内盘期货分析报告20190919
 
【股指】大盘继续萎量震荡。上证指数小幅高开，随即震荡回调，10点后企稳回升，整体呈现窄幅震荡，尾盘上攻3000点未果。截止收盘，上证50小幅收涨0.06%，沪深300上涨0.33%，中证500上涨0.95%。消息面上，财政部副部长许宏才19日在2019预算绩效管理国际研讨会上表示，预计今年减税降费规模将超过2万亿元，企业受益的同时，政府收入减缓，更需要加强绩效管理，压减一般性支出，提高资金使用效率。减税降费有利于降低企业成本，提升上市公司业绩。技术上，股指经过大幅下跌，短期悲观情绪有所缓和，技术上有所企稳，预计股指呈现震荡攀升，操作上建议激进者轻仓做多，供参考。
 
【尿素】周四小幅反弹，整体由强转弱。现货方面，国内尿素市场继续窄幅向下，国内外暂无利好，业者心态欠佳。山东小颗粒主流参考1780-1800元/吨，临沂市场参考1810-1820元/吨，河北小颗粒地销1790-1800元/吨，一单一谈，省外到站1810元/吨，河南中小颗粒成交参考1730-1750元/吨，延续下行，山西小颗粒汽提参考1680-1700元/吨。操作上，供需两弱，近期国内尿素市场低迷不振，农需相对零星，工业受大气治理因素影响，整体开工负荷偏低，且受“买涨不买跌”影响，贸易商多无积极备货意愿。操作上，1800附近做空，止损1820，供参考。
 
【橡胶】ru2001周四下探半个月的震荡区间低位，短线弱势，中线涨势受压。云南国营全乳胶山东市场现货11100（-0），1月基差-800左右。周三上期所橡胶仓单量42.899万吨（+0.01）。汽车销量边际走好以及宏观改善预期支撑胶价。8月乘用车销量跌幅大幅收窄，重卡销量淡季持稳，环保政策和地方债落地提速或将继续利好重卡销量。乘用车刺激政策逐步推出，逆周期调控下宏观预期改善，金九银十有望提振市场信心。供应方面天气良好，橡胶大周期过剩不改，而且供应走向最大旺产季。后期观望台风季情况以及后期拉尼娜现象是否发生。橡胶后市若反弹主要依赖天气变数。操作方面，多单持续持有，止损参考11700.
 
【沥青】沥青1912周四进一步回调；长三角现货估价3470。周一交易所仓单量14.122万吨，大幅增加5.54万吨。原油库存意外增加继续令油价回调。此前沙特能源大臣表示原油供应已经恢复，国际油价上演过山车,目前油价相对遇袭前仅涨4%左右。但事件后原油风险溢价得到提升。美国方面在此前价位钻探力度减少，体现一定的边际成本支撑。沥青产业方面，供应依然充裕，社会库存重新增加，需求仍未放量；中期原料供应扰动忧虑依然存在，或影响11月之后的产量；需求方面，目前正走向传统需求旺季，期货贴水。多单谨慎持有，止损参考3120。
 
【PTA】ta2001合约周四跌回沙特遇袭之前价位，华东现货5105。原油库存意外增加继续令油价回调。沙特事件后原油风险溢价得到提升。美国方面在此前价位钻探力度减少，体现一定的边际成本支撑。产业方面，PTA开工率提升至高位，库存缓慢提升；三四季度PX和PTA产能投放较多，大的背景是产能扩张。下游聚酯利润率和开工率上升，存在对金九银十和贸易战好转的预期，但下游库存高企，未有实质性好转。操作方面，多单按计划离场观望。
 
【甲醇】周四低位震荡，收报2299（-1.33%），现货方面，华东报2160-2165（+0）。目前沙特两套甲醇装置已经恢复，国际原油波动不大，整体沙特时间对国内甲醇影响逐渐消退，回归传统基本面上。目前港口库存维持高位，但10月进口预报量缩小，需要关注实际到港量和港口库存变动情况。下周9月合约交割后或对现货市场有所冲击，短期甲醇走势维持弱势，但四季度传统旺季逻辑仍在，目前建议场外观望，等待低位布局四季度行情，仅供参考。
 
