内盘期货分析报告20181129
棉花棉纱
【市场分析】:受外围市场氛围影响，ICE期货价格小幅抬升。国内新棉采摘临近尾声，供应压力仍无法释放，现货市场棉价也承压下调。受贸易战影响，国内部分出口的下游纺织品订单萎缩明显。纺织企业受市场悲观氛围影响，需求不佳。基本面暂无利好，棉价延续偏弱。
【投资策略】:短线参与
 
大豆
【市场分析】:G20峰会召开，市场多在观望，美豆趋震荡；新季国产大豆质量差异较大，优质大豆购销活跃，但总体上国产豆仍处于供大于求的格局，预计豆一合约偏弱。
【投资策略】:短线参与
 
豆粕菜粕
【市场分析】:美豆出口持续落后，而南美大豆播种顺利，进一步压缩美豆出口空间，美豆短期偏弱。国内港口大豆库存继续小幅下滑，但下游非洲猪瘟、禽流感频发，豆粕需求端压力加大。建议近期谨慎参与，等待G20会晤结果。
【投资策略】:观望或短线参与
 
油脂
【市场分析】:马盘棕榈油在马币走软下有所反弹，但高库存低需求令棕榈油不具备持续上行动力；当前国内油脂需求较平稳，且库存高企，供应压力仍然较大，建议保持偏弱思路。
【投资策略】:短线参与
 
白糖
【市场分析】:近期油价大幅下挫降低了巴西生产乙醇的比较收益，甘蔗生产乙醇的比例致糖产量可能高于预期。国内广西陈糖基本清库，云南、海南尚有陈糖销售。国内南方主产区陆续进入集中压榨期，广西开榨糖厂增至14家，但糖分增幅有限。在新榨季初期供应压力较大的情况郑糖难有起色。
【投资策略】:短线参与
 
有色、贵金属
有色金属
【市场分析】:受美联储主席鲍威尔鸽派言论影响，美元走弱，金属偏强。中美贸易问题在11月30日G20峰会上或有乐观消息，需关注。 关注环保对铝、铅行业的突发性影响，特别是近期天气污染较为严重的情况下。
铜：Aurubis，欧洲最大的铜冶炼厂因不定期维修。已关闭其四个铜冶炼厂中的三个，对铜价有一定支撑。关注Buenavista铜矿问题，若影响生产将刺激铜价上涨。近期铜价因宏观经济不乐观，看涨心态受挫，谨慎参与。
铝：滨州环保相对于去年有所放松，限产不及此前预期，铝价支撑减弱。目前铝社会库存已经下降到140万吨左右，总体上近期铝价受消费影响较大，不利铝价。
锌：锌需求端没有好转的迹象，建议继续逢高空单参与。
镍：镍价大幅下探，国外进口镍铁处于相对高位，不利镍价回暖。市场对消费转弱有担忧，特别对镍的前景消费有一定程度忧虑。但菲律宾镍矿出口下滑，对镍价有一定支撑，目前位置不宜继续做空。
【投资策略】:建议观望
 
贵金属
【市场分析】:周三晚间COMEX黄金期货收涨0.61%报1227.4美元/盎司，创三周以来新高。鲍威尔发表鸽派讲话令美元走软，金价得到支撑。美股大幅收高，道指收涨约620点，录得8个月以来最大单日涨幅。纳指收涨近3%。美国第三季度实际GDP年化季环比修正值增3.5%，预期增3.5%，初值增3.5%。美国10月商品贸易帐逆差772亿美元，再创历史新高。加息预期缓和，金价反弹。
【投资策略】:短线操作。
化工品
天胶
【市场分析】:现货：上海地区17年云南全乳胶10300 +100；泰三烟片11700 +100；越南3L价10250 +50；RU1901收于 10870 +10；RU1905收于11120 +15，五九价差250；橡胶继续震荡，截止11月23日上期所库存由56.9万吨下降至36.6万吨，当前国内产区陆续进入停割期，但东南亚主产区却陆续进入旺产季，供应依然充裕，而下游需求进入淡季，供需矛盾只能边际改善，谨防冲高回落风险
【投资策略】:谨慎观望
 
