内盘期货分析报告20181029
 
 
金融期货
 
 
【股指】沪指今日低开低走，收盘大跌2.18%，收报2542.10点，两市合计成交仅有2554亿元。通胀加强下，给予原本疲软的消费雪上加霜，使得消费类板块拖累整体大盘，而周末利好未能提振整体市场情绪。市场分析普遍认为政策底已显，但市场仍对政策提振经济效用仍保有顾虑。因此整体需要等待经济能有进一步的企稳，需等到政策效用显现。关注IF1812 3000， IH1812 2300以及IC1812 3850点位支撑。
 
 
【国债】国债期货临近尾盘涨幅回落，10年期主力合约涨0.22%，5年期主力合约涨0.17%，2年期主力合约涨0.09%。10年、5年期主力合约盘中双双创近三个月来新高，其中10年期盘中最高报95.88元，与9月21日低点相比，绝对涨幅已超3元。10年期国开债活跃券180210收益率午后呈下行态势，最新成交报4.07%，下行2.25bp；180205最新成交报4.17%，收益率下行不足2bp。10年期国债活跃券180019最新成交报3.51%，收益率下行3bp。在央行通过降准提前给银行体系补资金缺口背景下，后期流动性无忧继续为债牛保驾护航。近一个月来，国债期货10年期主力合约反弹幅度已接近3元。整体看，四季度基本面明确，地方债挤出效应减弱，海外市场对债市的影响减弱，股市对债市影响增加，预计受基本面支撑的期债牛市仍将延续。
 
 
金属
 
 
【沪铜】:周一沪铜小幅震荡，收盘跌0.4%。基本面上：全球显性库存继续走低支撑期价，中国基建与减税、货币边际宽松预期拉升期价，美联储加息推动美元走强及供暖季限产预期放松、国内外环境压制盘面。技术面上：区间上沿略有压力。消息面:10月29日上海现货电解铜报49800-49920元/吨，均价跌15元/吨。国家统计局公布的数据显示，中国9月精炼铜（电解铜）产量为76.4万吨，同比增加10.4%。中国1-9月精炼铜产量为660.7万吨，较上年同期增加11.2%。中国三季度GDP同比 6.5%，预期 6.6%，前值 6.7%。 中国一至三季度GDP(今年迄今)同比 6.7%，预期 6.7%，前值 6.8%。 据天津日报，天津市日前出台《天津市2018—2019年采暖季工业企业错峰生产工作方案》和《天津市2018—2019年采暖季重点行业差别化错峰生产绩效评价指导意见》，在采暖季（2018年11月15日至2019年3月15日）期间，对钢铁、建材、焦化、铸造、有色、化工等高排放行业，实行差别化错峰生产，不搞“一刀切”。操作上，投机者短线适当减仓持多。后期需要关注国际国内政策形势的最新进展。（姜世东）
 
 
【沪铝】：周一沪铝小幅回落，收盘跌0.1%。河南省出台秋冬季大气污染治理方案文件，供暖季限产预期放松；美国启动了对中国铝线及电缆的反倾销反补贴调查影响；延长俄铝有关许可证到期日一个月至12月12日，海德鲁停产平稳解决，俄铝冲击延后，向上驱动力减弱，基建及减税预期增强多头信心，下方成本支撑仍在。技术面：弱势震荡。消息面：10月29日上海现货电解铝报14100-14140元/吨，均价涨30元/吨。国家统计局公布的数据显示：中国9月氧化铝产量同比增加8.2%至581.1万吨；1-9月氧化铝产量为5056.8万吨，同比增加3.4%。据海关数据显示，9月氧化铝出口量为16.6万吨，进口量为3.0万吨，净出口量为13.6万吨；2018年1-9月出口量为53.9万吨，净出口量为13.4万吨，累计量从净进口转为净出口。10月29日，SMM统计国内电解铝消费地库存（含SHFE仓单）：上海地区34.7万吨，无锡地区66.3万吨，杭州地区9.5万吨，巩义地区9.1万吨，南海地区22.9万吨，天津5.7万吨，临沂2.4万吨，重庆2.2万吨，消费地铝锭库存合计152.8万吨，环比10月25日减少1万吨。铝厂铸锭比例提升，消费地库存降幅收窄。操作上，中长线可尝试轻仓持多1901，止损13800附近，买入套期保值者轻仓谨慎持有。后期关注国内去库存进展及国内外经济、政策形势。（姜世东）
 
