【螺纹钢】周一，整体黑色品种回暖。螺纹主力震荡上扬，上涨1.99%。继定向降准之后，央行再加大流动性投放，宏观状况改善，工业品普涨。唐山钢坯报3540周末降20。上海螺纹现货报3969涨50，周末成交一般。在环保压力下，高炉开工率升幅偏慢，目前利润水平回升对钢厂有一定刺激作用，供给弹性将有所释放。终端需求较为平稳，除华北还有少量工程未开工外，终端基本进入平稳施工期，预计后期供给上升的弹性或大于需求。预计钢价维持还将维持涨势。

【沥青】沥青1806周一小幅震荡整理，收2828，江浙现货估价2820（+30）。周一上期所沥青仓单16.137万吨。原油价格高企，闲置产能有限，OPEC减产正反馈，美国页岩油增产存在瓶颈，油价易涨难跌。沥青炼厂亏损构成成本支撑。中国工程机械工业协会挖掘机械分会近日发布数据显示，3月份，共计销售各类挖掘机械产品38261台，同比涨幅78.9%，利好沥青需求前景。后市关注沥青需求释放情况，近月雨水天气预料不利沥青终端现货需求。操作方面，1812合约留意能否突破区间束缚。

【原油】盘面情况：上海国际能源交易中心SC1809合约开盘报435.1元/桶，收盘报439.7元/桶，较上一交易日下跌0.2元/桶，跌幅为0.05%。成交量回升至70338手，持仓量增加370手至15986手。

宏观资讯：1、周一（4月23日）中国央行公布人民币兑美元中间价为6.3034，较上一交易日调降137基点，为连续第四天贬值。2、美国财政部长努钦表示，他正在考虑访问中国，并对美国能够与中国达成贸易协议持“谨慎乐观”态度。3、4月20日美国10年期国债收益率上涨5个基点，至2.96%，为四年来最高水平；2年期国债收益率2.457%，为2008年8月以来最高。美元指数获得提振回升90关口上方。

产业链资讯：1、美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)公布数据显示，截至4月20日当周，美国石油活跃钻井数增加5座至820座，连续三周录得增长，续刷2015年3月来新高。美国石油和天然气活跃钻井总数增加5座至1013座。2、美国商品期货交易会员会（CFTC）公布的持仓数据显示，截至4月17日当周，投机基金在NYMEX原油期货和期权市场持有净多单为72.81万手，较前一周增加21051手，环比增幅为3%，较上年同期增幅为64%。其中，多单持仓为85万手，较前一周增加13640手；空单持仓为12.19万手，较前一周减少7411手。

现货价格：4月20日阿曼现货报价70.4美元/桶，较上一日下跌0.5美元/桶；胜利原油现货报价65.2美元/桶，较上一日下跌0.8美元/桶。

观点总结：国际原油期价呈现高位整理，WTI原油6月期价处于68美元/桶关口，布伦特原油6月期价处于73美元/桶关口； OPEC与非OPEC产油国部长级监督委员会(JMMC)会议称，OPEC与非OPEC联合部长级监督委员会称减产协议执行率升至149%，一致认为目前暂不会讨论变更减产协议问题；同时俄罗斯能源部长诺瓦克表示或将在6月会议上决定从今年下半年或明年开始削减配额，减产协议延长的预期有所降温；贝克休斯数据显示，上周美国石油活跃钻井数增加5座至820座，美国原油产量持续增长的担忧情绪及美元呈现反弹令油价有所承压。技术上，SC1809合约低开回升，期价面临444-447元高点压力，下方趋于考验430一线支撑，短线上海原油期价趋于高位震荡走势。操作上，短线430-447区间交易。

油价企稳68美元一线是否还有进一步上涨空间？

上周原油价格虽然没能进一步获取到中东之乱所带来的利好助力，但在库存下降以及中美贸易降温的帮助下还是一度收涨到69.56美元，距离70大关只有一步之遥，不过在最后收盘的阶段还是出现了明显的回落行情，目前油价企稳68美元一线，此前有过预测，认为本周原油价格应该主要还是维持68-69的区间震荡。那么按照目前原油走势来看，未来油价是否还有进一步上涨的空间呢？此前沙特甚至认为油价能够重回100美元，这一乐观的观点能否实现呢？

日前在南华期货和交通银行联合承办、中信建投期货协办的2018第12届中国期货分析师暨场外衍生品论坛大宗商品分论坛上，中国石油经济技术研究院炼化市场与战略研究中心主任、石油市场所副所长陈蕊表示，随着国际原油供应的逐步缩紧，2018年价格仍有上涨空间。

在陈蕊看来，受全球经济继续复苏提振，2018年原油需求持续向好。不过，鉴于2016、2017年原油价格较低，由价格拉动的需求可能有所下滑，2018年原油需求增量预计低于2017年。

而供应方面，OPEC没有必要改变政策，减产政策对目前的市场状况来说是最优的选择。实际上，正是OPEC团结地执行减产协议，原油价格才会从过去的45美元/桶上涨到70美元/桶。最新数据显示，2月，OPEC减产执行率进一步升至147%，很多国家甚至愿意超减。

“虽然现在减产，市场供应比较紧张，但如果需要原油，可以马上增产，这就是沙特的底气。任何国家出现问题，其都可以通过增加产量增加出口来补充供应的不足。”陈蕊表示。

然而，这其中也存在一定的不确定性。比如因价格下跌导致投资不足而减产的委内瑞拉以及关系十分紧张的伊朗和伊拉克，其产量变化都需要持续关注。

至于页岩油产出大国——美国，陈蕊认为，2018年美国原油产量将进一步增加。但是，市场需要密切关注页岩油公司的投资计划和生产井数量。近期，美国原油产量不断攀升，总有一天，将达到高峰，然后开始下降，遵循盛极必衰的法则。“实际上，美国原油产量高峰也是中长期预测的一个重要参考因素，节点很可能在2020—2025年。”

而短期内，受运营能力限制，美国原油生产遭遇瓶颈。企业产量超出其运营能力，原油无法运出变现。同时，在增加运输成本后，企业就没有多少盈利空间了，生产动力因而减弱。国泰君安证券大宗商品主管李良琨预计，在三季度之前，受供应需求双缩减的影响，国际原油价格较会比较乐观。

至于未来，在陈蕊看来，原油价格已经出现地缘政治溢价，地缘政治将成为后市的参考因素。

未来原油走势的确有进一步上涨的空间，从周线上看，原油的上涨起始于去年7月份，而在今年2月份开始虽然涨势一度受到阻碍，油价出现大幅回落，但随后立即止跌反弹，并且整体并没有偏离原油上行的轨道，走势图上均线基本上维持一个稳定的多头排列状态，这暗示原油依然维持一个上涨的趋势。而四月份更是帮助油价成功突破66压力位，并且现在更是站上68美元，而图中由于k线暂时偏离5日均线，因此最后这一周行情基本可能会围绕68一线运行等待均线的进一步上行，而随着均线突破67美元之后，可能行情将会开启下一轮的上涨。