内盘期货分析报告20181119
 
 
棉花棉纱
【市场分析】:受中美贸易战影响，中国已连续数周大量取消订单，ICE期价上行乏力。需求面仍是压制美棉价的主要因素。市场阶段性供大于需状况持续，下游纺企以消耗库存为主，新棉采购意愿较低。现货基本面未见好转，郑棉预计继续低位震荡。
【投资策略】:短线偏空参与
大豆
【市场分析】:中美贸易摩擦有望好转，市场仍在观望，美豆趋震荡；国产大豆收获结束，但大豆质量差异较大，优质大豆购销活跃；目前黑龙江省的大豆补贴开始发放，同时大豆的轮换收购工作也已启动，一定程度上支撑大豆价格，但总体上国产豆仍处于供大于求的格局，预计豆一合约趋震荡。
【投资策略】:短线参与
 
油脂
【市场分析】:马来西亚船运调查机构SGS最新数据显示马棕油出口环比增加1%，但MPOB月报公布的高库存仍令棕榈油价格进一步承压；当前国内油脂需求较平稳，且库存高企，供应压力仍然较大，建议保持偏弱思路。
【投资策略】:短线参与
 
豆粕菜粕
【市场分析】:美豆收割接近尾声，出口进度依然大幅落后往年，而南美新作播种顺利，巴西大豆有望提前上市，美豆压力进一步增加。国内港口大豆库存继续小幅下滑，下游非洲猪瘟蔓延迅速。受中美贸易战消息影响，近期豆粕价格可能波动剧烈，建议谨慎参与，控制持仓风险。
【投资策略】:短线参与
 
白糖
【市场分析】:ISO对新榨季供给过剩量进行调减，但北半球面临榨季高峰，原糖维持盘整形态。受冷天气影响，国内南方产区开榨糖厂时间有所推后。受新榨季开榨影响，陈糖价格下调，南宁中间商报价5380-5430元/吨。近期盘面受政策传言影响，波动加大，总体仍呈偏弱震荡。
【投资策略】:短线参与
 
有色金属
有色金属
【市场分析】:美元指数冲高回落后一定程度上利好有色。但是10月国内社会融资数据、个人贷款数据断崖式下跌，以及社会消费数据不及预期，给市场蒙上阴影。 O根据美方高层言论，中美贸易问题在月底G20峰会上或有乐观消息，给有色小幅支撑。
铜：华北地区空气质量堪忧，环保回头看给炒作环保问题一定空间。 江铜TC/RC报价小幅下降，但幅度不达此前预期，铜精矿供给仍然偏紧，给铜价一定支撑。
铝：目前铝社会库存已经下降到140万吨左右，总体上近期铝价受消费影响较大，特别是汽车消费的下滑已经影响到用铝配件的生产，不利铝价。
锌：全球最大锌冶炼企之一Nyrstar面临重组，给锌供给造成一定担忧，锌价坚挺。 汽车销量增长率连续多月走低，锌的关注点仍然在需求端，目前看需求端没有好转的迹象，建议继续逢高空单参与。
镍：镍价大幅下探之后，有镍铁厂开始压价出售，不利镍价回暖。市场对消费转弱有担忧，特别对镍的前景消费有一定程度忧虑。
【投资策略】:谨慎参与
 
贵金属
【市场分析】:周四晚间COMEX黄金期货收涨0.31%报1213.9美元/盎司。COMEX白银期货收涨1.35%报14.27美元/盎司。英国脱欧不确定性升温，资金涌入避险资产。美国截至11月10日当周初请失业金人数21.6万人，预期21.3万人，前值21.4万人。美国10月零售销售环比升0.8%，预期升0.5%。美联储主席鲍威尔表示，计划2019年评估如何实现通胀和就业双重目标；美联储将于2019年6月4-5日于芝加哥开会，作为未来评估的一部分。总体金价难有起色。
【投资策略】:谨慎操作，或依托1200美元短多。
 
化工品
天胶
【市场分析】:现货：上海地区17年云南全乳胶10250 +0；泰三烟片11650 -50；越南3L价10325 -75；RU1901收于 11115 -95；RU1905收于11305 -55，五九价差190；随着RU1811合约交割，老仓单注销，一定程度上缓解期货盘面压力。虽然国内云南产区即将步入停割期，但东南亚主产国正值高产季，供应充裕，外盘市场承压。国内下游需求平淡，且在环保回头看、错峰生产等影响下，部分中小企业开工负荷下降。故短期反弹难以扭转趋势弱势，谨防冲高回落风险。
【投资策略】:震荡
 
