内盘期货分析报告20190320
 
【股指】大盘弱势震荡。早盘上证指数小幅低开，随后震荡冲高，11点后股指突然跳水，上证指数收跌1%以上。午后股指震荡企稳，一度翻红。截止收盘，上证50小幅上涨0.21%，沪深300小幅收红0.04%，中证500小幅收跌0.12%。板块方面，申万板块涨跌互现，其中建筑材料、非银金融、休闲旅游和综合等板块领涨，农业、电子、家电和军工等板块跌幅靠前。盘面来看，前期涨幅较大的个股出现大幅回落，市场人气回落，个股涨跌分化，盘面有较大分歧。技术上，上证指数仍然在5日、10日均线之上，技术上仍较强，预计短期股指呈现宽幅震荡格局，关注该平台的突破，供参考
 
【国债】10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.07%。国债现券交投不振，10年期国债活跃券收益率小幅上行。10年期国债活跃券180027最新成交价报3.145%，收益率上行1bp，次活跃券180019最新成交价3.165%，收益率上行0.92bp。央行公告，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，3月20日不开展逆回购操作。央行此前连续三日进行逆回购操作。资金面方面，隔夜shibor报2.7140%，上涨4.80个基点；7天shibor报2.7110%，下跌1.80个基点；3个月shibor报2.8330%，上涨1个基点。宽信用难以证伪之外，关注资金面波动及通胀预期抬头带来的影响。2月下旬、3月中旬资金面都出现了短时收紧的现象，这当中主要是时点性、季节性因素在起作用，但也引起了市场对政策取向的关注。从以往来看，进入二季度，流动性水平可能下降，波动则相应加大。流动性波动对债市的影响要远大于股市。
 
【甲醇】周三震荡走高，尾盘拉升，收报2492（+1.05%）。现货方面，江苏太仓甲醇早间报盘随期货略有上行，现货商谈2480-2500元/吨，3月下商谈2490-2500元/吨，走势相对坚挺。原油止跌回稳，带动能化板块回升。但目前甲醇库存过高，需求较弱，19年春检力度明显低于往年，造成供大于求的局面。同时下游聚烯烃利润较低，难以大量消耗甲醇，在去库前价格难以回升，短期关注MTO装置的复工情况。技术上甲醇仍在下行通道，上方压力位在2500，若不能突破建议继续持有空单或逢高做空，仅供参考。
 
【PE/PP】周三聚烯烃个别发展，PE报8360（+0.06%），PP报8512（+0.05%）。现货方面，华东PE报8600（+0），PP报8700-8800（+0），两油库存小幅消耗，中油部分大区出厂价格补跌，但基本面仍旧偏空。目前主要矛盾是库存高企，下游开工率可继续提升空间有限。但经上周后半周及周一的大跌，基差迅速扩大到200左右。目前现货价格较为坚挺，期货继续大跌空间有限，空单者可考虑逐步获利离场，仅供参考。
 
【乙二醇】周三低位震荡，尾盘拉升，收报5147（+0.55%），现货方面，华东报价5080-5090（-10），聚酯瓶片涨75，涤纶价格维持。目前乙二醇库存维持高位，叠加聚酯端产销平平，市场心态谨慎。目前基本面仍旧偏空，建议持有空单，仅供参考。
 
【螺纹钢】05合约开盘急跌之后震荡回升，收盘3777跌0.45%，减仓75882手。唐山普方坯本地及昌黎部分出厂结3540，钢坯直发受阻，商家低价销售意愿加大，仓储现货报3540左右低价少量成交；全国25个主流城市现货午盘报价以稳为主，部分地区有小幅涨跌，幅度在-10-20之间，平均价格4098，较前一日涨4。廊坊市从3月20日12时起维持重污染天气橙色预警及Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知。今日下跌主要受铁矿石带动，黑色系整体低迷，但螺纹近期基本面较好，限产延续，钢厂扩产受限，下游需求强劲，以高位震荡为主。
 
【铁矿石】连铁主力开盘大幅跳水后转入窄幅震荡，收盘604.5跌5.10%，减仓188578手。20日进口矿港口现货市场早盘暂稳。PB粉635-651，PB块860-871，杨迪粉576-602，超特粉535-555，巴粗640-670元/吨。今日受VALE收到法院同意Brucutu矿区恢复运营文件消息的影响，连铁开盘大跌5%，09合约跌停收盘，当前事故反复左右市场情绪，短期在消化消息影响后会重新回归基本面，在短期供应暂平稳及限产影响下，可能以窄幅震荡为主，后期关注检修高炉的复产情况及VALE的生产情况。操作上，600附近可尝试介入多单持有。
 
【橡胶】ru1905周三仍然受制于一万二关口，收11950。云南国营全乳胶上海市场现货11350（-150），5月基差-575。周三上期所橡胶仓单量42.823万吨（+0.035）。目前国内库存高企的状态未有改变，产胶国仍然没有推出十分有力的挺价措施。全球橡胶供应处于低谷期，但部分地区即将开割带来增量，后期变数关注停割期结束后的开割情况。业者对后市行情信心不足，下游工厂按需采购的意愿不变。行业数据显示乘用车销量十分疲软，但重卡销量维持平稳，整体经济数据疲弱有待修复，需求一般。供过于求的局面暂未转变，橡胶上下空间均有限，空头注意止盈保护。
 
