内盘期货分析报告20190530
 
【股指】大盘低开震荡回升。早盘上证指数小幅低开，弱势震荡回调，围绕5日均线上下震荡。午后股指小幅上冲，随后重返5日线下方，临近2点，股指震荡上涨，并收复2900点。截止收盘，上证50小幅下跌0.47%，沪深300下跌0.62%，中证500下跌0.61%。消息面方面，中国人民银行行长易纲5月30日在2019金融街论坛年会上指出，下一步，人民银行将一如既往支持北京发展高质量金融产业；支持国家金融业改革开放政策在北京落地；支持金融街加强国家金融管理中心功能的建设。技术上，上证指数收复在5日、10日均线上方，大盘低开震荡回升，股指表现较强。美国利率继续倒挂，后期道指大幅下跌的可能性较大，预计股指将弱势震荡下跌，关注5日线支撑和20日均线压力，供参考。
 
【甲醇】周四冲高回落，收报2439（-1.01%），现货方面，江苏太仓甲醇早间报盘随期货偏强震荡为主，整体走势坚挺，现货商谈2385-2400元/吨，6月上报2410元/吨。截至今日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为68.15万吨，较上周增2万吨，连续2周上涨。后续进口到港仍相对集中，其中至6月上旬华东地区约有16-17万吨到货计划，且多集中江苏地区。陕西蒲城清洁能源70万吨烯烃装置和宁夏神华宁煤100万吨烯烃装置陆续重启恢复，具体对甲醇消耗量仍需观察。短期继续箱体弱势震荡为主，前期多头平仓离场，继续观望。
 
【PE/PP】周四震荡，午间跳水，PE收报7795(-1.52%)，PP收报8248（-1.17%），现货方面，华东PE报8000（+0），PP拉丝报8500-8600（+0），月底石化停销结算，现货资源较少支撑市场报盘，但高价略有下滑。国际乙烯大跌，利空聚烯烃走势，甲醇制烯烃装置陆续复工，后续供应压力降再度增加。农膜目前处于需求淡季，BOPP开工率维持一般，短期聚烯烃需求低迷。操作上建议逢高做空，PE7950止损，PP8500止损，仅供参考。
 
【乙二醇】周四窄幅震荡，收报4485（-0.07%），现货方面，华东报4330-4340（+0）。6月份港口库存持持续存高位预期，仍将承压乙二醇，低位难振。目前下游聚酯产品库存压力已有所缓解，然终端需求尚未发生实质性改变，整体供需面偏弱格局下，乙二醇将维持低位震荡。目前乙二醇处于低价筑底阶段，但需求较弱难以提价，短期仍以箱体弱势震荡为主，方向未明，操作上观望为主，仅供参考。
 
【沪铜】:周四沪铜震荡回落，1907合约收盘跌0.94％。基本面上：美联储暂缓加息、流动性水平边际改善利多有色金属；消费不振、美元强势压制盘面。技术面上：弱势区间震荡，来到区间下沿。消息面:5月30日上海现货电解铜报46600-46720元/吨，均价跌370元/吨。国际铜业研究组织(ICSG)发布月报显示，2019年2月全球精炼铜市场供应过剩7.4万吨，1月供应短缺3.3万吨。ICSG表示，今年前两个月，全球精炼铜市场过剩4.1万吨，去年同期为过剩4.3万吨。全球2月精炼铜产量为183万吨，消费量为176万吨。报告显示，2019年2月中国保税铜库存过剩13.9万吨，1月短缺1.3万吨。价格来到区间下沿附近，操作上，目前悲观情绪略有释放，激进者可适当逢支撑位做多，压力位适当减持，支撑位参考46500-47000，压力位48500。本周继续关注相关宏观数据。
 
【沪铝】：周四沪铝小幅回落，1907合约收盘跌0.56％。总体铝材需求边际改善；国家流动性边际向好，市场趋向乐观；近期铝价上涨后企业边际利润改善，关注产能投产进度。技术面：强势震荡。消息面：5月30日上海现货电解铝报14170-14210元/吨，均跌40元/吨。4月未锻轧铝及铝材出口量49.8万吨，同比增长10.4%，相比3月的54.6万吨减少4.8万吨，主因沪伦比值的持续抬升。2019年1-4月中国未锻轧铝及铝材出口量合计194万吨，同比增长12.8%。5月30日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区25.1万吨，无锡地区43.4万吨，杭州地区9.8万吨，巩义地区8.2万吨，南海地区25.5万吨，天津5.5万吨，临沂1.0万吨，重庆2.7万吨，消费地铝锭库存合计121.2万吨，比上周四减少7.0万吨。后续消费状况及去库存进展将决定沪铝的上行高度与空间，整体铝价修复后进入情绪博弈阶段，操作上，压力位14300元/吨附近减持多单，留少量头寸短线交易，待回落（13800元/吨）再接回减持部分。后期关注国内去库存、贸易最新进展及铝企修复利润后投产情况。
 
