内盘期货分析报告20181107
 
　　黑色系
第一象限（杠杆象限）——商品弱势格局延续资金动能有所放缓
 
　　黑色化工弱者恒弱，农产品小幅反弹。今日商品指数下跌0.51%，工业品下跌0.83%，农产品上涨0.13%，其中建材板块下跌1.32%，煤炭板块下跌1.22%，化工板块下跌0.73%，软商板块下跌0.73%，有色板块下跌0.62%，油脂板块下跌0.27%，贵金属下跌0.08%，饲料板块上涨0.32%，谷物板块上涨0.38%。
 
　　李总理会见国际货币基金组织总裁拉加德，在当前全球经济不稳定不确定因素增多，贸易保护主义抬头等背景下，中国将继续在保持金融稳定的同时，自主有序扩大金融市场开放，推动多方合作实现互利共赢，这也是世界经济发展的大势所趋，有利于给市场增添更多活力。
 
　　昨日商品多空震荡之后，今日市场重回下跌趋势，黑色和化工板块继续领跌，展现出弱者恒弱的力量，这是我们近期多次提示大家关注试空机会的重点，这也验证我们对于板块优选的判断。目前市场的热点仍集中在黑色和化工板块，农产品及有色板块可操作的空间暂时不大，因此把握好市场的节奏是现阶段交易的关键。
 
　　化工行情小爆发，市场资金小幅外流，总成交量小幅调整。今日文华商品指数收阴0.51%。化工板块个别品种延续弱势，日内爆发空头行情。资金方面，排除调保误差后，共流出7.09亿，总沉淀更至1078.71亿。日内黑色、化工、农产品、次主力板块分别流出3.7亿、0.05亿、2.33亿和1.01亿，流出比例分别为1.01%、0.03%、0.85%和0.35%。变化都不大。其中黑色系总沉淀更新至363.76亿，再现上升之势；化工板块总沉淀更新至160.37亿，再次回到160亿附近震荡；农产品、次主力板块资金则延续疲态， 农产品更是创下半年新低至270.71亿。成交量方面。化工、农产品、次主力板块分别回升19.97%、11.82%和13.46%。黑色系回落17.38%。日内成交均以回升为主，不过总得变化不大，维持震荡。整体来看，化工板块日内爆发空头行情，不过与市场资金的流出与成交量的小幅回升匹配度不高。建议配合机会进场的新仓多关注调仓机会，多锁定利润，保护剩余持仓及账户资金的安全。
 
　　菜粕大趋势为震荡调整，短期下跌趋势明显。中国海关近期表示，中国已放开对印度菜籽粕的进口，同时印度炼油协会表示印度每年可以对中国出口50万吨菜粕，而且近期沿海菜籽菜粕库存明显增加，环比4.91%，同比12.31%，市场短期供给良好，对菜粕价格形成一定的打压。需求方面，目前进入水产等养殖的淡季，如图所示，国内菜粕成交清淡，成交价持续下滑。面临政策与需求的双重压力，菜粕短期将继续下跌。中美贸易战有所缓和，受市场情绪影响，菜粕短期出现大幅下滑，鉴于两国之间并没有实质性的进展，后续走势仍不明确，仍需进一步观察。
 
　　第二象限（交换象限）——区间震荡再调整个股风口不易抓
　　今日沪深两市继续小幅下跌，三大股指亦小幅收跌。沪指收盘跌0.68%，收报2641.34点；深证成指收跌0.50%报7752.04点；中小板收跌0.84%报5166.36点；创业板收跌0.25%报1345.77点。量能方面，市场成交较昨日基本持平，两市合计成交3.9亿手，交易金额3366.8亿元，今日主力净流出77.6169亿元，通过沪港通与深港通流入A股的资金量净流入22.93亿元。行业板块涨少跌多，公共交通、证券、石油等行业领跌。
 