 
工业品  
 
 
【钢材】周一，黑色整体疲弱，螺纹钢大幅下调，最终收于4150元/吨。现货方面，唐山普钢坯本地及昌黎部分出厂结3990降10，迁安地区4000稳。周末钢市趋缓调整，钢坯成交一般，下游成品材价格稳中小幅趋弱整理。技术面上，螺纹关注上方4300的阻力以及下方4050的支撑。
 
 
【铁矿】周一铁矿石偏强震荡铁矿石方面，钢厂环保限产力度预期减弱且在采暖季限产开始之前有全力生产的动力，叠加人民币贬值和三季度外矿发货的减少，铁矿石港口库存下降较为明显，铁矿石近期价格表现偏强。不过根据全年目标产量推算，淡水河谷四季度产量预计将维持高位，力拓和必和必拓检修的干扰结束之后四季度供给也有望回升，预计四季度四大矿山总供给环比三季度将有1200万吨左右的增幅。随着后期外矿发货的回升带来的供给增加和采暖季限产开始导致的需求减弱，铁矿石价格或难以持续走高，上周的港口库存和发货到港数据已经出现拐头，建议震荡对待。
 
 
【焦煤1901】周一焦煤震荡回落，最低回落至1380位置；基本面上，受产地山西10月开展煤矿安全大检查的影响，焦煤供应持续偏紧，煤矿产量维持在低位，供给依然维持趋紧态势，而下游积极采购冬储为主，刚需有支撑；操作上，建议1365位置多单跟进，35点设置止损。
 
 
【焦炭1901】周一焦炭大幅下跌，跌破25日均线支撑；基本面上，焦炭期货价格在供应回升、下游库存高企以及钢厂利润回归的影响下，上涨有一定压力，但是，冬季的环保限产会对其形成一定支撑；操作上，建议2385位置多单持有，35点设置止损。
 
 
【动力煤1901】周一动力煤震荡偏强，成交尚可；基本面上，当前日均煤耗低，供耗盈余维持正区间运行，利于下游高库存的维持，短期日耗难以大幅上升，价格盘面有一定的压力；操作上，建议650点位多单25点设置保护。
 
 
【玻璃】周一玻璃期货1901区间震荡，收于1322元/吨，较上个交易日下跌9元/吨，持仓减1.14万至19.87万手。10月27日，交易所仓单仍为1张。中国玻璃综合指数1155.81点，环比下跌0.88点。周末以来玻璃现货市场整体走势稳定，市场价格变化不大。临近月末，部分厂家加快了清理库存的速度，市场信心总体表现一般。从区域看，随着北方地区市场价格的调整和加大了对南方地区的销售力度，部分南方地区厂家的出库压力逐渐显现。今天玻璃901合约区间内减仓震荡，预计玻璃期货901合约低位震荡，操作上仍建议短线反弹沽空交易为主，压力位1340元/吨，支撑位1300元/吨。
 
 
【原油】：日盘原油高开低走，SC1812收536.1元/桶，跌幅0.63%。上周消息面俄罗斯和沙特表示可以大幅增产自己油价周初继续下跌，周度后期有所企稳小幅反弹。前期沙特记者被杀事件逐渐平息，王储承认此次事件为预谋杀害，表示将处理相关人士。美国原油库存方面继续回升，成品油库存受炼厂开工率下降而下滑。且美元指数偏强运行也一定程度打压油价，当前市场基本面偏空，油价偏弱震荡，不过仍需留意11月5日伊朗正式制裁后市场动向，或仍有反弹行情，操作暂观望为主。
 
