工业品

【铜】周五沪铜主力2107合约收盘下跌1.93%报74750元/吨。现货方面，周五我的有色网1#电解铜报价均价为74885元/吨，下跌1010元/吨。消息方面，我的有色：本周进口粗铜加工费价格回升至200美元/吨，长单价格维持不变，5月冶炼企业依然开始检修，目前对粗铜拿货意愿并不理想，从而使粗铜供应更加充裕。宏观及行业方面，美国4月非农数据意外疲软，加之美联储官员重申鸽派态度，美元指数承压；同时全球主要经济体有望保持复苏态势，经济前景仍持乐观。上游铜矿加工费TC有所企稳，不过智利边境关闭延长至5月底，或影响矿业活动。而铜价以及硫酸价格上涨，缓解了成本端压力，4月份冶炼活动有所回升。国内下游需求仍显乏力，铜材企业开工率同比下降，不过后市经济复苏有望拉动需求加快增长，叠加铜库存处于低位，对铜价形成支撑。因短期市场调整压力大，建议多单暂时退出观望，2107合约中期参考支撑位70000元/吨。

【铝】周五沪铝主力合约2107下跌2.03%报19295元/吨。现货方面，周五中国宏桥铝中间价报19910元/吨，下跌140元/吨。消息方面，韦丹塔（VedantaLimited）公布了其2021财年四季度（截至2021年3月）生产情况，报告显示当季公司铝产量53.1万吨，同比增长12%，环比上涨7%。铝生产成本1433美元/吨，同比下降1%，环比上涨3%。行业及行情方面，中国一季度进出口数据表现强劲，随着海外市场复苏，市场乐观情绪升温。行业当前国内产能投放速度较缓，近日网传新疆铝锭限产，同时宏观面欧美等央行继续实施宽松刺激政策，对市场提振较大。与此同时，近期国内铝锭库存转入下降趋势，下游采购意愿积极，传统消费旺季逐渐显现，对铝价有支撑。因短期市场趋向调整，操作上建议沪铝多单暂时离场观望，2107合约中期参考支撑位18000元/吨。

【橡胶】ru2109周五创回调新低，收13280元/吨。周五山东19年国营全乳胶现货12900（-800），1-9价差1130元/吨。周五上期所橡胶仓单量17.624万吨（-0），NR仓单5.6357万吨（-0.0101）。国家高层持续关注大宗商品价格高涨问题，政策预期触发技术性大幅回调，橡胶疲态尽显。4月货币和信贷数据继续回落也降低了宏观预期。品种基本面方面，供应暂未受南亚疫情恶化的影响，海南云南天气良好，产量处于上升期。越南4月出口量创历史新高。目前相对偏高的胶水价格对割胶积极性有提振作用。库存方面，全球天胶总库存充裕，但上期所天胶仓单低位，多个地方处于去库状态。需求方面，忧虑挥之不去，疫情严峻而且有继续恶化和长期化趋势，而且无惧高温，但今年需求预料仍将恢复性增长。国内全钢胎配套需求后期存在回落预期。汽车产业受缺芯影响，悲观估计橡胶用量影响为20万吨以内，占比不到2%，乐观估计影响5万吨左右。总体基本面弱势，但低位成本支撑，不宜追空，年线支撑13000。

【液化气】PG2106周五高位震荡整理，收4127元/吨。周五广石化出厂价3858元/吨(-0)，山东4250附近。走势相对独立，没有受到周边回调和原油走弱影响。高层关注大宗商品，政策预期触发技术性回调走势。美天然气6月合约仍受近年高点压制。油价回调至60日均线，疫情严峻令市场忧虑出行需求情况，而且伊核协议可能在几周内达成结果，OPEC+也将逐步小幅增产。总体OPEC+依然控制产出节奏，而且伊朗问题存在不确定性，而且货币宽松持续通胀预期较强，油价有望保持强势。目前海外疫情形势持续恶化，后期或带来不利影响。LPG方面，5月份进口成本低位，拉低业者心理价位，港口利润较好，而且珠三角区域库存普遍中位偏上，上游积极出货。气温继续升高需求季节性回落。目前LPG相对原油水位在中间位置，自身价格处于近年相对高位，需求进入淡季，向上空间不宜过度乐观，预料仍以震荡为主，不宜追高。

【螺纹钢】周五10合约震荡下行，收盘5641跌5.98%，减仓50505手。14日早盘唐山普方坯出厂报5820稳，上海建材盘中跌150-220。今日大宗商品市场延续跌势，黑色系盘中出现集体跌停，宏观承压令市场情绪转向悲观，商品价格开始回调，同时钢材即将进入需求淡季，资金离场迹象明显，钢价进入高位宽幅震荡。当前大宗商品价格涨幅过快引高层关注，以及海外通胀抬头引发市场对提前加息的担忧，令钢材市场明显承压，在快速上涨之后迎来急跌，但当前供需结构仍较好，需求处于旺季尾声，库存延续下降趋势，短期在宏观压力下进入阶段性调整，关注后续高层政策变动。操作上，暂时观望。