　　6日晚间，证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，一是确立上市公司股票停复牌的基本原则，最大限度保障交易机会。明确以不停牌为原则、停牌为例外，短期停牌为原则、长期停牌为例外，间断性停牌为原则、连续性停牌为例外。上市公司发生重大事项，应当按照及时披露的原则，分阶段披露有关事项的具体情况，不得以相关事项不确定为由随意申请股票停牌，不得以申请股票停牌代替相关各方的保密义务。二是压缩股票停牌期限，增强市场流动性。进一步缩短重大资产重组最长停牌期限；明确上市公司破产重整期间其股票原则不停牌；并购重组委审核期间，上市公司股票在并购重组委工作会议召开当天应当停牌。上市公司股票超过规定期限仍不复牌的，证券交易所应当强制复牌。三是强化股票停复牌信息披露要求，明确市场预期。提高初始停牌时的信息披露标准，对停牌期间重点阶段的信息披露事项提出明确要求，并严格落实强制停复牌情形下上市公司的信息披露义务。四是加强制度建设，明确相应配套工作安排。明确证券交易所应当按照指导意见修改完善股票停复牌具体规则，做好有关停复牌的自律管理与服务。同时，证券交易所应当建立股票停牌时间与成分股指数剔除挂钩机制和停牌信息公示制度，并定期向市场公告上市公司停牌频次、时长排序情况，督促上市公司采取措施减少停牌。
 
　　回到今日盘面，两市围绕昨日收盘价继续震荡，今日暂无明显炒作风口，上证指数依旧在2630-2680之间震荡整理，今日资金面尚可，个股有些长青面孔，但散户也不易抓捕。
 
　　第三象限（资源象限）——私募股权规模增速缓升科创板为创投带来利好
　　截至2018年9月底，中基协已备案私募基金规模达12.80万亿元，较上月仅增长0.04%。私募基金管理人数量与管理基金数量在过去9个月中也首次出现负增长（见下图）。从不同基金类型私募基金备案情况来看，私募证券投资基金、其他私募基金规模依旧不断减少，而创业投资基金与私募股权投资基金成为支撑私募基金规模增长的主要力量。
 
　　从当前的宏观环境来看，经济下行的压力对创投行业造成了不小的影响。资金方面，自4月资管新规发布以来，原来多个渠道资金流被堵，造成创投行业大量“缺水”的情况，而这种情况随着整体经济环境更加严峻。从资产端来看，之前过热投资情绪造成项目普遍估值过高，造成二级市场估值倒挂现象加剧。头部企业收获资本青睐，中后部企业青黄不接；大多数投资机构选择现金为王，放缓脚步。尽管如此，根据Crunchbase News报告显示，第三季度全球范围创投交易额创下新高，而北京已成为全球风投增长最多的地区。创投行业依旧处于上升通道。
 
　　过去的几天注定将会是资本市场历史上难忘的几天。先是证监会发布公告表态减少不必要交易监管，减少交易摩擦；紧接着总书记召开民营企业会议，坚决支持民营经济发展，发挥资本市场融资作用；昨日，总书记在进博会上宣布在上交所设立科创板并实施注册制。前两项政策对于创投企业而言提振信心的作用大于实际意义，然而设立科创板对于创投行业而言意义非凡。首先，根据证监会发言人表述可以看出，科创板的设立主要是为了补齐资本市场服务科技创新的短板。众所周知，虽然A股和港股针对科技股实行了一系列优惠政策，但仍不能满足科技股上市的需求，专门设立科创板意味着对科技企业发展的强力支持。其次，科创板为创投企业提供新的退出渠道，加大股权私募机构对于科技股的前期孵化。这也就形成了从创立到壮大过程中均有资金扶持的局面，这对于我国科技快速发展起到了至关重要的作用。未来一段时间内，科技企业将受到各方资金追捧，同时也要注意投资中高估值风险。
 
　　第四象限（信用象限）——楼市成交同比增环比降小米跨界进军地产
　　10月份，40个典型城市新建商品住宅成交面积环比减少6%，同比增长11%。具体来看，10月份，一线城市成交面积环比减少38%，同比增长7%；18个二线城市成交面积环比减少1%，同比增长8%；18个三四线城市成交面积环比减少8%，同比增长17%。2018年1-10月，一线城市累计成交同比下降9%，二线城市累计同比微涨2%；三、四线城市累计同比增长24%。
 
