内盘期货分析报告20190404
 
【燃料油】盘面情况：上海期货交易所FU1909合约开盘报2884元/吨，最高报2886元/吨，最低报2831元/吨，收盘报2861元/吨，较上一交易日上涨1元/吨，涨幅0.03%。成交量增至17.19万手，持仓量增加5948手至14.13万手，1905合约减少1.65万手至12.46万手。
 
消息面：1、新加坡企业发展局(ESG)公布的数据显示，截至3月27日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存减少97万桶至1941.8万桶；轻质馏分油库存减少107.4万桶至1563.4万桶；中质馏分油库存增加53.1万桶至1139.6万桶。2、波罗的海贸易海运交易所数据显示，整体干散货运价指数下跌2点，跌幅为0.3%，报672点。
 
现货价格：4月3日新加坡燃料油（高硫380Cst）现货报价426.32美元/吨，较上一日上涨6.38美元/吨（按当日人民币汇率折算为2865元/吨）。
 
仓单库存：上海期货交易所期货仓单为9190吨，较上一交易日持平。
 
主力持仓：上海期货交易所的前二十名持仓显示，FU1909合约买单持仓增加5710手至51761手，卖单持仓增加4479手至52396手，净持仓为卖单635手，较前一交易日减少235手，多空增仓，多单增幅略高于空单，净空持仓小幅回落。
 
观点总结：EIA美国原油库存意外大幅增长及原油产量再创新高对市场有所压制，国际原油期价呈高位震荡，布伦特原油期价报至69.3美元/桶一线；新加坡燃料油市场现货价格上涨，亚洲380-cst燃料油现货呈现贴水，受供应充足和需求疲弱影响；波罗的海干散货运价指数回落；新加坡燃料油燃料油库存处于七周低位。技术上，FU1909合约期价小幅收涨，期价处于5日均线区域震荡，上方测试2900-2920区域压力，短线燃料油期价呈现震荡走势。操作上，2780-2920元/吨区间交易。
 
 
【甲醇】盘面情况：bu1906减仓缩量，期价微涨。当日期价收于3510，较上一交易日+0.06%；成交量568558；持仓654364，-28006；基差40，+18；bu6-12月价差82，-20。
 
消息：1、4月份马瑞原油基准价格贴水为6.5312美元/桶，吨桶比6.6097。3月1日至3月31日WTI均价58.17美元/桶，马瑞原油到岸折合人民币3389元/吨。2、河北金承石化一套150万吨/年常减压装置3月31号开始生产，4月3号出成品，日产800-1000吨。3、上海石化已于2019年3月28日复产沥青，预计可连续生产一周左右。
 
市场报价：东北地区报价在3425元/吨，+0；西北地区报3390元/吨，+0；华北地区报价3500元/吨，+0；山东地区报3500元/吨，+0；华南地区报3550元/吨，+0；华东地区报价3550元/吨，+0；西南地区报3700元/吨，+0。
 
仓单库存：仓库库存35030吨，+0；厂库库存30000吨，+0。
 
主力持仓：前二十名多头持仓213276，-5442；空头持仓174483，-5443。多空同减，净多增加。
 
总结：国际油价重心抬升给沥青带来成本支撑，且委内瑞拉危机使得后期马瑞原油供应存在下降预期。近期国内沥青综合开工率有所回升，但仍低于近年来同期水平；库存率小幅回升，基本持平于近年同期水平。随着气温的逐渐回暖，下游道路施工陆续恢复，国内资源整体表现偏紧。从技术上看，bu1906合约经过近期的持续上涨，短期或有回调整理需求，建议在3400-3550区间交易。
 
 
【乙二醇】盘面情况：大连商品交易所EG1906合约开盘报4841元/吨，最高报4916元/吨，最低报4761元/吨，收盘报4898元/吨，较上一交易日上涨42元/吨，涨幅为0.86%。成交量增至101.59万手左右，持仓量减少7390手至38.44万手。
 
消息面：1、据隆众数据显示，华东地区乙二醇港口库存约123.5万吨，较上周四增加2.3万吨。其中张家港90.5吨，环比增加1万吨；宁波7万吨，环比减少2.3万吨；上海及常熟10.3万吨，环比减少0.7万吨；太仓11.6万吨，环比增加3.7万吨；江阴4.1万吨，环比增加0.6万吨。2、预计下周华东港口乙二醇抵达船货27.2万吨，其中张家港计划到货11万吨，太仓码头计划到货3.3万吨，宁波计划到港8.7万吨，江阴计划到船1万吨，上海计划到船3.2万吨。
 