【PE/PP】周四PE冲高回落，报7690（+0%），PP震荡走低，收报8194（-1.41%），现货方面，华东PE报8050（+50），PP拉丝报9000（+0）。受SABIC口头传达的取消散单的通知，PE上午直线拉升，消息称国内进口沙特PE多以散单为主，若因装置问题影响发货，进口量必定锐减，在本就库存偏低的情况下，PE期货拉升，但午后因触碰前日压力线，多头资金离场，涨幅下跌。PP震荡走低，市场主要预料新装置的投产，或给市场带来供应增量。目前两油库存偏低，整体观点谨慎偏空，短期建议观望为主，仅供参考。
 
【乙二醇】周四弱势震荡，收报5062(-1.63%)，现货方面，华东5250-5300（+0）。今日乙二醇维持低位震荡，在无额外沙特消息外，乙二醇在高位较难突破。本周下游企业积极买涨，进口量维持稳定，港口库存走低，基本面上偏好。但若后续国内和东南亚装置提负，进口量回升，后续乙二醇难以维持高位，四季度需求并无实际增加，而因高期价给予现货企业卖出套保机会，同时促进煤至乙二醇复工提产，在产能增速大于需求的情况下，难以维持价格高位。短期偏空格局，操作上建议维持空单，短线操作，仅供参考。
 
【沪铜】:周四沪铜小幅震荡回落，1911合约收盘跌0.38％。基本面上：美联储降息、流动性水平边际改善、政策逆周期加码利多有色金属；贸易问题、地缘政治、消费不振压制盘面。技术面上：反弹遇阻。消息面:9月19日上海现货电解铜报47410-47510元/吨，均跌45元/吨。美联储宣布将其基准利率下调25个基点至1.75%到2%的目标区间，符合市场广泛预期。统计局数据显示，2019年1—8月份，全国固定资产投资（不含农户）400628亿元，同比增长5.5%，增速比1—7月份回落0.2个百分点。2019年前8月全国房地产开发投资84589亿，同比增速创年内新低。其中商品房销售面积101849万平方米，同比下降0.6%，销售额95373亿，增长6.7%；操作上，多单减仓持有，压力位48200元/吨，支撑位46000元/吨。后续关注相关宏观政策及中美的贸易进展。
 
【沪铝】：周四沪铝震荡回落，1911合约收盘跌0.8％。国家流动性边际向好支撑铝价；产能投产进度及贸易的进展压制铝价。技术面：区间震荡。消息面：9月19日上海现货电解铝报14280-14320元/吨，均跌40元/吨。9月19日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区18.6万吨，无锡地区29.7万吨，杭州地区5.0万吨，巩义地区8.4万吨，南海地区26.7万吨，天津5.2万吨，临沂0.9万吨，重庆2.1万吨，消费地铝锭库存合计96.6万吨，较上周四下降0.6万吨。操作上，减仓持有多单，跟踪止损位上移（13800元/吨）。后期继续关注国内消费、贸易最新进展及铝企投产情况。
 
【螺纹钢】01合约早盘窄幅震荡，午后回落，收盘3397跌3.30%，增仓129894手。今日唐山普方坯稳，本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3370；全国主要城市HRB400螺纹钢报价小幅下调，上海报价3710跌30，杭州报价3720跌30，平均价格3878跌14。消息方面，昨日下午唐山市召开大气污染综合整治工作调度会，就全力推动空气质量持续改善进行安排部署。太原市发布打赢蓝天保卫战行动计划，将在年底前完成省下达的环境空气质量改善目标以及二氧化硫、氮氧化物主要污染物排放总量控制指标。今日盘面增仓下行，在于午后MS统计的产存数据偏利空，产量回升9.55万吨，社会库存下降20.41万吨，厂库增加0.20万吨，近期钢价回升令钢厂减产动能减弱，市场供应压力再次回升，预计钢价延续弱势。操作上，正套交易持有。
 
【铁矿石】19日进口矿港口现货市场价格部分下跌5，现PB粉745-780，PB块817-852，杨迪粉655-671，超特粉640-655。本轮铁矿反弹主要由超跌补库驱动，目前钢厂经过近期补库，库存已经达到1600万吨以上水平，处于今年的较高水平。基本面来看，近期海外发运情况良好，到港量回升，供应压力增大；下游钢材因长期需求预期下行，同时国庆前的停工令，钢价重回弱势，对矿价形成压力，同时采暖季来临，限产政策也将影响铁矿需求，总体来看，矿价反弹乏力，长期仍有下行空间，关注反弹做空机会。操作上，暂时观望。
 
