金融期货

【股指】大盘小幅下跌。上证指数低开低走，一路跌破20日均线，临近午盘也跌至5日均线之下，随后就收复，最终在10日均线上方止跌企稳。午后股指继续震荡企稳，最终也收复了20日均线。消息面上，统计局公布，中国3月官方非制造业PMI为56.3，较上月上升4.9个百分点，表明非制造业扩张有所加快。综合PMI产出指数为55.3，比上月上升3.7个百分点，表明我国企业生产经营活动总体加快，经济仍向好发展，继续支撑股市。技术上，股指小幅下跌，短周期分钟线进入下一个周期，目前无明显特点，股指进入观望阶段。操作上建议谨慎投资者选择暂时观望，待趋势明确后再入场。套利方面，通过大幅调整后，股指企稳反弹，特别是前期跌幅较大的IH可能更有技术性反弹需求，短线技术能力较好的投资者可获利了结，待调整后再入场；中线投资者仍建议择机入场多IC空IH，供参考。

 

工业品

 

【铜】周三沪铜低开震荡，2105合约收盘下跌1.10%报65600元/吨。现货方面，周三我的有色网1#电解铜报价均价为65160元/吨，下跌980元/吨。消息方面，荆门至武汉1000千伏特高压交流输变电工程开工动员大会举行，该工程是华中“日”字型特高压交流环网的重要组成部分，总投资65.35亿元，预计明年11月建成投产。宏观及行业方面，今日是月底结算叠加季度最后结算日，企业为回笼资金换现意愿强烈，令部分品牌报价贴水再扩，铜价跌超千元仍未能提振市场消费。一季度将收尾，精铜杆开工率持续不佳，部分企业成品库存高企，企业压力倍加，其他铜材也有类似情况；市场期盼二季度需求旺季到来，但一季度草草收尾令二季度消费不确定增加。因短期商品市场偏弱，场外暂观望。中短期2105合约参考支撑位64500元/吨。

 

【铝】周三沪铝低开震荡，收盘2105跌幅1.32%报17155元/吨。现货方面，周三中国宏桥铝中间价报17350元/吨，下跌160元/吨。消息方面，我的有色讯：2021年2月西欧氧化铝产量为43.9万吨，环比下降8.35%，同比下降7.97%；2021年2月中东欧氧化铝产量为35.9万吨，环比下降12.44%，同比增长1.13%。行业及行情方面，当前电解铝企利润达到3700元/吨以上，利润高企下未来供应端预计依旧强势，不过近期进口窗口关闭或影响后期进口量，这也可以看出当前铝价处于外强内弱的格局；需求方面，高价铝对下游依然有一定制约作用，接货意愿不高，再现贴水格局，加工费也未有走高迹象，高价采购依然比较谨慎。近期沪铝高位反复，因整个市场转向调整，对沪铝也构成打压。短期操作建议等企稳再买入做多，2105合约近期参考运行区间16500-17950元/吨。

 

【螺纹钢】周三05合约冲高回落，收盘4935跌0.64%，减仓104814手。31日午后唐山普方坯报4800涨10，上海建材早盘暂稳。消息方面，3月份中国制造PMI为51.9%，比上月上升1.3%。财政部：2月全国发行地方政府债券557亿元。今日商品市场氛围偏空，多数商品继续回落，钢材在在供需向好的支撑下保持高位调整。近期建材需求加速释放，螺纹钢库存加速去化，供应端在碳中和背景下回升增速较缓，钢材供需关系持续好转，加上供应端不时的限产消息扰动，短期钢价延续偏强运行。操作上，回调买入为主。

 

【铁矿石】周三连铁震荡下跌，05合约收盘1079.5跌1.42%，减少22645手。31日早盘进口矿港口现货市场价格跌5，现PB粉1113-1132，PB块1467-1540，杨迪粉1013-1031，超特粉917-942。铁矿石当前受限产压制需求的释放，钢厂采购较为谨慎，港口库存连续累库，整体供需关系较为宽松，但成材进入需求旺季，钢厂利润显著回升对矿价有提振作用，短期跟随成材价格波动。操作上，前期59正套减仓持有。

 

【原油】周三盘面震荡走高，SC2105收399.7元/桶（+1.11%）。API库存方面：截至3月26日当周，原油库存+391万桶，预期值+40万桶,前值+292.7万桶。汽油库存-601万桶，馏分油库存+260万桶。消息面欧佩克+技术专家小组同意下调2021年石油需求预估，因沙特认为该数字看起来过高。这一行动得到了阿尔及利亚的支持，几天后欧佩克+将开会讨论5月的产量水平。欧佩克预计石油储备盈余将在第二季度结束前基本耗尽，第二季度末石油库存盈余将降至300万桶，如果延长减产5月份的库存将减少290万桶/日。目前正值OPEC+会议召开前夕，市场或相对谨慎，此外美元指数突破上行也对油价有所承压。盘面60日均线支撑较好，操作上建议密切关注会议动向，如预期继续维持当前减产则中线继续做多为主。

