金融期货

 

【股指】大盘探底回升。上证指数开盘快速下跌，跌破5日均线后在3460附近窄幅震荡，临近午盘股指有所企稳。午后股指继续震荡攀升，一路攀升至前一交易日收盘价附近，最终收复5日均线。消息面上，据了解，4月7日上午发改委开会内容，电力企业均表示一季度进厂煤价超高（平均760元以上）目前库存低、日耗高（3月底可用天数不足7天占28%），4～5月份急需为夏季备煤，建议建立稳定的进口煤配额制度。技术上，股指弱势探底基本收平，又收复在5日均线上方，短期仍保持在形成趋势之前，但也要谨防出现C浪下跌。谨慎投资者可以把前期的IC2109多单用空IH2109对冲。期权方面，可以做宽跨式策略，同时买进IO2104-C-5300和IO2104-P-4900合约。另外，套利方面，中线投资者继续建议择机入场多IC空IH，供参考。

 

工业品

 

【铜】周三沪铜低开冲高回落，2105合约收盘下跌0.49%报66900元/吨。现货方面，周三我的有色网1#电解铜报价均价为66925元/吨，下跌220元/吨。消息方面，我的有色：据调研36家样本企业统计，总计产能395万吨，2021年3月废铜制杆产量为21.931万吨，同比增加178.67%；2021年3月废铜制杆产能利用率为66.63%，环比增加159.62%，同比增加62.46%。宏观及行业方面，中国经济维持恢复态势，工业生产销售增长加快，海外需求已经出现明显改善，但国际形势依然复杂严峻。铜精矿偏紧格局仍在持续，加工精炼费用持续低位，二季度存在一些常规性检修，传统消费旺季临近，但国内尚未见去库信号，LME铜库仍处于震荡上升态势，当前需求复苏弱于预期，预计近期铜价延续高位震荡。操作上建议继续波段做多，中短期2105合约参考支撑位64500元/吨。

 

【铝】周三沪铝小幅下跌，收盘2105跌幅0.46%报17460元/吨。现货方面，周三中国宏桥铝中间价报17600元/吨，下跌100元/吨。消息方面，据我的有色网调研：2021年3月份中国氧化铝产量631万吨，环比增加11.88%。运行产能7455wt，环比增加0.61%。行业及行情方面，旺季消费继续改善，短期产量仍难有上升，进口窗口关闭，基本面改善，支持铝价走强。不过市场再传抛储消息，追高存在风险。操作建议滚动做多，2105合约近期参考运行区间16800-17950元/吨。

 

【螺纹钢】周三10合约震荡偏弱，收盘5117跌0.43%，增仓74177手。7日唐山普方坯出厂报5060涨20，上海建材早盘暂稳。消息方面，中钢协3月下旬重点钢企粗钢日均产量221.02万吨，环比降0.16%。虽然钢材基本面持续改善对钢价带来支撑，但受制于下游的接货意愿偏低，高位持续上涨动力不足；盘面在移仓换月后资金博弈加大，需警惕快速拉涨后高位反复。当前钢材供需共振推动钢价上行，随着进入需求旺季，钢价有望延续强势，但需警惕钢价过快上涨增加非限产区域钢厂的增产意愿以及下游成本的抬高抑制部分需求释放。操作上，暂时观望或短线回调买入。

 

【铁矿石】周三连铁偏强震荡，09合约收盘993.5涨1.69%，增仓46617手。7日早盘进口矿港口现货市场价格涨2-5，现PB粉1128-1148，PB块1478-1555，杨迪粉1007-1048，超特粉925-946。（3/29-4/4）Mysteel新口径澳洲巴西铁矿石发运总量2404.1万吨，环比减少403.5万吨；全国26港到港总量2114.6万吨，环比增加74.5万吨。当前铁矿石受限产以及钢厂春检影响，铁水产量继续回落，港口库存持续累库，供需略显宽松令矿价承压。但成材利润持续走扩增加铁矿石的结构性需求，钢价走高对矿价带来提振作用。操作上，09合约在910-1000区间震荡交易。

 

