【黑色板块】
【焦炭1901】周二焦炭大幅下挫，日线依然在25日均线下方弱势运行；基本面上，环保方面，生态环境部将对汾渭平原11城市开展强化督查，环保态势加严，供应端或将继续下降，焦企方面，焦企订单、出货良好，个别订单以至9月中旬，看涨情绪不减，钢厂方面，总体钢厂库存再次下降，补库需求仍在。钢材下调，钢厂对高位焦价抵触增加，贸易商恐高心理增加，加上港口价格开始倒挂，多以出货为主；操作上，建议反弹2345空单参与，35点设置止损。
 
【沥青】沥青1812周二回吐昨日大部分涨幅，收3648；长三角现货估价3875（+0）。周二上期所沥青仓单13.632（+1.5）万吨。今日黑色系大幅回落，对沥青造成一定的拖累。上游方面，原油供应释放有限，伊朗和委内瑞拉问题利多，但原油旺季逐步过去，炼油产能秋季检修，预料原油创高点的难度较大。沥青供应端收紧，产量受限于原料供应和利润情况，进口减少。贸易战背景下基建发力，需求稳健，随着沥青需求的季节性恢复，中期看多，操作上，多单持有，止损提高至3430.
 
【橡胶】ru1901周二震荡偏弱，收11930。云南国营全乳胶上海市场现货10550（+50），1月基差-1380。周二上期所橡胶仓单量50.796万吨（-0.089）。需求方面，8月汽车销售继续回落，轮胎厂开工率下滑，均造成利空，出口方面受中美贸易战潜在影响，但挖掘机销量表现强劲，基建加速和黑色系限产放宽或带来利好。橡胶供应方面，前八月ANPRC部分成员国受天气扰动，总体供应增长略慢，但目前进入高产季，新胶供应将加速。交易所库存巨大，保税区库偏高，整体供应压力维持高压。估值方面，处于成本区。操作上，激进者逢高沽空，压力位参考12250。
 
【PTA】1901近期高位旗形整理后今日大幅回落，或受今日工业品整体偏空氛围影响，周二收7494，华东现货9320（+0）。现货价格依然坚挺，库存低位，虽有小幅累库，但维持供需偏紧的局面。目前产业链利润集中在上游PX和PTA环节，下游利润薄，有抵触情绪，聚酯产品止涨回落，利润走弱，开工下滑。上游生产端受高价刺激生产积极性高，供应增长，后期PTA生产利润下滑可能性较大。操作上，连续拉涨后不宜追多，01合约贴水幅度较大亦不宜做空，暂时观望等待回调买入机会。
 
【原油1812】 
市场要闻与重要数据
 
1.       WTI 10月原油期货收跌0.21美元，跌幅0.31%，报67.54美元/桶；布伦特11月原油期货收涨0.54美元，涨幅0.70%，报77.37美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收涨1.05%，报521.70元。
 
2.       据路透，科威特将10月份亚洲原油官方售价（OSP）定在阿曼/迪拜平均价格减去0.60美元/桶。
 
3.       据路透援引消息人士：伊朗将十月销往亚洲的轻质原油官方售价较阿曼迪拜均价升水1.10美元/桶。
 
4.       俄罗斯能源部长诺瓦克：欧佩克+减产协议9月执行率水平将与7、8月一致。
 
5.       阿塞拜疆能源部：阿塞拜疆8月原油产量为77.4万桶/日，7月为77.3万桶/日。
 
6.       贝克休斯：8月全球原油钻井数为2278个。
 
7.       伊拉克石油部长：伊拉克南部地区局势好转。并不担心国内的石油生产。目前伊拉克原油产量为436万桶/日。伊拉克石油产能为475万桶/日。伊拉克重启了Baiji地区Salahuddin-2炼油厂。Salahuddin-2炼油厂目前原油产量为7万桶/日。
 
投资逻辑
 
近期虽然油价维持区间波动，但两油价差持续拉大，总体来看与今年6月份较为类似，价差拉大的驱动主要来自美湾原油与WTI Cushing价差拉大，我们认为其中主要的逻辑有两个方面：一是中西部地区与湾区炼厂检修力度的差异，今年中西部地区炼厂检修产能比往年正常水平要高出50万桶/日，而湾区炼厂今年检修力度较轻；二是加拿大Syncrude装置已经于上周四复产，SCO对WTI贴水也进一步走低，总体来看，我们认为近期湾区与中西部和库欣以北地区的基本面将持续分化。