内盘期货分析报告20190514
 
【甲醇】周二盘中跳水，放量下跌，收报2374（-2.24%），现货方面，江苏太仓甲醇早间报盘偏弱震荡为主，5月中商谈2315-2325元/吨，与昨日持平，5月下商谈2330-2340元/吨。目前现货表现相对稳定，期货能化板块整体下跌，承压较大。目前国内甲醇装置开停互现，整体供应维稳，未见下游大型MTO装置。中国提高从美国进口产品的关税，其中甲醇为加征25%行列中，但由美国进口比例较少，实际影响不大。但中美贸易摩擦，影响塑料制品出口，长远看实际减少甲醇消耗。美媒称五角大楼已向白宫递交针对伊朗的军事行动计划，伊朗问题升温会限制进口货到港，整体利多国内市场。短期关注国内进口货物到港情况更为重要。操作上，目前已跌至前低，有支撑动力，短期弱势震荡，方向未明，暂时场外观望，仅供参考。
 
【PE/PP】周二继续大跌，成交量放大，多头被迫离场。PE收报7695（-2.84%），PP报8137（-2.88%），现货方面，华东PE报8000（-50），PP拉丝报8400-8500（-50）。中美双方征税落地实施，塑料制品赫然在列。中国塑料制品出口市场多集中于以欧盟、美国、日本为代表的发达经济，海关数据显示，塑料制品出口过程中，出口到美国制品占到总出口量的30.43%水平。加征关税严重影响国内聚烯烃的需求，期价应声下跌。另外，本年检修力度远低于往年，且目前PE和PP仍有相对较好利润，短期支撑力较弱。操作上，前期空头者可维持，不宜过度追空，谨慎操作。
 
【乙二醇】周二放量大跌，收报4437（-4.35%），现货方面，华东现货报价4460，期货跌至平水。中美贸易摩擦再度升级，对国内纺织品出口影响极大。棉花连续2日跌停，纺织品相关大宗商品品种全线受压。目前乙二醇仅有利多消息为部分装置检修，整体开工率有所下降，但在悲观氛围下，纷纷解读为后期检修完毕供应将继续增大的利空预期。油头乙二醇虽全面亏损，煤质乙二醇仍有微薄利润，在目前普遍看空情况下，势必要跌破成本线，中长期看乙二醇偏空格局不变。操作上短期空头者可继续持有，多头者宜伺机止损离场，同时不宜过度追空，仅供参考。
 
【橡胶】ru1909周二跌幅较大，收11540，云南国营全乳胶上海市场现货11450（+100），9月基差-635。周五上期所橡胶仓单量42.174万吨（-0.003）。宏观有所走弱，4月CPI、PPI走高不利货币政策操作空间，社融环比腰斩，M1增速再度大幅回落。中美贸易磋商风波再起，作为对贸易敏感的商品，橡胶多头宜谨慎。橡胶行业方面，2019年1-4月中国天然及合成橡胶进口量为达到99万吨，与去年同期相比减少7.9%。汽车销量数据继续走弱，中国1-4月汽车销量同比 -12.1%， 中国4月汽车销量同比 -14.6%。汽车消费刺激政策仍有望推出。库存方面边际改善，上期所仓单低于去年同期。供应方面，国内产区已进入全面开割阶段，泰国北部之前已经迎来开割，泰南目前也开始割胶，未来国外产区新胶将大量产出。据统计，6月前胶价一般较为弱势。操作上，不宜追高，区间震荡对待。
 
【沥青】沥青1912周二大幅回调至60日均线附近，收3410；今日长三角现货估价3590（+0）。交易所仓单6.521万吨（+0）。原油市场维持相对偏紧状态，伊朗出口受限，OPEC+下半年可能继续减产。但缺乏进一步上行动力，受闲置产能较大和美国增产预期压制。四月份全国沥青产量维持高位，除中石油外其他所属环比小幅增长，但部分炼厂转产渣油，因此库存虽有抬升，但整体压力不大。沥青仍然处于季节性淡季，天气因素和工期进度因素制约上半年需求的释放，累库有望继续。操作上，估值较高，空单持有，止损下移至3550。
 
