内盘期货分析报告20181120
 
 
棉花棉纱
【市场分析】:截至11月18日，美国棉花收获进度59%，大幅落后于往年进度。市场焦点仍在G20峰会，未来需求若无改观，预计ICE棉价较难上行。国内新棉采摘进度加快，目前采摘进度89.4%。截至11月19日，新棉公检量达233万吨，市场供应无忧。下游逐渐进入淡季，需求支撑乏力，预计棉价延续偏弱调整。
【投资策略】:短线偏空参与
大豆
【市场分析】:中美贸易关系往复，市场仍在观望，美豆趋震荡；新季国产大豆质量差异较大，优质大豆购销活跃，但总体上国产豆仍处于供大于求的格局，预计豆一合约趋震荡。
【投资策略】:短线参与
 
油脂
【市场分析】:马来西亚船运调查机构ITS最新数据显示马棕油出口环比减少3.2%，叠加高库存令棕榈油价格趋弱；当前国内油脂需求较平稳，且库存高企，供应压力仍然较大，建议保持偏弱思路。
【投资策略】:短线参与
 
白糖
【市场分析】:ISO对新榨季供给过剩量进行调减，但北半球面临榨季高峰，原糖维持盘整形态。11月底，预计广西将20家糖厂开榨，进入12月后，开榨速度将会加快，后市供应压力将增大。受新榨季开榨影响，陈糖价格也有所下调。近期盘面受政策传言影响，波动加大，总体仍呈偏弱震荡。
【投资策略】:短线参与
 
豆粕菜粕
【市场分析】:APEC峰会上未能达成联合公报，使得市场对中美和谈前景再起悲观情绪，加上美豆出口持续落后，南美播种加速，美豆短期承压。国内港口大豆库存继续小幅下滑，下游非洲猪瘟蔓延迅速。受中美贸易战消息影响，近期豆粕价格可能波动剧烈，建议谨慎参与，控制持仓风险。
【投资策略】:短线参与
 
有色金属
有色金属
【市场分析】:美元指数冲高回落后一定程度上利好有色。但是10月国内社会融资数据、个人贷款数据断崖式下跌，以及社会消费数据不及预期，给市场蒙上阴影。 O根据美方高层言论，中美贸易问题在月底G20峰会上或有乐观消息，给有色小幅支撑。 华北地区空气质量堪忧，环保回头看给炒作环保问题一定空间。
铜： 江铜TC/RC报价小幅下降，但幅度不达此前预期，铜精矿供给仍然偏紧，给铜价一定支撑。
铝：目前铝社会库存已经下降到140万吨左右，总体上近期铝价受消费影响较大，特别是汽车消费的下滑已经影响到用铝配件的生产，不利铝价。
锌：汽车销量增长率连续多月走低，锌的关注点仍然在需求端，目前看需求端没有好转的迹象，建议继续逢高空单参与。
镍：镍价大幅下探，镍铁厂开始压价出售，同时国外进口镍铁处于相对高位，不利镍价回暖。市场对消费转弱有担忧，特别对镍的前景消费有一定程度忧虑。
【投资策略】:谨慎参与
 
贵金属
【市场分析】:COMEX期金以震荡走势为主，下方1200美元位置有一定支撑。美国中期选举结束，出现分裂国会，可能会给特朗普施政带来一些阻碍，但影响不明确。美联储11月议息会议维持利率不变，预计会进一步渐进式加息。美国经济指标总体偏强，形势乐观，美元指数震荡后重回强势。预计年内黄金难有起色。持续关注全球各大央行货币政策动向、汇率走势和贸易战的演化。
【投资策略】:谨慎操作，或依托1200美元一线短多。
 
化工品
天胶
【市场分析】:现货：上海地区17年云南全乳胶10250 +0；泰三烟片11600 -50；越南3L价10300 -25；RU1901收于 10885 -270；RU1905收于11140 -195，五九价差255；沪胶创阶段性新低10775点，国内宏观数据疲软经济下行压力加大，10月份重卡销售继续下降及汽车产销数据继续维持弱势，叠加11月份处于割胶旺季，供应依然充裕，而下游需求进入淡季，高库存难消化，供需矛盾只能边际改善，预计沪胶震荡偏弱
【投资策略】:震荡偏弱
 