【铁矿石】周五连铁震荡下行，09合约收盘1173跌7.49%，减仓12144手。14日早盘进口矿港口现货市场价格涨稳，现PB粉1555-1645，PB块1792-1925，杨迪粉1240-1349，超特粉1166-1245。Mysteel统计全国45个港口进口铁矿石库存12532.9万吨，环比降424.88万吨，日均疏港量301.13万吨。铁矿石今日延续大幅下跌，市场受到政策冲击，多头高位获利离场，预计短期矿价延续调整。当前大宗商品宏观承压，市场情绪宣泄导致铁矿石价格高位回调，但当前国内铁矿石需求具有明显支撑，钢厂对中高品资源的接受度较高，短期矿价跟随成材进入调整阶段。操作上，暂时观望。

【玻璃】周五玻璃期货109震荡收低，收于2750元/吨，较上个交易日下跌96元/吨，持仓减少6.52万至60.53万手。5月14日，交易所仓单减少36张至762张。今日国内浮法玻璃现货市场高位运行，其中华北地区涨跌互现；华中地区半数上涨。本周全国样本企业总库存环比大降27.98%至1601.4万重箱，刷新四个月新低。供需紧平衡格局未变，玻璃现货市场仍将偏强运行。受国家调控影响，今日工业品期货品种普跌，尤其黑色系跌幅较大，玻璃109合约跟随走低，预计后市高位震荡，操作上建议短线操作为主，压力位2830元/吨，支撑位2670元/吨。

【甲醇】周宽幅波动，收报2734（-1.19%）。现货方面，期货价格先跌后涨，下午南通地区主流持货商现货报盘参考2880-2890元/吨现汇出罐，整体成交放量一般。甲醇近期偏强主要在于现货端的坚挺以及跟随上游补涨为主。首先五一节后归来，港口库存累库但无阻现货市场新价提价，市场在补库预期下对甲醇提价接受程度较好，第二个原因是跟随上游补涨。原油价格维持向上通道没有带坏气氛，黑色系大涨带动煤化工品种向上。后市不确定因素在于春检后，国内甲醇装置开工率陆续恢复，加上国外进口货若恢复大量到港，将会冲击现货市场。但短期甲醇强势，投资者可维持多头或轻仓追多，但不可轻易摸顶做空，仅供参考。

农产品

【白糖】周五郑糖2109下跌1.38%报5665元/吨。现货方面，周五广西现货市场制糖企业报价下调至5650-5670元/吨（不同厂仓提货价）之间不等，较昨天的报价下调50元。消息方面，2020/21榨季年度巴西主产区甘蔗产量为6.0546亿吨，食糖产量为3846万吨，同比上榨季增长43.73%，用于制糖的甘蔗原料占甘蔗总产量的46.07%，大幅高于上榨季的34.33%，由此看来，巴西甘蔗生产乙醇的比例减少，生产甘蔗的比例增加，是本榨季巴西产糖量增长的主要原因。行业及行情方面，国际糖价仍处于居高水平，进口糖配额外利润进入倒挂状态，国产糖价格优势渐显的背景下，市场焦点开始转至国内糖市。目前食糖新增工业库存持续高于近五年同期水平，加之国内食糖销糖量仍偏弱，糖市仍处于供应过剩状态。今天商品市场整体大跌，郑糖也跟随下跌，操作上建议郑糖多单尽量先退出观望，SR2109近期参考支撑位5500。

【棉花】周五郑棉2109合约收盘下跌2.56%报15610元/吨。现货方面，周五新疆奎屯机采棉15950元/吨，下调200；喀什机采棉报价15950，下调250。消息方面，2021年1－3月，规模以上纺织企业工业增加值同比增长20.3%。规模以上企业化纤、纱、布、服装产量同比分别增长27.1%、32.1%、12.5%、24.1%。2021年1－3月，规模以上纺织企业实现营业收入10548亿元，同比增长26.9%；实现利润总额434亿元，同比增长93%；营业收入利润率为4.1%，高于上年同期1.4个百分点。行业及行情方面，供应端来看，新年度新棉种植已基本结束，新苗开始进入生长期，但整体种植面积预估偏低预期。随着2021年度棉花进口滑准税配额落地，短期进口棉可流通预计增加为主，市场供应仍显宽松状态。需求方面，下游纺织订单有所增加，4月纺织服装出口环比增加明显，需求向好对棉市形成支撑。不过短期商品市场调整压力较大，郑棉操作上建议多单暂时离场观望，CF2109中期参考支撑位15000。