内盘期货分析报告20190925
 
【股指】大盘震荡下行，回补缺口。受外围影响，上证指数低开低走，前期热点板板纷纷领跌，临近10点半，股指略有企稳。不过，股指继续震荡回落，延续至尾盘回补缺口。截止收盘，上证50下跌0.38%，沪深300下跌0.77%，中证500下跌1.81%。消息面上，1-8月，国有企业营业总收入394884.0亿元，同比增长7.4%。中央企业228599.3亿元，同比增长5.8%。地方国有企业166284.7亿元，同比增长9.7%。 1-8月，国有企业利润总额24093.1亿元，同比增长6.1%。其中，中央企业15992.9亿元，同比增长6.6%；地方国有企业8100.2亿元，同比增长5.1%。财政收入增速仍在较高位置，减税仍有空间。技术上，股指弱势下跌，盘中无抵抗，技术上弱势明显，预计股指弱势震荡，操作上建议继续观望，供参考。
 
【橡胶】ru2001周三弱势下行逼近60日均线，收11745。云南国营全乳胶山东市场现货10950（-100），1月基差-795。周三上期所橡胶仓单量40.463万吨（-0.205）。成本支撑、汽车销量边际走好支撑胶价，但市场缺乏拉涨动力。8月乘用车销量跌幅大幅收窄，重卡销量淡季持稳，环保政策和地方债落地提速或将继续利好重卡销量。多个城市的乘用车刺激政策预料继续铺开。供应方面天气良好，橡胶大周期过剩不改，而且供应走向最大旺产季。橡胶后市重点关注天气情况。操作方面，多单谨慎持有，止损参考11700。
 
【沥青】沥青1912周三延续多日的窄幅震荡整理，收3200；长三角现货估价3585。周三交易所仓单量13.422万吨。沙特石油设施遇袭后，油价虽然大涨后回落，但原油风险溢价得到提升。美国方面在此前价位钻探力度减少，体现一定的边际成本支撑。沥青产业方面，供应依然充裕，炼厂生产有节制，库存不搞；需求方面仍未放量，或要到国庆后冬季前才能放量；中期原料供应扰动忧虑依然存在，或影响11月之后的产量；需求方面，目前正走向传统需求旺季，期货贴水。多单谨慎持有，场外逢低买入，止损参考3120。
 
【PTA】ta2001合约周三依然低位震荡，收5144，华东现货5055。沙特事件后原油风险溢价得到提升。美国方面在此前价位钻探力度减少，体现一定的边际成本支撑。产业方面，PTA开工率提升至高位，供应稳定，恒力检修要到节后才兑现；三四季度PX和PTA产能投放较多，大的背景是产能扩张。下游聚酯开工率持稳，市场存在对金九银十和贸易战好转的预期，但下游库存高企，未有实质性好转。而且新棉上市，棉花走弱也带来拖累。操作方面，暂时观望。
 
【螺纹钢】今日01合约窄幅震荡，收盘3498跌0.51%，减仓75390手。今日唐山普方坯涨10，本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3340；全国主要城市HRB400螺纹钢报价总体平稳，上海报价3750跌10，杭州报价3760跌10，平均价格3888稳。消息方面，9月26日-10月2日河南亚新全线停产，预计10月2日开始恢复一套高炉生产。山西中升因烧结及球团停产影响，计划于9月26号对一条线材生产线做停产操作，复产时间暂定；前期已经对一条螺纹钢生产线做停产操作，所以总计日影响产量约在5000吨左右。今日盘面人气不高，表现较为低迷，当前多地钢厂限产，供应压力减弱，同时假期前的补库需求，供需两端均有改善，钢价有望延续偏强震荡，但需注意价格持续上行带来电炉钢的复产压力。操作上，暂时观望。
 
【铁矿石】连铁今日窄幅震荡，收盘624.5跌1.65%，减仓71746手。25日进口矿港口现货市场价格早盘暂稳，现PB粉730-754，PB块818-850，杨迪粉642-662，超特粉630-641。今日各地陆续有具体的限产措施公布，多数对高炉、烧结机有进行停限产，对铁水产量影响较大；上周外矿发运及到港总量均有回落，但部分港口运输受影响，预计本周疏港量将下降。操作上，关注620一线支撑，短线试多，止损5个点。
 
【甲醇】周三上午直线拉升，收报2404（+1.48%），现货方面，华东报2230-2275（+30）。今日华东和山东地区多企业提价，带动甲醇期货上涨。目前内地暂无库存压力，MTO装置开工正常，内地甲醇走货良好。今日期货大涨，市场最终选择内地市场主导因素。国庆期间大型工厂均不停工，目前甲醇有节前补货动力。另外华北焦化企业限产，进一步支持内地甲醇价格。今日突破2400元线，短期依然维持偏强格局，激进者可多头建仓，目标位2450,2360止损，仅供参考。
 
【PE/PP】周三PE震荡走弱，收报7575（-0.39%），PP冲高回落，报8269（+0.05%）。现货方面，华东PE报7925（-25），PP拉丝报8830（-10）。目前石化报价坚挺，两油库存为60万吨，较上日减少，终端采购积极性尚可，但国内MTO装置开工率上升，短期供应压力增加。另外，沙特事件影响逐步减弱，市场担忧全球经济疲软，国际原油下跌，带动聚烯烃走势向下。PP午间冲高回落，做多动力不足。短期关注新增产能的投放情况，操作上建议离场观望为主，节前难有大波动，仅供参考。
 