甲醇
【市场分析】:19日，华东现货2780,+50；山东现货2550，+20；西北现货2350,0；进口货集中到港导致港口库存继续增加，而周边下游烯烃装置陆续有降负荷，传统下游需求受气温回落影响表现低迷，预计现货端近期难有较强表现，期货中期依旧不乐观。
【投资策略】:MA901合约，短空思路，不建议追涨。
 
PTA
【市场分析】:19日，华东现货6800,+100；部分PTA现货装置计划检修，现货供应预期减少；同时原油价格在快速下行后短期有望转稳，成本端预期转好；PTA供应商回购现货短期将支撑现货价格，下游总体表现平稳，预期短期PTA期价转稳。
【投资策略】:TA901合约，短多思路操作。
 
原油
【市场分析】:截至11月19日，WTI盘中小幅反弹至57.26美元,SC1812合约收盘466.8元/桶。IEA在14日的报告称，美国、俄罗斯和沙特阿拉伯的原油产量创下了纪录水平，从而导致全球原油供应远远超过了需求。虽然因石油输出国组织(OPEC)和非OPEC产油国计划在下个月开始减产，为油价带来有效支撑，但目前油市整体依然处于供应过剩局面，限制了油价的涨幅。
【投资策略】:短线做多
 
黑色系
煤炭
【市场分析】:焦炭现货价格持稳，钢企利润缩减，焦炭价格处于年内高位，上行压力较大，同时入冬以来北方区域雾霾天气不断扩大，汽运受阻 ，同时火运方面车皮紧张，不少焦企发运困难，一定程度支撑焦炭价格，焦炭市场或仍将以稳为主；焦煤现货市场涨后暂稳，下游采购需求良好，低硫主焦目前仍处于供应紧张状态，下游钢焦企业补库需求较好，短期焦煤市场继续稳中偏强运行；进口煤收紧难抵需求疲软，动力煤期价继续偏弱运行，电厂日耗回升乏力，港口现货供需两弱，5500卡主流报价降至630-635元，预计1901合约在中下游高库存下仍将区间震荡。
【投资策略】:焦煤焦炭短线参与；动力煤区间震荡
 
钢材
【市场分析】:今日螺纹HRB400 12mm现货全国平均价格为4630元/吨，较上一交易日下跌85元/吨。据河北省唐山市政府透露，截至11月16日，唐山今年已累计压减炼钢产能500万吨、炼铁产能298万吨，较河北省下达总计781万吨的任务多压17万吨炼铁产能，提前超额完成钢铁去产能任务。从河北省生态环境厅11月15日召开的新闻通气会上获悉, 11月16日至30日，河北省开展2018-2019年秋冬季第二轮大气环境执法专项行动，检查范围为11个设区市、雄安新区和2个省直管市。
环保差异化政策令供应减少量不及预期,螺纹钢产量整体仍处于高位，社会库存有所下降，而钢厂的库存则继续累积，从中显示出市场的需求较此前为弱，商家拿货谨慎，因此螺纹价格恐将进一步下跌。
【投资策略】：观望
 
铁矿石
【市场分析】:早间贸易商报价较上周五基本持稳，山东及唐山PB粉主流报价595元/吨，议价空间收窄至5元/吨，超特粉报价370元/吨。连铁拉涨后高位震荡，虽钢材现货补跌，但铁矿受结构性短缺情况支撑，贸易商挺价惜售。2018年11月16日Mysteel:16日程租动态:力拓成交1船西澳航线的Cape，价格6.4美元/吨，船期为12月上旬；力拓成交1船西澳航线的Cape，价格6.4美元/吨，船期为12月上旬；Panocean成交1船加拿大航线的Cape，价格18.75美元/吨，船期为12月中旬；Oldendorff成交1船西澳航线的Cape，价格6.45美元/吨，船期为12月上旬；Oldendorff成交1船西澳航线的Cape，价格6.25美元/吨，船期为12月上旬；FMG成交1船西澳航线的Cape，价格6.4美元/吨，船期为11月下旬；FMG成交1船西澳航线的Cape，价格6.3美元/吨，船期为11月下旬；（美元/湿吨，基港：青岛）
铁水产量持续回落，日均疏港降低，叠加受采暖季影响，若雾霾及重污染天气持续扩散，预计检修限产情况或有小幅增加；全国主要港口铁矿石库存的降库速度明显放缓，说明钢厂采购备库的节奏也在放缓，矿石贸易商对后市预期的信心并不充足。
【投资策略】:震荡小波段做空
　　以上分析观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。