内盘期货分析报告20190927
 
【股指】大盘震荡收红，略有企稳。上证指数几乎平开，小幅震荡下行后，企稳震荡上涨，基本在上一交易日上下震荡，量能萎缩，最终收红。截止收盘，上证50小幅收涨0.05%，沪深300小幅上涨0.30%，中证500上涨0.71%。9月26日，财政部公布了修订后的《金融企业财务规则(征求意见稿)》，这是自2007年《金融企业财务规则》(财政部令第42号)实施以来的首次修改。本次修改增加了预算管理、资本金管理、投资管理、考核与评价等内容，其中拨备覆盖率超监管要求2倍以上的银行，要将超额部分还原成未分配利润这一规则，以及资管产品持股金融机构不能超过5%的规定，利好银行股。技术上，股指经过大幅回调后，有所企稳，但量能不足，市场由悲观情绪转向观望情绪，预计股指震荡企稳，操作上建议逢低轻仓做多IH和IC，供参考。
 
【沪铜】:周四晚沪铜震荡回落，1911合约收盘跌0.4％。基本面上：美联储降息、流动性水平边际改善、政策逆周期加码利多有色金属；贸易问题、地缘政治、消费不振压制盘面。技术面上：反弹遇阻，区间震荡。消息面:9月27日上海现货电解铜报46700-46820元/吨，均跌470元/吨。美联储宣布将其基准利率下调25个基点至1.75%到2%的目标区间，符合市场广泛预期。LPR改革后迎来第二次报价，20日贷款市场报价利率为：1年期LPR为4.20%，前值为4.25%。国际铜业研究组织(ICSG)在最新月度报告中称，2019年6月全球精炼铜市场短缺2.1万吨,5月短缺7万吨。ICSG报告称，今年前六个月，全球精炼铜市场供应短缺22万吨，去年同期为短缺17.7万吨。6月全球精炼铜产量为197万吨，消费量为199万吨。数据亦显示，6月中国保税铜库存短缺8.9万吨，5月短缺11.7万吨。操作上，节前轻仓区间操作，压力位48200元/吨，支撑位46000元/吨。后续关注相关宏观政策及中美的贸易进展。
 
【沪铝】：周五沪铝震荡回落，1911合约收盘跌0.7％。国家流动性边际向好支撑铝价；产能投产进度及贸易的进展压制铝价。技术面：区间震荡。消息面：9月27日上海现货电解铝报14010-14050元/吨，均跌160元/吨。9月26日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区17.9万吨，无锡地区28.3万吨，杭州地区4.9万吨，巩义地区8.1万吨，南海地区26.2万吨，天津5.4万吨，临沂0.8万吨，重庆2.3万吨，消费地铝锭库存合计93.9万吨，较上周四下降2.7万吨。操作上，节前轻仓区间操作，关注13800附近支撑。后期继续关注国内消费、贸易最新进展及铝企投产情况。
 
【原油】：周五盘面先扬后抑宽幅震荡，内盘主力合约收448.5元/桶（-0.18%）。消息面五角大楼表示计划向沙特部署4套雷达系统、一枚爱国者导弹电池和大约200名后勤人员，以加强沙特的防御。该消息一定程度上增加了原油的地缘风险溢价，尾盘快速拉升，外盘也基本收回日内跌幅，不过日盘再度回落。从基本面来看，美国消费旺季逐步结束，炼厂开工率下滑，成品油库存后期或重新上升。盘面连续两日收小十字星，多空有一定分歧，短期矛盾不突出，关注下月中美贸易何谈进展及地缘政治变动，中长线仍以逢高做空为主。
 
【PVC】：周五盘面继续小幅走低，V2001收6410（-0.23%）。基本面来看，供应端进入9月后，检修装置将环比减少，四季度关注新产能投放情况；需求端受环保影响，仍以刚需为主，盘面下跌后成交不佳。库存方面华继续维持小幅降库，成本端电石价格止跌小幅反弹，不过同比去年仍偏低，对盘面支撑一般。近期盘面连续走低，逼近前期调整低点。关注6300-6400区间支撑，操作上空单继续持有。
 
【螺纹钢】01合约今日低位震荡，收盘3437跌1.07%，减仓140246手。今日唐山普方坯稳，本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3340；全国主要城市HRB400螺纹钢报价稳中有跌，上海报价3760稳，杭州报价3760跌10，平均价格3882跌5。消息方面，1-8月份全国规模以上工业企业实现利润总额40163.5亿元，同比下降1.7%，降幅与1—7月份持平。8月份，全国生产生铁7117万吨，同比增长7.08%；生产粗钢8725万吨，同比增长9.29%，；生产钢材10639万吨，同比增长9.80%。当前面临假期，市场情绪偏向谨慎，节前供需基本平衡，但对节后的供给忧虑较重，短期钢价偏弱震荡。操作上，暂时观望。
 