甲醇
【市场分析】:20日，华东现货2730,-30；山东现货2580，+30；西北现货2350,0；进口货集中到港导致港口库存继续增加，而周边下游烯烃装置陆续有降负荷，传统下游需求受气温回落影响表现低迷，预计现货端近期难有较强表现，期货中期依旧不乐观。
【投资策略】:MA901合约，短空思路，不建议追涨。
 
PTA
【市场分析】:20日，华东现货6700,-80；部分PTA现货装置计划检修，现货供应预期减少；同时原油价格在快速下行后短期有望转稳，成本端预期转好；PTA供应商回购现货短期将支撑现货价格，下游总体表现平稳，预期短期PTA期价转稳。
【投资策略】:TA901合约，不建议追空。
 
原油
【市场分析】:截至11月20日，WTI盘中下挫至56.81美元,SC1812合约收盘455.8元/桶。IEA在14日的报告称，美国、俄罗斯和沙特阿拉伯的原油产量创下了纪录水平，从而导致全球原油供应远远超过了需求。虽然因石油输出国组织(OPEC)和非OPEC产油国计划在下个月开始减产，为油价带来有效支撑，但目前油市整体依然处于供应过剩局面，限制了油价的涨幅。市场担心虽然俄罗斯透露计划配合未来的减产行动，但并未给出充分的承诺，这令原油供应不确定性攀升，油价小幅下挫.
【投资策略】:短线做空
 
黑色系
煤炭
【市场分析】:焦炭期货领跌黑色系，基本面：近期受环保检查影响，山西长治、临汾地区少部分焦企要求限产20-30%左右，其余企业生产暂稳；山东地区部分焦钢企业已逐渐进入限产状态，焦企出焦时间延长，限产幅度在30%-50%。环保限产不及预期，叠加近期钢坯价格大幅下跌，整体市场情绪略有受挫，钢厂提降声音日渐增多，焦企多持观望态度，预计短期焦炭现货市场将稳中偏弱。焦煤现货市场持稳运行，下游采购需求良好，低硫主焦目前仍处于供应紧张状态，下游钢焦企业补库需求较好，短期焦煤市场继续稳中偏强运行；口煤收紧难抵需求疲软，动力煤期价继续偏弱运行，电厂日耗回升乏力，港口现货供需两弱，5500卡主流报价降至630-635元，预计1901合约在中下游高库存下仍将区间震荡。
【投资策略】:焦炭震荡偏弱；焦煤短线参与；动力煤区间震荡
 
钢材
【市场分析】:今日螺纹HRB400 12mm现货全国平均价格为4558元/吨，较上一交易日下跌66元/吨。据中国海关总署统计数据显示，2018年9月我国钢材进口量为120.4万吨，较上月增加14万吨，较去年同期减少3.2万吨，1-9月累计进口1019.1万吨，较去年同期增加18.2万吨；9月出口量为595.0万吨，较上月增加7.5万吨，较去年同期增加82.2万吨，1-9月累计出口5337.0万吨，较去年同期减少610.9万吨。
环保差异化政策令供应减少量不及预期,螺纹钢产量整体仍处于高位，社会库存有所下降，而钢厂的库存则继续累积，从中显示出市场的需求较此前为弱，商家拿货谨慎，因此螺纹价格恐将进一步下跌。
【投资策略】：短线做空
 
铁矿石
【市场分析】:19日市场成交：曹妃甸港：BRBF600，PB粉585/587，超特粉365，混合粉428，金布巴粉508/510，纽曼粉595；京唐港：PB粉590，超特粉365，混合粉428，麦克粉555；天津港：PB粉595/593，混合粉443；青岛港：BRBF595；日照港：PB粉585，超特粉365，混合粉428，金布巴粉517；岚山港：澳精750；连云港：超特粉365；江内港：麦克粉570。全球第二大矿业公司力拓集团公告表示，将自己在几内亚规模200亿美元西芒杜铁矿石项目中所持股权，转让给中国合作伙伴中国铝业公司的一项约定已经失效。力拓和中铝公司将与几内亚政府合作，研究实现这些资产价值的其他方案。
铁水产量持续回落，日均疏港降低，叠加受采暖季影响，若雾霾及重污染天气持续扩散，预计检修限产情况或有小幅增加；全国主要港口铁矿石库存的降库速度明显放缓，说明钢厂采购备库的节奏也在放缓，矿石贸易商对后市预期的信心并不充足。
【投资策略】:震荡小波段做空
　　以上分析观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。