　　成交数据能充分反映我国房地产市场近期的状态——一线城市房价全面回落，二三线城市房价增速则持续放缓。其实这样的状态也能体现我国楼市“政策市”的特点，不仅有限购限售等措施直接限制，也有紧缩的金融政策间接干预，楼市总体上持续受到调控方面的压制。一线城市调控出台最早，限制力度最严，所以在今年二三线城市楼市成交同比上涨的时期，一线城市城市全年成交量已显著回落。不过从10月的数据看，不管是一线城市还是二三线城市，成交环比均出现下滑，说明调控已逐步覆盖全国各地并产生实质影响。考虑到一线市场成交已处于较低水平，后期下跌空间有限，而其他各线城市尤其是经济支撑较弱的三四线城市则将面临成交继续萎缩的风险。
 
　　近日小米联合华润拿下北京某地块的消息引发市场关注。值得注意的是，此次小米和华润合力拍下的地块属共建混合住宅用地的性质，即该地块70%的面积将用于公建，仅30%的面积可用于修建住宅，且公建建筑规模的50%需自持，自持年限不低于20年。严苛的附加条件使该地块成为“烫手山芋”，尤其是在房企缺钱已成为公开秘密的当下，能够独立去开发该地块的房企可谓凤毛麟角。于是小米得以“趁虚而入”，其实小米此前已多次尝试切入房地产市场，但结果都不理想，去年小米与万科合作的自持项目现已流产，本次与华润的合作，小米以以竞买人身份进军房地产行业，不论最后房子是对外销售还是内部流通，对小米来说都是一次不错的尝试。同时对华润而言，该地块处于华润深耕多年的片区，周围成熟的物业出租率都接近100%，在资金并不宽裕的情况下，引入小米这样的企业合力开发，从而不至于错过一块赚钱的“宝地”，所以此次小米与华润的协力拿地，可称得上是一次双赢的合作。
 
　　外汇板块
 
　　11月6日，美元兑其他主要货币周二维持窄幅区间内；人民币兑美元早盘小升，“破七”风险下降；关注今年最重磅风险事件——美国中期选举。
 
　　外界普遍预计，期中选举将对民主党有利，民主党很有可能赢得美国众议院的控制权，共和党则可能继续在参议院占据多数席位。美元指数基本持平在96.319 ，波动区间在96.315-96.334。该指数上周曾触及16个月高位97.20。今日人民币中间价下调99点，报6.9075，上一交易日中间价6.8976。美元指数在美国中期选举前偏弱，亦给人民币汇率增添不确定性，整体交投波动不大，市场结购汇偏均衡，谨慎情绪有所上升;人民币短期“破七”风险明显下降后，汇率预期有趋稳迹象。美国中期选举大约在北京时间11月7日中午左右，这是全球市场的一个大子，投资者将迎来美国中期选举，这将是2018年全球金融市场最重磅的风险事件。同时被视为是对特朗普执政两年的某种评估以及未来美国政治的风向标，其结果不仅会对美国、也将对全球的政治经济产生影响，包括美元、黄金、股市及大宗商品等走势势必也会受到影响。鉴于中期选举结果影响重大，全球市场未来一段时间的波动性可能会加剧，投资者需要系好安全带。
 
　　中美贸易前景大幅恶化可能性降低，跟7元大关的空间拉大后，人民币汇率超调风险下降，离、在岸美人民币三个月期风险逆转指标大幅下降;考虑到临近年底，企业流动性需求上升，结汇意愿有所提升，短期汇市或盘整趋稳，不过仍需观察美国中期选举后美指表现以及客盘动向。若共和党大胜，特朗普会继续加码刺激经济政策，政府债务继续加速增长，贸易争端升级，美国经济维持繁荣，泡沫也会加速，美联储可能会加速加息。美元以及美股将重振旗鼓，重启升势，以美元计价的大宗商品，黄金、铜、原油等价格将受到打压。国内商品整体也将受到压制，两粕或强势反弹。若民主党大胜，现有经济政策会延续，但推进速度会放缓，政府债务增长也会放缓，贸易争端延续，但后期有望暂停。不过，特朗普可能会利用总统权力强行推动某些政策，但其面临的被弹劾的风险也大大提高。对于金融市场来说，玩、美股或将走软，大宗商品或受振上涨。国内股市以及商品市场也将获得提振。
 
　
　　　　以上分析观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。