【沥青】沥青1906周三回落，1906合约收3382；今日长三角现货估价3540（+0）。交易所仓单6.096万吨（+0）。节后现货持续攀升以及油价坚挺，对沥青期货构成较强的支撑，但估值较高暂缺进一步上行动力。沙特认为原油市场供过于求，坚持减产，库存是重要监控点，还要观望制裁的实际影响。根据美国原油钻井数据，短中期美国原油产出增速料放缓。由于生产商干预，原油供应压力暂时不大。但美国页岩油今年增产预期强烈。百川最新数据显示沥青库存保持低位，但开工率持续反弹向上，现货偏紧局面有望逐步缓解。沥青今年需求提前的预期强烈，但天气因素因素制约需求的释放。操作上，暂时日内短线为主。
 
【PTA】1905合约周三探底回升，收6334，华东现货6420（-100）。行业方面，市场对PTA成本塌陷有担忧，但PTA库存低位构成支撑。下游去库存，需求缓慢恢复中，业者谨慎心态延续，成交氛围一般。原油方面，美国石油活跃钻井数连续下降，沙特持续发出减产意图，支撑油价横盘；由于生产商干预，原油供应压力暂时不大。但美国页岩油今年增产预期强烈，PTA成本端支撑一般。操作上，暂时观望等待企稳。
 
【原油】：周三全天交易日盘面先抑后扬，日盘基本收回夜盘跌幅，SC1905收457.5元/桶（+0.44%）。本周API库存方面：原油库存减少213.3万桶，预期减少77.5万桶，库欣库存减少31.7万桶，汽油库存减少279.4万桶，精炼油库存减少160.7万桶。消息面OPEC秘书长表示市场对OPEC+产油国会议反应积极，将伊朗原油出口量削减至零“基本上是不可能的”，美国针对OPEC的制裁将事与愿违。外盘特别WTI来到重要整数位面临一定压力，操作上多单继续暂谨慎持有，国内主力合约已移仓至1905，跟踪止损参考440。
 
【PVC】：周三盘面仍偏弱震荡，V1905收6270（+0.16%）。现货市场方面华南广州二次调价，价格下跌，普通电石料主流价格在6350-6450元/吨；华东杭州继续走低，5型电石料主流6260-6420元/吨。现货市场广州价格稳定，普通电石料主流价格在6350-6450元/吨；杭州市场报盘稳定，5型电石料主流6260-6420元/吨。仓量继续向9月合约转移，5-9价差接近平水。截至19日社会库存数据，V风统计周度环比仍增加10.8%。虽原油价格偏强运行，短期化工板块交易逻辑仍以高库存压制盘面偏弱运行为主，密切关注库存拐点，操作暂观望。
 
【玻璃】周三玻璃期货1905小幅反弹，收于1280元/吨，较上个交易日上涨14元/吨，持仓减0.58万至22.00万手。3月20日，交易所仓单仍为800张。中国玻璃综合指数1107.41点，环比下跌2.54点。今今天玻璃现货市场总体走势偏弱，生产企业出库呈现区域分化，市场信心稍显不足。总体看当前加工企业订单情况没有明显好转，采购玻璃意愿维持较低的水平。近期各个区域玻璃现货价格的松动也造成了加工企业采购偏谨慎，认为后期价格还有松动的空间。今日玻璃905合约减仓震荡反弹，预计下个交易日维持弱势震荡，操作上仍建议短线反弹沽空交易为主，压力位1300元/吨，支撑位1250元/吨。
 
【白糖】周三郑糖震荡下跌，1905合约收盘跌幅0.58%，报5130元/吨。现货方面，南宁中间商仓库报5280-5330元/吨。柳州站台报价区间5270-5290元/吨，仓库报价区间5250-5290元/吨。广州中间商广东糖报价5290-5400元/吨，低报价下调10元，成交一般。消息方面，据悉，3月2日博天糖业察右前旗糖厂顺利收榨，加上3月16日收榨的博天糖业张北糖厂，标志着18//19榨季内蒙古开榨的13家糖厂，已经全部结束榨季生产工作。18/19榨季内蒙古最终糖产量估计在65万吨左右，同比增加17万吨。而19/20榨季的增产预期，目前是50-90万吨甜菜，预计增幅下降。行情方面，今天郑糖回调，反映了我们前期的预期。虽然目前主产区已经有糖厂陆续收榨，但食糖供应压力还是比较大，且糖厂兑付蔗款率不高，后期面临较大的销售回款压力。与此同时，夏天消费旺季还没有启动，下游需求偏淡。操作上建议空单继续持有，1905合约参考止损位5200元/吨。

【棉花】周三郑棉小幅上涨，1905合约收盘涨幅0.52%，报15345元/吨。现货方面，今天国内各地籽棉收购价格维持稳定，新籽棉收购价在3.38-3.6元/斤，较周二持平；国内皮棉价格大多维持稳定，内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14400-16000元/吨，与周二基本持平。消息方面，近期美国东南地区普遍降雨，三角洲地区继续狂风暴雨，洪灾进一步加剧，田间作业无法进行，得州南部的播种正在进行且进度良好，周后期的强雷雨之后土壤湿度继续增加，植棉面积将会增加，得州西部拉伯克地区有降雨，土壤湿度改善，西部沙漠地区土壤湿度理想，面积有望增加，圣约金地区有小雨，棉农积极备耕，皮马棉区土壤湿度理想，播种完成15%，高于去年同期的8%。行业及行情方面，由于郑棉仓单压力、内外棉价差、社会库存压力因素影响，当前棉市行情仍然稳中偏弱，下游需求一般，金三银四行情或难开启。但是未来中美经贸磋商结果、今年新棉播种情况、天气变化以及国储棉轮储政策都将影响着未来棉市行情，加上当前价格处于低位，因而郑棉操作上建议继续持有前期多单，1905合约参考止损位15100。