 

【PVC】周三盘面延续震荡下行，V2105收8540（-2.40%）。今日现货价格继续下调，华东主流价报8650左右。从供需面来看，上周上游开工率79.31%，环比上涨0.20%，同比上涨3.53%。虽小幅回升，但随着春检开始，开工率将继续震荡回落。需求端下游开工逐渐提升，各大管材厂新接订单表现乐观。库存来看，截至上周末社会库存环比减少7.44%，同比减少40.42%，库存自前季节性高位继续去库。由于目前PVC的检修导致电石需求下行，电石价格不断下行，对PVC的成本支撑有所减弱。另外乌兰察布下发四月份限产力度，较三月份有所缓解。不过年内看电石仍处在紧平衡状态，继续大幅下行空间有限。回调关注前低支撑情况，如企稳则中长线仍以逢低多配为主。

 

【橡胶】ru2105周三跌破一万四，收13695元/吨。周三山东19年国营全乳胶现货13300（-400），较期货贴水310元/吨。周三上期所橡胶仓单量17.126万吨（+0.067），NR仓单5.9028万吨（-0.0151）。橡胶以今天或者近期来计，均领跌商品。美元走强、疫情反弹及芯片短缺汽车减产，利空橡胶。中国汽车工业协会副秘书长李邵华：国内车企今年前两月因缺芯减产5%至8%。2021年1-2月重卡销量开局十分强势，今年预期在透支之下负增长，但不排除超预期。乘用车在工信部刺激政策下则预期增长。海外需求复苏预期强烈，但疫情依然严峻，复苏之路并不平坦。利空不宜过度解读。供应方面，调研显示云南白粉病的确存在，部分地区已经落叶一次导致开割推迟，后期仍要关注天气情况是否理想。库存方面，全球天胶总库存充裕，但上期所天胶仓单低位，多个地方库存呈去库趋势。总体供应潜力大压制市场，但到低位不宜过度看空。

 

【液化气】PG2105周三震荡偏强，收3887元/吨。周三广石化出厂价4128元/吨(+0)，山东4000附近。国际油价盘中冲高回落，布伦特和美油均保持在60上方。美天然气5月合约在年线上获支撑。疫情严峻以及美元走强压制大宗商品，但OPEC+减产意愿强劲支撑市场。OPEC+依然控制产出节奏，美国产能恢复缓慢，短中期供需错配预期仍然存在，油价或仍将高位震荡一段时间等待美国产出提升。LPG方面，4月沙特CP出台下调：丙烷下调65美元/吨至560美元/吨；丁烷下调65美元/吨至530美元/吨。折合到岸成本丙烷4177元/吨，丁烷3925元/吨。目前LPG相对原油水位在中间位置，自身价格处于近年相对高位，需求进入淡季，向上空间不宜过度乐观，预料仍以震荡为主，区间操作。

 

【玻璃】周三玻璃期货105高位震荡，收于2112元/吨，较上个交易日下跌23元/吨，持仓减少5.99万至38.35万手。3月31日，交易所仓单仍为700张。现货市场主流报价波动不大，华北地区个别调升，华中地区价格走平。上游纯碱市场整体走势相对稳定，价格零星调整。目前终端加工企业入市积极性偏淡，新单签约略有延后，当前多以小单交付为主。中长期来看，全年供需紧平衡格局未变。玻璃105合约减仓震荡，预计下个交易日高位震荡，操作上仍建议短线偏多操作为主，压力位2150元/吨，支撑位2070元/吨。

 

【甲醇】周三震荡，尾盘大幅跳水，收报2381（-1.61%），从持仓看，尾盘跳水有增仓迹象，多空博弈继续。现货方面，期货价格午后跳水，下午南通地区主流持货商现货报盘参考2390-2410元。本周港口库存整体去库，其中华东地区周内进口船货抵港约13.85万吨，主要以浙江地区船货抵港为主；江苏地区主流库区提货尚可，截止3月31日，港口库存为78.56万吨，较上周跌3.35万吨。需求端维持较好，华东地区烯烃装置多维持稳定运行，目前维持做多观点，操作上建议继续维持09合约多单，止损位2250，仅供参考。

 

农产品

 

【油脂】周三国内油脂大幅下跌。豆油2105收跌3.45%，报8338元/吨；棕榈油2105收跌2.03%，报7326元/吨；菜油2105收跌0.87%，报10141元/吨。外盘方面，CBOT豆油大幅下跌；马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据，今日安徽巢湖毛豆油现货无报价，广州24度棕榈油现货报价7640元/吨。因在美国农业部发布种植意向和季度库存报告前多头清仓，美豆昨晚大跌。由于去年产地降水情况较好，市场担心3月东南亚棕榈油产量增长，利空油脂。另外，商务部称将适时投放中央储备，且5-7月月均大豆到港量预估达1000万吨，油脂大幅回调。操作上建议油脂空单继续持有。

 