【双焦、动力煤】周四焦炭和动力煤偏弱，焦煤偏强。焦炭市场近期开启落实第四轮提涨，但是焦企限产范围和力度不及预期，对焦煤需求较好，焦煤市场维持偏强运行。主产区煤企当前暂时稳定报价运行，但也多表示在焦企需求良好的情况下，销售发运依旧顺畅，基本实现即产即销，库存偏低，且主产区仍多有结构性紧张或整体产量低的情况，安全生产贯穿全年，部分主焦及精煤资源较为紧缺。操作上，焦炭和动力煤偏空操作，焦煤暂时观望，目前焦炭1909压力位2350，动力煤压力位600。
 
【螺纹钢】10合约今日弱势下行，收盘3777跌1.07%，增仓86492手。早盘唐山普方坯本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3600，直发一般，仓储现货3660含税出库成交显难；全国25个主流城市现货午盘报价弱势盘整，上海报价4030持平，杭州报价4040持平，平均价格4156跌5。消息方面，方大特钢已对厂内2号高炉进行停产检修，该高炉容积为1050立方米，影响铁水产量3500吨/日，粗钢产量4200吨/日左右，具体复产时间待定。今日现货弱势持稳，成交清淡，市场心态谨慎；近期现货疲软，成交萎缩，需求淡季效应显现，供需压力增大，盘面增仓下行，技术上有向下动能。操作上，激进者顺势做空，止损3830。
 
【铁矿石】连铁09合约早盘冲高回落进入震荡状态，收盘737跌0.54%，增仓2338手。30日进口矿港口现货市场早盘价格暂稳。PB粉762-801，PB块960-997，杨迪粉725-764，超特粉645-674，巴粗786-811。近期铁矿经过快速上涨面临高位压力之后资金获利离场，同时在市场情绪影响下回落调整，短期基本面未出现明显变化，但需关注后续限产情况及钢价走弱的影响，预计延续震荡走势。操作上，回调参与多单，关注710支撑。
 
【原油】：周四盘面在夜盘时段低开高走，日盘小幅震荡，SC1907收476.1元/桶（+0.08%）。API库存方面，截至5月24日当周，美国原油库存减少527万桶，预期减少85.7万桶，库欣库存减少17.6万桶，汽油库存增加270万桶，精炼油库存减少210万桶。消息面美国总统国家安全事务助理博尔顿表示几乎确定攻击油轮事件的幕后是伊朗，美国相信波斯湾船只遭攻击事件的幕后是伊朗所为，美国将采取谨慎而负责的回应。伊朗总统鲁哈尼表示，如果美国解除制裁，履行自己的承诺，那么谈判的大门并不会关闭。节奏上原油日内波动较大，WTI与SC录得近期新低，夜盘收长下影线，经过上周大幅下跌后，进一步下跌并不流畅，存有一定支撑。目前美国进入传统的出行高峰需求旺季，持续关注后期库存表现。操作上留意反弹压力，预计外盘在整数位仍有强压，如旺季需求不及预期，国内原油后期可相应关注做空机会。
 
【PVC】：周四盘面先扬后抑，全天走出倒V走势，V1909收6850（+0.15%）。现货市场上调，广州普通电石料主流价格在6890-7020元/吨；杭州5型电石料主流6820-7000元/吨。从基本面来看短期变化不大，上游检修开工率维持低位，目前检修量或为全年最大，社会库存下降速度并不快，说明需求情况整体一般。前期盘面兑现检修利好后，近期无新增亮点驱动，盘面主要跟随化工板块共振波动。夜盘快速反弹，突破本周弱势震荡震荡区间上沿，但日盘又震荡回落，走出过山车行情。继续参考区间6750-7000，操作上稳健型投资者暂观望为主，激进型投资者仍以波段操作为主。
 
