【黑色板块】
【焦炭1809】焦炭连续5周走强，日线重心不断上移，整体偏强，上周高位震荡格局，2500附近多空博弈增强；基本面上，近期焦炭现货市场涨后趋稳，交投良好，山西、河南及东北部分地区低位退市，第二轮提涨已基本落地，累计涨幅200元/吨，目前焦企盈利提升明显，再加之贸易商、钢厂维持采购积极性，需求预期较高，“蓝天保卫战”在即，环保限产力度有趋严迹象，港口价格攀升，贸易商维持惜售心态；操作上，建议1985多单继续持有，2375设置盈利保护。
 
【PTA】现货继续领涨，pta1901周一继续上冲，收6966，华东现货7490（+80）。成本提升和供需偏紧局面共同推动价格持续拉升。库存在历史低位的情况下，意外检修陆续出现令供需偏紧的局面激化。现货大涨带动期货走高。PX高涨利润高企在极值区间，原油高位震荡成本支撑仍存，总体油价料维持高位平台，因消费旺季及供应释放速度较慢。下游聚酯维持高景气，利润好库存低。操作上，库存低易涨难跌，但大幅拉涨之后，下游抵触情绪严重，炼厂复产存在预期，高位暂时观望。
 
【原油】 市场要闻与重要数据
1.       WTI 9月原油期货收跌0.13美元，跌幅0.19%，报66.81美元/桶；布伦特10月原油期货收跌0.21美元，跌幅0.29%，报72.07美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收跌0.48%，报517.30元；NYMEX 9月汽油期货收报1.9999美元/加仑；NYMEX 9月取暖油期货收报2.1119美元/加仑。
 
2.       据路透，沙特能源部长法利赫在周四声明中表示，沙特向加拿大的原油供给不会受到近期两国纠纷的影响，两国的“外交危机”在任何方面都不会左右沙特阿美和加拿大客户之间的关系。据悉，加拿大和沙特双边贸易价值近40亿美元。加拿大对沙特2017年的出口额为11.2亿美元，占加拿大总出口额的0.2%。
 
3.       标普：美国7月钻井同比增长10%至1178口。
 
4.       据路透援引消息人士：科威特将9月份售往亚洲的原油官方售价设为较阿曼迪拜基准价贴水0.45美元/桶。
 
 
 
l  投资逻辑
 
近期原油基本面总体变动不大，非美地区的过剩问题并没有得到缓和，根据路透统计的北海浮仓数据，目前仍有700万桶飘在海上，包括待售的船货和部分套利浮仓，布伦特CFD、DFL、月差等仍处于近月贴水状态，也反映了当前现货过剩的格局，预计油价震荡偏弱的格局仍将延续。
 

加拿大WCS油价大幅下跌 运输管道建设困难重重

加拿大WCS油价与WTI油价价差达到31美元，为2013年以来做大。并且，加拿大输油管道的短缺使得价差进一步扩大。
 
加拿大WCS油价大幅下跌
 
加拿大石油生产商再次遭受石油价格大幅下跌的冲击，加拿大WCS原油上周三(8月8日)跌至38美元/桶，下破40美元关口，与WTI之间的差价达31美元/桶，为自2013年来最大差价。WCS价格的急剧下降暴露出加拿大管道运输严重短缺的问题，其出现时间甚至早过市场热议的二叠纪盆地管道运输瓶颈。
 
尽管Enbridge3号线的完工可以在一定程度上缓解目前的尴尬局面，但是管道建设周边地区居民和环保主义者的强烈反对势必将推迟该项目的开工时间。加上艾伯塔省严峻的管道短缺，WCS价格或将继续处于低位，而这还可能会进一步影响当地的基准定价。丰业银行大宗商品经济学家Rory Johnston表示：“WCS原油生产地的管道运输并不完善，这让油价非常容易受到供需变化(比如Syncrude合成油供应激增，中西部炼油厂进入休整期)以及边际运输总量(铁路运输能力不足)的影响。”
 
加拿大运输管道建设困难重重
 
另一方面，加拿大政府购买了Trans Mountain Expansion管道项目的所属权，试图加快原油运输管道的建设。但据加拿大出版社消息，该项目的扩建将比之前多花费19亿美元，动工时间也将推迟至2021年，比预期晚一年。
 
管道运输建设困难重重，而原油产量却只增不减。IEA数据显示，加拿大原油产量在2018年将增加23万桶/日，2019年还将继续增长26.5万桶/日，这迫使加拿大石油商将铁路运输作为替代选择。因此今年铁路运输出口量大幅攀升，在5月达到历史新高19.8万桶/日。
 
但是铁路运输无法完全弥补产量和运输之间的差距。再加上铁路只是石油公司在管道运输还未完善前的临时解决方案，所以铁路公司不愿意加大投资来增强其原油运输能力。这也令WCS油价承压下跌的原因之一。
 
加拿大政府对于铁路运输高昂的费用望而却步
 
根据丰业银行的说法，如果将原油运到美国墨西哥湾沿岸，铁路的运输成本会高达20美元/桶，这是管道运输费用的两倍。不过位于历史低位的WCS油价仍能保证一部分的盈利。
 
虽然从理论上讲艾伯塔省可以修建更多的炼油厂，以此来解决由运输问题导致的供应过量问题。但是昂贵的价格使加拿大政府望而却步，并且该方案也不能从根本上解决运输端麻烦。Johnston表示：
 
“修建新的炼油厂只是将管道运输瓶颈转变为其他产品输出问题。加拿大西部的原油更加需要出口，不管是通过哪种方式，管道、铁路、轮船或者卡车。”