内盘期货分析报告20190509
【沥青】盘面情况：bu1912低开震荡，期价重心下移。当日期价收于3486，较上一交易日-1.25%；成交量621328；持仓478320，-4822；基差+64，+36；bu6-12月价差64，+36。
消息：1、从5月1日起辽河石化一套120万吨/年的常减压装置和一套100万吨/年的常减压装置正常恢复生产，日产提升至4000吨。2、盘锦浩业4月30日起复产沥青，目前150万吨常减压装置正常生产沥青，日产2200吨。3、河北鑫海近日转产渣油，预计15号复产沥青。
市场报价：东北地区报价在3600元/吨，+0；西北地区报3900元/吨，+0；华北地区报价3500元/吨，+0；山东地区报3500元/吨，+0；华南地区报3550元/吨，+0；华东地区报价3550元/吨，+0；西南地区报3800元/吨，+0。
仓单库存：仓库库存35210吨，+0；厂库库存30000吨，+0。
主力持仓：前二十名多头持仓145366，-6290；空头持仓127663，-1871，多空同减，净空增加。
总结：国际油价高位承压，沥青成本支撑弱化，但委内瑞拉危机使得后期马瑞原油供应存在下降预期。近期国内沥青综合开工率和综合库存均上升，不过开工率仍低于近年同期水平，库存高于近年同期水平，主要因下游需求尚未明显恢复。进入二季度，下游道路施工陆续恢复，或带动沥青消费的增长。从技术上看，bu1912合约短期建议在3400-3530区间交易。
【PTA】盘面情况：郑州PTA1909合约开盘报5876元/吨，最高报5948元/吨，最低报5820元/吨，收盘报5884元/吨，较上一个交易日上涨4元/吨，涨幅为0.07%。成交量增至239.53万手，持仓量增加20882手至156.5万手。
消息面：1、5月8日亚洲PX市场收盘价在904.75美元/吨CFR中国，较前一交易日价格上涨1美元/吨，收盘价在885.75美元/吨FOB韩国，较前一交易日价格上涨1美元/吨。2、华彬石化140万吨/年PTA装置5月6日降负5成，于5月8日下午恢复生产。
现货价格：华东市场呈现震荡，整体商谈气氛一般，以主流工厂回购为主。主港现货报盘稀少，主流工厂6640元/吨收货，且有成交。5月底货源报1909+620，约合6490元/吨；6月中上货源报1909+400，约合6270元/吨。
仓单库存：郑商所PTA注册仓单为36604张，较上一个交易日增加3365张，有效预报为16664张。
主力持仓：郑州商品交易所的前二十名持仓显示，TA1909合约买单持仓增加1740手至418493手，卖单持仓增加12607手至603066手，净持仓为卖单184573手，较前一交易日增加12111手，空单继续增仓，净空持仓增至近期高位。
观点总结：亚洲PX价格小幅上调，按加工费500元折算PTA完税成本约在5140-5240元/吨。聚酯装置开工负荷处于90%左右，涤丝产销一般，厂家优惠出货为主，江浙织机开工负荷82%左右，下游及终端工厂刚需采购为主。洛阳石化32万吨、逸盛宁波200万吨、宁波台化120万吨PTA装置检修，华彬石化140万吨装置恢复生产，目前PTA装置开工率处于83%左右，PTA厂家库存基本在4天左右。新增产能投产预期压制PX价格，下游聚酯工厂检修计划增加，短线PTA呈现震荡整理；技术面上，PTA1909合约小幅收涨，期价考验5800区域支撑，上方反抽5日至10日均线区域压力，短期PTA呈现震荡整理走势。操作上，短线5800-5980区间交易。
【原油】：盘面情况：上海国际能源交易中心SC1906合约开盘报480.7元/桶，最高报486.6元/桶，最低报476.8元/桶，收盘报481.7元/桶，较上一交易日上涨2.3元/桶，涨幅为0.48%。成交量增至32.49万手，持仓量减少718手至33014手。
宏观资讯：1、周四（5月9日）中国央行公布人民币兑美元中间价为6.7665，较上一交易日调降69个基点。2、中国央行公布4月信贷数据显示，4月新增人民币贷款1.02万亿元，市场预期1.20万亿元，前值1.69万亿元；4月社会融资规模增量1.36万亿元，前值2.86万亿元；4月末广义货币(M2)同比增长8.5%。
