内盘期货分析报告20191111
 
【股指】大盘低开低走，失守多条均线。上证指数早盘低开低走，迅速跌破60日均线，继续走弱，盘中没有任何抵抗，尾盘略有止跌，技术上弱势明显。截止收盘，近日，银保监会发布《农村中小银行机构行政许可事项实施办法(征求意见稿)》，对境内非金融机构发起设立农商行提出更严格要求：一是增加发起设立门槛要求，二是新增了不得作为发起人的情形，三是删除了非金融机构参与高风险机构重组持股可到20%甚至以上的规定。技术上，股指低开低走，跌破60日、半年线等多条均线，接近2900点，技术已经走弱，预计短期股指继续走弱，关注2835点支撑，操作上继续建议投资者暂时观望为主，供参考。
 
【沪铜】:周一沪铜震荡回落，2001合约收盘跌0.59%。基本面上：流动性水平边际改善、政策逆周期加码利多有色金属；地缘政治、消费不振压制盘面。技术面上：区间震荡。消息面:11月11日上海现货电解铜报47150-47200元/吨，均跌195元/吨。国家统计局周六发布数据显示，10月我国消费者物价指数(CPI)同比上涨3.8%，涨幅较上月扩大0.8个百分点，创2012年2月以来新高；2019年10月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.6%，环比上涨0.1%；工业生产者购进价格同比下降2.1%，环比上涨0.2%。中汽协：10月乘用车销量193万辆，同比下降5.8%。10月汽车销量同比下降4%，新能源汽车销量同比下降45.6%。操作上，轻仓区间交易，压力位48200元/吨，支撑位46000元/吨。后续关注相关宏观政策及中美的贸易进展。
 
【沪铝】：上周五晚沪铝小幅震荡，2001合约收盘跌0.7%。国家流动性边际向好；伦铝拉涨支撑铝价；产能投产进度打压铝价。技术面：区间震荡，区间下沿有支撑。消息面：11月8日上海现货电解铝报14210-14250元/吨，均涨120元/吨。11月11日，SMM统计国内电解会库存（含SHFE仓单）：上海地区14.4万吨，无锡地区23.3万吨，杭州地区5.6万吨，巩义地区6.2万吨，南海地区27.2万吨，天津5.3万吨，临沂0.5万吨，重庆2.5万吨，消费地铝锭库存合计85.0万吨，较上周四小降0.3万吨。操作上，区间交易，支撑位13600；压力位14200。后期继续关注国内消费、贸易最新进展及铝企投产情况。
 
【螺纹钢】01合于而今日窄幅震荡，收盘3373跌1.14%，减仓130368手。11日下午唐山普方坯涨10，本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3320；全国主要城市HRB400螺纹钢报价稳中偏弱，上海报价3770跌20，杭州报价3790跌20，平均价格3887跌8。消息方面，10月房地产信托募集规模环比减少逾六成。沙钢出台11月中旬建材价格，螺纹上调60元/吨。目前钢价虽有需求支撑，但市场心态偏弱，预期供应增加及需求季节性走弱，供需压力将逐步增大，因此钢价反弹遇阻。操作上，暂时观望。
 
【铁矿石】连铁日盘弱势震荡，主力收盘591.5跌2.39%，z增仓81890手。11日进口矿港口现货市场价格早盘跌5，现PB粉630-663，PB块758-807，杨迪粉549-580，超特粉522-552。当前铁矿基本面偏弱，市场预期供给端大概率保持稳定增长，而受限产影响，日均铁水产量环比下降，下游需求减弱，钢厂补库意愿不高，继续维持低库存状态，短期矿价走势偏弱。操作上，暂时观望。
 
【橡胶】受工业品弱势拖累，ru2001周一尾盘走软，收11935。云南国营全乳胶山东市场现货11400（-50），1月基差-535。周一上期所橡胶仓单量43.270万吨（-0.057）。周边化工品和黑色系走弱对橡胶造成拖累。其自身大周期过剩和旺产季的短期供应压力也制约胶价。供应方面国内很快将进入停割，但11月合约交割仍存在仓单流出问题，国内外种植国的补贴政策提升了供应的稳定性，预料到11月下旬供应压力减轻。橡胶需求方面积极因素增多但宏观弱势预料难有爆发，重卡销量连续四月增长，乘用车跌幅收窄。无锡超载事故后治超力度加大或利好轮胎替换需求。橡胶季节性反弹行情一般要在11月下旬启动，操作上少量多单继续持有，止损提高至11850。
 
