内盘期货分析报告20190529
 
【股指】大盘低开高走。早盘上证指数小幅低开，上午弱势震荡，临近午盘，震荡攀升。午后股指继续震荡冲高，1点半后在保险股带动下，大幅拉升，一度突破20日均线，随后震荡回落，最终小幅收红。截止收盘，上证50小幅上涨0.26%，沪深300小幅下跌0.23%，中证500小幅收红0.03%。消息面方面，29日上午消息，财政部称保险企业发生与其经营活动有关的手续费及佣金支出，不超过当年全部保费收入扣除退保金等后余额的18%（含本数）的部分，在计算应纳税所得额时准予扣除；超过部分，允许结转以后年度扣除。自2019年1月1日起执行。受此影响，保险股大幅拉升。另外，5月29日周三，中国央行公开市场进行2700亿元7天期逆回购操作，操作量创1月17日来新高，另有200亿元逆回购到期，继续净投放，资金面保持宽松，利好A股。技术上，上证指数继续在5日、10日均线上方，刚好收复在20日均线之后，大盘低开高走，盘面表现较为强势。预计股指将震荡反复，关注20日线站稳，同时需警惕突发事情影响，供参考。
 
【橡胶】ru1909周三加速上行，均线支撑良好，收12205，云南国营全乳胶上海市场现货11750（+150），9月基差-200。周三上期所橡胶仓单量41.388万吨（-0.0）。近期国内外经济数据持续走弱，而且中美关系紧张令宏观预期较差，利空橡胶需求前景，但同时增加了宏观政策逆周期调控的可能性。后市关注国际局势发展变化以及本周后期的5月中国PMI数据。橡胶行业方面，汽车销量数据继续走弱，汽车消费刺激政策正逐步推出，暂时力度有限。库存方面边际改善，上期所仓单低于去年同期。供应方面，国内外产区已进入全面开割阶段，未来国外产区新胶将大量产出。供过于求的大势持续制约橡胶的上行。据统计，橡胶一般在6月附近筑底。操作上，多单持有，止损参考11800。
 
【沥青】沥青1912周三走势依然沉闷，收3180；今日长三角现货估价3590（+0）。交易所仓单7.299万吨（+0）。油价跌破高位僵持区间，市场忧虑经济前景，且美国库存数据较高。后市OPEC+延长减产将支撑市场，但总体下半年供需转向宽松。闲置产能较大和美国增产预期压制油价上行空间，宏观经济走弱以及贸易风波影响石油需求前景。沥青行业方面，全国沥青产量维持高位，库存抬升。沥青仍然处于季节性淡季，天气因素和工期进度因素制约上半年需求的释放，累库有望继续。操作上，空单持有，跟踪止盈3360。
 
【PTA】ta1909合约周三小幅震荡整理，收5452，华东现货5680（+20）。油价近期跌破高位僵持区间，市场忧虑经济前景，且美国库存数据高于预期。后市OPEC+延长减产将支撑市场，但总体下半年供需转向宽松。PTA产业方面，下游产销回落，高库存消化存一定难度，市场信心不足，PTA整体开工率偏高供应有所增加。操作方面，由于成本支撑减弱，继续观望，等待企稳。
 
【螺纹钢】10合约早盘震荡下行，午后小幅反弹，收盘3825跌0.49%，增仓46742手。唐山普方坯本地及昌黎部分出厂结3600，直发偏缓，现货3660含税出库成交；全国25个主流城市现货午盘报价继续下跌，上海报4030跌30，杭州报4050跌20，平均价格4164跌13。 消息方面，5月28日至31日期间，武安所有烧结机晚20:00至次日早8:00全部停产；临汾市印发《2019年推进市区空气质量改善的重要举措》。今日现货报价继续下跌，盘中成交清淡；近日终端市场需求疲软，整体成交不佳，商家出货积极；基本面上供需压力增大，但低库存及高成本或带来较强支撑，钢价延续偏弱震荡。操作上，短线参与，关注3800-3820区间支撑。
 
