内盘期货分析报告20190522
 
【股指】大盘弱势下跌。早盘上证指数微幅平开，开盘小幅震荡回落后，盘中震荡反弹并收红，随后一路窄幅震荡至午盘。午后股指一路震荡回落，盘中跌幅近1%，临近2点半，指数有所拉升。截止收盘，上证50下跌0.51%，沪深300下跌0.47%，中证500下跌0.67%。消息面方面，据美国科技媒体网站The Verge 5月21日报道，上周末，微软上周末从微软在线商店删除了华为笔记本电脑列表，甚至在微软商店中无法搜索到华为的任何硬件设备。此外，美国彭博社22日消息称，美国政府正考虑将5家中国监控设备企业列入与华为类似的“黑名单”，禁止他们获得美国零件与软件，其中包括海康威视与浙江大华。美国封杀范围继续扩大，中美贸易问题仍在继续升级。技术上，上证指数继续受压5日、10日均线，短期均线粘合一起，股指未来需要选择方向。短期美国封杀事件继续深化，短期股指可能震荡反复，需警惕突发事情影响，供参考。
 
【橡胶】ru1909周三大幅回调，收11905，云南国营全乳胶上海市场现货11700（-50），9月基差-625。周二上期所橡胶仓单量42.294万吨（+0.077）。供过于求的大势持续制约橡胶的上行。目前宏观方面经济数据走弱，利空橡胶需求前景，但同时而已增加了宏观政策逆周期调控的可能性。中美贸易磋商风波再起，作为对贸易敏感的商品，橡胶多头宜谨慎。橡胶行业方面，汽车销量数据继续走弱，汽车消费刺激政策仍有待推出。库存方面边际改善，上期所仓单低于去年同期。供应方面，国内外产区已进入全面开割阶段，未来国外产区新胶将大量产出。据统计，6月前胶价一般较为弱势。操作上，多头暂离场观望。
 
【沥青】沥青1912周三小幅走软，仍保持在60日均线上方，收3436；今日长三角现货估价3590（+0）。交易所仓单7.299万吨（+0.388）。近日沥青仓单大幅增加。上游方面，国际油价高位僵持，短期供应偏紧支撑油价，OPEC+大概率延长减产。但闲置产能较大和美国增产预期压制油价上行空间，宏观经济走弱以及贸易风波影响石油需求前景。沥青行业方面，四月份全国沥青产量维持高位，除中石油外其他所属环比小幅增长，但部分炼厂转产渣油，因此库存虽有抬升，但整体压力不大。沥青仍然处于季节性淡季，天气因素和工期进度因素制约上半年需求的释放，累库有望继续。操作上，关注3550附近压力位，激进者短空尝试。
 
【PTA】ta1909合约周三跌破年初低点，收5528，华东现货5960（-40）。OPEC+延长减产的态度继续支撑油价，但闲置产能较大和美国增产预期压制油价上行空间，宏观经济走弱以及贸易风波影响石油需求前景。PTA产业方面，PX续跌，PTA大厂暂停回购现货市价下跌，下游聚酯工厂降价促销，但产销不及预期，聚酯工厂降负运行，PTA供应增加。纺织服装出口疲软，而且美国加征关税更是雪上加霜。操作方面，暂时观望。
 
【原油】：周三盘面延续偏弱调整，SC1907收504.7元/桶（-0.86%）。API库存方面：截至5月17日当周，美国原油库存增加240万桶，预期减少253万桶，库欣库存增加87.1万桶；汽油库存增加35万桶；精炼油库存减少23.7万桶。库存数据稍偏空。近期地缘政治仍较为紧张，伊拉克石油部长表示，中东地区紧张局势激化将冲击当地的原油供应，建议OPEC为“新的协议”铺平道路，从而帮助油市企稳。当前原油市场主要受地缘偏强与宏观面偏弱多空交织，双重博弈，趋势线走势不确定性较高。操作上建议稳健型投资者暂观望为主，激进型投资者短线多单谨慎持有，支撑参考500。
 
【PVC】：周三盘面高开低走，尾盘反弹，V1909收6910（+0.29%）。现货市场华南广州地区小涨，普通电石料主流价格在6950-7100元/吨；杭州5型电石料主流6850-6980元/吨。近期盘面持续宽幅震荡整理，上下两难。上游检修利好，但下游需求一般，且外围市场氛围多变。由于检修的存在，原料电石需求走低后价格明显走弱，成本端支撑下移，或需等下月检修结束后价格回升。在现货价格维持强势基差偏高背景下，期货盘面回调相对有限。操作上建议多单谨慎持有，支撑位继续参考6800。
 
【甲醇】周三宽幅震荡，收报2538（+0.63%），现货方面，江苏太仓甲醇早间报盘随期货区间震荡，现货商谈2405-2425元/吨，5月下商谈2430-2440元/吨。今天能化板块多数下跌，甲醇表现相对坚挺。大唐外卖减少，山东当地甲醇企业检停车表现集中，导致区域内甲醇资源供应阶段性急剧收紧，省外货涌入，导致西北及周边甲醇市场价格走高。同时，伊朗230万吨装置卡维停车2周，国外装置复工差于预期，支撑国内价格。目前内地与华东套利窗口关闭，华东市场价格坚挺。但需要注意到5月中至6月初到港预报接近50万吨，急剧回升，甲醇恐再有累库风险。短期甲醇偏强，不宜过分追高，操作上保持多单，止损线提高至2500，仅供参考。
 