产业链资讯：1、美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，截至5月3日当周美国原油库存减少396.3万桶至4.666亿桶，预期增加121.5万桶，库欣原油库存增加82.1万桶。汽油库存减少59.6万桶，精炼油库存减少15.9万桶；上周美国原油产量减少10万桶/日至1220万桶/日。2、据报道，沙特计划满足其收到的所有6月份石油采购请求，特别是那些因最近的美国制裁而不得不停止购买伊朗原油的国家的订单。而消息人士表示，预计沙特6月原油日出口量将保持在700万桶以下，且产量将保持在减产协议设定的产量配额之下。3、商务部近日下发了2019年第二批成品油出口配额，总出口配额量达2839万吨，较今年第一批配额量增长55%，较去年第二批增长47%。
现货价格：5月8日阿曼原油现货报价70美元/桶，较上一日下跌1.07美元/桶（按当日人民币汇率折算为473.2元/桶）；胜利原油现货报价62.35美元/桶，较上一日下跌0.93美元/桶。
仓单库存：上海国际能源交易中心指定交割仓库的期货仓单数量为316.1万桶，较上一交易日减少25.3万桶。
观点总结：国际原油期价呈现震荡，亚洲盘出现回落，布伦特原油期价报至69.7美元/桶一线，WTI原油期价报至61.5美元/桶一线，布伦特原油与WTI原油的价差处于8.2美元/桶左右，上海原油1906合约期价小幅收涨，较布伦特原油呈升水约1.5美元/桶，较8日阿曼原油现货呈升水约1.2美元/桶。中国4月新增信贷大幅回落，社融存量和M2增速则稳中有降；欧盟下调今明两年经济增速预期，国际贸易紧张氛围令市场避险情绪升温；俄罗斯4月产量仍高于协议减产目标，美国施压OPEC使得市场担忧OPEC+减产前景，沙特计划满足因制裁伊朗而产生的需求；EIA月报上调今明两年美国原油产量增幅预估，这压制短期原油期价呈现调整；美国加强对伊朗及委内瑞拉实施制裁，利比亚冲突升级令市场担忧供应中断；美国和伊朗之间的紧张关系升级，伊朗宣布暂停部分核协议承诺，地缘局势动荡对油市有所支撑；EIA数据显示上周美国原油库存意外下降，美国原油产量减少10万桶至1220万桶/日，这提振短线油价，关注短期贸易形势及OPEC产量政策情况。技术上，SC1906合约小幅收涨，期价考验40日均线区域支撑，上方测试10日均线压力，短线上海原油期价呈现高位整理走势。操作上，建议470-490元/桶区间交易。
【燃油】：盘面情况：上海期货交易所FU1909合约开盘报2794元/吨，最高报2817元/吨，最低报2767元/吨，收盘报201元/吨，较上一交易日上涨1元/吨，涨幅0.04%。成交量回落至81万手，持仓量减少11558手至16.67万手。
消息面：1、新加坡企业发展局(ESG)公布的数据显示，截至5月1日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存减少75.5万桶至2357.6万桶；轻质馏分油库存减少100.6万桶至1343.7万桶；中质馏分油库存增加140.1万桶至1074.4万桶。2、波罗的海贸易海运交易所数据显示，整体干散货运价指数上涨4点，跌幅为0.43%，报940点。
现货价格：5月8日新加坡燃料油（高硫380Cst）现货报价405.51美元/吨，较上一日下跌6.79美元/吨（按当日人民币汇率折算为2741元/吨）。
仓单库存：上海期货交易所期货仓单为148850吨，较上一交易日持平。
主力持仓：上海期货交易所的前二十名持仓显示，FU1909合约买单持仓减少2419手至52373手，卖单持仓减少1644手至41790手，净持仓为买单10583手，较前一交易日增加2793手，部分席位减仓，净多持仓出现增加。
观点总结：美国原油库存及产量出现回落提振油价，而沙特或将填补伊朗原油供应缺口的消息对涨幅有所压制，国际原油市场呈现震荡；新加坡燃料油市场现货价格下跌，亚洲380-cst燃料油现货呈小幅升水；波罗的海干散货运价指数继续回落；新加坡燃料油燃料油库存回落至三周低位。技术上，FU1909合约期价小幅回升，期价测试5日至10日均线区域压力，下方考验2700-2750区域支撑，短线燃料油期价呈现高位整理走势。操作上，短线2700-2900元/吨区间交易。
