内盘期货分析报告20190411
 
【股指】大盘单边下跌。早盘上证指数平开，小幅冲高后，一路震荡回落，出现单边下跌，弱势明显，临近午盘小幅企稳。午后股指企稳小幅反弹，不过，午后2点15点，股指重回弱势，尾盘跌幅加剧。截止收盘，上证50下跌1.7%，沪深300下跌2.16%，中证500下跌2.11%。板块方面，申万板块全线下跌，其中食品饮料、家电、建筑材料和化工跌幅较大，板块跌幅都超过3%，农业、汽车、公用事业和银行等板块跌幅较小。盘面来看，涨停只数略有减少，但跌停只数增多，前期强势个股出现了大跌，盘面赚钱效应减弱，市场情绪谨慎。技术上，5日均线有所调头，并且股指大幅上涨后，技术上出现了钝化。预计短期股指偏弱，考虑20日均线支撑，建议适当空单，供参考
 
【原油】：周四原油再次反弹，日盘小幅回落，SC1905收480.1元/桶（+0.92%）。EIA库存方面截至4月5日当周，美国原油库存增加702.9万桶，连续3周录得增长，库欣原油库存减少113.3万桶，创2018年9月21日当周(29周)以来最大单周降幅，精炼油库存减少11.6万桶，连续4周录得下滑，汽油库存减少771万桶，连续8周录得下滑，且创2017年9月15日当周(82周)以来最大单周降幅炼厂，产能利用率上升1.1%至87.5%，原油产量持平于纪录高位1220万桶/日。同时OPEC月报发布，原油产量减少53.4万桶，主要为沙特和委内瑞拉检查幅度较大。月报数据显示减产数据良好，委内瑞拉产量破百，且当周库存数据显示虽原油库存大涨，但汽油库存大幅下降显示随旺季来临需求较好。继续维持本月油价仍将维持偏高运行观点，后期关注俄罗斯减产情况及下月OPEC大会对下半年减产决议，操作上多单在480附近逢高止盈后可暂观望。
 
【PVC】：周四盘面震荡小幅走高，V1909收6890（+0.66%）。现货市场广州报盘稳定，电石料主流价格在6800-6900元/吨；杭州亦报盘稳定，电石料主流价格在6770-6900元/吨。基本面来看随着后期上游陆续开始检修，供应压力或稍缓和，去库存速度有望加快。原料端电石价格维持高位运行，盘面出现一定的回调休整或更有利于后期的继续走高。今日盘面最高再次试探6900，关注6900-7000区间压力,。操作上6600突破后跟进的多单，如6900无法有效突破可在目前点位适量减仓，如继续突破，可再顺势跟进多单继续持有，如回调有效跌破6800后可暂全部止盈离场。
 
【甲醇】周四探底回升，收报2466（-0.52%），现货方面，江苏太仓甲醇早间报盘随盘窄幅震荡，价格调整有限，现货报2460元/吨，4月中报2455元/吨，4月下商谈2470-2480元/吨。截止4月11日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为77.2万吨，较前期降3.1万吨。沿海地区甲醇整体可流通货源在34万吨附近继续下降。本周甲醇库存去库较好，但与往年对比仍在高位，业者仍需时间消耗库存。短期主产区装置检修逐步进入实质性落实阶段，供需矛盾有望缓解，操作上建议积极做多09合约，目标价2650，止损线为2500。
 
【PE/PP】周四窄幅震荡，PE收报8550（+0.29%），PP收报8807（+0.39%）。现货方面，华东PE报8700（+0），PP拉丝报8950-9050（+0）。石化库存微降，基差依然维持负数，利好期货盘面，国内原油大涨，国外微跌，继续支持聚烯烃走势。但目前农膜整体开工率下降5%，塑编和BOPP开工率周度微降，需求平稳，短期PE、PP去库依然困难。操作上建议延续向上行情，维持多单，PE止损点为8460，PP止损点为8700。
 
【乙二醇】周四震荡下行，继续维持弱势，收报4827（-1.15%），现货方面，华东报4740-4750（-30）。目前港口高库存压力仍持续承压市场氛围，今日弱势走低继续打击多头资金。但目前乙二醇各工艺目前全面亏损，4月起乙二醇装置检修频繁，有望缓解高库存。目前期货仍旧升水80元左右，春检去库仍需时间，预计难以在短期内有效提升期价。多头者建议止损或减仓，场外观望为主。
 
