内盘期货分析报告20190924
 
【股指】大盘冲高回落。上证指数小幅高开，小幅震荡后，企稳震荡上攻，一路上涨突破3000点，随后震荡调整，一直延续至收盘，最终小幅收红。截止收盘，上证50上涨0.31%，沪深300小幅上涨0.27%，中证500小幅上涨0.18%。消息面上，9月24日，央行行长易纲表示，我们的总体判断是中国经济运行还是在合理的区间，中国宏观经济政策空间还是比较大。并不急于做出比较大的降准或者量化宽松举措，中国货币政策取向要保持定力，降准降息预期下降。技术上，股指震荡冲高，符合技术性反弹。不过，午后震荡回落，技术上重返弱势，预计股指强势震荡，操作上建议观望，供参考。
 
【沪铜】:周二沪铜小幅震荡，1911合约收盘涨0.19％。基本面上：美联储降息、流动性水平边际改善、政策逆周期加码利多有色金属；贸易问题、地缘政治、消费不振压制盘面。技术面上：反弹遇阻，区间震荡。消息面:9月24日上海现货电解铜报47280-47370元/吨，均跌10元/吨。美联储宣布将其基准利率下调25个基点至1.75%到2%的目标区间，符合市场广泛预期。LPR改革后迎来第二次报价，20日贷款市场报价利率为：1年期LPR为4.20%，前值为4.25%。国际铜业研究组织(ICSG)在最新月度报告中称，2019年6月全球精炼铜市场短缺2.1万吨,5月短缺7万吨。ICSG报告称，今年前六个月，全球精炼铜市场供应短缺22万吨，去年同期为短缺17.7万吨。6月全球精炼铜产量为197万吨，消费量为199万吨。数据亦显示，6月中国保税铜库存短缺8.9万吨，5月短缺11.7万吨。操作上，多单减仓持有，压力位48200元/吨，支撑位46000元/吨。后续关注相关宏观政策及中美的贸易进展。
 
【沪铝】：周二沪铝小幅震荡，1911合约收盘跌0.39％。国家流动性边际向好支撑铝价；产能投产进度及贸易的进展压制铝价。技术面：区间震荡。消息面：9月24日上海现货电解铝报14300-14340元/吨，均涨10元/吨。9月23日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区18.4万吨，无锡地区28.9万吨，杭州地区5.1万吨，巩义地区8.5万吨，南海地区26.3万吨，天津5.4万吨，临沂0.9万吨，重庆2.2万吨，消费地铝锭库存合计95.7万吨，较上周四小降0.9万吨。操作上，减仓持有多单，跟踪止损位上移（13800元/吨）。后期继续关注国内消费、贸易最新进展及铝企投产情况。
 
【甲醇】周二宽幅波动，收报2379（+0.93%），现货方面，华东报2230-2235（+0）。临近国庆，环保政策实施愈发严格，其中山东启动II级应急响应，多焦化企业限产，甲醇传统下游或受影响。另外近期因安检升级，货运费有小幅上调，加强内地主产区的高价传导至沿海。目前内地因下游MTO装置开工率上升，库存暂无压力，但注意内地主产区甲醇开工率上涨，甲醇销量较为顺畅但不至于缺货。而华东依然高库存压制需求。目前外盘并无公布较大检修计划，沙特两套装置已复工，遇袭事件对其印象较小。甲醇接近前期高位，压力渐现，操作上建议前期多头者获利离场，仅供参考。
 
【PE/PP】周二震荡走弱，PE收报7625（-0.46%），PP收报8274（+0.15%），现货方面，华东PE报7950（-25），PP拉丝报8900（+0）。今日两油库存为62.5，较上期涨6.5万吨，但现货市场依旧偏紧为主。目前下游仍有一定的节前备货需求，但逐步减弱，目前大唐多伦MTP装置正在运作，周中可销售，PP供应压力增强，而PE暂不见沙特事件的更新消息，去库开始减慢，盘面走弱。目前供需矛盾并不严重，节前仍以震荡偏空为主，建议继续场外观望。
 
【乙二醇】周二窄幅震荡，收报5080（+0.96%），现货方面，华东报5130-5160（+0），截止到上周四华东MEG主要库区库存统计在65.68万吨，周降低4.85万吨。目前聚酯平均开工负荷90.61%，织造行业整体开机率回落至79%，下游聚酯工厂库存压力有所提升。盘面看乙二醇5000元线支撑力度较强，目前走势跟随外盘原油横盘波动，市场主要观望沙特装置能否在9月底顺利复产，临近国庆长假，消息的不确定性宜引起剧烈波动，短期偏空格局，操作上建议反弹做空为主，仅供参考。
 