【橡胶】ru1909周四回吐昨日涨幅，多头仍然信心不足，收12030，云南国营全乳胶上海市场现货11850（+100），9月基差-200。周四上期所橡胶仓单量41.436万吨（+0.048）。近期国内外经济数据持续走弱，而且中美关系紧张令宏观预期较差，利空橡胶需求前景，后市关注国际局势发展变化以及本周后期的5月中国PMI数据。宏观政策逆周期调控的可能性正在加大。橡胶行业方面，汽车销量数据继续走弱，汽车消费刺激政策正逐步推出，暂时力度有限。库存方面边际改善，上期所仓单低于去年同期。供应方面，国内外产区已进入全面开割阶段，未来国外产区新胶将大量产出。供过于求的大势持续制约橡胶的上行。据统计，橡胶一般在6月附近筑底。操作上，多单持有，止损参考11800。
 
【沥青】沥青1912周四探底回升，振幅较大，收3212；今日长三角现货估价3590（+0）。交易所仓单7.299万吨（+0）。油价高位回落，总体下半年供需转向宽松。闲置产能较大和美国增产预期压制油价上行空间，宏观经济走弱以及贸易风波影响石油需求前景。沥青行业方面，全国沥青产量维持高位，库存抬升。沥青仍然处于季节性淡季，天气因素和工期进度因素制约上半年需求的释放，累库有望继续。操作上，空单持有，跟踪止盈3350。
 
【PTA】ta1909合约周三走弱，收5398，华东现货5630（-50）。中美关系趋紧，市场忧虑经济前景，且美国库存数据高于预期，油价高位回落。后市OPEC+延长减产将支撑市场，但总体下半年供需转向宽松。PTA产业方面，下游产销回落，高库存消化存一定难度，市场信心不足，PTA整体开工率偏高供应有所增加。操作方面，由于成本支撑减弱，继续观望，等待企稳。
 
【白糖】周四郑糖小幅走低，1909合约收盘下跌0.34%报4946元/吨。现货方面，南宁中间商仓库报价5180-5330元/吨。柳州站台报价5250-5260元/吨，仓库报价5250-5270元/吨。广州中间商广东糖报价5330-5380元/吨，报价不变，销量偏淡。消息方面，据分析机构F.O.Licht 5月更新的2019/20榨季全球食糖平衡表预估显示，2019/20榨季全球食糖供应缺口上调160万吨，至310万吨，预计2018/19榨季将出现20万吨的小幅缺口。行情方面，从分析机构的预测来看，对国际糖市利多，不过昨夜原糖只是小幅反弹，说明市场压力还比较大，上涨动力还不足。国内云南干旱天气影响预估数据公布，不过由于云南年产量只有200万吨左右，影响相对有限。本周5月份即将结束，6月初5月国内食糖销售数据即将公布，预计对市场有影响。不过后期影响市场的核心还在于直补政策，一旦国内推出直补政策，白糖的成本支撑将大幅下移。目前郑糖总体还是偏弱运行，短期操作上建议郑糖空单减仓后持有，剩余仓位1909合约参考止损位5050。
 
【棉花】周四郑棉进一步下跌，1909合约收盘跌幅1.54%，报13460元/吨。现货方面，今天3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价14600元/吨，较周三持平；河北邢台报价14500，持平；山东德州报价14600，持平；河南新乡报价14600，持平。消息方面，今年一季度，中国占美国服装进口的比重小幅下降，美国对中国服装的进口停滞不前，许多类别的中国服装占比出现两位数降幅，其他国家的进口出现增长。2018年，美国对中国服装进口量同比增3.2%，2019年一季度仅增长0.8%。相反，一季度美国对其他国家的服装进口总量同比增长6.9%。棉制服装系列中，中国的占比下降3.7%，化纤服装进口量同比增长2.5%，美国对其他国家化纤服装的进口增长7.8%，显然中国的市场份额下降了。行情方面，今天日盘国内商品市场快速回调，市场氛围转空。受此影响，郑棉也快速下跌，下档支撑不强。当前国内市场主要受贸易战影响压制，在美国不断升级贸易战以后，导致下游出口不畅，令上游的棉花及棉纱需求受损。后期市场能否企稳向上，关键还要看贸易磋商进展及情况。考虑到目前趋势还是向下，操作上建议继续持空或做空，1909合约参考止损位适当下调至14000。