【螺纹钢】10合约早盘偏弱震荡，午后拉涨收盘3808，涨1.44%，增仓93896手。唐山普方坯本地及昌黎部分出厂结3550稳，钢坯直发可，仓储现货3620-3630含税出库部分成交；全国25个主流城市现货午盘报价平稳运行，平均价格4196降1。中国3月CPI同比上涨2.3%，创去年10月以来新高，PPI同比上涨0.4%创三个月新高。据国际钢铁协会，2019年2月份全球粗钢产出同比增长4.1%，至13700万吨；中天钢铁于4月9日2条螺纹钢产线进行检修，为期15天，影响产量约2.5万吨；今日沙钢出台调价政策，螺纹钢价格上调150元/吨。市场对沙钢调价反应平淡，早盘偏弱震荡，午后在库存数据下降的提振下，价格快速拉涨；目前库存持续去化表明下游需求良好，短期支撑价格上行，后续仍需重点关注复产带来的供应压力。操作上，高位偏强震荡，短线多单参与。
 
【铁矿石】连铁09合约早盘回落，午后跟随螺纹反弹走高，收盘654.5涨1.16%，增仓77540手。11日进口矿港口现货市场早盘价格暂稳。PB粉665-680，PB块869-885，杨迪粉615-640，超特粉570-590，巴粗679-701元/吨。VALE第一季度S11D铁矿出口量同比增长41%。铁矿基本面良好，在消化供应端的利好消息之后，跟随钢价波动，操作上，回调买入，关注上方高位压力。
 
【沪铜】:周四沪铜震荡回落，1906合约收盘跌0.79％。基本面上：美联储暂缓加息、中美贸易谈判进一步推进、流动性水平边际改善利多有色金属；消费不振、美元强势压制盘面。技术面上：区间震荡。消息面:4月11日上海现货电解铜报49220-49380元/吨，均价跌110元/吨。美联储3月会议纪要显示，多数美联储决策者预计今年利率将保持稳定；多数官员认为，鉴于风险情况，到2019年底维持利率不变是合理的。中国3月CPI年率2.3%，预期2.3%，前值1.5%。中国3月PPI年率 0.4%，预期0.4%，前值0.1%。统计局：从同比看，3月猪肉价格上涨5.1%，为同比连降25个月后首次转涨，影响CPI上涨约0.12个百分点。从环比看，非洲猪瘟疫情发生势头趋缓，各地猪肉价格涨跌互现，全国平均上涨1.2%，影响CPI上涨约0.03个百分点。操作上，投机者短线逢支撑位做多交易为主，支撑位参考48500，压力位50500。本周继续关注相关宏观数据。
 
【沪铝】：周四沪铝小幅震荡，1906合约收盘跌0.1％。总体铝材需求边际改善，中美预期达成共识促进宏观改善；国家流动性边际向好，市场趋向乐观；全球经济担忧重启，汽车及房地产数据较差压制铝价；成本略有支撑，电解铝价格维持低迷，引发市场弹性生产，市场寻找价格再平衡。技术面：震荡反弹。消息面：4月11日上海现货电解铝报13790-13830元/吨，均价跌20元/吨。根据统计局公布数据，中国1-2月铝材产量累计为651.5万吨，累计增长4.1%。2月电解铝产量568.8万吨，产量累计增长5%。4月11日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区29.0万吨，无锡地区58.6万吨，杭州地区12.3万吨，巩义地区14.5万吨，南海地区37.4万吨，天津5.8万吨，临沂2.7万吨，重庆3.3万吨，消费地铝锭库存合计163.6万吨，较上周四减少0.5万吨，铝锭库存降幅收窄。后续消费状况及去库存进展将决定沪铝的上行高度与空间，操作上，短线做多交易为主，支撑位13500元/吨。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。
 
【玻璃】周四玻璃期货1905向上突破，震荡收高，收于1317元/吨，较上个交易日上涨20元/吨，持仓减0.80万至12.44万手。4月11日，交易所仓单减少385张至1921张。中国玻璃综合指数1090.63点，环比下跌0.35点。今天玻璃现货市场总体走势尚可，生产企业出库情况变化不大，市场信心继续偏淡。随着前期点火生产线的增加，部分区域的供给压力逐渐显现，造成贸易商和加工企业采购积极性偏谨慎。虽然部分厂家出台一定的优惠措施，目前看效果一般。今日玻璃905合约减仓震荡收高，主力合约已渐向909合约转换，预计下个交易日维持偏强震荡，操作上建议短线回调做多为主。905合约压力位1340元/吨，支撑位1300元/吨；909合约压力位1350元/吨，支撑位1310元/吨。
 
