内盘期货分析报告20190115
 
【沪铜】行情回顾：今日沪铜止跌企稳，cu1903合约交投区间为46690-47080元/吨，尾盘收于47000元/吨，日下跌0.06%。成交量172170，-61648；持仓量207730，-4168；基差45，较前一日-255。外盘方面，截至15：35，3个月伦铜报5933.5美元/吨，日上涨0.36%。
市场热点关注：亚市美元宽幅震荡，现交投于95.545附近，法国兴业银行周一发布研究报告称，美联储存在暂缓加息的可能，这将对美元产生拖累。铜市行业资讯方面，国有的印度斯坦铜业公司（HCL）制定了一项战略，其中包括重新开放封闭的铜矿山，到2024年将产能提高到每年2000万吨。
现货分析：上海电解铜现货对当月合约报升水80元/吨-升水160元/吨，平水铜成交价格47000元/吨-47050元/吨，升水铜成交价格47030元/吨-47090元/吨。沪期铜失守47000元/吨弱势震荡于46900元/吨一线，今日为1901合约最后交易日，市场大多已转至隔月1902合约报价，隔月价差在10-50元/吨之间波动，现货对次月合约报价升水70-120元/吨。但根据SMM铜价方法论，SMM依然对1901合约报价。早间市场虽询价活跃，但成交犹疑，持货商略作调整，对1902合约报价平水铜集中成交于升水70元/吨左右，好铜集中于升水90-110元/吨，湿法铜挺价于平水上方。盘面下跌吸引部分下游入市补货，下游消费较昨日有所改善，贸易商压价收低价货源，询价活跃，活跃度尚可，但供需双方仍存分歧。低盘面配合抬升水是持货商的意愿趋势，但换月后升水能否持续坚挺仍需消费买盘和投机意愿的支持。
仓单库存：仓单38224，+1002；截至1月14日，LME铜库存报133700吨，较前一日持平。而截至1月11日当周上期所沪铜库存报97979吨，周环比减少10911吨，继续呈现下滑，较去年同期的167429吨减少69450吨,其2018年至今库存范围为97979-307435吨。
主力持仓：铜1903合约前二十名多头持仓56596，+1878；空头持仓73240，-1045。显示当前主流空头持仓仍占主导，但看空情绪有所下滑。
行情研判：今日沪铜止跌企稳，此前因中国公布的贸易数据不佳，且中国锻轧铜及铜材呈现负增长，令市场投资者信心受挫；但美国总统特朗普周一表示，预计美国将与中国达成协议，结束一场针锋相对的贸易战，给予铜价一定的支撑，且当前市场普遍关注英国脱欧进展，整体交投也较为谨慎，市场成交量呈现下滑。现货市场上，盘面下跌吸引部分下游入市补货，下游消费较昨日有所改善，贸易商压价收低价货源，询价活跃，活跃度尚可，但供需双方仍存分歧。技术面上，期价止跌企稳，多空双方围绕47000元/吨附近展开争夺，预计短期铜价或将处于震荡态势。操作上建议沪铜1903合约可以考虑在46500-47300元/吨之间高抛低吸，止损各300元/吨。
 
【甲醇】盘面情况：MA1905下探回升，期价小幅收涨。当日期价收于2509，较上一交易日+0.04%；成交量1685790；持仓980256，-91938，基差-93，-201；MA5-9月价差-25，+2。
消息：1、内蒙古易高30万吨装置1月9日检修，预计1月22日重启，日产800吨；2、川维尼纶厂87万吨装置1月10日检修，预计1月24日重启，日产2300吨。3、安徽临泉20万吨装置11月30日氨醇转产，预计1月28日重启，日产600吨。
市场报价：江苏太仓现货商谈一般，2月下商谈相对活跃，套利盘接货为主延续。1月下实单成交2395-2410元/吨；2月下实单成交2430元/吨，目前报盘商谈2440-2450元/吨；3月下主流商谈2480-2490元/吨。
仓单库存：仓单4230张，+0，有效预报3293张。
主力持仓：前二十名多头持仓302630，-30661；空头持仓287822，-39580。空头减持幅度较大。
总结：近期甲醇装置开工率处于高位，且远高于历史同期水平。由于近期国际装置较为正常，进口持续增加，近期港口库存仍较高。内地市场在贸易商及下游补货支撑下整体签单顺畅，各上游库存多处于低位。随着近期华中等地雨雪天气影响，运输相对受限，加之春节临近，后续车辆或缩减明显，运费上涨概率较大。从需求来看，传统下游需求高于去年同期，但占据一半需求的甲醇制烯烃，仍处于较低的开工水平。但近期国际油价止跌反弹对化工品价格产生支撑作用。从技术上看，MA1905合约期价震荡于2500附近，这一位置对期价存在一定的支撑，短期建议在2490-2550区间交易。
 