 
【PVC】：周一盘面高开低走，V1901收6475，微涨0.31%。现货市场广州报盘稳定，市场成交气氛一般，普通电石料主流价格在6550-6700元/吨；杭州地区市场报盘稳定，5型电石料主流6620-6700元/吨。从基本面来看，上周检修装置较多，不过大都周度后期重启，需求端有所改善，在近期现货价格下跌下游利润改善的情况下补货积极性稍提高。库存仍维持低位。成本端来看，近期电石价格下调对盘面支撑有所减弱。不过现货价格仍在成本端徘徊，上游利润下滑明显。10月25日财政部公布了“关于调整部分产品出口退税率的通知”，其中涉及到PVC的相关产品有PVC粉、PVC糊、PVC管材、PVC型材、PVC地板，11月1日以后出口退税率从13%提升至16%，对PVC行业形成一定的利好。不过国内价格仍然偏高，出口窗口暂未打开，从中长期来看还是偏利好。今日盘面受外围商品影响高开低走收十字星，虽止跌企稳但未见明显反弹动能，操作上继续维持区间高抛低吸为主，主力合约区间参考6350-6600。
 
 
农产品
 
 
【白糖】周一郑糖低开低走，01合约收盘跌幅达1.67%。现货方面，主产区广西南宁有中间商仓库报价5380-5420元/吨，报价下调20-30元/吨。南宁集团站台暂无报价；有厂仓报价5350-5430元/吨，报价下调20元/吨。柳州有中间商站台报价5420-5440元/吨，报价下调20元/吨；仓库报价5370-5440元/吨，报价下调20元/吨。消息方面，南宁糖业发布2018年三季报显示，公司今年前三季度实现净利润亏损逾6.4亿元。财务数据显示，南宁糖业今年前三季度实现的营业收入约28.46亿元，同比增长68.77%，对应实现的归属于上市公司股东的净利润亏损约6.48亿元，同比下降548.34%，报告期内实现的归属于上市公司股东的扣非后净利润亏损约1.8亿元。行业及行情方面，今天郑糖大跌乃前期预期之中。目前我们国内已经进入新榨季，北方甜菜糖产区已经开榨，尽管甜菜糖产区产量较少，对市场影响相当有限。但南方甘蔗糖产区很快将开榨，供应压力会增加。与此同时，目前处需求淡季，风吹草动就容易引发市场大幅波动。操作上建议继续滚动做空，01合约参考止损位5250元/吨。（黄忠夏）
 
 
【棉花】周一郑棉进一步走低，01合约收盘下跌2.12%，再创本轮调整以来新低。现货方面，今天中国棉花价格指数下跌39点，报15792。消息方面，美国农业部报告显示，2018年10月12-18日，2018/19年度美棉出口净签约量9208吨，较前周增长24%，较前四周平均值减少27%。新增签约主要来自巴基斯坦(5194吨)、土耳其(2631吨)、墨西哥(2245吨)、哥斯达黎加(2132吨)和日本(1814吨)。取消合同的是中国(9503吨)、韩国(680吨)和越南(635吨)。行业及行情方面，截至10月26日， 全国籽棉收购进度70%，交售籽棉折皮棉243万吨，同比减少58万吨。新疆籽棉收购价格北疆低南疆高，北疆机采籽棉主流收购价格下降至5.5-6元/公斤，甚至更低南疆机采棉在6.1-6.2元/公斤。 3128/3129 级机采棉监管库提货价从15800-16000元/吨下调至15500-15700元/吨，疆内皮棉现货销售缓慢，优选入疆内期货交割库并生成仓单。终端需求预期下降，棉纱成品库存高企，常规纯棉纱价格较9月份下跌300-500元/吨，纺企利润明显下滑，港口进口纱市场也比较清淡。当前上下游市场过度悲观情绪蔓延，行情修复尚待时日，当期国内棉价低迷态势难以扭转。郑棉操作上建议继续滚动做空，CF1901参考止损位15700。（黄忠夏）
 