【玻璃】周四玻璃期货001合约区间震荡，收于1440元/吨，较上个交易日下跌14元/吨，持仓减少0.83万至41.33万手。9月19日，交易所仓单减少240张至51张。中国玻璃综合指数1157.70点，环比上涨2.63点。今天玻璃现货市场总体走势平平，生产企业产销变化不大，部分地区市场价格小幅上涨。近期玻璃现货市场总体走势一般，生产企业产销基本保持正常的水平，市场价格小幅调整。目前部分地区生产线限产和停产的消息对玻璃现货市场信心有一定的影响，贸易商和加工企业处于观望的状态，不敢贸然增加进货。近期北方地区生产线冷修停产的数量开始增加。今天玻璃001合约区间震荡，预计下个交易日维持震荡格局，操作上建议区间内短线交易为主，压力位1480元/吨，支撑位1420元/吨。
 
【玉米】：周四玉米主力合约冲高回落，收盘价报1864元／吨，涨跌幅-0.21％。据天下粮仓数据可见，今日国内部分地区玉米价格大多稳，个别小幅调整。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2000-2070元/吨一线，大多稳，个别较昨日跌10-20元/吨，辽宁锦州港口玉米14.5个水以内容重700以上价格1850元/吨，较昨日持平，辽宁鲅鱼圈港口19年新粮主流价格1800元/吨。本周拍卖成交率为7.41%，再创新低，此外，辽宁部分地区新粮已少量上市，且东北贸易商手中仍有余粮，市场供应显充足，不过国庆节假期前，部分企业适度补库给予支撑，今日玉米价格大多稳，个别小跌10元。短线玉米整体仍将以稳中偏弱调整，操作上，建议暂时观望，后期重点关注新粮上市及东北产区气温霜冻对玉米产量的影响。
 
【白糖】周四郑糖窄幅波动，2001合约收盘微涨0.04%报5437元/吨。现货方面，南宁仓库报价5700-5800元/吨，报价不变，销量一般。柳州站台报价5770元/吨，销量一般。柳州仓库报价5770元/吨，销量一般。消息方面，澳大利亚农业资源经济科学局（ABARES）周二公布了9月份季度报告，报告中该机构将全球2019/20榨季糖产量预估下调500万吨至1.83亿吨，同比下降1.5%；全球食糖消费量预估下调100万吨1.87亿吨，同比提高1.3%；期末库存预估下调290万吨至7910万吨，同比下降5.3%；库存消费比预估下调1.3个百分点至42.3%，同比下降2.9个百分点。澳大利亚19/20榨季甘蔗种植面积预估下调1万公顷至37.5万公顷，同比下降1.3%；糖产量预估下调38万吨至445万吨，同比下降5.8%；出口量预估下调21.6万吨至365.4万吨，同比下降13.3%；蔗农种蔗收益预估上调3.7澳元/吨至36.9澳元/吨，同比提高4.9%。行业及行情方面，近期现货价格持稳为主，市场观望情绪浓厚。不过当前社会库存继续降低，商家挺价意愿较强，后续制糖集团可能对剩余库存进行清库或出现惜售的现象，供应延续偏紧格局。不过近日盛传国储抛售，而且从时间点看国家也有可能推行“甘蔗直补”政策，这些都对市场有压力。操作上建议短线适当顺势短空，不过后期关注SR2001在5100-5200一线支撑及中长期买入机会。
 
【棉花】周四郑棉低开震荡，2001合约收盘跌幅0.66%报12890元/吨。现货方面，今天各地皮棉报价普遍下调，其中3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价13000元/吨，较周三下调80元/吨；河北邢台报价13030，持平；山东德州报价13050，下调100；河南新乡报价13000，下调50。消息方面，今年8月，巴西棉花出口量仅4.15万吨，巴西商品供应公司（CONAB）预测全年度出口150万吨，要实现这个目标，巴西月均出口量需要达到12.5万吨。根据CONAB的9月份报告，2019年巴西棉花产量为272.6万吨，出口量为150万吨，期末库存为115.8万吨。巴西棉花出口商协会的预测是159.4万吨。行业及行情方面，最新USDA报告将全球期末库存上调，加上全球需求及产量均下调，整体报告中性偏空。国内目前新棉上市量有限，全国各地轧花厂企业普遍推迟开称收购延迟至国庆节后，截止8月底纺织企业在库棉花工业库存大致在70万吨左右，企业原料库存出现小幅下降，纺织企业仍以随买随用为主。市场棉花供应仍大于需求。不过近期贸易关系有所缓和，市场看淡气氛有所缓和，关注后期贸易和谈情况。郑棉操作上建议继续持空，CF2001参考止损位13300。