【油脂】周四国内油脂震荡偏弱。豆油 1909收跌0.43%，报5598元/吨；棕榈油1909收跌1.02%，报4672元/吨；菜油1909收跌0.25%，报7093元/吨。外盘方面，CBOT豆油窄幅震荡；马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据，今日日照黄海一级豆油现货报价5520元/吨（+0），兴平一级豆油现货无报价。中美谈判虽取得进展，但全球供应压力庞大令美豆反弹空间受限。因部分油厂缺豆，近两周开机率低于预期，豆油库存降至133万吨，及中加关系持续紧张导致菜油进口政策仍有收紧的倾向，且猪瘟继续蔓延，近几日内盘油脂表现抗跌。但4-6月份预估大豆到港总量高达2700万吨以上，4-5月棕油进口量月均至少在47万吨。多空交织，预计短线国内豆油将继续频繁震荡，波动幅度不会太大。操作上建议暂以观望为主。
 
【饲料】周四国内饲料窄幅震荡。豆粕 1909收涨0.27%，报2628元/吨；菜粕 1909收涨0.32%，报2215元/吨。外盘方面，CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，今日天津九三豆粕现货基差报价+20，东莞富之源现货报价2540元/吨（+0）。南美大豆贴水持续走低令到港成本下降，榨利较好，第二季度大豆到港量大增，而非洲猪瘟将严重影响粕类后期需求，加上中美谈判形势乐观，美方表示已就履行机制基本达成一致，新的协议中方将大量进口美国农产品，DDGS进口双反关税也可能取消，均制约粕价。但豆粕与杂粕价差过小使得豆粕对杂粕替代量大增，企业反映饲料配方豆粕添比猪料从14-16%提升至18-20%，禽料从17%提升至25%，这使得豆粕成交持续放量，昨日成交达57万吨创今年新高，油厂豆粕库存压力已缓解，又增强豆粕抗跌能力。操作上建议暂以观望为主。
 
【白糖】周四郑糖冲高回落，1909合约收盘涨幅0.83%，报5220元/吨。现货方面，南宁中间商仓库报价5290-5370元/吨。柳州站台报价5270-5310元/吨，仓库报价5270-5310元/吨。广州中间商广东糖报价5340-5500元/吨，上调20-30元/吨，成交可以。行业及行情方面，从国际市场来看，印度依旧是全球市场最大的摇摆变量，尽管二季度印度进入纯销售季，但其众多变量如天气、大选、国储仍是左右国际糖价波动的关键因素。市场对巴西的预估较为中性，乙醇展示出的消费刚性让巴西大幅调高产糖量的可能性降低。未来投资者需要市场关注原油的表现，若无明确天气升水交易，目前国际糖价较难找到单边波动的驱动力。从国内市场来看，3月亮眼的销售数据让市场的看多声音陡增。不过由于库存较高，预计二季度现货市场供需介于平衡与宽松之间。当期的许可证到港、国储出库、糖厂兑付压力、走私管理弹性等因素都将制约现货价格延续一季度的强势。操作上建议多单减部分仓后持有，1909合约止损位适当上移至5100。
 
【棉花】周四郑棉窄幅波动，1909合约收盘涨幅0.13%，报15895元/吨。现货方面，国内各地籽棉收购价格维持稳定，新籽棉收购价在3.38-3.6元/斤，较昨天持平；内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14400-16000元/吨，较昨天持平。消息方面，截止到2019年4月10日24点，2018棉花年度全国共有968家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到23464290包，529.8138万吨，其中新疆788家，检验量达22605242包，510.5227万吨；内地180家加工企业，公证检验达859048包，19.2911万吨。行业及行情方面，目前国际棉市基本面偏多，美棉上涨趋势比较良好。国内纺织企业即将进入传统加工旺季，工厂补库意愿逐步加强，下游纺织景气指数回升。在中美贸易谈判进展顺利的背景下，下游出口回暖可期。同时，北半球的产棉大国印度、中国、美国等均进入棉花播种期，其间天气或将成为影响郑棉行情的关键因素。从技术面来看，郑棉市场下方支撑较强。郑棉操作上建议继续持多做多为主，1909合约参考止损位15500。