【PTA】受棉花跌停拖累，ta1909合约周二继续下行，逼近年初低点，收5560，华东现货6660（+0）。闲置产能较大和美国增产预期压制油价上行空间，宏观经济走弱以及贸易风波影响石油需求前景。PTA产业方面，逸盛宁波3线重启，PTA供应增加。PTA大厂持续回购现货，现货抗跌，但终端产销不旺，库存累积。2019年1-4月，我国纺织品服装累计出口额为757.64亿美元，同比下降4.22%。总体上远月PTA受成本塌陷和高加工费拖累，多单暂时不宜。
 
【螺纹钢】10合约今日低位窄幅震荡，收盘3663跌1.56%，增仓89562手。午后唐山普方坯本地及昌黎部分出厂结3530稳，直发可，仓储现货3600-3610含税出库低价成交；全国25个主流城市现货午盘报价趋弱，平均价格4188跌20。消息方面，唐山于5月11日至25日在全市开展第二季度大气环境强化执法专项行动；中钢协表示，从粗钢增幅角度看，华北、东北两个区域的粗钢产量存在快速增长的现象，预示今后控产量的重点应在华北、华东区域。今日盘面弱势震荡，增仓下行压力较大；现货市场在期货影响下报价走低，市场多以低价出货为主。操作上，空单持有，止损3750。
 
【铁矿石】连铁09合约今日冲高回落，收盘644.5跌1.53%，增仓20750手。14日进口矿港口现货市场早盘价格暂稳。PB粉680-702，PB块893-925，杨迪粉639-670，超特粉598-623，巴粗706-728元/吨。淡水河谷预计Brucutu矿短期内会恢复2000万吨湿选产能，未来6到12个月内会通过其他项目恢复另外3000万吨干选产能，另外3000万吨湿选产能可能需要两到三年才能恢复。今日黑色系全线下跌，铁矿跟随钢价回落，短期成材价格下跌及限产执行对矿价上行形成压制。操作上，630-660区间短线交易。
 
【原油】：周二原油冲高会快速回落，SC1906收496.3元/桶（+1.12%）。盘前受消息面富查伊拉港港口油轮遇袭事件影响，地缘政治升温，油价快速反弹。不过国内夜盘时段，中美局势重回紧张，人民日报评论：中美开展经贸合作是正确的选择，但合作是有原则的评论称，中方在重大原则问题上决不让步，自2019年6月1日0时起，对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分，提高加征关税税率，分别实施25%、20%或10%加征关税。对之前加征5%关税的税目商品，仍继续加征5%关税。外围市场美股大跌，VIX大幅上升，原油等风险资产跟随大幅回落。目前市场波动较大，操作上建议稳健型投资者暂观望为主，激进型投资者以日内短线为主。
 
【PVC】：周二盘面宽幅震荡，全天收跌，V1909收6845（-0.65%）。现货市场下跌为主，广州普通电石料主流价格在6990-7100元/吨；杭州5型电石料主流6880-7000元/吨。经过连日来的下跌回调，目前跌幅放缓有止跌迹象。从基本面来看，上游进入集中的检修时段，存量供应会继续下滑，支撑价格相对坚挺，进一步大幅走低可能性或不大。不过由于检修的存在对原料端电石需求也在减少，电石价格近期有所走弱对成本端有所减弱。更重要的是外围市场不确定性较大，中美贸易摩擦等宏观面因素对风险资产偏好情绪有很大干扰，化工板块内板多大幅重挫。从中长期来看，今年化工端安全检查或仍是主线，对PVC相对利好。全年新增供应量不多，我们认为PVC仍是适合多配的品种，操作上建议中长趋势以关注逢低支撑买入为主。
 
【沪铜】:周二沪铜小幅震荡回落，1907合约收盘跌0.48％。基本面上：美联储暂缓加息、流动性水平边际改善利多有色金属；消费不振、美元强势压制盘面。技术面上：区间震荡。消息面:5月14日上海现货电解铜报47480-47600元/吨，均价跌75元/吨。海关总署公布的数据显示，中国1-4月未锻轧铜及铜材进口量为158.5万吨，减少5.3%，进口均价为每吨4.52万元，下跌5.1%。数据并显示，中国4月未锻轧铜及铜材进口量为40.5万吨。中国4月进口铜矿砂及其精矿165.6万吨，1-4月铜矿砂及其精矿进口量为724.3万吨。价格逼近47000区间下沿，操作上，待悲观情绪释放后，投机者短线逢支撑位做多，压力位适当减持，支撑位参考47000，压力位49000。本周继续关注相关宏观数据。
 
