1.股指期货

截至收盘，上证指数涨1.09%，报3414.49 点，深证成指涨0.74%，

报13955.28 点，创业板指涨0.72%，报2686.36 点。

指数早盘震荡上行，午后整体冲高回落，沪指收涨逾1%重返3400

点，煤炭、有色、染料、水泥等顺周期板块火爆，金融股午后拉升，

白酒、汽车板块走强，两市个股涨多跌少，涨停50 余家，成交量显

著放大，北向资金持续净流入超百亿。

盘面上看，疫情后经济复苏拐点或已临近，顺周期概念股全线火

爆，煤炭、染料、水泥、有色等板块均大幅走强；午后金融板块发力，

券商股率先走高，中金公司拉升涨停，互联网金融板块跟涨，新力金

融一度封板；白酒股强者恒强，贵州茅台早盘涨逾5%，金种子酒、

老白干酒、伊力特等封板；汽车板块盘中多次拉升，小康股份、北汽

蓝谷、江准汽车等封板。

今日市场早盘小幅跳空高开，全天放量上行，盘中突破重要阻力

位（上证3380），收盘前获利盘回吐打压指数略有下行，终盘三大

股指涨幅均超1%，成交量明显放大，创两个月以来（46 个交易日）

新高，承接上周末分析报告中放量突破阻力位进场建立多头头寸，但

指数前景仍步履维艰，近阻力位与3450 位置，同时成交量持续有效

放大至关重要，对市场中短线谨慎看多，建议持仓暂以短线为主。

2.原油

EIA 预计2021 年底全球油品需求恢复至1010 万桶/日，距离2019

年12 月1026 万桶/日仍有差距。估算2020 年上半年库存累计增加

6.75 亿桶，2020 年下半年及2021 年累计去库4.31 亿桶。

供应端利多在于近期欧佩克主产国多次强调了明年继续维持当

前减产的必要性，即对原定的增产计划要推迟。不过基本面最大利空

主要还是海外二次疫情的影响，新增病例数仍在持续创新高，需求端

今年难有起色。国内市场受仓单压力及人民币持续升值影响，走势明

显偏弱。后期随着国内压力逐步好转可能，内盘有补涨可能。

国际油价高位强势震荡上行，国内原油跟涨，盘中提示建立少量

多头头寸，主要分析依据及后市展望参考本公司周末复盘分析报告。

3.液化气

国际冷冻货市场震荡下跌。北半球随着气温降低已经进入LPG 需

求旺季，远东及印度市场需求坚挺，然而近期美国货供应充裕，且流

入远东市场套利空间充裕，对国际市场形成压制。12 月CP 预期丙烷

至442 美元/吨，丁烷至452 美元/吨。

国内下游深加工企业开工率较平稳，装置利润仍处于低位水平。

本周全国烷基化装置周均开工负荷率43.55%，环比上周开工负荷率

上调0.7 个百分点。山东烷基化装置周均开工负荷率在35.60%，环

比上周下滑2.79 个百分点。

路透数据显示，截止到11 月20 日，11 月预计到我国港口船期

约202.6 万吨。截止11 月20 日，本周进口船期约36.3 万吨，环比

上周大幅增长。本期资源20.1 万吨流入华东地区，16.2 万吨流入华

南地区。

短线一轮下行到位，今日市场止跌反弹，持仓空头头寸为短线性

质，盘中提示平仓离场，同时反手建立少量隔日多头头寸，今目标位

3600 附近。市场走势由下跌转震荡概率较大，策略上保持短线轻仓。

4.甲醇

现货低端价格：太仓2215，CFR 人民币1952（中间价242.5 美

金），产区低端折算到太仓2180（西南），周边产区现货安徽2200，

鲁南2020，河北1950，河南2050，川渝2030，产销窗口小幅打开，

存一定压力。

上周厂家部分货品预售，生产企业暂无库存压力，最近市场在伊

朗限气预期和装置不稳定的情况下推高。整体看市场情绪偏强，可流

通货源略显紧俏，业者对后市预期普遍向好。截止11 月18 日港口总

库存为111.72 万吨，环比跌2.21%，本周港口库存整体延续去库。

虽然国际油价保持高位强势，但市场形成短线头部概率仍存，策

略上建议继续逢高平仓多头头寸，空头头寸暂不入场。

5.乙二醇

港口库存继续去化，其中，港口计划到港量维持低位，周内发货

量继续走高，驱动库存继续下降；国内煤制装置负荷降至5 成附近，

其中，河南能化永城、内蒙荣信乙二醇装置停车检修。

受港口库存继续下降、国内煤制装置负荷下降推动，乙二醇价格

大幅上涨，其中， 华东港口乙二醇现货均价上涨至3785 元/吨，美

金船货主流成交上涨至490 美元/吨；12 月下交割合约价格上调至

3832 元/吨。

短线一轮市场上行到位，走势转为震荡概率较大，盘中可能回探

下探3750-3800 支撑位置。建议继续降低所持多头头寸，保留少量仓

位，等待市场回调确认支撑有效。

6.橡胶

海南方面，胶水进浓乳厂生产天然胶乳原料收购指导价上涨至

14000-14100 元/吨，胶水进全乳厂收购指导价格涨为13000 元/吨，