 
【油脂】周一国内油脂窄幅震荡。豆油 1901收涨0.39%，报5700元/吨；棕榈油1901收跌0.04%，报4672元/吨；菜油1901收涨0.55%，报6580元/吨。外盘方面，CBOT豆油震荡偏弱；马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据，今日日照黄海一级豆油现货报价5560元/吨（+0），兴平一级豆油现货无报价。因榨利可观，上周油厂压榨量创下历史周度最高水平201万吨，豆油库存增至187万吨历史新高，继续抑制油脂行情走势。但中国发布新的饲料标准，29家饲料集团承诺执行新标准，官方消息新标准将减少豆粕用量1100万吨，大豆压榨量将下降，利多于油脂，而中美贸易战导致12-2月原料趋紧，后期开机率或降，12月包装油春节前备货旺季也逐步启动，贸易战结束前油脂行情难有大的回落，中长线底部震荡缓慢抬升趋势或未改。操作上建议短线交易为主。（邓丹）
 
 
【饲料】周一国内饲料震荡偏弱。豆粕 1901收跌1.01%，报3349元/吨；菜粕 1901收涨0.91%，报2543元/吨。外盘方面，CBOT豆粕震荡偏强。根据天下粮仓的数据，今日天津九三豆粕现货基差报价+210元/吨（+0），东莞富之源现货报价3590元/吨（-20）。由于中国修改饲料配方标准，降低蛋白含量下限并设立上限，官方消息称新标准可减少豆粕需求1100万吨，29家大饲料集团上周末承诺执行新标准，同时取消印度菜粕进口禁令，印度宣称每年将向中国出口50万吨菜粕，及非洲猪瘟频繁爆发。但饲料新标准非强制性，更多还是取决于豆粕性价比，豆粕后市仍主要取决于贸易战动向，贸易战结束前市场均看好豆粕后市心态难改，豆粕跌幅受限，一旦贸易战形势重新严峻，粕价仍将拉升，下月底两国元首会晤能否缓解贸易战十分关键。且巴西极右翼政客波索纳罗已当选总统，巴西货币雷亚尔汇率看涨，不利于巴西豆出口。操作上建议短线交易为主。（邓丹）
 
 
鸡蛋：周一鸡蛋主力合约维持高位震荡，多头仍然强势，再创阶段性新高4360点。收盘价报4317元／500千克，涨跌幅1.03％。现货方面，根据博亚和讯数据显示，今日全国主产区鸡蛋价格稳中有涨，均价3.96元／斤，较上周五上涨0.05元／斤，其中河南地区均价最高为4.13元／斤，辽宁地区均价最低3.84元／斤。上周末产区走货加快，两天局部地区上涨；今日主销区北京、上海趋稳，山东、河南等地上涨，销区走货好转，不过全国整体终端需求情况一般，预计近期鸡蛋价格或小幅震荡调整。目前商品鸡养殖保持盈利，随着养殖水平提升，高价补栏鸡苗仍有盈利空间，养殖户补栏信心增强，大厂报价涨至6.2元／羽，为2011年以来最高价。后期供需或将逐步趋向宽松，目前操作上，建议暂时观望为宜。
 
 
玉米：周一玉米主力合约高开高走，震荡偏强运行，收盘价报1897元／吨，涨跌幅0.42％。目前华北产区新季玉米有减产预期，加上去年由于多雨天气导致霉变严重，优质粮源短缺，今年玉米备受青睐，不少贸易商积极囤粮。东北产区收割期偏慢，预计集中上市在11月底，短期内玉米市场供应还是偏紧。全国淀粉平均生产利润152元/吨，相比上周增加20元/吨，淀粉利润较好，刺激企业开工率不断回升，目前国粮中心公布的淀粉开工率为72%，处于较高水平。淀粉利润良好刺激行业开工率等多因素导致企业用粮紧张，纷纷提高玉米收购价格。操作上，建议多单可继续长线持有，后期持续关注主产区新玉米集中上量，东北产区的天气状况。
 
 
大豆：周一大豆期货继续回调，走势转弱。中国饲料工业协会10月26日批准发布饲料标准，降低配合饲料蛋白含量，即减少豆粕饲料的用量。这让市场投资者担忧情绪陡增，期价减仓下行。从这两项标准的影响来看，短期可能对于豆粕需求的影响心理层面高于实质的影响，饲料配方的修改需要时间和经济性来配合，短期内很难奏效。国内豆粕市场当下的关键依旧是中美贸易战的进展。操作方面，暂时观望，目前豆一1901的支撑位3600，豆二1901的支撑位3500。
 
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