工业品

【铜】周一沪铜主力2107合约收盘持平报74940元/吨。现货方面，周一我的有色网1#电解铜报价均价为74565元/吨，下跌320元/吨。消息方面，非洲铜运输面临船期延误，主因缺少船只以及港口停运数量增加。部分供应商表示赞比亚和刚果金所产铜到亚洲欧洲的到港日期已从5月延期至7月底，即使非洲铜供应商加钱也无法及时运输。宏观及行业方面，美国4月非农数据意外疲软，加之美联储官员重申鸽派态度，美元指数承压；同时全球主要经济体有望保持复苏态势，经济前景仍持乐观。上游铜矿加工费TC有所企稳，不过智利边境关闭延长至5月底，或影响矿业活动。而铜价以及硫酸价格上涨，缓解了成本端压力，4月份冶炼活动有所回升。国内下游需求仍显乏力，铜材企业开工率同比下降，不过后市经济复苏有望拉动需求加快增长，叠加铜库存处于低位，对铜价形成支撑。因短期市场调整压力大，建议多单暂时退出观望，2107合约中期参考支撑位70000元/吨。

【铝】周一沪铝主力合约2107上涨1.57%报19690元/吨。现货方面，周一中国宏桥铝中间价报20000元/吨，上涨90元/吨。消息方面，中国主要地区电解铝出库量（2021/5/10-2021/5/16）约17.1万吨，较上期数据减少0.8万吨。分地区来看，无锡、佛山地区出库量增加，上海、巩义地区出库量减少明显；杭州、重庆地区出库量小幅减少；天津、沈阳、常州地区出库量维持平稳。行业及行情方面，截至5月初，中国电解铝运行产能3971万吨/年有效建成产能4350万吨/年，全国电解铝企业开工率91.3%。利润较高对于后期电解铝产能的继续释放仍旧有较大吸引力，但由于弹性低导致供给边际增速逐渐放缓。需求受制于高企的原料成本，陆续有企业为减少亏损选择减产甚至停产一段时间，且目前终端产品上涨乏力，高价传导还需时间。下游各领域分化也在继续，汽车相关订单受芯片冲击略有下滑，而家电、电动工具等民用类表现良好，订单相对充裕。企业原料库存相对较低。预计近期沪铝高位强势震荡，建议波段做多，2107合约中短期参考支撑位18800元/吨。

【螺纹钢】周一10合约偏弱震荡，收盘5596跌2.86%，增仓8230手。消息方面，4月份全国工业规模以上工业增加值同比增长9.8%；1-4月份全国固定资产投资同比增长19.9%；1-4月份基建投资同比增长4.8%，房地产投资增长21.6%。4月份我国粗钢日均产量326.2万吨，环比增长7.5%。今日多个经济数据公布，投资、消费等持续向好，但同比增速放缓，房地产新开工面积和销售面积单月增速明显下滑，而4月份的粗钢供应仍延续高速增长，后期钢材供需将逐步趋缓，预计钢价将延续偏弱调整。上周钢材价格冲高回落主要是对宏观和政策面的反应，供需基本面支撑仍在，钢材库存仍延续去库状态，短期钢市承压下行调整，市场避险情绪上升令钢价波动幅度加大，中长期走势关注高层政策。操作上，暂时观望。

【铁矿石】周一连铁冲高偏强震荡，09合约收盘1197.5涨0.93%，增仓22832手。17日早盘进口矿港口现货市场价格涨稳，现PB粉1445-1564，PB块1692-1860，杨迪粉1170-1249，超特粉1096-1145。今日铁矿石有企稳迹象，国内粗钢产量持续增长显示国内铁矿需求仍较为旺盛，对矿价有所支撑。目前钢厂铁水产量持续回升，对铁矿石需求仍然较好，港口到港量未见明显增加，库存连续下降，其中结构性矛盾仍在，短期来自宏观压力带来商品调整，预计铁矿将跟随成材走势波动。操作上，暂时观望。