【沥青】沥青1912周一跌幅较大，创近期新低，收2874；交割地现货最低山东3050。周一交易所仓单量7.982万吨。化工品领跌，沥青同受拖累。上游方面仍然持稳，但伊朗大油田的发现和OPEC+对进一步减产的动力不足，市场普遍不太看好后市。目前国际油价处于相对偏低位置，美国石油钻井总数减少，体现成本支撑，但需求缺乏亮点，造成拖累。沥青产业方面，统计局数据显示1-9月沥青总产量为3690.7万吨，同比增加21.4%，供应在利润驱动下相对较高，而需求方面仍较为平稳，造成供需错配；目前北方收尾赶工，南方仍未放量，预料需求在冬季前将有一轮释放。操作方面，建议多头止损离场后观望。
 
【PTA】ta2001合约周一顺势下挫，再创年内新低，收4678，华东现货4780。装置检修结束较多，PTA短线支撑消失，周边能化产品走弱也造成拖累。中期新产能投放对PTA构成重压，中泰、新凤鸣等570万吨新产能逐步兑现，产能扩张幅度较大。下游聚酯利润不佳，旺季结束，库存累积。预计PTA将进入累库格局。上游原油方面，供应无忧，而且受需求收缩打压，但地缘政治事件提升了风险溢价。若油价保持震荡，PTA成本支撑下向下空间或有限，操作上，走势较弱，暂时观望。
 
【尿素】周一尿素小幅下跌，整体依旧偏弱。现货方面，山东小颗粒主流参考1660-1750元/吨，临沂1700元/吨左右，河北小颗粒地销1640-1700元/吨，省外到站1640元/吨左右；河南中小颗粒成交参考1600元/吨左右，询单增加，山西小颗粒1530-1570元/吨，接单略好。下游复合肥需求低迷，多数肥企产线仍在轮流检修，生产维持低负荷，现货库存同期略多。库存方面，再次垒库，企业库存总量 88.6 万吨，较上期增加8.85%，同比增加 70.06%，高库存下价格将维持弱势。好的一方面，上周中国尿素开工负荷率57.19%，环比下滑2.37个百分点，毛利润降低下倒逼部分企业检修。操作上，空单止盈部分，生产企业反弹卖出套保操作，目前尿素2001的支撑位1600，压力位1700。
 
【甲醇】周一再迎增仓下跌，收报1958，大跌3.74%，市场连续4天大阴线，空头预期一致。现货方面，上周五华东现货跌穿2000，报1965，跟随期货走弱。目前空头主要逻辑在于库存维持高位， 11月份后期进口到港量量高，去库的持续性看不到；进口套保盈利窗口打开，乙烯的弱势不支撑甲醇的上涨。同时，目前MTO和传统下游开工率运作正常，继续提高负荷去库的边际作用较少。短期向下趋势不改，空单继续持有，目标1900，移动止损线下降到2000，仅供参考。
 
【PE/PP】周一震荡下行，PE收报7165（-0.97%），PP收报7913（-1.17%）。目前聚烯烃装置检修量较少，后续供应将继续高位。但目前两油库存偏低，现货市场偏紧，价格相对坚持，石化库存去库放缓，港口库存预计11月将结束去库状态。展望11月，现货难以出现崩塌式下跌，但基差也不会出现大幅修复，多空分歧较大。伊朗发现新油田，储备量增加三分之一，利空能化板块。中线依然维持看空格局，维持空单，仅供参考。
 
【乙二醇】周一低位震荡，收报4451（-0.07%），现货方面，上周五华东报4500，维持不变。面临新装置投产和需求金九银十以后收缩压力，供需面临显著过剩，大的趋势上是空头交易为主的品种。但是目前持续的去库，造成现实强和预期差的矛盾。双十一订单逐步结束，终端为控制库存或有降负预期，目前聚酯库存压力不大，且整体仍有现金流，预计11月聚酯整体开工率大幅下滑概率不大。因此下游整体开工良好，加上库存相对低位，乙二醇在整体能化板块中表象较强，然而新投产能的释放，存量装置开工率不减，后期供需矛盾继续严重，目前空单盈利较大，可继续持有，仅供参考。
 
【原油】：周一盘面宽幅震荡，先扬后抑，内盘主力合约收452.3元/桶（-0.83%）。盘面自上周反弹后，再度进入震荡盘整。目前供应端主要关注12月OPEC是否落实深化减产及美国产量能否继续增加。宏观方面中美贸易谈判取得实质性进展后，短期风险有所释放。操作方面关注事件驱动，稳健型投资者观望为主，激进型投资者短线高抛低吸波段操作为主，中长线仍可关注远月合约反弹做空机会。
 
【PVC】：周一盘面震荡反弹，V2001收6490（+0.70%）。现货价格重心上移，广州地区电石法5型粉料主流自提6700-6800元/吨。供应方面本周上游检修计划较少，在目前利润回暖情况下预计开工率会回升。社会库存继续走低利好盘面，且在基差较高情况下盘面回调有限。今日外围市场大跌而PVC逆势增仓反弹，或主要和资金行为有关，如外围市场继续走弱，PVC亦难独善其身，建议如盘面有效突破6500空单暂止损。