【铁矿石】连铁09合约早盘偏弱震荡，午后小幅反弹，收盘748跌1.58%，减仓92728手。29日进口矿港口现货市场早盘价格下跌3-5。PB粉767-801，PB块965-997，杨迪粉730-760，超特粉648-679，巴粗791-814。铁矿经过前期快速拉升之后，资金获利离场，盘面高位调整，基本面变化不大，短期仍震荡偏强。操作上，回调参与多单，关注710支撑。
 
【双焦、动力煤】周三双焦和动力煤继续小跌，短期走势偏弱。长治、晋中地区部分焦企开始第四轮提价100元/吨，下游暂无回复。目前钢厂利润持续受到原料端上涨的压缩，对于焦企第四轮涨价抵触。目前焦企订单、出货情况较好，需求良好支撑下焦企心态依旧良好；环保方面山西地区仍暂无具体政策出台，近期环保督察组活动频繁，焦企生产有受小幅影响，整体开工与前期基本持平。操作上，双焦和动力煤维持偏空操作，目前焦炭1909压力位2350，动力煤压力位600。
 
【沪铜】:周三沪铜震荡回落，1907合约收盘跌0.89％。基本面上：美联储暂缓加息、流动性水平边际改善利多有色金属；消费不振、美元强势压制盘面。技术面上：区间震荡，区间下沿略有支撑。消息面:5月29日上海现货电解铜报46990-47070元/吨，均价跌200元/吨。国际铜业研究组织(ICSG)发布月报显示，2019年2月全球精炼铜市场供应过剩7.4万吨，1月供应短缺3.3万吨。ICSG表示，今年前两个月，全球精炼铜市场过剩4.1万吨，去年同期为过剩4.3万吨。全球2月精炼铜产量为183万吨，消费量为176万吨。报告显示，2019年2月中国保税铜库存过剩13.9万吨，1月短缺1.3万吨。价格来到区间下沿附近，操作上，目前悲观情绪略有释放，激进者可适当逢支撑位做多，压力位适当减持，支撑位参考46500-47000，压力位48500。本周继续关注相关宏观数据。
 
【沪铝】：周三沪铝小幅回落，1907合约收盘跌0.67％。总体铝材需求边际改善；国家流动性边际向好，市场趋向乐观；近期上涨后企业边际利润改善，关注产能投产进度。技术面：强势震荡。消息面：5月29日上海现货电解铝报14210-14250元/吨，均跌70元/吨。4月未锻轧铝及铝材出口量49.8万吨，同比增长10.4%，相比3月的54.6万吨减少4.8万吨，主因沪伦比值的持续抬升。2019年1-4月中国未锻轧铝及铝材出口量合计194万吨，同比增长12.8%。5月27日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区25.9万吨，无锡地区44.3万吨，杭州地区10.1万吨，巩义地区8.8万吨，南海地区25.3万吨，天津5.5万吨，临沂1.1万吨，重庆2.4万吨，消费地铝锭库存合计123.4万吨，比上周四减少4.8万吨。。后续消费状况及去库存进展将决定沪铝的上行高度与空间，整体铝价修复后进入情绪博弈阶段，操作上，压力位14300元/吨附近减持多单，留少量头寸短线交易，待回落（13800元/吨）再接回减持部分。后期关注国内去库存、贸易最新进展及铝企修复利润后投产情况。
 
【甲醇】周三震荡走高，收出中阳，报2494（+2.59%），现货方面，华东江苏太仓甲醇早间报盘随期货窄幅震荡，小幅上行，现货及月下商谈2350-2365元/吨，6月下报2400元/吨。早上传来消息，陕西蒲城清洁能源目前70万吨烯烃陆续重启恢复，宁夏神华宁煤年产100万吨甲醇制烯烃装置陆续重启恢复，甲醇盘面瞬间拉高，传统下游开工率稳定，业者对后续甲醇去库信心较大。但5月份中国甲醇进口量再次增加，多与伊朗装置恢复有关，且前期部分南美货物推迟至月内到港，截至5月28日，已有约73.4万吨货物到港，预计月内中国甲醇进口量或在75-76万吨附近，6月进口量继续维持高位。近期关注库存变化，多头者继续持有，空仓者不宜轻易追高，仅供参考。
 