【铁矿石】连铁今日震荡偏强，收盘642.5涨1.58%，减仓13518手。27日进口矿港口现货市场价格早盘暂稳，现PB粉728-750，PB块821-851，杨迪粉632-659，超特粉623-641。消息方面，淡水河谷宣布将于2020年第一季度推出铁矿石新品种-GF88，将2019年的球团目标年产量减少200万吨。西澳大利亚州政府和港口投资方计划加大对德黑兰港口投资，使其铁矿石潜在出口运力增长6.9%。今日港口库存下降，节前补库较好，受限产影响，疏港量环比下滑；目前多地钢厂按要求执行限产，高炉已焖炉或即将焖炉，烧结停产，影响铁矿需求，但市场预期节后限产结束的需求恢复，矿价表现较强。操作上，假期来临，多单可适当减仓止盈。
 
【甲醇】周五震荡走低，尾盘跌幅收窄，报2341（-2.01%），现货方面，华东报2220-2240（-20）。今日国际原油走弱，市场再度担忧全球经济不景气，工业品价格纷纷走低。甲醇前期涨幅较大，获利盘较多，加上临近长假期，获利了结意愿较强，盘面走势偏弱。但前MTO装置运作较顺，内地走货较好。截止昨日，甲醇港口库存下降至135.01，周降5万吨左右，节前备货需求和补空需求集中发力，排货较好。因北方环境问题及假期限产，华北焦化装置多降幅停产，减少甲醇供应。预计十一前后现货依然偏紧，节前游资出逃扰动市场节奏，甲醇整体看多为主，轻仓维持多头，仅供参考。
 
【PE/PP】周五震荡走低，PE收报7470（-0.93%），PP收报8147（-0.96%）。现货方面，华东PE报7600（-100），PP拉丝报8875（-25）。今日原油走低，对化工品压制较重。另外目前多MTO装置提高负荷，国内供应增加，打击现货市场。目前宏观面中性，市场缺乏指引，石化库存不高，但下游补货相对谨慎。整体市场目前担忧节后供应逐步上升，同时沙特进口量可能恢复，冲击国内市场。操作上建议离场观望为主，节前空仓为宜，仅供参考。
 
【乙二醇】周五弱势震荡，收报4970（-1.78%），现货方面，华东报5115-5150（-60）。截止昨日，华东港口库存为65.6万吨，周跌8.6万吨，跌幅良好。但市场受长江国际事件扰乱，观望情绪严重。目前沙特装置恢复较为良好，国际原油价格走低，压制能化板块走势，乙二醇后续进口或增大。昨日聚酯工厂产销一般，但乙二醇库存依旧低位，短期震荡为主。操作上前期多头者止损，场外观望，仅供参考。
 
【橡胶】ru2001周五下行逼近年内低点，收11425。云南国营全乳胶山东市场现货10750（-200），1月基差-675。周五上期所橡胶仓单量40.423万吨（-0.035）。宏观利空较多，天气利多缺乏，橡胶脱离此前稍高的平台重回底部。利多方面仅有成本支撑和汽车销量边际走好，8月乘用车销量跌幅大幅收窄，重卡销量淡季持稳，环保政策和地方债落地提速或将继续利好重卡销量。多个城市的乘用车刺激政策预料继续铺开。供应方面天气良好，橡胶大周期过剩不改，而且供应走向最大旺产季。橡胶后市预料继续底部震荡叠加阶段性天气行情。操作方面，多单离场后暂时观望。
 
【沥青】沥青1912周五回落，收3162；长三角现货估价3650，旺季现货价格较高。周五交易所仓单量12.722万吨（-0.5）。沙特供应提前恢复，美国产量和库存增长，宏观弱势，共同打压油价，目前比遇袭前仅小幅涨3%左右。沙特石油设施遇袭后，原油风险溢价预料依然得到提升。美国方面在此前价位钻探力度减少，体现一定的边际成本支撑。沥青产业方面，供应依然充裕，炼厂生产有节制，库存不高；需求方面仍未放量，或要到国庆后冬季前才能放量；中期原料供应扰动忧虑依然存在，或影响11月之后的产量；需求方面，目前正走向传统需求旺季，期货贴水。多单谨慎持有，场外逢低买入，止损参考3120。
 