【螺纹钢】01合约今日震荡回落，收盘3477涨0.67%，增仓127192手。今日唐山普方坯稳，本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3330；全国主要城市HRB400螺纹钢报价小幅上涨，上海报价3760涨10，杭州报价3770稳，平均价格3888涨21。消息方面，央行行长易纲表示中国货币政策应当保持定力，坚决不搞大水漫灌。安阳、郑州等地启动重污染天气预警响应措施。今日盘面增仓回落，主要受原料价格下跌拖累以及央行对货币政策的表态影响，当前多地出台国庆期间限产政策，力度相对较大，减少供给压力，同时假期前的补库需求，推动钢价上行，钢价有望延续偏强震荡，但需注意价格持续上行带来电炉钢的复产压力。操作上，暂时观望。
 
【铁矿石】连铁今日震荡走弱，主力收盘622.5跌2.43%，增仓1092手。24日进口矿港口现货市场价格早盘下跌3，现PB粉735-761，PB块815-857，杨迪粉645-663，超特粉633-645。（9/16-9/22）澳巴铁矿发运总量环比减少41.0万吨至2146万吨；全国26港到港总量环比减少751.2万吨至1659.8万吨，北方六港到港总量874.7万吨。上周外矿发运小幅回落，到港总量减少；当前多地有限产政策，影响铁水产量，炉料需求有所减弱，但面临国庆假期，部分钢厂有补库需求，对矿价有一定支撑。操作上，关注620一线支撑。
 
【橡胶】ru2001周二回调幅度较大，收11835，目前保持在半个多月的震荡区间内。云南国营全乳胶山东市场现货11050（-100），1月基差-8,50左右。周二上期所橡胶仓单量40.668万吨（-0.253）。成本支撑、汽车销量边际走好支撑胶价。8月乘用车销量跌幅大幅收窄，重卡销量淡季持稳，环保政策和地方债落地提速或将继续利好重卡销量。多个城市的乘用车刺激政策预料继续铺开。供应方面天气良好，橡胶大周期过剩不改，而且供应走向最大旺产季。后期观望台风季情况以及拉尼娜现象是否发生。橡胶后市若反弹主要依赖天气变数。操作方面，多单持续持有，止损参考11700。
 
【沥青】沥青1912周二继续窄幅震荡整理，收3200；长三角现货估价3585。周二交易所仓单量13.422万吨。沙特石油设施遇袭后，油价虽然大涨后回落，但原油风险溢价得到提升。美国方面在此前价位钻探力度减少，体现一定的边际成本支撑。沥青产业方面，供应依然充裕，社会库存重新增加，需求仍未放量；中期原料供应扰动忧虑依然存在，或影响11月之后的产量；需求方面，目前正走向传统需求旺季，期货贴水。多单谨慎持有，场外逢低买入，止损参考3120。
 
【PTA】ta2001合约周二依然低位震荡，收5136，华东现货5090。沙特事件后原油风险溢价得到提升。美国方面在此前价位钻探力度减少，体现一定的边际成本支撑。产业方面，PTA开工率提升至高位，供应稳定，恒力检修要到节后才兑现；三四季度PX和PTA产能投放较多，大的背景是产能扩张。下游聚酯开工率持稳，市场存在对金九银十和贸易战好转的预期，但下游库存高企，未有实质性好转。而且新棉上市，棉花走弱也带来拖累。操作方面，暂时观望。
 
【原油】：周二盘面偏弱震荡，内盘主力合约收462.0元/桶（-0.92%）。消息面据路透社报道，在遇袭之后，沙特重申将在9月底前恢复所有中断的产量，目前恢复产出计划正按部就班进行中。但华尔街日报周末报道称，沙特受损工厂的维修可能需要数月。在欧洲关键制造业PMI指数出现金融危机以来最严重的滑坡后，市场对需求下降的担忧再次显现。据国际文传电讯社：俄罗斯将于9月削减原油产量以便履行欧佩克+减产协议。伊朗政府发言人阿里•拉比表示，释放此前被扣押的英国油轮“史丹纳帝国”号的相关司法程序已经完成。近期原油市场波动走势主要还是关注沙特遇袭后的产能恢复情况，目前沙特本身表示很快恢复，而机构并不认同，短线盘面或仍波动较大，但中长线仍偏空对待。操作上建议稳健型投资者观望为主，激进型投资者短线日内操作为主，中期仍以逢高布局空单为主。
 
【PVC】：周二盘面震荡走低，V2001收6500（-0.31%）。基本面来看，供应端进入9月后，检修装置将环比减少，不过需留意国庆节前安全环保检查可能对上游装置开工率影响，四季度关注新产能投放情况；需求端受环保影响，仍以刚需为主，上周初盘面上涨备货积极，随后盘面回调成交又降温，表明下游仍处于买涨不买跌心态。库存方面华继续维持小幅降库，成本端电石价格止跌小幅反弹，不过同比去年仍偏低，对盘面支撑一般。短线盘面受外围影响较大，中期来看仍有一定下行压力。操作建议6600以上空单继续持有。
 