【原油】周一盘面高开高走，SC2107收426.7元/桶（+2.23%）。短期供需未有大的变化，欧佩克月报显示4月份成员国总体产量基本企稳，预计进入5月后随着减产放松，产量会有明显上升。短期还要继续跟踪伊朗核协议情况，双方仍有局部冲突，全面达成协议还有一定难度。美国方面年内产量也难有起色。需求方面受印度疫情形势严峻影响，二季度全球石油需求复苏进度会有影响。欧佩克月报也显示多个月来首次环比出现累库，宏观方面美国通胀预期有所升温，金融市场波动较大，原油盘面也出现反复波动。不过中期来看，原油市场供需面仍较为健康，重点关注Brent在70美元整数位的压力，如能有效突破上方空间有望进一步打开。操作上仍以偏多思路对待，稳健型投资者可待突破后再跟进。

【PVC】周一盘面震荡回落，V2109收9115（+0.05%）。今日现货价格整体稳定，华东主流价报8450左右。供需来看，上周上游企业开工率82.29%，环比减少0.24%，同比增加9.56%。其中电石法环比减少0.34%，乙烯法环比增加0.16%。需求来看，下游小幅降负，据了解，下游管材类企业多数已陷入亏损局面，但整体订单尚可。社会库存来看截至5月16日，，环比减少7.99%，同比下降49.33%。其中其中华东环比减少4.47%，华南环比减少15.85%。目前成本支撑即供需面还相对剑豪，2109合约建议5月份仍以逢低做多为主，回调继续关注9000一线支撑。

【橡胶】ru2109周一低位窄幅震荡，收13360元/吨。周一山东19年国营全乳胶现货12900（-0），1-9价差1125元/吨。周一上期所橡胶仓单量17.624万吨（-0），NR仓单5.6357万吨（-0.0101）。国家高层持续关注大宗商品价格高涨问题，政策预期触发技术性大幅回调，橡胶疲态尽显。4月货币和信贷数据继续回落也降低了宏观预期。品种基本面方面，供应暂未受南亚疫情恶化的影响，海南云南天气良好，产量处于上升期。越南4月出口量创历史新高。目前相对偏高的胶水价格对割胶积极性有提振作用。库存方面，全球天胶总库存充裕，但上期所天胶仓单低位，多个地方处于去库状态。需求方面，忧虑挥之不去，疫情严峻而且有继续恶化和长期化趋势，而且无惧高温，但今年需求预料仍将恢复性增长。国内全钢胎配套需求后期存在回落预期。汽车产业受缺芯影响，悲观估计橡胶用量影响为20万吨以内，占比不到2%，乐观估计影响5万吨左右。总体基本面弱势，但低位成本支撑，不宜追空，年线支撑13000。

【甲醇】周一震荡走弱，收报2678（-2.3%）。五一节后归来，港口库存累库但无阻现货市场新价提价，市场在补库预期下对甲醇提价接受程度较好，加之下游MTO装置维持95%以上的高开工率，使得甲醇现货市场较为活跃。第二个原因是跟随上游补涨。原油价格维持向上通道没有带坏气氛，黑色系大涨带动煤化工品种向上。以四月下旬的低点截止到今天为例，动力煤已经上涨25%。后期不确定因素在于春检后，国内甲醇装置开工率陆续恢复，加上国外进口货若恢复大量到港，将会冲击现货市场。甲醇目前基本面处于健康但不至于供不应求的阶段，尽管近期将维持强势，但难现如黑色系的连番上涨。投资者可维持多头或轻仓追多，但不可轻易摸顶做空。

【液化气】PG2106周一创新高，收4248元/吨。周一广石化出厂价3858元/吨(-0)，山东4250附近。美天然气6月合约向上冲击近年高点。油价回调至60日均线后受支撑。总体OPEC+依然控制产出节奏，而且伊朗问题存在不确定性，而且货币宽松持续通胀预期较强，油价有望保持强势。目前海外疫情形势短期暂未进一步恶化，后期不确定性仍然很大。LPG方面，5月份进口成本低位，拉低业者心理价位，港口利润较好，而且珠三角区域库存普遍中位偏上，上游积极出货。气温继续升高需求季节性回落。目前LPG相对原油水位在中间位置，自身价格处于近年相对高位，需求进入淡季，向上空间不宜过度乐观，预料仍以震荡为主，不宜追高。