【乙二醇】周三跟随甲醇震荡走高，大涨1.85%收报5173，现货方面，华东报5150-5200（+0）。短期基本面去库存逻辑仍在叠加市场交割刚需支撑明显，走势偏强。但目前沙特事件未有额外消息，若如其公布9月底前能修复完成，市场供应量不减，乙二醇远期依然有压力。截止到上周四华东MEG主要库区库存统计在65.68万吨，周降低4.85万吨。目前聚酯平均开工负荷90.61%，织造行业整体开机率回落至79%，下游聚酯工厂库存压力有所提升。短期走势偏强，激进者可跟随短多，仅供参考。
 
【玻璃】周三玻璃期货001合约小幅震荡，收于1410元/吨，较上个交易日上涨11元/吨，持仓减少4.95万至37.35万手。9月25日，交易所仓单仍为0张。中国玻璃综合指数1161.20点，环比上涨1.22点。今天玻璃现货市场总体走势一般，生产企业依旧以增加出库和回笼资金为主，市场信心不足。虽然部分生产企业报价继续小幅上涨，实际成交情况不及预期，贸易商和加工企业观望为主。部分地区受到环保因素现在，工地停工影响了对玻璃的消耗速度。今天玻璃001合约减仓小幅反弹，预计下个交易日维持震荡格局，操作上仍建议观望为主，短线参与，压力位1440元/吨，支撑位1380元/吨。
 
【原油】：周三盘面再度大幅走低，内盘主力合约收452.6元/桶（-2.50%）。消息面当地时间24号下午，美国众议院议长佩洛西宣布计划启动正式的总统弹劾调查，总统候选人拜登亦表态支持弹劾总统。API库存方面截至9月20日当周原油库存意外增加138万桶，预期减少76.8万桶；汽油库存增加195万桶；精炼油库存减少225万桶。作业美国三大股指全线逆势转跌，黄金和恐慌指数开始拉升，市场避险情绪升温，原油亦大幅跟跌。虽然仍有利好消息称沙特阿曼从邻国进口原油来满足客户需求，并且沙特遇袭后该国原油出口大幅下滑。但市场对沙特方面利好已表现平淡，除非有新的地缘利好刺激供应端再次减产。市场短线受金融避险影响继续走低重回前期震荡区，后期将逐步回归基本面，中长线仍以逢高做空为主。
 
【PVC】：周三盘面继续下行，基本面来看，供应端进入9月后，检修装置将环比减少，不过需留意国庆节前安全环保检查可能对上游装置开工率影响，四季度关注新产能投放情况；需求端受环保影响，仍以刚需为主，上周初盘面上涨备货积极，随后盘面回调成交又降温，表明下游仍处于买涨不买跌心态。库存方面华继续维持小幅降库，成本端电石价格止跌小幅反弹，不过同比去年仍偏低，对盘面支撑一般。近期盘面连续走低，形成中期回调之势，关注前期6300-6400区间支撑，操作上空单继续持有。
 
【白糖】周三郑糖震荡反弹，2001合约收盘上涨0.64%报5471元/吨。现货方面，南宁仓库报价5780-5840元/吨，报价上调18元/吨，销量一般。柳州站台报价5870-5880元/吨，报价上调80元/吨，销量一般。柳州仓库报价5810-5880元/吨，报价上调80元/吨，销量一般。消息方面，印度政府在对2019/20榨季甘蔗产量的首次预估中表示，预计2019/20榨季印度甘蔗产量为3.7777亿吨，同比上榨季下降5.6%。若数据如上所述，印度甘蔗产量的下降幅度相对较小，因为印度主产区不仅遭受干旱和洪水的双重打击，而且此前印度的甘蔗种植面积也出现了下降。行业及行情方面，尽管当前新疆已经有糖厂开榨，但新糖供应仍然非常少；而且南方甘蔗糖产区估计要到10月底才有糖厂开榨。根据往年经验，甘蔗糖大量上市要到12月底左右，因而当前市场仍处纯销售期，供应压力并不大，因而中短期供需面还是偏多。操作上建议近期暂时短线参与，不过后期关注SR2001在5100-5200一线支撑及中长期买入机会。
 
【棉花】周三郑棉低开震荡，2001合约收盘下跌1.49%报12580元/吨。现货方面，今天各地皮棉报价普遍下调，其中3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价12850元/吨，较周二下调150元/吨；河北邢台报价12900，下调100；山东德州报价12970，下调30；河南新乡报价12950，下调50。消息方面，近日东疆、南疆棉花采摘工作已逐渐展开，除前期花外，少量中期花开始上市交售，籽棉品质、衣分较高，回潮率有所下降。预计机采棉9月底大规模开采，10月上中旬将批量上市。与籽棉采摘、交售繁忙景象形成鲜明对比的是东疆（含200型轧花厂）、南疆手摘棉轧花厂开秤比例不足30%，明显低于2018年同期。行业及行情方面，目前棉企收购价与棉农心理预期价格差距较大，收购量相对有限，叠加全国各地轧花厂企业普遍推迟开称收购延迟至国庆节后，截止8月底纺织企业在库棉花工业库存大致在60万吨左右，企业原料库存出现小幅下降，纺织企业仍以随买随用为主，市场棉花供应仍大于需求的局面仍存。郑棉操作上建议继续持空，CF2001参考止损位13000。