【玻璃】周二玻璃期货001合约弱势下跌，收于1399元/吨，较上个交易日下跌37元/吨，持仓增加0.40万至42.31万手。9月23日，交易所仓单仍为0张。中国玻璃综合指数1159.98点，环比上涨0.95点。今天玻璃现货市场总体走势一般，生产企业以增加出库和回笼资金为主，市场信心环比有所回落。近期北方地区部分生产线停产的事件没有进展，造成部分贸易商和加工企业的观望心态增加，采购玻璃的数量也有减少。临近国庆长假，担心期间厂家库存增加。今天玻璃001合约增仓弱势下跌，预计下个交易日维持震荡格局，操作上建议观望为主，短线参与，压力位1440元/吨，支撑位1380元/吨。
 
【鸡蛋】：周二鸡蛋主力合约偏弱整理，20日均线支撑较强，收盘价报4475／500千克，涨跌幅-0.22％。现货方面，今日国内鸡蛋价格继续下跌。全国均价为5.06元/斤，较昨日跌0.19元/斤，跌幅为3.62%。山东地区鸡蛋价格在4.80-5.00元/斤，主产区均价5.00跌0.18元/斤，销区平均价格为5.20跌0.19。鸡蛋市场需求整体疲软，且节日将近，销区务工人员及学生即将返乡，下游备货积极性不高，多按需采购，各地区走货均不快，预计短线鸡蛋价格或继续下跌。随着后期产蛋率的恢复，鸡蛋市场供应面压力稍增，市场对01合约分歧较大。操作上，短期观望，中长线回调企稳做多为主。另外重点关注JD2001-2005正套，可在600-800区间操作。
 
【玉米】：周二玉米主力合约维持低位整理，收盘价报1854元／吨，涨跌幅-0.11％。据天下粮仓数据可见，今日国内部分地区玉米价格继续下跌，且跌幅明显扩大。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1990-2060元/吨一线，较上周五跌10-60元/吨不等，辽宁锦州港口玉米14.5个水以内容重700以上价格1850元/吨，新粮主流价格1800-1820元/吨。南北港口库存齐下降，且北方港口集港量短时间内难以有效恢复，南方港口船期也难以跟进，销区阶段性的供应偏紧提供市场，国庆假期前，港口玉米相对比产区来说，整体表现偏强。不过，一旦新粮集中上量，港口玉米的坚挺格局将会瓦解，仍有继续回落的风险，操作上，建议暂时观望。
 
【白糖】周二郑糖冲高回落，2001合约收盘微涨0.32%报5410元/吨。现货方面，今天主产区广西制糖集团普遍小幅上调，其中南华报价5710-5750元/吨，第一次报价上调10元/吨，第二次报价上调20元/吨，取消批量优惠。凤糖报价5790元/吨，上调10元/吨，批量有优惠。东糖报价5760-5790元/吨，上调10-20元/吨，成交一般。消息方面，10月1日，印度糖厂可能将开始向中国、伊朗等国家出口食糖，同时印度政府新的食糖补贴政策也将开始实施。目前印度糖厂已经与西亚、中国、东非、孟加拉国、伊朗和斯里兰卡等国进口商进行谈判，希望从下个月2019/20榨季开始向他们发货。其中印尼是东南亚最大的国家，已决定从印度进口食糖。行业及行情方面，近期现货价格持稳为主，市场观望情绪浓厚。不过当前社会库存继续降低，商家挺价意愿较强，后续制糖集团可能对剩余库存进行清库，阶段供应延续偏紧格局。但传统需求旺季已经结束，现货市场需求大减。此外，新糖即将上市，预计糖价继续回调概率较大。操作上建议短线适当顺势短空，不过后期关注SR2001在5100-5200一线支撑及中长期买入机会。
 
【棉花】周二郑棉大幅走低，2001合约收盘下跌1.79%报12615元/吨。现货方面，3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价13000元/吨，较周一持平；河北邢台报价13000，持平；山东德州报价13000，下调50；河南新乡报价13000，持平。消息方面，据海关统计，2019年8月我国进口棉花9万吨，同比下滑43.7%，环比下滑43.7%；而7月我国棉花进口同比增长19.15%，环比增长3.84%；8月份进口量可谓“大跳水，大萎缩”，令很多棉花贸易商、棉纺织企业、投资机构大跌眼镜，普遍措手不及。行业及行情方面，尽管当前进入下游传统消费旺季，订单有所增加，但是疆内未销售陈棉量仍大，加之新棉陆续上市，国内棉花供给充足，下游订单弱势回升，整体需求乏力，棉纺企业依然以降库为主，对于原材料皮棉随采随用。预计近期皮棉价格仍偏弱运行为主。不过储备棉投放接近尾声，基本实现100万吨投放量的目标，后期储备棉是否轮入成为市场关注焦点之一，后期宜密切关注。郑棉操作上建议继续持空，CF2001参考止损位下移至13000。