内盘期货分析报告20190520
 
【股指】大盘探底回升，量能萎缩。早盘上证指数小幅低开，小幅震荡后快速下行，10点半后探底回升，基本收复之前跌幅，随后一路震荡至午盘。午后股指继续窄幅震荡，盘中虽然有小幅下跌，但尾盘又被拉升。截止收盘，上证50下跌0.72%，沪深300下跌0.85%，中证500下跌0.38%。消息面方面，5月19日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜接受媒体采访时表示，我们完全有基础、有信心、有能力，保持中国外汇市场稳定运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。离岸、在岸人民币对美元即期汇率已先后失守6.9元，7元整数关口也快临近，人民币稳定对国内资产价格有重要的支撑作用。技术上，上证指数跌至前期低点后震荡回升，短期或可企稳，或向上触碰5日、10日均线，但中美贸易升级，促使经济下行压力加大，中期股指或仍有调整空间，供参考。
 
【橡胶】ru1909周一冲高回落，收12050，云南国营全乳胶上海市场现货11600（-100），9月基差-450。周一上期所橡胶仓单量42.249万吨（+0.03）。干旱天气炒作缺乏实质性利好，市场缺乏进一步冲高动力。目前宏观方面经济数据走弱，利空橡胶需求前景，但同时而已增加了宏观政策逆周期调控的可能性。中美贸易磋商风波再起，作为对贸易敏感的商品，橡胶多头宜谨慎。橡胶行业方面，汽车销量数据继续走弱，中国1-4月汽车销量同比 -12.1%， 中国4月汽车销量同比 -14.6%。汽车消费刺激政策仍有望推出。库存方面边际改善，上期所仓单低于去年同期。供应方面，国内产区已进入全面开割阶段，未来国外产区新胶将大量产出。据统计，6月前胶价一般较为弱势。操作上，激进者少量多单谨慎持有。
 
【沥青】沥青1912周一震荡整理，目前在60日均线上方，收3486；今日长三角现货估价3590（+0）。交易所仓单6.521万吨（+0）。上游方面，国际油价高位僵持。地缘政治紧张以及短期供应偏紧支撑油价。但闲置产能较大和美国增产预期压制油价上行空间，宏观经济走弱以及贸易风波影响石油需求前景。沥青行业方面，四月份全国沥青产量维持高位，除中石油外其他所属环比小幅增长，但部分炼厂转产渣油，因此库存虽有抬升，但整体压力不大。沥青仍然处于季节性淡季，天气因素和工期进度因素制约上半年需求的释放，累库有望继续。操作上，关注3550附近压力位。
 
【PTA】ta1909合约周一继续在年初低位附近弱势震荡，收5582，华东现货6070（-20）。闲置产能较大和美国增产预期压制油价上行空间，宏观经济走弱以及贸易风波影响石油需求前景。PTA产业方面，PX续跌，PTA大厂暂停回购现货市价下跌，下游聚酯工厂降价促销，但产销不及预期，聚酯工厂降负运行，PTA供应增加。2019年1-4月，我国纺织品服装累计出口额为757.64亿美元，同比下降4.22%。总体上远月PTA受成本塌陷和高加工费拖累，多单暂时不宜。
 
【原油】：周一日盘高开高走，SC1906收520.5元/桶（+1.72%）。消息面周末JMCC会议：4月份欧佩克+石油减产协议执行率为168%，1-4月均值为每个月120%。建议在未来采取灵活的产油方式。承认贸易和地缘政治方面存在不确定性。建议在未来数周观察库存水平。沙特能源大臣法利赫：欧佩克+可能会调整石油减产力度；全球减产协议的高执行率是不可持续的，更倾向于在今年下半年维持减产目标。会议消息偏利好刺激盘面再次走高，不过下半年最终减产量多少还有待于6月份会议决议。近期原油或高位偏强震荡，国内原油受人民币汇率走低及交割月临近影响走势强于外盘，今日主力合约再创今年新高。操作上多单可继续谨慎持有，操作上建议稳健型投资者暂观望为主，激进型投资者以日内短线偏多交易为主，国内原油短线参考500-525。
 
【PVC】：周一盘面冲高回落，震荡走低，V1909收6860（-0.51%）。现货市场广州报盘小幅下调，普通电石料主流价格在6950-7060元/吨；杭州地区市场持稳，5型电石料主流6880-7000元/吨。今日盘面受长上影线，盘面继续减仓。当前基本面来看，仍处在上游集中检修集中期，厂家挺价明显，但需求较为一般。近期期货回调幅度较大，基差走高，预计期货盘面短期回调有限。操作上建议多单谨慎持有，支撑位继续参考6800。
 