现货价格：华东乙二醇市场窄幅震荡，交投气氛一般，下周现货报盘4790元/吨，4月下报盘4800-4820元/吨，5月报盘4850-4880元/吨，5月买盘4850元/吨，4月下成交4800元/吨；美金市场交投平淡，4月下装船船货报盘599美元/吨，5月上到港船货买盘595美元/吨。
 
主力持仓：大连商品交易所公布的前二十名持仓显示，EG1906合约买单持仓增加4571手至109189手，卖单持仓减少8321手至120065手，净持仓为卖单10876手，较上一交易日减少10118手，持仓出现减空增多，净空持仓大幅减少。
 
观点总结：华东地区乙二醇港口库存为123.5万吨左右，环比出现增加；预计周度华东港口预计抵达船货27.2万吨；国内乙烯法乙二醇装置开工率为81%，煤制乙二醇装置开工率为69%；国内供应环比回落，港口去库存缓慢。聚酯装置开工负荷处于90%左右，涤丝企业库存回升，江浙织机开工负荷78%左右，下游按需补货为主。部分煤制装置安排检修，现货价格窄幅震荡，港口库存继续增加压制乙二醇期价。技术上，EG1906合约探低回升，期价创出合约低点4761元/吨后出现减仓回升，上方反抽10日均线区域压力，短线呈现低位震荡走势。操作上，4800-4950元/吨区间交易。
 
 
【原油】盘面情况：上海国际能源交易中心SC1905合约开盘报471.5元/桶，最高报472.5元/桶，最低报467元/桶，收盘报469元/桶，较上一交易日下跌2.3元/桶，跌幅为0.49%。成交量回升至28.84万手，持仓量减少3172手至39220手。
 
宏观资讯：1、周四（4月4日）中国央行公布人民币兑美元中间价为6.7055，较上一交易日调升139基点。
 
产业链资讯：1、美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，截至3月29日当周美国原油库存增加723.8万桶至4.495亿桶，预期减少42.5万桶，库欣原油库存增加20.1万桶。汽油库存减少178.1万桶，精炼油库存减少199.8万桶；上周美国原油产量增加10万桶/日至1220万桶/日。2、据新华社报道，国务院副总理韩正称欢迎埃克森美孚石油（XOM.N）在华扩大投资，建设大型独资石化项目。
 
现货价格：4月3日阿曼原油现货报价69.7美元/桶，较上一日上涨0.61美元/桶（按当日人民币汇率折算为468.3元/桶）；胜利原油现货报价62.6美元/桶，较上一日上涨0.7美元/桶。
 
仓单库存：上海国际能源交易中心指定交割仓库的期货仓单数量为211.3万桶，较上一交易日减少46万桶。
 
观点总结：国际原油期价呈现高位震荡，亚洲盘出现回落，布伦特原油期价报至69美元/桶一线，WTI原油期价报至62.2美元/桶一线，布伦特原油与WTI原油的价差处于6.8美元/桶左右，上海原油1905合约期价收跌，较布伦特原油呈升水约0.9美元/桶，较3日阿曼原油现货呈升水约0.2美元/桶。美国3月ADP就业人数远不及预期，ISM非制造业数据也逊于预期，美元指数出现回落；中美第八轮贸易磋商取得了进展，继续关注本周磋商进展情况。据悉沙特4月将进一步控制原油产量及出口，减产量或大于此前协议的规模；俄罗斯重申将积极支持减产；彭博调查显示预计3月OPEC产量降至至3038.5万桶/日；委内瑞拉电力仍未恢复，局势动荡导致出口下降，美国考虑对伊朗实施更多制裁；OPEC秘书长巴尔金都称3月OPEC+减产执行率超过90%；OPEC逐步推进减产及地缘局势对油市构成支撑；EIA数据上周美国库存意外大幅增加，美国原油产量增至1220万桶/日的新高，加剧原油期价高位震荡。技术上，SC1905合约出现回落，期价回测5日均线支撑，上方测试475-480区域压力，短线上海原油期价呈现高位强势震荡走势。操作上，建议460-480元/桶短多交易。
 
 
【PTA】盘面情况：郑州PTA1905合约开盘报6394元/吨，最高报6556元/吨，最低报6352元/吨，收盘报6540元/吨，较上一个交易日上涨126元/吨，涨幅为1.96%。成交量增至247.93万手，持仓量减少58930手至78.99万手；1909合约增加45068手至75.35万手。
 
消息面：1、4月3日亚洲PX市场收盘价报1029.33美元/吨CFR中国，较前一交易日价格下跌11.75美元/吨，收盘价报1010.33美元/吨FOB韩国，较前一交易日价格下跌11.75美元/吨。2、恒力石化1号线220万吨/年PTA装置暂定于4月15日检修，计划检修时间15天。3、福海创450万吨/年PTA装置将按照原计划在5月份进行为期两周的检修。
 
