内盘期货分析报告20190903
 
【股指】大盘窄幅震荡收涨。上证指数尾幅高开后小幅震荡冲高，随后震荡小幅回落，午后1点半股指探底回升，整体表现窄幅震荡收涨。截止收盘，上证50小幅收跌0.10%，沪深300小幅上涨0.14%，中证500小幅上涨0.72 %。消息面上，美国《华尔街日报》报道称，美国司法部针对华为进行所谓窃取商业秘密刑事调查，有关该报道提及的Oliveira等事件和美国政府近期的调查行为，华为作出回应：坚信自主研发的产品不侵权，世界上没有任何一家企业可以通过“偷窃”成为全球领先的高科技企业。短期通信电子等板块带动市场活跃上涨，短期市场人气仍高，但不建议追高。技术上，上证指数站上60日均线，盘面少数个股仍然活跃带动市场人气，预计上证指数仍有震荡上涨可能，考虑2950点压力。逢低考虑做多IC1910，止损位上稳至4900点。整体上，维持市场下跌不悲观，市场情绪高涨时不追高，供参考。
 
【国债】国债期货窄幅震荡小幅收跌，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.01%。银行间现券收益率窄幅波动，10年期国开活跃券190210收益率上行0.62bp报3.4925%，10年期国债活跃券190006收益率下行0.51bp报3.0650%。消息面上，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，9月3日不开展逆回购操作，净回笼800亿元。国债期货中期仍以震荡上涨为主，短期等待企稳，供参考。
 
【橡胶】ru2001周二小幅创近日高点，突破60日均线，收11935。云南国营全乳胶山东市场现货10700（+100），1月基差-235。周二上期所橡胶仓单量42.146万吨（-0.006）。8月重卡销量尚可，提振胶价，数据显示中国8月重卡销量同比增1.6%，但预料四季度依然负增长。总体上全球PMI仍然在下探。供应方面，橡胶大周期过剩不改，产区原料走弱，供应走向最大旺产季。厄尔尼诺消退，供应暂时无忧，后期观望台风季情况以及拉尼娜现象是否发生。今年天气条件不佳，目前来看很可能是一个产量增速低于预期的年份，而且价格长期低迷，后期的新增供给未必能如期释放。橡胶后市若反弹主要依赖天气变数和成本支撑。短期留意9月合约交割仓单压力流出后能否出现买入机会。
 
【沥青】沥青1912周二保持弱势，但仍保守在3000上方，收3042；长三角现货估价3470。交易所仓单量7.731万吨。当前沥青表观消费量同比增幅较大，生产利润较好，供应充裕，近期库存和开工率都有所上升，利润较好刺激生产。但中期原料供应中断忧虑依然存在，或影响11月之后的原料供应；虽然炼厂可以调整原料来源，但这种不确定性对沥青供应将难以避免带来扰动。需求方面，目前正走向传统需求旺季，期货贴水，暂多头思路对待。
 
【PTA】ta2001合约周二延续低位横盘，收5116，华东现货5100。原油持续承压，库存增加、经济数据疲软，原油需求受宏观经济弱势影响，供应方面，OPEC 8月石油产量今年首次增长，因来自伊拉克和尼日利亚的供应增加。产业方面，三四季度PX和PTA产能投放较多，大的背景是产能扩张。下游聚酯利润率和开工率上升，但终端需求受外部环境恶化影响，下游库存高企，未有实质性好转。操作方面，暂时观望。
 
【原油】：周二盘面偏弱震荡，内盘主力合约收429.6元/桶（-0.85%）。消息面调查显示，欧佩克原油产量增加20万桶/日至2999万桶/日，为今年减产以来首次增加。周一公布的数据显示，俄罗斯8月石油产出升至1129.4万桶/日，高于减产协议约定的产出上限，同时也创下3月以来最高。风暴威胁减弱，必和必拓停止撤离墨西哥湾石油平台工作人员的计划。美国飓风Dorian与墨西哥湾擦肩而过，原油生产并未受到飓风天气影响，利多消退盘面回调。操作上稳健型投资者观望为主，激进型投资中期关注反弹后做空机会。
 