【玻璃】周一玻璃期货109大幅震荡，收于2746元/吨，较上个交易日下跌4元/吨，持仓增加1.71万至62.24万手。5月17日，交易所仓单减少49张至713张。周末国内浮法玻璃现货市场稳中有升，各区域企业积极提涨。华北沙河地区因前期价格提涨过快，周末部分规格成交价格松动，贸易商灵活出货，沙河安全实业5.00mm大板下降8元至2712元/吨。玻璃109合约高位大幅震荡，预计后市维持高位震荡，操作上仍建议短线操作为主，压力位2850元/吨，支撑位2690元/吨。

农产品

【白糖】周一郑糖2109下跌0.27%报5636元/吨。现货方面，周一广西南华糖业集团一级新糖厂仓车板报价为5600-5670元/吨，下调50元/吨，二级糖价格较一级糖低50元/吨。广西凤糖生化股份有限公司新糖站台报价在5610-5650元/吨，下调50元/吨。消息方面，Unica：截至4月下半月，巴西中南部累计产糖量为214.8万吨，同比减少28.51%。行业及行情方面，国际糖价仍处于居高水平，进口糖配额外利润进入倒挂状态，国产糖价格优势渐显的背景下，市场焦点开始转至国内糖市。目前食糖新增工业库存持续高于近五年同期水平，加之国内食糖销糖量仍偏弱，糖市仍处于供应过剩状态。短期市场调整，不过中长期向上趋势不变。操作上建议多单离场后暂时等待，一旦企稳择机重新买入做多，SR2109中长期参考支撑位5300。

【棉花】周一郑棉2109合约收盘下跌0.03%报15670元/吨。现货方面，周一新疆奎屯机采棉16050元/吨，上调100；喀什机采棉报价15950，持平。消息方面，根据国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的最新长绒棉报告，2020/21年度全球长绒棉产量为32.75万吨，较上次预测调减0.37万吨（美国皮马棉），连续第三年下降。行业及行情方面，供应端来看，新年度新棉种植已基本结束，新苗开始进入生长期，但整体种植面积预估偏低预期。随着2021年度棉花进口滑准税配额落地，短期进口棉可流通预计增加为主，市场供应仍显宽松状态。需求方面，下游纺织订单有所增加，4月纺织服装出口环比增加明显，需求向好对棉市形成支撑。不过短期商品市场调整压力较大，郑棉操作上建议暂时观望等待企稳买入时机，CF2109中期参考支撑位15000。

【鸡蛋】周一鸡蛋主力合约宽幅震荡，跌破4800关口后快速回抽，收盘价报4816元/500千克，涨跌幅-0.82%。现货方面，今日国内鸡蛋价格小涨，今日北京主流蛋价4.50元/斤，较上周五上涨0.18元/斤。鸡料价格高位运行，蛋鸡养殖成本高企，养殖端提价意愿强烈，仍在给行情提供底部支撑。期货盘面呈近弱远强，可见市场看涨氛围仍然浓厚。养殖户淘鸡情绪不高，后期产能去化节奏放缓，6月处于梅雨季节，鸡蛋不易保存，现货有季节性回调可能，07合约空单继续持有，止损下移至4600。09合约空单减持，关注下方4800平台有效支撑。

【玉米】周一玉米主力合约偏弱整理，收盘价报2772元／吨，涨跌幅-0.25%。现货方面，周末国内地区玉米价格小涨，今日全国玉米均价为2816元/吨。今年临储库存低位，对于价格仍存较强支撑。不过小麦、水稻的替代品仍在抢占玉米市场份额，将会继续牵制玉米价格。总的来看，09合约或维持高位宽幅震荡，关注下方2750一线支撑。

【生猪】周一生猪主力合约低位偏弱整理，收盘价报24940元／吨，涨跌幅0.61%。现货方面，今日全国生猪均价小跌，报18.92元/公斤，同比下跌29.43%，环比跌21.04%。目前市场上大猪供应充足，生猪出栏均重延续增加，大猪集中出栏抑制猪价，养殖利润持续下降，生猪价格偏弱震荡。二次育肥补栏偏弱，6月或将迎来生猪市场供应断档期，猪价或将出现小幅反弹。不过国内生猪产能恢复趋势不变，中长期猪价将进入下行通道。盘面大幅升水，易跌难涨，顺势短空，关注09合约下方24000一线支撑，压力位26500。