现货价格：华东市场出现回升，现货主港货源和1905合约报盘升水80元/吨，递盘和1905合约升水50元/吨，市场商谈价格在6570-6600元/吨。PTA美金船货报盘执行840-880美元/吨，PTA一日游货源供应商报盘执行870-880美元/吨。
 
仓单库存：郑交所PTA注册仓单为27516张，较上一个交易日减少296张，有效预报为541张。
 
主力持仓：郑州商品交易所的前二十名持仓显示，TA1905合约买单持仓增加15079手至274809手，卖单持仓减少3599手至252294手，净持仓为买单22515手，较前一交易日增加6629手，持仓出现增多减空，净多持仓继续回升。
 
观点总结：国际原油呈现高位震荡，亚洲PX价格继续下调，按加工费500元折算PTA完税成本约在5760-5860元/吨。聚酯装置开工负荷处于90%左右，涤丝企业库存回升，江浙织机开工负荷78%左右，下游按需补货为主。恒力石化3# 220万吨装置停车检修，珠海BP125万吨装置停车检修，江阴汉邦降PTA装置负至8成，目前PTA装置开工率处于79%左右，PTA厂家库存基本在2-3天附近，嘉兴石化和福海创装置将按计划检修，这对市场构成一定提振。技术面上，PTA1905合约大幅回升，期价继续受到60日均线支撑，上方测试6600-6650区域压力，短期PTA呈现震荡走势。操作上，短线6400-6650区间交易。
 
 
【玉米】：行情回顾：今日沪铜震荡偏强，cu1905合约交投区间为49250-49660元/吨，收于49520元/吨，日上涨0.59%。持仓量182670，+1878；基差+10，较前一日+320。外盘方面，截至15：35，3个月伦铜报6499.00美元/吨，日上涨0.05%。
 
铜市行业资讯方面：秘鲁法院周三将三名代表原住民村民的律师判处三年监禁，此前他们封锁了五矿资源（MMG Ltd）经营的大型铜矿的发运。首席检察官在电视新闻频道证实了这一裁决，并允诺进一步解决MMG与秘鲁南部铜带Fuerabamba之间的纠纷。
 
现货分析：据SMM消息，上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水180元/吨，平水铜成交价格49400元/吨-49530元/吨，升水铜成交价格49520元/吨-49660元/吨。隔夜美元大幅回落，提振大宗商品普涨，沪期铜涨至49400元/吨一线，期盘节前大涨抑制买兴，反而令持货商急于节前逢高升水抛货换现，故早市报价即呈现高报低走的现象。开市好铜就自升水180元/吨短暂成交后，一路调降至升水150-升水160元/吨附近趋稳，平水铜早市报价尚在升水40-50元/吨挣扎。昨日收盘后上期所公布仓单报告大减9900余吨，今日现货市场即刻显现其威力。临近十点，大量仓单货源乘高升水之际急于抛货换现，大幅降价打乱市场原有节奏，红鹭、大江小板等仓单货源可低至平水-升水10元/吨，金豚、铜冠等也远低于市场好铜的报价，湿法铜因货源占比小，连续3日维稳报价贴水60-贴水40元/吨 。今日受制盘面持续走高压力，下游表现畏高，又遭到市场的抛货潮的冲击，大部分下游持谨慎观望之态。持货商节前避险，抛货换现表现积极，市场氛围虽然热闹，但明显表现供大于求，下游成交受抑制。但对后市盘面以及现货升贴水的表现市场依然持乐观预期。
 
仓单库存：仓单161607，-6696；4月3日，LME铜库存为167,950吨，较上一交易日增加525吨。截止至2019年3月29日，上海期货交易所阴极铜库存为261,412吨，较上一周增加2,240吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。
 
主力持仓：沪铜1905合约前二十名多头持仓63373，+2165；空头持仓64206，+878。主流多空持仓双双增加，其中多头增幅更为明显。
 
行情研判：今日沪铜震荡偏强，因市场对中美达成贸易协议存在较好预期，以及美元指数走弱的利好支撑。现货市场上，受制盘面持续走高压力，下游表现畏高，又遭到市场的抛货潮的冲击，大部分下游持谨慎观望之态。技术面上，沪铜1905合约在前期密集区震荡运行，MACD指标低位形成金叉上扬，主流持仓增多为主，短期铜价盘面走势仍呈现偏强。操作上建议沪铜1905合约前期多单可以考虑继续持有，若跌破49200元/吨可考虑止盈观望。