【燃料油】盘面情况：上海期货交易所FU1905合约开盘报2591元/吨，最高报2630元/吨，最低报2575元/吨，收盘报2620元/吨，较上一交易日上涨12元/吨，涨幅0.46%。成交量回落至112.69万手，持仓量增加24162手至24.46万手。
消息面：1、新加坡企业发展局(ESG)公布的数据显示，截至1月9日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存减少110.7万桶至1894.1万桶；包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存减少67.1万桶至1542.8万桶；中质馏分油库存下降20.4万桶至1112.6万桶。2、波罗的海贸易海运交易所数据显示，整体干散货运价指数下跌22点，跌幅为1.9%，报1147点。3、新加坡燃料油现货市场成交1笔，摩科瑞公司销售给兴隆公司2船共计4万吨380cst高硫燃料油，每吨372美元。
现货价格：1月14日新加坡燃料油（高硫380Cst）现货报价371.94美元/吨，较上一日下跌14.16美元/吨（按当日人民币汇率折算为2526元/吨）。
仓单库存：上海期货交易所期货仓单为48000吨，较上一交易日持平。
主力持仓：上海期货交易所的前二十名持仓显示，FU1905合约买单持仓增加11300手至69037手，卖单持仓增加12505手至75275手，净持仓为卖单6238手，较前一交易日减少420手，整体呈现多空大幅增仓。
观点总结：全球经济放缓忧虑影响，国际原油期价出现回落，布伦特原油期价跌落60美元/桶关口，这令燃料油市场出现整理；新加坡燃料油市场现货价格上涨，亚洲380-cst燃料油现货溢价升至一周高位，实货买兴较为强劲；新加坡燃料油库存降至六周低位。波罗的海干散货运价指数连续回落。技术上，FU1905合约期价收跌，期价受40日均线区域压力，下方回测2530-2550区域支撑，预计燃料油期价呈现震荡走势。操作上，短线2530-2660元/吨区间交易。
 
【乙二醇】盘面情况：大连商品交易所EG1906合约开盘报5141元/吨，最高报5236元/吨，最低报5129元/吨，收盘报5221元/吨，较上一交易日上涨86元/吨，涨幅为1.67%。成交量增至49.04万手，持仓量增加11770手至23.85万手。
消息面：1、中石化华北分公司燕山石化乙二醇报价下调200执行5200元/吨，现货出厂，1月份挂牌执行5600元/吨。2、江浙地区聚酯切片市场行情维稳，厂家暂稳出货，库存不高，整体市场需情况尚可，年底聚酯厂家检修计划增加，下游备货情况稍显弱势。半光切片商谈主流围绕在7700-7800元/吨，有光切片商谈参考在7700-7800元/吨；高低端成交均有听闻。
现货价格：1月15日华东乙二醇市场商谈重心走强，下游追涨谨慎，现货报盘5170元/吨，递盘在5150元/吨；美金市场报盘持稳，买盘略显谨慎，近期船货报盘630-635美元/吨，递盘620-625美元/吨。
主力持仓：大连商品交易所公布的前二十名持仓显示，EG1906合约买单持仓增加2498手至74059手，卖单持仓增加5713手至83243手，净持仓为卖单9184手，较上一交易日增加2097手，整体呈现多空增仓，空单增持幅度略大于多单。
观点总结：华东主港地区乙二醇港口库存约83.4万吨，环比出现增加；预计短期华东港口抵达船货18.8万吨左右，其中张家港预计到货10.2万吨；目前国内乙烯法乙二醇装置开工率为81%，煤制乙二醇装置开工率为61%；国内乙二醇供应稳定，港口库存出现回升，下游聚酯工厂检修逐步展开，供需仍呈偏弱局面；而下游低价低库存有一定刚性补货需求，乙二醇现货价格出现小幅上涨。技术上，EG1906合约继续回升，期价企稳5100元/吨关口后出现技术反弹，上方测试5250-5300元/吨区域压力，短线呈现震荡反弹走势。操作上，短线5050-5300元/吨区间交易。
 
【原油】：盘面情况：上海国际能源交易中心SC1903合约开盘报416.1元/桶，最高报420.2元/桶，最低报413.1元/桶，收盘报416.3元/桶，较上一交易日下跌3.4元/桶，跌幅为0.81%。成交量增至50.68万手，持仓量增加2770手至52220手。
宏观资讯：1、周二（1月15日）中国央行公布人民币兑美元中间价为6.7542，较上一交易日调升18基点。
产业链资讯：1、中国石油消息，公司油气产量当量持续攀升，2018年油气产量当量比上年增加了330万吨，原油产量实现了1亿吨以上有效稳产，天然气生产紧抓难得的历史机遇期，不断加快上产步伐，产量创历史新高，同比增长6%。2018年，中国石油天然气产量在千亿立方米新起点上再创新高，比上年增61亿立方米。2、美国能源信息署数据显示，预计美国页岩油区1月总产量预计提高13.4万桶/日至816.6万桶/日；二叠纪油区产量将提高7.3万桶/日至380.2万桶/日，12月预期为提高6.9万桶/日。3、据彭博报道，一名白宫高级官员称，美国计划不会为伊朗石油买家提供新豁免。目前，美国的制裁已使伊朗的原油日出口量降至1百万桶。
现货价格：1月14日阿曼原油现货报价59.4美元/桶，较上一日下跌2.1美元/桶（按当日人民币汇率折算为401.3元/桶）；胜利原油现货报价51.1美元/桶，较上一日下跌2.3美元/桶。
仓单库存：上海国际能源交易中心指定交割仓库的期货仓单数量为272.4万桶，较上一交易日持平。
观点总结：国际原油市场出现震荡回落，亚洲盘小幅回升，布伦特原油期价报至59.7美元/桶一线，WTI原油期价报至51.2美元/桶一线，布伦特原油与WTI原油的价差处于8.5美元/桶左右，上海原油1903合约期价小幅收跌，较布伦特原油呈升水约1.9美元/桶，较14日阿曼原油现货呈升水约2.2美元/桶。美国政府继续停摆，中国12月进口贸易数据不及预期，消息称中国拟下调2019年GDP增长目标，全球经济放缓忧虑令市场避险情绪升温，这令短线原油期价出现整理，关注英国即将举行的脱欧协议投票结果；海关数据显示12月中国原油进口保持大幅增长；法利赫表示油市“正在走上正轨”，并将很快恢复平衡，但产油国愿意在必要时采取更多措施；美国拟不再提供伊朗原油豁免，OPEC减产对油市氛围构成一定支撑。技术上，SC1903合约期价小幅收跌，期价考验405-410元/桶区域支撑，上方测试430元/桶区域压力，短线上海原油期价连续回升后呈现震荡走势。操作上，短线405-430区间交易。
 