【饲料】周三国内饲料震荡偏弱。豆粕2105收跌0.46%,报3279元/吨；菜粕2105收跌1.32%，报2832元/吨。外盘方面，昨晚CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，今日张家港豆粕现货报价3250元/吨。因在美国农业部发布种植意向和季度库存报告前多头清仓，美豆昨晚大跌。巴西大豆出口步伐加快，阿根廷也开始收割，上周五晚美豆收跌。进口大豆盘面压榨亏损严重，且3-4月因阶段性的油厂不少，水产养殖需求有望好转，油厂挺价意愿较强，提振粕价。操作上建议豆粕9月短线多单继续持有，止盈位参考3500，止损位参考3345，关注今晚即将公布的美豆种植意向面积报告。

 

【鸡蛋】周三鸡蛋主力合约破位下探，收盘价报4210元/500千克，涨跌幅-2.25%；09合约重挫，跌超5%。现货方面，今早国内鸡蛋价格止跌，北京主流蛋价3.70元/斤，较昨日持平。清明即将来临，鸡蛋市场短期内需求有所提振，且饲料成本高企，养殖端在高成本压力下提价意愿强烈，市场走货稍有加快，部分地区蛋商库存量也在缓慢减少，但是部分地区养殖户看好后市于赌涨刻意囤货，因此生产环节库存量有所增加，短期蛋价上涨空间或有限。蛋存栏仍然在偏低位置运行，现货蛋价于成本线附近支撑较强。短期现货涨价预期打破，05合约下跌挤升水，关注下方4150成本支撑。

 

【玉米】周三玉米主力合约继续下探，收盘价报2631元／吨，涨跌幅-0.72%。现货方面，目前国内地区玉米价格全线继续下跌，全国玉米均价为2801元/吨，较昨日下跌21元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2830-3000元/吨，全线较昨日下跌10-80元/吨。辽宁锦州港口收购20年新粮价格2720-2740元/吨，较昨日下跌20-30元/吨。当前下游饲企替代谷物较多，南方港口成交清淡，且局部非洲猪瘟疫情频发，养殖端看空后市出栏积极，饲用需求下滑。短期重点关注进口玉米到港及非洲猪瘟疫情发展情况。09合约空单继续持有，止损2700。

 

【生猪】周三生猪主力合约小涨，收盘价报26985元／吨，涨跌幅0.24%。现货方面，今日全国均价25.44元/公斤，较昨日下跌0.23元/斤。年后处于消费淡季，整体需求不佳；叠加猪瘟频频发生，积压大猪集中出栏，但因天气转热，大猪消化速度减慢，大猪价已跌至22.0元/公斤左右，拖累升猪行情。供需双利空，短期价格仍下行。后期随着清明节来临，国内猪价有止跌可能。关注09合约下方26000一线支撑，操作上建议暂时观望为主。

 

【白糖】周三郑糖震荡下跌，2109合约收盘跌幅1.13%报5269元/吨。现货方面，周三广西南华糖业集团一级新糖厂仓车板报价为5280-5370元/吨，维持稳定，二级糖价格较一级糖低50元/吨。广西凤糖生化股份有限公司新糖站台报价在5320-5350元/吨，维持稳定，批量优惠。消息方面，巴西Copersucar公司周二表示已达成协议，以未披露的价格收购嘉吉在糖业贸易商阿尔文（Alvean）公司的50%股份。交易完成后，Copersucar将成为阿尔文公司的唯一股东。阿尔文是世界最大的糖贸易商，每年糖贸易量达到1200万吨，相当于全球贸易量的20%。行业及行情方面，目前我国国内大部分糖厂已经停榨，本榨季食糖产量大概率维持往年水平。但是国内食糖自榨季开端，消费偏弱，加上2020年暴增的原糖进口量，食糖库存一直处于高位，影响市场走势。目前天气仍凉爽，夏季消费启动仍需时日。短期市场仍偏弱，但已经下跌到关键支撑位附近，操作上建议中长线多单暂时持有，一旦跌至预设止损位，可先离场规避短期调整风险，后期等企稳再重新入场买入，SR2109中长线参考支撑位5200。

 

【棉花】周三郑棉高开低走，2109合约收盘下跌0.89%报14965元/吨。现货方面，周三3128B级中国棉花价格指数持平，报15246元/吨。消息方面，今年以来新疆纺织服装企业生产负荷快速回升，新疆纱线、化学纤维产量同比分别增长84.2%和10.6%，规模以上纺织服装企业营业收入增长30%左右，纺织服装全行业实现扭亏为盈。前两月纺织行业增加值同比增长107.6%。行业及行情方面，目前纺织产业链，尤其是纱线端，无论是价格、纺织利润还是产品库存来看，基于传统旺季的需求支撑，棉纺市场运行状况相对较好。且北半球棉花播种季即将到来，全球植棉面积减少或是大概率事件，是否能成为棉价上涨的动力取决于下调幅度。宏观环境变化以及播种意向报告是未来关注重点，短期棉价受整个市场调整反复。操作上建议近期暂时短线参与，CF2109短期参考运行区间14500-15500。