【橡胶】ru2109周三在一万四上方小幅波动，收14315元/吨。周三山东19年国营全乳胶现货13650（+50），1-9价差1175元/吨。周三上期所橡胶仓单量17.192万吨（-0），NR仓单5.679万吨（-0.0505）。随着美元指数连跌两日，商品压力减轻，沪胶小幅反弹。但疫情严峻及芯片短缺汽车减产仍然对橡胶造成较大的利空。缺芯问题或到三季度才能缓解。2021年1-3月重卡销量持续高企，连创历史记录。乘用车在工信部刺激政策下预期增长。海外需求复苏预期推迟，复苏之路并不平坦。总体需求大势向上，或随着疫苗继续推进以及夏天的来临而到达高点。供应方面，云南受白粉病影响，部分地区已经落叶一次导致开割推迟。库存方面，全球天胶总库存充裕，但上期所天胶仓单低位，多个地方库存呈去库趋势。总体供应潜力大压制市场，但到低位不宜过度看空，9月合约逢低关注反弹机会。

 

【液化气】PG2105周三震荡走高，收3822元/吨。周三广石化出厂价4148元/吨(+50)，山东4000附近。国际油价晚间反弹受阻，维持在近期区间低位，疫情严峻和伊朗问题打压油价。此前OPEC9+释放逐步小幅增产消息。美天然气5月合约在年线下方继续下探。OPEC+控制产出节奏，美国产能恢复缓慢，短中期供需错配预期仍然存在，油价或仍将高位震荡一段时间等待美国产出提升。LPG方面，4月沙特CP丙烷下调65美元/吨至560美元/吨；丁烷下调65美元/吨至530美元/吨。折合到岸成本丙烷4177元/吨，丁烷3925元/吨。目前LPG相对原油水位在中间位置，自身价格处于近年相对高位，需求进入淡季，向上空间不宜过度乐观，预料仍以震荡为主，区间操作。

 

【原油】周三盘面冲高回落，SC2105收386.0元/桶（-0.64%）。API库存方面：美国截至4月2日当周，原油库存减少261.8万桶，预期减少132.5万桶；汽油库存增加455.3万桶；精炼油库存增加281万桶。油品库存超预期上涨偏利空。昨日伊朗核问题全面协议相关方会议举行，讨论美伊恢复履约问题。虽说是是具有建设性的一步，但美方拒绝伊方提出的首先解除对伊所有制裁的立场，但对与伊朗直接对话持开放态度。因此总体来看协议谈判仍然是一个较长期的过程。EIA短期能源展望报告预计2021年全球原油需求增速为550万桶/日，此前预计为532万桶/日，同时也适当上调了今年油价预期。隔夜市场主要受API库存影响快速回落，且苏伊士运河虽有油轮故障但并未再次发生堵塞回吐涨幅。目前来看，市场对供应端继续减产与需求端跟进不足仍存在博弈，盘面有走弱迹象。建议继续关注60日均线情况，如能企稳则中期仍以逢低做多为主，否则观望为主。

 

【PVC】周三盘面冲高回落，V2105收8875（-0.39%）。今日现货市场价格普遍上调，华东主流价报9000左右。从供需来看，进入4月份后上游工厂逐步进入春检，开工率进一步下滑，且海外装置仍未正常恢复，出口仍向好；下游需求继续向好，订单充足，国内市场供需偏紧格局将延续。上周社会库存同比减少43.42%，其中华东地区环比减少2.14%，华南环比减少18.50%。库存继续季节性去化。电石价格虽近期大幅回调，但年内受政策影响仍维持偏紧格局，继续大跌空间有限。今日盘面午后快速拉涨，但尾盘连续减仓下跌，波动近三百点。目前逐步进入主力合约移仓换月，盘面波动有所增大。短中期维持偏强判断，操作上建议仍以逢低做多持多为主。

 

【玻璃】周三玻璃期货109高位震荡，收于2142元/吨，较上个交易日下跌7元/吨，持仓增加4.52万至39.40万手。4月07日，交易所仓单仍为750张。现货市场今日仍偏强，华北地区多半上涨，华中地区涨跌不一。现阶段玻璃库存处于同期低位，仍需关注后期市场需求增长情况。109合约增仓高位震荡，操作上仍建议短线偏多操作为主，压力位2200元/吨，支撑位2100元/吨。

 

农产品

 

【油脂】周三国内油脂小幅上涨。豆油2105收涨1.03%，报8834元/吨；棕榈油2105收涨1.73%，报7770元/吨；菜油2105收涨1.34%，报10688元/吨。外盘方面，CBOT豆油大幅上涨；马来西亚棕榈油震荡偏强。根据天下粮仓的数据，今日安徽巢湖毛豆油现货无报价，广州24度棕榈油现货报价8120元/吨。美豆强势支撑油脂价格，但马棕3月产量大增引发市场对后期增产幅度的担忧。同时国储菜油拍卖重启，政策调控风险犹在，油脂可能难有继续大涨的动力。操作上建议油脂暂观望为主。