【沥青】盘面情况：bu1906减仓缩量，期价收涨。当日期价收于2832，较上一交易日+0.57%；成交量513690；持仓501834，-26916，基差-14，+2；bu6-12月价差24，+0。
消息：1、京博石化230万吨/年常减压装置9日转产渣油，预计转产5天左右。2、金海宏业该公司1月11日起一套80万吨/年常减压停工检修，具体开工时间未定。3、珠海华峰一套100万吨/年常减压装置自2019年1月1日起开始生产沥青，日产1200吨。
市场报价：东北地区报价在2875元/吨，持平；西北地区报3750元/吨，持平；华北地区报价2850元/吨，持平；山东地区报2850元/吨，持平；华南地区报3150元/吨，+50；华东地区报价2800元/吨，持平；西南地区报3500元/吨，持平。
仓单库存：仓库库存28180吨，-200；厂库库存21590吨，+0。
主力持仓：前二十名多头持仓162649，-5373；空头持仓158952，-9684。持仓由净空转为净多。
总结：需求端来看，北方地区冬季道路沥青需求停止，对华东、华南以及西南地区来说，虽然不存在淡季之说，但因资金、环保等压力，需求难以改善。从季节性规律看，冬季北方有冬储备货需求，且近期贸易商冬储备货的心态相对来说较为积极。同时国际油价止跌反弹对沥青价格有所推动。从技术上看，bu1906合约围绕2800一线波动，下方均线支撑较强，短期关注依托这一位置逢低买入操作，止损2760。
 
【PTA】盘面情况：郑州PTA1905合约增仓放量上行，最高报6122元/吨，最低报5974元/吨，收盘报6118元/吨，较上一个交易日涨94元/吨，涨幅1.56%，成交量上升至235.1万手，持仓量增加71940手至111.6万手，基差147，-93，PTA5-9月价差-198，-24。
消息面：1、1月14日亚洲PX市场收盘价在1051美元/吨FOB韩国和1071美元/吨CFR中国，较前一交易日价格上调2美元/吨。2、江浙地区聚酯切片市场行情维稳，目前聚酯切片厂家暂稳出货，库存不高，整体市场需情况尚可，年底聚酯厂家检修计划增加，下游备货情况稍显弱势。目前江浙地区半光切片商谈主流围绕在7700-7800元/吨，有光切片商谈参考在7700-7800元/吨；高低端成交均有听闻。
现货价格：华东PTA期货市场震荡拉涨，现货主港和1905合约的基差报盘升水260-270元/吨附近，商谈价格在6330-6400元/吨。上午暂无成交听闻。美金盘PTA市场价格持稳，PTA美金船货报盘执行865-885美元/吨，PTA一日游货源供应商报盘执行820-840美元/吨，未有成交听闻。
仓单库存：郑交所PTA注册仓单为22207张，较上个交易日减少914张，有效预报为972张。
主力持仓：PTA1905合约前20名多头持仓369554，+12525；空头持仓332314，+36564；净持仓37240，-18267。
观点总结：国际油价下跌，因中国贸易数据疲软，引发投资者对全球经济增速放缓的担忧及原油需求。亚洲PX价格收高至1051-1071美元/吨，按加工费500元折算PTA完税成本约在6002-6108元/吨。全球股市普跌引发投资者担忧情绪，油价震荡收跌；上游成本端PX和石脑油价格坚挺，对PTA成本端形成支撑；下游聚酯厂家报价稳定，厂家库存处于较低位置，市场产销尚可，对聚酯价格形成支撑，短期PTA期价呈现出震荡整理走势。技术面上，PTA1905合约增仓放量收高，下方考验10日均线支撑，上方测试6200-6350区域压力位，短期PTA趋于震荡整理走势。操作上，在5890-6350区间交易。