内盘期货分析报告20190725
 
【股指】大盘震荡上涨。早盘上证指数平开，小幅震荡后，股指震荡上涨，临近午后略有回落。午后股指延续震荡回落，1点半过后，股指重新走强，尾盘继续上涨。截止收盘，上证50上涨0.85%，沪深300 上涨0.82%，中证500上涨0.38%。消息面方面，7月25日，人社部在2019年第二季度新闻发布会上表示，基金投资运营和监督管理工作进一步推进。截至6月底，18个委托省签署的8630亿元委托投资合同中已有7062亿元到账投资运营，利好A股长线投资。近年来在7月下旬，中央政治局均召开会议，分析研究经济形势，部署下半年经济工作，在召开之前，市场都会充满希望和谨慎的。技术上，大盘经过震荡反弹后，目前突破60日线，并且成交量有所放大，上证指数有望进一步上攻2950点，预计股指短期仍以震荡上涨为主，操作上建议逢低轻仓做多IH909，短线操作，供参考。
 
【橡胶】ru1909周四上行，收10860。云南国营全乳胶山东市场现货10750（-50），9月基差-90。周四上期所橡胶仓单量40.193万吨（-0.016）。印尼橡胶树病害和泰国干旱引发市场对供应的忧虑。出口限制的效力也将逐步有所体现，有利于延缓供应压力。今年天气条件不佳，目前来看很可能是一个产量增速低于预期的年份，而且价格长期低迷，后期的新增供给未必能如期释放。需求方面仍无亮点，欧美7月制造业PMI初值十分疲弱，整体需求预料保持弱势。操作上，01合约少量多单持有，止损参考11450。
 
【沥青】沥青1912周四小幅震荡回软，收3340；长三角现货估价3350（0），今日河北涨50。交易所仓单量8.419万吨（+0）。尽管EIA和API原油库存均大幅下滑，但市场仍然收跌。因库存下滑或为飓风的“一次性”影响，市场对需求的忧虑加重。昨日公布的欧美PMI均弱于预期，十分疲软。原油基本面总体偏空，OPEC+人为减产控制供应，但美国产量及有效供应的趋势依然增长。需求方面预料保持偏弱势头，原油预料震荡走势。沥青行业方面，库存回落，华东已经出梅，需求将慢慢走向旺季，持续关注去库存情况，预料沥青/原油比值保持偏强走势。操作上，沥青高位暂时观望。
 
【PTA】ta1909合约周四继续回落，收5334，华东现货5740。上游成本支撑弱化，OPEC+人为减产控制供应，美国产量及有效供应的趋势依然增长。需求方面预料保持偏弱势头，原油预料震荡走势。产业方面，大的背景是产能扩张。短期福海创检修结束，供应增加。下游需求负反馈，聚酯仍然在减产周期中，TA缺乏利好刺激，贸易磋商不确定性依然存在。操作方面，建议暂时观望等待企稳。
 
【螺纹钢】10合约今日震荡反弹，收盘3940涨1.00%，减仓10090手。25日下午唐山普方坯涨20，本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3640；全国主要城市HRB400螺纹钢价格稳中趋弱，上海报价3950持平，杭州报价3970持平，平均价格4056跌7。产业方面，宁波钢铁新1号2500m3高炉于7月25日举行投产仪式，预计年产能213万吨。今日现货价格弱势企稳，部分地区盘中低价资源成交回暖；午后钢联数据公布，产量小幅回落，厂库和社库环比继续增加，本周螺纹表观消费量再次下降，显示当前需求依然偏弱，制约钢价上行，但后期有限产减缓供应压力，以及对需求旺季的预期，预计走势仍将震荡反复。操作上，暂时观望。
 