【PVC】：周二盘中反弹新高后回落，V2001收6435（+0.39%）。据隆众统计，本周PVC社会库存量环比下降3.55%，同比高58.14%。原料端电石价格持续下跌，成本端不断下移支撑减弱。供需面上游开工率维持高位，需求端受环保及宏观面影响旺季需求并未显现，社会库存虽继续下降但同比仍偏高。虽今年供需面新增压力不大，据隆众统计8月份国内PVC产量在159.09万吨，环比下降1.41%，同比下降3.01%；1-8月份全国PVC产量累计1265.45万吨，同比仅增加1.10%。但存量供应库存未去化之前，盘面或难以走高，不确定性在于国庆节前安全检查对上游的影响。关注盘面反弹后6500一线压力，支撑暂关注6300附近，操作暂观望为主。
 
【螺纹钢】10合约今日震荡偏强，收盘3403涨1.01%，减仓47838手。今日唐山普方坯涨10，本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3330；全国主要城市HRB400螺纹钢价格继续小幅上涨，上海报价3650涨10，杭州报价3690涨20，平均价格3790涨21。消息方面，唐山遵化市发布大气污染防治强化管控期间停限产调度安排表，唐山市古冶区启动重污染天气强化管控措施。进入九月份，唐山限产趋严，钢厂多有检修计划，供给端压力得到缓解，而下游工地加快开工，需求有望季节性回暖，整体供需矛盾趋缓，但当前的高库存约束钢价上涨，短期钢价或延续反弹，后续仍关注需求持续性。操作上，正套交易持有。
 
【铁矿石】连铁今日高位震荡，收盘637.5涨3.16%，减仓38852手。3日进口矿港口现货市场价格早盘上涨5-7，现PB粉732-743，PB块775-802，杨迪粉643-651，超特粉618-626。上周（8/26-9/1）澳巴发运总量环比增加307.6万吨至2366.1万吨，全国26港到港量2094.4万吨，环比减少21.8万吨。近日港口现货企稳回升，贸易商心态好转，虽然铁矿港口库存增加，但日均疏港量环比上升，钢厂日耗环比增加，显示下游需求有所恢复，且钢厂库存处于历史低位，有补库需求。操作上，暂时观望。
 
【尿素】周二尿素小幅下跌，短线高位震荡。现货方面，国内尿素市场窄幅整理，下游按需跟进。山东小颗粒主流参考1790-1850元/吨，菏泽市场参考1810-1820元/吨，河北小颗粒地销1780-1820元/吨，省外到站1770元/吨；河南中小颗粒成交参考1740-1770元/吨，横盘整理；山西大颗粒汽提1720元/吨左右，小颗粒汽提1710-1720元/吨，主发预收。装置方面逐步复产，现货供应微增。下游复合肥、板材负荷低位，多数按需采购。预计本周尿素市场延续整理运行为主，关注国际招标及下游开工动态。操作上，轻仓做空，2001合约压力位1850。
 
【玻璃】周二玻璃期货001合约区间震荡，收于1387元/吨，较上个交易日下跌7元/吨，持仓减少0.05万至35.63万手。9月03日，交易所仓单仍为1051张。中国玻璃综合指数1138.81点，环比上涨2.88点。今天玻璃现货市场总体走势尚可，生产企业以增加出库和回笼资金为主，市场价格有一定幅度的提振，贸易商和加工企业采购玻璃的速度变化不大。随着下游加工企业订单的环比增加，生产企业出库稳中有所。上游纯碱价格也有涨价的意愿。今日玻璃001合约小幅收跌，预计下个交易日维持震荡格局，操作上仍建议区间内短线交易为主，压力位1420元/吨，支撑位1370元/吨。
 
【油脂】周二国内油脂震荡偏弱。豆油2001收跌0.62%，报6052元/吨；棕榈油2001收涨0.17%，报4838元/吨；菜油2001收跌0.82%，报7418元/吨。外盘方面，CBOT豆油小幅下跌；马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据，今日日照黄海一级豆油现货报价6090元/吨（-30），兴平一级豆油现货无报价。中美两国贸易谈判或仍计划于9月在华盛顿举行，市场预期中美两国或能达成某种贸易协议。随着豆粕出货速度改善，近周以来油厂开机率大升，上周油厂周度压榨量回升至190万吨超高水平，周比大增11%，且食用油节前备货将在9月中旬前基本结束，小包装油节前备货已经渐近尾声，豆油库存也止降回升至133.6万吨，周比增幅1.3%，令豆油行情继续承压回调。但中美贸易战不确定性较大，且市场担忧第四季度南美大豆供应紧张，巴西大豆升贴水持续拉升，人民币持续贬值，及海运费涨价，令大豆进口成本大增，南美豆油进口利润也再度小幅倒挂，短线豆油行情暂时也表现抗跌，节前备货结束之后或美豆上市压力显现之后，回调压力或将有所放大。操作上建议暂以观望为主。
 