【PE/PP】周三冲高回落，PE报7900（+1.02%），PP报8354（+1.51%），现货方面，华东PE报价8000（+0），PP拉丝报8500-860（+100），今日PP期货大幅反弹，临近月底现货资源有限，商家报盘上调。5月份国内聚烯烃停车检修装置有所增加，但目前库存仍维持高位，甲醇制烯烃装置陆续复工，后续供应压力降再度增加。农膜目前处于需求淡季，BOPP开工率维持一般，短期聚烯烃需求低迷。原油今日回调，压制PE和PP期价走势。操作上建议场外观望，仅供参考。
 
【乙二醇】周三震荡走高，收报4489（+0.61%），现货方面，4330（+55），目前乙二醇基本面仍显偏弱，市场缺乏持续性上行动力。聚酯产销大幅放量，虽然国内装置有部分延迟重启和计划检修，国外装置开工率维持，短期关注乙二醇库存变化量和检修规模净增量变化。目前乙二醇维持低价去库阶段，操作上观望为主，仅供参考。
 
【白糖】周三郑糖震荡反弹，1909合约收盘上涨0.42%报4974元/吨。现货方面，南宁中间商仓库报价5180-5350元/吨。柳州站台报价5270元/吨，仓库报价5250-5270元/吨。广州中间商广东糖报价5330-5380元/吨，报价不变，销量偏淡。消息方面，云南省工业和信息化厅上周日表示，持续干旱或将导致云南2019/20榨季甘蔗产量下降，目前近10万公顷甘蔗遭受严重干旱，占该省甘蔗总种植面积的35%左右；其中约8.4万公顷甘蔗轻微受损，1.3万公顷甘蔗严重受损，约2420公顷甘蔗完全损毁。云南糖协预计云南19/20榨季甘蔗产量或将同比减少223万吨，糖产量或同比减少逾28万吨，蔗农收入将减少近10亿元。目前旱情仍在持续，预计将造成更多损失。行情方面，云南干旱天气影响开始显现，提振今天郑糖反弹。今年是糖业发展关键的一年，一方面三年轮回全球可能再度转向短缺，趋势好转；另一方面，国内放开甘蔗收购政府定价，后续还可能推出配套的直补政策措施，加上贸易保护措施将于明年到期，政策的不确定性也在压制做多信心。后期市场走势关键看两面博弈的结果。短期操作上建议郑糖空单进一步获利减仓，剩余仓位1909合约参考止损位5050。
 
【棉花】受外盘上涨影响，周三郑棉盘中一度快速拉升，回落以后1909合约收盘上涨0.66%，报13660元/吨。现货方面，3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价14600元/吨，较昨天持平；河北邢台报价14500，持平；山东德州报价14600，持平；河南新乡报价14600，持平。消息方面，近日，河北邢台天气晴朗，气温上升，对棉花生长有利。截至5月29日，当地棉苗株高在20公分左右，晚播在的10公分一线，多数五片真叶。今年邢台地区棉花面积在57余万亩左右，较2018年略增。行情方面，昨夜美棉因美国降雨影响提振反弹，并带动国内跟涨。不过盘中上涨并不坚决，感觉市场分歧较大。如果排除贸易战影响，棉花的供需面总体向好。但美国不断升级贸易战以后，导致下游出口不畅，令上游的棉花及棉纱需求受损。后期市场能否企稳向上，关键还要看贸易磋商进展及情况。考虑到目前趋势还是向下，操作上建议空单减仓后留少量仓位观察，1909合约参考止损位14100。