【PTA】ta2001合约周五下探，技术走势较弱，收5096，华东现货5035。沙特事件后原油供应接近恢复但风险溢价得到提升。美国方面在此前价位钻探力度减少，体现一定的边际成本支撑。产业方面，PTA供应受检修推迟重启和10月检修增加利好，但总体供应稳定，库存较大；三四季度PX和PTA产能投放较多，大的背景是产能扩张。下游聚酯开工率持稳，市场存在对金九银十和贸易战好转的预期，但下游库存高企，未有实质性好转。而且新棉上市，棉花走弱也带来拖累。操作方面，暂时观望。
 
【玻璃】周五玻璃期货001合约偏强震荡，收于1445元/吨，较上个交易日上涨15元/吨，持仓增加0.89万至36.22万手。9月27日，交易所仓单仍为0张。中国玻璃综合指数1162.41点，环比上涨0.39点。十月份以来玻璃现货市场总体走势稳中有升，生产企业产销尚可，市场价格也有一定幅度的上涨。当前正值传统的销售旺季，下游加工企业订单环比有所增加，采购玻璃的数量尚可。从区域看，华北地区在部分生产线有停产预期的影响下，前期出库尚可，近期略有变化；华中和华南等地区出库平平，部分厂家甚至出台一定的优惠政策；其他地区总体走势尚可。今天玻璃001合约区间偏强震荡，预计下个交易日维持震荡格局，操作上建议区间内短线参与，压力位1470元/吨，支撑位1410元/吨。
 
【尿素】周五尿素小幅下跌，整体偏弱。现货方面，国内尿素装置局部减产延续，下游新单跟进交投转淡。山东小颗粒主流参考1780-1860元/吨，临沂市场参考1810-1820元/吨，河北小颗粒地销1780-1830元/吨，省外到站1780元/吨，小颗粒1680-1700元/吨，装置负荷续降。目前国内尿素市场大盘整理运行，新单交投清淡，农业需求淡季，局部地区装置受限产影响，现货供应量减量明显，但是需求也偏弱。操作上，空单持有，关注1780的压力位。
 
【白糖】周五郑糖继续小幅上涨，2001合约收盘涨幅0.44%报5532元/吨。现货方面，今天主产区广西南宁仓库报价5980-6030元/吨，销量一般。柳州站台报价6000元/吨，销量一般。柳州仓库报价5950-6000元/吨，销量一般。消息方面，欧委会周四公布的最新数据显示，截至9月24日欧盟2018/19榨季累计出口食糖158.3万吨，同比下降52.8%；其中9月份截至24日已出口4.6万吨，7月最终出口9.2万吨，8月、9月数据仍在整理中。行业及行情方面，尽管当前新疆已经有糖厂开榨，但新糖供应仍然非常少；而且南方甘蔗糖产区估计要到10月底才有糖厂开榨。根据往年经验，甘蔗糖大量上市要到12月底左右，因而当前市场仍处纯销售期，供应压力并不大，因而中短期供需面还是偏多。操作上建议近期短多参与，预计中线SR2001在5100-5200一线支撑较强。
 
【棉花】周五郑棉大幅下挫，2001合约收盘下跌2.88%报12135元/吨。现货方面，今天各地皮棉普遍继续下调，其中3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价12700元/吨，较周四下调100元/吨；河北邢台报价12780，下调20；山东德州报价12810，下调90；河南新乡报价12750，下调100。消息方面，据海关统计，2019年8月我国出口棉纱线约2.82万吨，环比增加0.13%，同比减少12.93%；2019年1-8月我国累计出口棉纱线26.77万吨，同比减少6%（1-8月累计进口棉纱线133万吨，同比减少7%）；而5-7月我国棉纱线出口同比增幅分别为-6.46%、15.48%、-17.3%，由此可见，棉纱线出口同比大幅减少集中在7、8月份。行业及行情方面，目前棉企收购价与棉农心理预期价格差距较大，收购量相对有限，叠加全国各地轧花厂企业普遍推迟开称收购延迟至国庆节后，截止8月底纺织企业在库棉花工业库存大致在60万吨左右，企业原料库存出现小幅下降，纺织企业仍以随买随用为主，市场棉花供应仍大于需求的局面仍存。因新棉即将上市，市场压力将不断增大，尽管当前市场已经超跌，但郑棉依然破位下行，说明市场极度弱势。郑棉操作上建议空单继续持有，CF2001参考止损位12600。