【铁矿石】连铁今日震荡偏强，主力收盘871.5涨1.16%，减仓51714手。25日进口矿港口现货市场早间价格暂稳，现PB粉856-885，PB块995-1028，杨迪粉790-822，超特粉735-758，巴混875-993。消息方面，FMG发布二季度产销报告，铁矿石产量4850万吨，环比增加13%；发运量4660万吨，创季度发运量新高。近期因环保限产，需求有减弱预期，同时钢厂采购积极性弱，但钢厂库存偏低及到港回落对矿价起支撑作用；整体来看，当前铁矿的供需矛盾未有完全解决，在消息面影响过后，矿价以震荡为主，难以形成趋势性下跌。操作上，暂时观望。
 
【原油】：周四盘面先扬后抑，内盘主力合约收440.6元/桶（+0.89%）。EIA库存方面：截至7月19日当周美国原油库存减少1083.5万桶，连续6周录得下滑；库欣原油库存减少42.9万桶，连续3周录得下滑；汽油库存减少22.6万桶，精炼油库存增加61.3万桶，精炼油库存连续4周录得增长。原油产量减少70万桶至1130万桶/日。原油产量大降主要是飓风导致，油价盘中快速拉升。不过随后消息面科威特和沙特官员讨论于周三重启两国中立区的原油生产，此前双方已解决必要的技术性问题。科威特与沙特将重启中立地区的原油生产，可能会带来50万桶/日的产量增长。消息公布后油价快速跳水。盘面在前低低位获得支撑后，逐步反弹，不过仍受消息面影响再次反弹受阻。操作上激进型投资者多单可继续持有，止损参考425。
 
【PVC】：周四盘面震荡下跌，V1909收6810（-0.87%）。基本面变化不大，据隆众统计本周PVC社会库存量下降，环比减少3.58%，同比高46.53%。库存环比降低存利好，不过同比仍处于高位，供需偏宽松。在电石价格偏强运行背景下，成本端仍对价格支撑较强。后期重点关注安全检查升级对上游装置开工率影响。今日盘面跟随板块内品种共振下跌，整体看来，7月中下旬仍维持区间盘整，留意盘面突破。下方支撑主力合约关注6750附近。操作上激进型投资者可2001合约多单轻仓持有，止损6550。
 
【甲醇】周四继续探底，尾盘跳水，收报2084（-1.04%），现货方面，华东报2080（+0），今日主力合约再度增仓下行，走势极弱。目前华东华南两大港口库存为76.55万吨，较上周涨3.5万吨，高库存，低价格，下游厂家拿货十分谨慎。另外MTO装置虽开工率稳定，但对现货市场难以带来起色。目前除了内蒙部分效益较好的装之外，其余企业均处于亏损状态，目前部分装置延迟复工和酝酿检修。估计在有较大的装置集中提车检修前，甲醇难以反弹。操作上建议01合约逢低做多和持有多单，若跌破2200可先行止损，第一目标2400，仅供参考。
 
【PE/PP】周四PE低开低走，收报7565（-1.5%），PP跌幅较少，报8588（-0.66%），现货方面，华东PE报7750（+0），PP拉丝报8680（-20）。现货相对稳健，国外原油走势靠稳，石化库存为76.5万吨，周降2.5万吨，去库正常。本日PE震荡走低，以接近前期低点，走势偏离基本面。三季度为农膜需求旺季，后续农膜开工率将继续上涨，在库存正常去库的情况下，近期大跌或加快筑底行情。操作上可塑料多头介入，持有至8月上旬，PP场外观望为主，仅供参考。
 
【乙二醇】周四窄幅震荡，收报4445（+0.59%）,现货方面，华东报4420，较昨日涨10，现货走势较稳。今日华东港口地区库存为104.1万吨，周减6.5万吨，库存继续下降，利好期货走势，但库存目前同比往年仍处于高位，若后续库存有反弹迹象，乙二醇或再度承压。目前主力合约即将换月基差基本平水，估计短期震荡为主。另外7月底将第十二轮中美高级别磋商，预计结果向好。但近期美伊、中俄韩朝，英国新首相硬脱欧以及中国某城市游行问题，加剧国际不稳定因素，压制大宗商品走。操作上建议继续场外观望为主，仅供参考。