甲醇
【市场分析】:29日，华东现货2360,+20；山东现货2350，0；西北现货1970,0；港口地区库存高企，烯烃装置开工下滑，内地传统需求减弱较为明显，需求有进一步下滑预期；短期甲醇期货在原油等大宗商品弱势的氛围下难有较好起色。
【投资策略】:MA901合约，不建议追涨。
 
PTA
【市场分析】:29日，华东现货6120,+20；近期PTA开工率小幅回升，现货库存有所增加而下游聚酯工厂陆续减产导致需求不佳，供需面持续弱化；成本端原油及PX价格不强，成本支撑乏力，预计短期PTA期价表现不强。
【投资策略】:TA901合约，不追涨。
 
原油
【市场分析】:国际原油小幅震荡，截至11月29日，WTI盘中至50.65美元,SC1901合约大跌至409.5元/桶。EIA公布报告显示截至11月23日当周，美国原油库存增加357.7万桶至4.505亿桶，连续10周录得增长，为2015年9月以来最长连涨纪录。原油供应过剩担忧仍然存在。目前油市整体依然处于供应过剩局面，限制了油价的反弹步伐。市场担心虽然俄罗斯透露计划配合未来的减产行动，但并未给出充分的承诺。市场短期内仍偏弱为主。
【投资策略】:短线做空短线
 
黑色系
 
煤炭
【市场分析】:期螺冲高回落，原料端焦煤焦炭震荡收涨，山东部分钢厂提降第四轮，进入12月环保政策将逐步落地，焦炉、钢厂高炉开工率有望下滑，焦炭供给难以大幅提升，需求端:产业利润的传导驱使黑色系利润重新分配，原料端继续承压，后期关注钢厂的冬储补库需求。 炼焦煤：受近期成材价格出现企稳，焦炭止跌反弹，以及进口煤平控政策等影响，澳洲煤及蒙煤供应量均受限，短期内主焦煤供应偏紧张局面难以改善，价格偏稳运行。动力煤震荡收跌，电厂日耗回升乏力，港口现货供需两弱，预计1901合约在中下游高库存下震荡偏弱
【投资策略】:焦炭短线参与；焦煤偏强；动力煤逢高沽空
 
钢材
【市场分析】:今日螺纹HRB400 12mm现货全国平均价格为4184元/吨，较上一交易日上涨14元/吨。国家统计局日前发布的工业企业财务数据显示，2018年1月份至10月份，全国规模以上工业企业利润总额增长13.6%，增速比1月份至9月份减缓1.1个百分点，总体保持较快增长。其中，10月份利润增长3.6%，增速比9月份减缓0.5个百分点。
随着气温下降，下游需求持续走弱，北材南下同时也加剧了库存水平提高，市场供求压力不断加大，下游贸易商对于后期并不乐观，短期市场仍以震荡盘整为主。
【投资策略】:观望为主
 
铁矿石
【市场分析】:2018年11月28日程租动态:必和必拓成交1船西澳航线的Cape，价格8.9美元/吨，船期为12月上旬；力拓成交1船西澳航线的Cape，价格8.6美元/吨，船期为12月上旬；（美元/湿吨，基港：青岛）28日市场成交：曹妃甸港：PB粉510/512，超特粉330，混合粉370，金布巴粉450；京唐港：超特粉330，PB粉510；青岛港：PB粉510；岚山港：PB粉506；江阴港：超特粉350。
市场心态有所回暖，市场交易开始回升。进口矿价格连续快速下跌，导致钢厂采货积极性锐减，进口矿库存低至10天左右，钢厂库存压力逐渐显现，钢厂逐渐少量多次开始补库，预计铁矿价格仍以震荡为主。
【投资策略】:观望
以上分析观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。