【沪铝】：:周二沪铝小幅震荡，1907合约收盘涨0.04％。总体铝材需求边际改善；国家流动性边际向好，市场趋向乐观；近期上涨后企业边际利润改善，关注产能投产进度。技术面：震荡偏强。消息面：5月14日上海现货电解铝报14220-14260元/吨，均价跌20元/吨。4月未锻轧铝及铝材出口量49.8万吨，同比增长10.4%，相比3月的54.6万吨减少4.8万吨，主因沪伦比值的持续抬升。2019年1-4月中国未锻轧铝及铝材出口量合计194万吨，同比增长12.8%。5月13日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区27.5万吨，无锡地区49.3万吨，杭州地区11.3万吨，巩义地区10.0万吨，南海地区29.3万吨，天津5.7万吨，临沂1.6万吨，重庆2.6万吨，消费地铝锭库存合计137.3万吨，比上周四减少3.6万吨。后续消费状况及去库存进展将决定沪铝的上行高度与空间，操作上，短线压力位减持多单，逢支撑再接回，支撑位13800元/吨，压力位14300元/吨。后期关注国内去库存、贸易最新进展及铝企修复利润后投产情况。
 
【玻璃】周二玻璃期货1909高位震荡，收于1362元/吨，较上个交易日下跌10元/吨，持仓减少0.21万至22.59万手。5月14日，交易所仓单仍为2020张。中国玻璃综合指数1075.05点，环比上涨0.66点。今天玻璃现货市场总体走势尚可，生产企业出库速度环比有所增加，市场情绪有所改观。在部分地区厂家报价上涨的带动下，其他地区价格也有上涨的意愿。当前部分生产企业报价已经基本接近成本，厂家挺价意愿比较强。同时后期产能增加的预期也比较强烈。今日玻璃909合约减仓小幅收跌，预计下个交易日维持强势震荡，操作上仍建议短线偏多交易为主，压力位1400元/吨，支撑位1350元/吨。
 
【白糖】周二郑糖午后盘中快速跳水，1909合约最后收盘跌幅达1.55%报5088元/吨。现货方面，南宁中间商仓库报价5255-5400元/吨。柳州站台报价5310-5330元/吨，仓库报价5310-5330元/吨。广州中间商广东糖报价5360-5450元/吨，下调20元/吨，成交清淡。消息方面，行业组织周一称，本市场年度(10月1日开始)以来，印度糖厂已签订300万吨糖出口订单。本年度糖厂出口的原糖和白糖数量基本相当，四大目的地包括孟加拉国、伊朗、斯里兰卡和索马里。去年底，印度内阁批准了刺激举措，鼓励陷入资金困境的糖厂在2018/19年度出口至少500万吨糖，通过降低库存的方式提振糖价。行情方面，今天商品市场整体有趋弱迹象，受贸易战影响较大的棉花、pta等大幅下挫，尽管我国与美国直接食糖贸易很少，但贸易升级将影响下游食品、饮料等出口及需求，从而对白糖也利空。今天午后郑糖快速下跌，基本就反映这种情况。此外国内当前库存还很高，需求旺季暂时还没有启动，预计短期继续震荡调整概率较大。操作上建议短多单注意止损离场，激进的投资者可少量沽空，SR1909参考止损位5200元/吨。
 
【棉花】周二郑棉主力1909合约再度跌停，跌幅为7.03%，报13820元/吨。现货方面，今天河北地区3128B皮棉市场均价报15200元/吨，较5月8日价格下跌303元/吨。新疆地区3128B皮棉市场均价报15305元/吨，较5月8日价格下跌260元/吨；新疆机采提货参考价15200元/吨，下跌250元/吨。行业及行情方面，由于我国纺织服装行业对外依存度非常高，在美国将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%情况下，出口将受极大冲击，另外美国还在要挟对剩下3000亿美元出口商品加征关税，导致市场反应极为激烈。从行业本身看，目前国内皮棉市场供应仍相对充裕，因需求端疲软，社会库存消化缓慢，且下游纺织企业因轮出阶段性补库，皮棉市场交投清淡。在外围宏观不佳的背景下，4月纺织品服装出口速度开始放缓，市场对下游纺织需求的担忧。整体上，下游销售不佳，叠加纺织品出口关税提高，对后市悲观情绪蔓延，大多订单刚需采购，供强需弱逐渐凸显。操作上建议空单继续持有，1909合约参考止损位进一步下移至14200，不过当前已经超跌且已大幅低于成本价，后期一旦企稳空单务必及时止盈离场。