内盘期货分析报告20191023
 
【股指】大盘又重返弱势震荡。上证指数微幅低开震荡反复，午后1点半，股指弱势下跌，尾盘略有回升，跌幅收窄。截止收盘，上证50下跌0.85%，沪深300下跌0.64%，中证500下跌0.77%。消息面，近期，随着天风证券等多只解禁股的大跌，再次引发了市场对于大小非减持的担忧。截至23日，年内重要股东累计净减持约2000亿元，涉及公司1532家。技术上，股指震荡反复，市场仍处弱势，预计市场震荡反复，观察60日均线支撑，操作上建议激进投资者买入看多IH1912合约，供参考。
 
【沪铜】:周三沪铜小幅震荡，1912合约收盘跌0.4%。基本面上：美联储降息、流动性水平边际改善、政策逆周期加码利多有色金属；地缘政治、消费不振压制盘面。技术面上：区间弱势震荡。消息面:10月23日上海现货电解铜报46990-47080元/吨，均跌135元/吨。国家统计局：初步核算，前三季度国内生产总值697798亿元，按可比价格计算，同比增长6.2%。分季度看，一季度增长6.4%，二季度增长6.2%，三季度增长6.0%。海关总署公布，9月未锻轧铜及铜材进口量44.5万吨，环比上升10.1%，但同比依旧呈现下降趋势，降幅达到了14.6%。1-9月进口总量353.9万吨，同比下滑11.3%。 中国9月进口铜矿砂及其精矿158.1万吨；1-9月进口总量1,600.3万吨，同比增长6.8%。操作上，轻仓区间交易，压力位48200元/吨，支撑位46000元/吨。后续关注相关宏观政策及中美的贸易进展。
 
【沪铝】：周三沪铝小幅震荡，1912合约收盘涨0.1％。国家流动性边际向好支撑铝价；产能投产进度的进展打压铝价。技术面：区间震荡，来到区间下沿。消息面：10月23日上海现货电解铝报13920-13960元/吨，均涨10元/吨。10月21日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区16.0万吨，无锡地区24.0万吨，杭州地区4.7万吨，巩义地区6.3万吨，南海地区30.4万吨，天津5.2万吨，临沂0.7万吨，重庆2.2万吨，消费地铝锭库存合计89.5万吨，较上周四减少2.1万吨。操作上，区间交易，支撑位13600；压力位14200。后期继续关注国内消费、贸易最新进展及铝企投产情况。
 
【尿素】周三尿素继续小跌，整体偏弱。现货方面，国内尿素市场不温不火，新单跟进清淡。山东小颗粒主流参考1730-1760元/吨，菏泽市场参考1670-1680元/吨，河北小颗粒地销1720-1780元/吨，省外到站1680元/吨左右，河南中小颗粒成交参考1590-1620元/吨，弱势运行，山西小颗粒1590-1600元/吨，成交有限。农需采购零星，工业板材、复合肥开工负荷偏低，采购暂缓，关注下游复工动态。操作上，空单持有，目前尿素压力位1750。
 
【橡胶】ru2001周三冲高回落，目前处于密集粘合的均线上方，收11840。云南国营全乳胶山东市场现货11200（-50），1月基差-595。周二上期所橡胶仓单量40.816万吨（-0.094）。宏观方面全球经济数据表示十分弱势，但也提高了逆周期调控的可能性。橡胶行业方面，泰国传出有1.6万公顷橡胶林受真菌疾病影响，提升了市场的风险情绪，但预料实际影响范围和力度有限。需求方面，重卡销量利好，自今年7月以来的第三个月连续增长，乘用车跌幅收窄，多个城市的乘用车和国三柴油车替换刺激政策预料继续铺开。无锡超载事故后治超力度加大或利好轮胎替换需求。供应方面，国内外种植国的补贴政策提升了供应的稳定性，而且天气良好，供应走向最大旺产季。橡胶后市预料继续底部震荡叠加阶段性炒作行情，操作上少量多单继续持有，止损提高至11600。
 
【沥青】沥青1912周三继续在3000下方震荡整理，收2976；交割地现货最低山东3100。周二交易所仓单量9.683万吨。市场传闻欧佩克及其盟友将在12月会议上考虑实行更大幅度的减产计划，油价低位受支撑。地缘风险溢价和成本支撑也为较低的油价提供了支撑，美国在此前价位钻探力度减少。沥青产业方面，供应在利润驱动下相对较高，而需求方面北方逐步萎缩，造成短期供需错配。预料需求在冬季前将有一轮放量。操作方面，激进者继续少量试多，止损参考2900。
 
【PTA】ta2001合约周三小幅反弹，收4880，华东现货4885。产业方面，新产能投放打压市场，中泰预料提前投产，新凤鸣月底投产，四季度PX和PTA产能投放较多，产能扩张幅度较大。下游聚酯亏损，库存累积，减产预期升温以及乙二醇弱势同样拖累PTA。下游冬季备货接近结束，而且下游库存高企，未有实质性好转。预计PTA将进入累库格局。上游原油方面，供应无忧，而且受需求收缩打压，但地缘政治事件提升了风险溢价。操作上，短中线弱势，暂时观望。
 
【原油】：周三盘面高开低走，SC1912收443.6元/桶（+0.27%）。API库存方面：截至10月18日当周，美国原油库存增加445万桶，库欣库存增加200万桶，汽油库存减少70.2万桶，精炼油库存减少350万桶。美商务部日前发布公告，称将自10月31日起对中国3000亿美元加征关税清单产品启动排除程序。消息面四名欧佩克消息人士称，由于担心2020年需求增长前景疲软，欧佩克及其盟友考虑在12月会议上进一步削减原油供应。作为欧佩克的实际领导人，沙特希望先致力于提高欧佩克及其他非成员国的减产执行率，然后再承诺进一步减产。受中美贸易摩擦乐观预期升温及OPEC减产规模可能扩大影响，盘中大涨，不过继续加大减产力度的前提是其他成员国先落实减产行动，且API库存表现较为低迷，随后盘面回落。后期供应端重点关注美国产量变化及OPEC深化减产落实情况。操作上稳健型投资暂观望为主，激进型投资者中长线仍以反弹偏空操作为主。
 