【饲料】周二国内饲料震荡偏强。豆粕 2001收涨0.6%,报2995元/吨；菜粕 2001收涨0.67%，报2407元/吨。外盘方面，CBOT豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据，今日天津九三豆粕现货报价+150，东莞富之源现货报价3050元/吨（+0）。巴西大豆贴水坚挺及人民币汇率疲软令进口成本高企，及禽类养殖利润恢复及鱼价上涨，饲料价跟涨，共同提振豆粕价格。但阿根廷可能开始对中国大批出口豆粕，及非洲猪瘟仍蔓延，猪料消费同比大降近4成，华南水产需求不及预期，当地油厂胀库停机现象再现，抑制豆粕价格涨幅。但整体或仍处于震荡偏强格局。操作上建议暂以观望为主。
 
【白糖】周二郑糖先抑后扬，2001合约收盘上涨1.19%报5446元/吨。现货方面，南宁仓库报价5585-5740元/吨，上调12元/吨，销量一般。柳州站台报价5640-5670元/吨，上调20元/吨，销量一般。柳州仓库报价5640-5670元/吨，上调30元/吨，销量一般。消息方面，国际糖业组织(ISO)周一预计，2019/20年度全球糖市将供应短缺476万吨。在首份全面对2019/20年度全球平衡状况的评估中，ISO预计全球糖产量将减少2.35%至1.7198亿吨，而消费量将增加1.34%至1.7674亿吨。ISO预计2018/19年度(10月一次年9月)糖市供应过剩172万吨。行业及行情方面，近期在回调以后，今天市场探底回升，短期有企稳迹象。尽管后期需求转淡，但在新糖大规模上市之前，市场压力还不大。预计短期企稳后有望继续反弹，高点可参考前期高点5600一线。操作上建议适当买入做多，SR2001参考止损位5300。
 
【棉花】周二郑棉横盘震荡，2001合约收盘微涨0.04％报12520元/吨。现货方面，3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价12900元/吨，较周一持平；河北邢台报价12900，持平；山东德州报价13020，持平；河南新乡报价12930，持平。消息方面，据美国农业参赞的最新报告，2019/20年度印度棉花种植面积1270万公顷，产量预计为630万吨。棉纱出口不振导致纱线库存增加，因此国内棉花消费持续低迷，棉花出口预计减少，进口保持稳定。行情方面，由于国际环境严峻复杂和国内经济增速放缓，纺织工业消费回落，国内棉花市场供大于求格局凸显。9月初新棉采摘开始，季节性供应随即增加，下游纺织市场产成品去库存缓慢，纺企采购心态趋于谨慎，与往年“金九银十”传统旺季形成反差，预计棉花市场在中美贸易局势反复发酵的情况下，将延续弱势震荡行情。近期棉花期价在关注中美贸易形势的同时，还需关注棉花收获期天气变化及新棉开秤价格。郑棉操作上建议空单适当获利减仓后继续持有，CF2001参考止损位12700。
 
【玉米】：周二玉米主力合约低位整理，收盘价报1876元／吨，涨跌幅0.16％。据天下粮仓数据可见，今日国内部分地区玉米价格大多止跌企稳。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2000-2070元/吨一线，个别较昨日跌4-10元/吨，辽宁锦州港口玉米14.5个水以内容重680-700价格1870元/吨，新粮主流价格1860元/吨，较昨日持平。国内产区新玉米陆续上市且9月中旬以后节奏将进一步加快，收粮进度加快。东北地区部分贸易商库存宽松、港口库存至低位回升，短期市场供应面压力较大。传闻称9月中旬将暂停临储拍卖，消息待证实。操作上，建议暂时观望。