【黄金】国内走势：今日LME贵金属均震荡走高。同时沪金主力1912合约先抑后扬，日内交投于287.95-286.1元/克，尾盘报收287.2元/克，较上一日收盘价微涨0.02%，成交量10.5万手，日增13220手；持仓27.7万手，日增15566手；沪银主力1912合约亦高开震荡，尾盘报收3600元/千克，较上一日收盘价跌0.19%。
市场焦点：亚市美元指数延续盘整，现交投于97.541，微跌0.07%，于主要均线交织处运行。期间三大指数全天弱势调整，沪指逼近半年线，中国4月CPI、PPI继续回升。中国商务部就美方拟升级关税措施发表谈话：如果美方关税措施付诸实施，中方将不得不采取必要反制措施。
内盘持仓：沪金主力1912合约前20名多头持仓46119手，空头持仓29677手，净多持仓为16442手，多头增仓上行。沪银1912合约前20名多头持仓13293手，空头持仓132227手，净多持仓756手，多头增仓支撑。
外盘持仓:截至5月8日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为739.94吨，较昨日持平。同时Shares Silver Trust白银ETF持仓量为9846.81吨，连续三日持平。
行情研判：5月9日沪市贵金属均先抑后扬，其中沪金站上30日均线，而沪银延续盘整。期间中美贸易谈判风险来袭，避险情绪高涨推升金价走高。而沪银受到有色金属市场全线下挫影响，上行受限。技术上，沪金主力合约关注60日均线压力位，MACD红柱变长，威廉指标持续向上；而沪银于主要均线交织处运行，但上方面临30日均线压力。操作上，建议沪金主力合约多单继续持有；而沪银主力合约可于3620-3580元/千克之间高抛低吸，止损各20元/千克。
【沪铜】: 行情回顾：今日沪铜主力1906合约弱势震荡，cu1906合约交投区间为47540-47770元/吨，收于47570元/吨，日下跌0.69%。持仓量180076，+142；期现基差+30，较前一交易日-105。
铜市行业资讯方面：SMM独家调研数据显示，2019年4月中国电解铜产量为70.65万吨，环比下降5.94%，同比下降4.24%。1-4月累计产量为291.34万吨，同比增长2%。4月产量略高于上期预计，主因阳谷祥光、广西金川、东营方圆4月实际产量高于原计划。
现货分析：据SMM消息，上海电解铜现货对当月合约报贴水10-升水100元/吨，平水铜成交价格47530元/吨-47570元/吨，升水铜成交价格47620元/吨-47670元/吨。昨夜中美矛盾冲突再度加剧，引发市场担忧，伦铜延续破位性下跌，国内沪期铜表现抗跌，今日沪期铜跌至47600元/吨一线整理，铜价未见明显止跌信号，市场畏跌情绪浓，且今日沪伦比值上扬，进口盈利窗口打开，令持货商被迫加大抛货力度，市场换现意愿强而明显。早间市场报价升水10-100元/吨，成交初显困难后，立即显现了降价求换现的态势，平水铜平水以上成交乏力后，出现贴水10元/吨的报价，且仍有部分持货商可加大贴水力度，好铜报价升水80-90元/吨，好铜及平水铜均有压价空间，湿法铜货源占比仍少，维稳于贴水70-贴水50元/吨。铜价下跌，下游畏跌仅维持刚需，贸易商也未见投机逢低收货现象。供应持续宽裕，需求不见改善，宏观偏空压力令市场普遍谨慎驻足，成交的受阻更令现货贴水恐将难以自持。
仓单库存：仓单117941，-2871；5月08日，LME铜库存为227,200吨，较上一交易日减少2,875吨。截止至2019年4月30日，上海期货交易所阴极铜库存为211,630吨，较上一周减少8,049吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。
主力持仓：沪铜1906合约前二十名多头持仓60627，+395；空头持仓65632，+343。主流多空持仓双双小幅增加。
行情研判：今日沪铜主力1906合约弱势震荡，因中美贸易关系再次呈现紧张，市场的避险情绪急剧增加。现货市场上，下游畏跌仅维持刚需，贸易商也未见投机逢低收货现象。供应持续宽裕，需求不见改善，宏观偏空压力令市场普遍谨慎驻足，成交的受阻更令现货贴水恐将难以自持。操作上建议沪铜1906合约短期可以考虑观望为主。