【PVC】：周三盘面延续区间震荡，V2001收6350（+0.16%）。从基本面来看，供应端检修减少，存量供应加大，而新增供应或在四季度将有所体现。下游需求刚需为主，采购较为谨慎。进口反倾销方面，目前暂未见取消。自9月下旬开始，盘面持续阴跌，盘中跌破前期低点后在6300附近震荡，反弹较为无力。本周以来主要维持弱势区间震荡，短期来看当前期现基差维持较高暂不支持盘面进一步深度下跌，留意现货跟进情况。整体维持偏弱震荡判断，留意外围市场走势，激进型投资者空单继续持有，跟踪止损参考6400。
 
【甲醇】周三继续大跌，收报2122（-1.35%），现货方面，华东报2065（+15），但河北鲁北降价幅度较大，现货分别跌200和100元每吨。昨日西北地区大幅降价后成交有所好转，部分西北地区气头装置已确定月底限气停车，但部分国内固有的国产长约供货取消而增加进口船货，预计10月进口量到港缩量不及预期，港口压力继续维持到11月上旬。今日盘面再度放量下跌，试探2110线。走势上看破前低概率较低，关键看破前低后会持续多久下滑。目前整体观点偏空，建议继续场外观望，勿轻易抄底做多，投资者需注意风险。
 
【PE/PP】周三PE维持高位震荡收报7320（+1.1%），PP震荡回落收报8063（+0.61%），现货方面，华东PE报7575（+0），PP拉丝报8900（+0）。昨日原油走高，带动聚烯烃走势偏强，今日有所回落，国内能化板块跟随。石化库存为73万吨，较昨日跌4万吨，但下游采购未见放量，下游以刚需拿货为主。聚烯烃开工率逐步走出三季度检修低谷，后续国内供应或增量。中线依旧看空为主，操作上继续维持空单，仅供参考。
 
【乙二醇】周三高开低走，收报4530（+0.13%），现货方面，华东报4610（+0）。兖矿旗下内蒙古荣信化工40万吨乙二醇装置试车原计划今天接气，目前按计划实施中，预计11月能正常出产品。荣信开启了今年乙二醇新产能实际投产的序幕。目前港口维持低位，但同比往年，仍未正常水平。昨日聚酯产销有所改善，乙二醇让利有利聚酯维持开工率，但进入四季度后若纺织端需求减弱，聚酯库存提升，势必传导至乙二醇累库。同时，目前乙二醇开工率有所上升，供应增量，期货贴水不多，向下空间较大，中期底部难寻。操作上建议维持空单，仅供参考。
 
【玻璃】周二玻璃期货001合约高位震荡，收于1511元/吨，较上个交易日上涨9元/吨，持仓增加0.46万至75.15万手。10月23日，交易所仓单仍为0张。中国玻璃综合指数1180.47点，环比上涨1.48点。下跌12今天玻璃现货市场总体走势一般，生产企业继续增加出库和回笼资金，市场信心小幅上涨。总体看北方地区出库受到雾霾天气影响，公路运输限制；南方地区没有影响，基本正常。贸易商加大了自身库存的清理力度，基本不增加自身的库存。今天玻璃001合约高位震荡，预计下个交易日维持高位震荡，操作上仍建议短线偏多交易，压力位1520元/吨，支撑位1480元/吨。
 
【白糖】周三郑糖低开震荡，2001合约收盘下跌1.19%报5502元/吨。现货方面，今天广西南宁仓库报价5900-6010元/吨，报价下调5元/吨，销量一般。柳州站台报价5980元/吨，销量一般。柳州仓库报价5925-5980元/吨，报价下调23元/吨，销量一般。消息方面，海关总署公布的数据显示，中国9月份进口食糖42万吨，同比增加23万吨，环比减少5万吨。2018/19榨季截至9月底我国累计进口糖324万吨，同比增加81万吨，2019年1-9月累计进口239万吨，同比增加42万吨。行业及行情方面，今天郑糖继续偏弱运行，阶段高位区间震荡面临方向变化。11月国储轮出概率较大，而且后期现货供给不断增加属于确定事件，现货稳定的基础将不断受到考验。操作上建议多单注意预设止盈止损位，SR2001多单参考止损位5450。
 
【棉花】周三郑棉小幅高开震荡，2001合约收盘上涨0.59%报12745元/吨。现货方面，3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价12690元/吨，较周二持平；河北邢台报价12800，持平；山东德州报价12850，上调10；河南新乡报价12700，持平。消息方面，2019年9月中国棉纺织景气指数46.37，与8月相比上升0.46，这是景气指数连续5个月下跌后的首次回升。目前新棉上市，市场棉花资源供应充足，棉花价格缺乏上涨支撑，纺企库存积压，纱布价格上涨困难，企业经营压力依然较大。行业及行情方面，目前国内秋冬季订单的增加，下游纺织及坯布开机率有所回升的迹象,加之纱线产成品去库速度有所加快，且新轮贸易磋商取得实质性进展 ,加上国家轮入预期，支撑市场反弹。不过纺企对棉量采购仍显谨慎,随采随用为主，加之新棉上市量增加，供应压力或限制其涨幅。后期仍需密切关注贸易进展。郑棉操作上建议多单减仓后继续持有，CF2001做多参考止损位12500。