【沪铜】:周一沪铜小幅震荡，1907合约收盘跌0.5％。基本面上：美联储暂缓加息、流动性水平边际改善利多有色金属；消费不振、美元强势压制盘面。技术面上：区间震荡，逼近区间下沿。消息面:5月20日上海现货电解铜报47740-47850元/吨，均价跌105元/吨。海关总署公布的数据显示，中国1-4月未锻轧铜及铜材进口量为158.5万吨，减少5.3%，进口均价为每吨4.52万元，下跌5.1%。数据并显示，中国4月未锻轧铜及铜材进口量为40.5万吨。中国4月进口铜矿砂及其精矿165.6万吨，1-4月铜矿砂及其精矿进口量为724.3万吨。价格逼近47000区间下沿，操作上，悲观情绪释放后，投机者短线逢支撑位做多，压力位适当减持，支撑位参考47000，压力位49000。本周继续关注相关宏观数据。
 
【沪铝】：周一沪铝小幅回落，1907合约收盘跌0.5％。总体铝材需求边际改善；国家流动性边际向好，市场趋向乐观；近期上涨后企业边际利润改善，关注产能投产进度。技术面：震荡偏强。消息面：5月20日上海现货电解铝报14260-14300元/吨，均价跌60元/吨。4月未锻轧铝及铝材出口量49.8万吨，同比增长10.4%，相比3月的54.6万吨减少4.8万吨，主因沪伦比值的持续抬升。2019年1-4月中国未锻轧铝及铝材出口量合计194万吨，同比增长12.8%。5月20日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区26.9万吨，无锡地区47.0万吨，杭州地区11.2万吨，巩义地区9.4万吨，南海地区26.9万吨，天津5.8万吨，临沂1.2万吨，重庆2.5万吨，消费地铝锭库存合计130.9万吨，比上周四减少3.7万吨。后续消费状况及去库存进展将决定沪铝的上行高度与空间，近期消息刺激后维持强势，整体铝价修复后进入情绪博弈阶段，操作上，压力位14300元/吨附近减持多单后，留少量头寸短线交易，待回落（13800元/吨）再接回减持部分。后期关注国内去库存、贸易最新进展及铝企修复利润后投产情况。
 
【甲醇】周一窄幅震荡，收报2508（+2.58%），现货方面，华东江苏太仓甲醇早间报盘随期货区间上行，现货报2430元/吨，5月下商谈2435-2440元/吨。目前现货市场供应趋紧，价格相对坚挺，但下游需求没有大量恢复，同时，甲醇虽有降幅，但依然维持高位。昨夜甲醇直线拉高，多与资金炒作有关系。原油继续走高，带动能化板块整体上移，整体看甲醇走势良好，短期甲醇偏强，不宜过分追高，回调只2490可试多，2450止损，仅供参考。
 
【PE/PP】周一震荡偏强，PE收报7940（+1.86%），PP收报8382（+1.27%），现货方面，华东PE报7950（+50），PP拉丝报8480-8550（+100），期货反弹走高，部分石化厂家涨价跟进，商家惜售情绪高涨，但高价成交放量不多；下游支撑力度不足，按需采购延续。聚烯烃连涨4日，但仍难确认走势反转。截止5月17日PE和PP装置开工率分别为89.89%和79.01%，近期PE和PP装置检修增多，但下游农膜和编塑维持低开工率，聚烯烃去库较慢。虽然市场对中美贸易摩擦情况有消化迹象，但下游实际订单仍是确定聚烯烃未来走势的关键要点。目前仍需时间观察。短期市场大概率维持弱势走势为主。操作上建议逢高试空，PE止损线8500，PP止损线8400，仅供参考。
 
【乙二醇】周一冲高回落，收报4420（-0.61%），现货方面，华东报价继续下跌，4210-4220，较上周五跌30。目前乙二醇开工率有所下降，但库存维持高位，后续随着煤制乙二醇逐步恢复开车，供应面压力仍大。高供应、高库存、低需求、去库慢仍是乙二醇的利空主线，中长期看乙二醇偏空格局不变，空头者可减半仓部分获利，其余继续持有，仅供参考。
 
【螺纹钢】10合约今日偏强震荡，收盘3780涨0.21%，减仓6616手。下午唐山普方坯本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3560，现金含税，钢坯直发可，现货主流3640含税出库成交；全国25个主流城市现货午盘报价持稳运行，多地报价与上一日持平，个别小有涨跌，平均价格4189跌1。钢银数据：本周城市总库存量为741.06万吨，较上周环比减少37.47万吨（-4.81%），建筑钢材库存总量为458.45万吨，较上周环比减少29.38万吨。当前市场供需仍旺，库存呈下降走势，同时产量持续攀升，但高供给令商家心态谨慎，钢价面临回调压力，短期仍有反复。操作上，短线参与，关注3810压力。
 
【铁矿石】连铁09合约今日高位窄幅震荡，收盘711.5涨2.30%，减仓18518手。20日进口矿港口现货市场早盘价格持稳，PB粉713-738，PB块915-948，杨迪粉660-693，超特粉618-643，巴粗737-759。消息方面，巴西官方提出增加罚款额度回应淡水河谷潜在大坝坍塌事故的发生。Friedland与必和必拓就几内亚铁矿石项目达成购买协议。上周铁矿在供给端的炒作令期价创近年新高，同时需求维持较好态势，港口库存下滑支撑矿价，以及成本增加贸易商挺价，短期呈较强走势。操作上，回调参与多单，不建议追高。