民营厂原料收购价格为13700-14200 元/吨，周初海南降雨略有增多

影响原料产出，同时听闻海南某大型国企抬价收购原料进行浓乳冬储，

重新开启新一轮浓乳厂原料争夺站，胶水采购指导价大幅上调至

14500 元/吨后民营工厂暂时观望为主，但是普遍表示逐渐会进行冬

储。

目前橡胶利空因素有：1、当前处于东南亚产胶高峰时期，供应

预期充裕。而原材料的供应上量之后，以泰国为例的各胶种之间的原

料争夺放缓，各胶种产量释放，结构性矛盾消失或者说缓解。2、需

求端迎来阶段性的开工释放不足。一方面由于国内环保限制，另一方

面运力有限抑制出口订单输出。因此，边际上供增需减形成利空。3、

在回落过程中，原材料的支撑实际有限。原因在于原材料的价格波动

跟随橡胶期货。

今日盘中震荡上涨，日线进入14000-15000 区间震荡概率上升，

激进策略可少量建立多头头寸，保守策略维持空仓，等待市场短中线

走势明朗。

7. PP/PE

PP：港口、石化库存继续下降，标品排产依旧不多，基差在上涨

过程中维持略微吃力成本端甲醇价格强势已通过华东MTO 对PP 形成

了边际支撑，不过以目前丙烯供应充足、丙烯-PP 价差较高的情况来

看，外购丙烯生产PP 也不会有任何问题。

市场走势非常强势，多头行情延续，价格连创新高，盘中提示回

补部分多头头寸，预计短线上探9000 阻力位。

8.螺纹钢

螺纹钢周产量环比小幅下降；表观消费环比下降较大；总体

上供小于求，连续六周去库存，库存较去年同期高242 万吨。周

五建筑钢材成交20.9 万吨，较前一日降0.3 万吨；现货价格上涨，

现货成交回落，下游对高价接受度不高。

Mysteel 调研全国237 家贸易商建材日成交量为20.93 万吨，

较上一交易日减少1.22 万吨。

走势印证分析，市场形成短线头部震荡概率增大，盘中平仓

离场全部多头头寸，并反手建立少量空头头寸，近目标位3880，

后市跟踪这一位置是否形成有效支撑更新策略。

9.沥青

11 月19 日，隆众显示沥青炼厂整体开工率55.4%（环比+2.5%，

同比+12.8%），炼厂总库存72.2 万吨（环比-1.2%，同比+6.5%），

同期增幅大幅回落，社会库存60.64 万吨（环比-5%，同比+77%），

社会库存同比去年增幅较大。当周仓单增加63500 吨至152760 吨，

其中仓库60400 吨（爱思开宝盈13820 金海宏业43370 中化弘润430

池州华远2820 吨），厂库92320 吨（中化弘润18220 吨，京博74100

吨）。

今日市场单边上行，日线可能扩大区间震荡边际2200-2400。短

线可建立少量多头头寸，大部仓位仍建议空仓，等待市场走势更为清

晰。

10.铁矿石

23 日进口矿港口现货价格微涨，PB 粉最新成交价为890 元/吨，

涨2 元/吨；金布巴粉最新成交价为857 元/吨。全国45 港进口铁矿

库存为12751.40，较上周降26.3；日均疏港量322.33 增4.92（单

位：万吨）。全国45 港（11/9-11/15）到港总量2433.8 万吨，环比

增51.5 万吨；北方六港到港总量为1117.9 万吨，环比减少178.8 万

吨，

Mysteel 统计全国主港铁矿累计成交100.5 万吨，环比减少30%；

本周平均每日成交134.5 万吨，环比增加0.8%；本月平均每日成交

135.8 万吨，环比减少0.7%。

今日盘中放量下行，短线走势到位概率升高，盘中提示减半平仓

多头头寸，后市面临下探850 位置支撑，等待确认支撑有效调整头寸。

11.lme 铜

世贸组织：全球货物贸易三季度强劲反弹。

市场对于新一轮经济刺激方案预期较为乐观，疫苗研发取得突破

也提振市场情绪，支撑基本金属强势运行。伦铜在整固以后继续走高，

收盘7261。

11 月20 日LME 铜库存减少2125 吨至157350 吨。上期所铜库存

46210 吨，减1824 吨。

市场连续突破7100-7200 整数位后面临回调整理，建议波段性多

头头寸减半平仓，维持长线看多分析，持有趋势性多头头寸不变。

12.cbot 玉米

美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至11

月15 日当周，美国玉米收割率为95%，前一周为91%，去年同期为

73%，五年均值为87%。

据外电11 月16 日消息，美国商品期货交易委员会（CFTC）周一

公布的数据显示，截至11 月10 日当周，包括对冲基金在内的非商业

交易减持CBOT 玉米期货期权净多头头寸4,258 手，至299,382 手。

维持前日分析与策略不变。