 

【饲料】周三国内饲料小幅上涨。豆粕2109收涨1.4%,报3547元/吨；菜粕2105收涨0.3%，报2969元/吨。外盘方面，昨晚CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，今日张家港豆粕现货报价3275元/吨。进口大豆盘面压榨亏损严重，且最近鱼价上涨，养殖户们投苗量或增加，水产养殖需求或逐步好转，油厂挺价意愿较强，提振粕价。操作上建议豆粕逢低做多。

 

【鸡蛋】周三鸡蛋主力合约低位宽度震荡，收盘价报4242元/500千克，涨跌幅-0.35%。现货方面，今早国内鸡蛋价格维稳，北京主流蛋价3.93元/斤，较昨日持平。节后补库，鸡蛋市场短期内需求有所提振，蛋鸡存栏仍然在偏低位置运行，且饲料成本高企，养殖端在高成本压力下提价意愿强烈，市场走货稍有加快，部分地区蛋商库存量也在缓慢减少。重点关注4月现货走势，若涨价预期打破，05合约或继续下跌挤升水，短期关注下方4150一线支撑。

 

【玉米】周三玉米主力合约延续反弹，收盘价报2659元／吨，涨跌幅1.57%。现货方面，目前国内地区玉米价格大多上涨，个别继续回调，全国玉米均价为2733元/吨，较昨日下跌2元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2780-2960元/吨，全线较昨日上涨20-90元/吨，辽宁锦州港口收购20年新粮价格2660-2670元/吨，高位较昨日上涨10元/吨。华北地区价格连续下跌后，贸易商惜售情绪再起，不过南方需求未见起色，且当前下游饲企替代谷物较多，南方港口成交清淡，预计短线国内玉米价格以偏弱调整为主，接下来继续关注持粮主体售粮节奏、进口玉米到货及相关政策消息。09合约空单谨慎持有，止损2700。

 

【生猪】周三生猪主力合约低开低走，收盘价报26810元／吨，涨跌幅-1.85%。现货方面，今日全国均价23.37元/公斤，较昨日下跌0.52元/斤。节后消费不及预期，整体需求不佳；叠加猪瘟频频发生，积压大猪集中出栏，拖累现货行情。供需双利空，短期价格仍下行。能繁母猪存栏量环比下滑，年底生猪出栏较预期下滑，猪瘟影响养殖端中线扩张速度，故而支撑远月猪价。09合约目前处于高升水态势，仍有下跌风险，关注下方26300一线支撑。

 

【白糖】周三郑糖横盘震荡，2109合约收盘微涨0.11%报5377元/吨。现货方面，周三广西南华糖业集团一级新糖厂仓车板报价为5270-5360元/吨，维持稳定，二级糖价格较一级糖低50元/吨。广西凤糖生化股份有限公司新糖站台报价在5310-5340元/吨，维持稳定，批量优惠。消息方面，Archer咨询公司周二表示，在始于4月1日的2021/22年度，巴西中南部地区的糖产量将降至3505万吨，比上年减少约325万吨。该公司估计2021/22年度巴西甘蔗压榨量将会降至5.74亿吨，比上年减少4.35%。行业及行情方面，随着国际原糖价格回落，郑糖因进口成本下降和预期进口增加而受影响，但由于本年度国际制糖成本仍很高，加上后期随着天气转热，夏天消费旺季有望启动。短期市场企稳反弹，阶段底部基本确立，建议中长线多单继续持有，回调可进一步加仓，场外可择机买入做多或买入套保。SR2109中长线参考支撑位5200。

 

【棉花】周三郑棉高开回落，2109合约收盘上涨0.46%报15240元/吨。现货方面，周三3128B级中国棉花价格指数上涨100点，报15383元/吨。消息方面，截至3月21日，新疆皮棉加工量574.57万吨，创近年来新高。虽然2020年产量增幅较大，但质量较往年明显降低，主要原因是水、杂较大和过于追求高衣分。行业及行情方面，目前市场需求维持好转格局，下游产成品坯布及纱线库存均维持较低位置，尤其替代品涤纶短纤和粘胶短纤库存较低，开机率较高，维持供不应求状态。下游需求持续复苏对棉花价格具有较强支撑作用，但纺企高库存意味着短期对棉花需求有限，对盘面走势具有一定负面影响。4月棉花将迎来消费旺季，需要密切关注下游订单可持续性。短期市场筑底企稳，建议中短线适当买入做多，CF2109参考止损位14700。