【PE/PP】周三弱势震荡，尾盘跳水，PE收报7905（-0.94%），PP收报8402（-0.36%）。现货方面，华东PE报8100（+50），PP报8550-8600（+0），市场上涨略显乏力，部分高价受期货早盘走软，商家谨慎出货，询盘气氛一般。昨日库存微降，但聚烯烃连涨多日且到前期平台压力线，有回调压力。另外午后棉花快速下跌，市场恐中美贸易摩擦再有不确定因素，PE和PP纷纷跳水回避。整体目前农膜和塑编维持年内低位，短期需求低迷，且MTO扩产进展良好，供应压力仍需警惕。操作上不宜过分追高，场外观望为主。
 
【乙二醇】周三维持弱势，午后跳水，收盘跌幅收窄，报4407（-0.81%），现货方面，华东报4195-4205（-30）。需求来看，下游聚酯5月中旬到6月份的检修规模已经达到639.5万吨，预计后期聚酯开工将回落到88%附近。加之煤制乙二醇装置陆续重启开车，供应面压力仍持续存在，需求减弱与供应端压力尚存的基本面格局下，短期内乙二醇将维持弱势，近期关注库存变化情况。操作上中长期看乙二醇维持偏空格观点，空头者可减半仓部分获利，其余继续持有，止盈线下降至4480，仅供参考。
 
【螺纹钢】10合约今日偏强震荡，收盘3910涨1.69%，减仓150724手。早盘唐山普方坯本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂结3600，直发可，现货3680-3690含税出库成交；全国25个主流城市现货午盘报价整体上调，幅度在10-50元，平均价格4126涨26。中钢协数据，4月重点钢铁企业销售钢坯278.91万吨，比去年同期增加28.11万吨，上升11.21%；截止4月，本年累计销售钢坯994.85万吨，累计比去年同期增加98.73万吨，上升11.02%。期螺大幅上涨带动现货市场情绪回暖，商家报价不同幅度跟涨。近期受原材料价格上涨抬升成本支撑，钢厂挺价及市场需求韧性尚在，钢价偏强运行；盘面上期现贴水持续缩小，关注贴水修复情况。操作上，暂时观望。
 
【铁矿石】连铁09合约高位震荡，收盘728涨3.41%，增仓92130手。22日进口矿港口现货市场早盘价格上涨2。PB粉720-747，PB块918-950，杨迪粉668-703，超特粉613-640，巴粗747-769。产业消息，FMG获准开发价值2.87亿美元铁矿石新项目。据巴西外贸秘书处数据，5月上半月铁矿石出口较四月份明显增加。近期供应端消息反复左右市场情绪，从基本面上看，港口库存下降，部分资源紧张，同时下游需求较为稳定支撑矿价，整体铁矿延续偏强走势。操作上，回调参与多单，不建议追高。
 
【双焦、动力煤】周三焦炭冲高后小幅回落，整体依旧强势。市场传闻山西焦炭限产新政：2017至今山西地区批准立项的新增产能国家将不予承认；2020年后，新增的焦化产能必须入驻之前规划好的产业园区内；4.3米焦炉2020年底前全部拆除；山西还要求全部干熄化；吕梁正在查处废水排放的事情，煤出的废水也在检查中。市场认为新的政策要去产能2500万吨左右的规模，现在传言还没有证实，但是山西环保趋于严格是确定的。动力煤方面，由于需求不及预期，现货价格今天再次普跌，不过跌幅较小。操作上，焦炭维持做多思路，动力煤震荡思路，目前焦炭1909支撑位2200，动力煤支撑位585。
 
【白糖】周三郑糖2001盘中一度跌停，1909合约收盘下跌3.65%报4938元/吨。现货方面，南宁中间商仓库报价5250-5420元/吨。柳州站台报价5330元/吨，仓库报价5280-5330元/吨。广州中间商广东糖报价5360-5410元/吨，下调20-50元/吨，成交一般。从近期行业供需面看，变化不大。今天大跌主要受今日开始下调配额外进口关税下调影响。2017年我国采取为期三年的食糖进口保障措施，将配额外进口关税大幅上调，并按年梯度适当降低。今天开始配额外进口关税下调至85%。不过从近年的情况看，预计下调配额外关税以后，进口量不会相应大幅增加。现在食糖行业的主要问题是今年广西已经发布通知下年度将放开甘蔗收购价，预计后期国家推出直补的政策概率很大，一旦直补政策推出，甘蔗收购价格可能大幅下调，白糖的成本支撑减弱。与此同时，由于去年以来的贸易战，预计将影响消费，对市场也有一定的利空影响。操作上建议场外投资者可适当顺势沽空，原有空单可继续持有，原有多单注意先止损离场，等待后期趋势进一步明朗。因市场氛围转空，操作上建议多单暂时离场，并可转向适当沽空，1909参考止损位5050。
 
【棉花】周三棉花、棉纱期货大幅下挫，1909合约收盘下跌3.37%，报13460元/吨。现货方面，今天3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价14700元/吨，下调100元/吨；河北邢台报价14800，下调50；山东德州报价14810，下调90；河南新乡报价14700，下调100。今天棉花、棉纱期货在前期大跌以后，进一步向下突破，棉花1909、2001合约一度跌停，弱势明显。目前棉纺市场除受贸易战影响之外，近期棉纱库存累积也是个重要因素。按现行制度，棉花进口有许可证制度限制进口，但棉纱进口不受限制，导致国外棉纱大量进口，港口库存攀升。总体而言，现货市场惨淡、库存高企、棉价的暴跌和国产纱的降价、资金压力、远期船货预计跌价，都对市场造成恐慌。操作上建议暂时顺势持空或做空为主，不轻易抢反弹。不过因为当前已经超跌，做空也要预设好止损位。1909合约参考止损位14400。