内盘期货分析报告20191118
 
【股指】大盘震荡回升，收复5日均线。上证指数小幅低开，小幅低位震荡后，出现一波快速拉升，2900受阻后震荡，临近午盘，股指突破2900点。午后股指在2900点上方窄幅震荡。截止收盘，上证50上涨0.89%，沪深300上涨0.8%，中证500上涨0.49%。消息面方面，11月18日，央行公开市场开展1800亿元7天期逆回购操作，中标利率下调至2.50%，上次为2.55%。Wind数据显示，周一无逆回购到期，因此净投放1800亿元。下调逆回购利率，预计周三的LPR利率大概率下降。技术上，股指震荡企稳，收复5日均线，预计短期股指震荡企稳，操作上建议投资者轻仓看多IH2001，供参考。
 
【尿素】周一尿素继续下跌，整体依旧偏弱。现货市场弱稳，下游复合肥企业冬储将启动，或带动需求好转。煤头和气头尿素生产毛利润继续下跌，但是企业开工率仍维持高位，库存增库，上周企业库存总量 89.6 万吨，环比增加1.13%，同比增加 39.13%，高库存下价格反弹空间有限。操作上，剩余一半空单继续持有，目前尿素2001的支撑位1580，压力位1650。
 
【螺纹钢】01合约今日延续震荡，收盘3556涨0.59%，增仓18792手。18日下午唐山普方坯涨10，本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3420；全国主要城市HRB400螺纹钢报价大幅上涨，上海报价4010涨50，杭州报价4000涨50，平均价格4019涨44。消息方面，2019年10月份我国钢筋产量为2206.7万吨，同比增长11.9%；1-10月累计产量为20695.5万吨，同比增长18.4%。近期建材需求韧性十足，库存持续去化支撑钢价走强，本周北方冷空气来临将影响下游工地开工，需求存在下滑可能，另外在利润回升的情况下，电炉企业开工率上升，产量有所增加，预计钢价高位震荡。操作上，关注3600压力。
 
【铁矿石】连铁日盘冲高回落，主力收盘632涨0.80%，增仓94088手。18日进口矿港口现货市场价格早盘上涨5，现PB粉642-663，PB块773-834，杨迪粉550-584，超特粉529-559。上周铁矿港口疏港量回升，库存下降，在成材带动下价格企稳反弹，但中长期仍受供应增加及采暖季限产压力影响，短期关注钢厂库存在较低水平下的补库节奏。操作上，暂时观望，关注640压力。
 
【沪铜】:周一沪铜小幅震荡，2001合约收盘涨0.23%。基本面上：政策逆周期加码利多有色金属；消费不振压制盘面。技术面上：区间震荡。消息面:11月18日上海现货电解铜报46950-47100元/吨，均涨90元/吨。国家统计局：2019年1—10月份，全国固定资产投资（不含农户）510880亿元，同比增长5.2%，增速比1—9月份回落0.2个百分点。从环比速度看，10月份固定资产投资（不含农户）增长0.40%。其中，民间固定资产投资291522亿元，同比增长4.4%，增速比1—9月份回落0.3个百分点。央行：继续实施好稳健的货币政策，创新和完善金融宏观调控，加强逆周期调节，坚持在推动高质量发展中防范化解风险，妥善应对经济短期下行压力，同时坚决不搞“大水漫灌”。注重预期引导，防止通胀预期发散。操作上，轻仓区间交易，压力位48200元/吨，支撑位46000元/吨。后续关注相关宏观政策及中美的贸易进展。
 
【沪铝】：周一沪铝震荡反弹，2001合约收盘涨0.8%。消费不济，产能投产进度打压铝价。技术面：区间震荡，来到区间下沿。消息面：11月18日上海现货电解铝报13920-13960元/吨，均涨20元/吨。11月18日，SMM统计国内电解会库存（含SHFE仓单）：上海地区14.1万吨，无锡地区23.9万吨，杭州地区5.5万吨，巩义地区5.4万吨，南海地区25.3万吨，天津5.5万吨，临沂0.5万吨，重庆2.1万吨，消费地铝锭库存合计82.3万吨，较上周四下降1.1万吨。操作上，区间交易，支撑位13600；压力位14200。后期继续关注国内消费、贸易最新进展及铝企投产情况。
 
【橡胶】ru2001周一走高，持续在一万二附近震荡，收12100。云南国营全乳胶山东市场现货11450（-50），1月基差-650。周一上期所橡胶仓单量45.772万吨（+0.11）。市场分歧较大，沪胶在多月高位持续震荡。供应方面国内很快将进入停割，但11月合约交割仍存在仓单流出问题，国内外种植国的补贴政策提升了供应的稳定性，预料到11月下旬开始新胶供应压力减轻。橡胶需求方面积极因素增多，重卡销量继续向好，无锡超载事故后治超力度加大或利好轮胎替换需求，宏观逆周期调控力度持续增加。橡胶季节性反弹行情一般要在11月下旬启动，操作上05合约可逢低布局多单，止损参考12000。
 
【沥青】沥青1912周一探底回升，收2888；交割地现货最低山东3050。周一交易所仓单量7.982万吨。原油震荡偏强，虽然幅度有限，但上游稳定为沥青提供了支撑。目前OPEC+对进一步减产的动力不足，国际油价受成本和地缘风险支撑，但需求缺乏亮点。沥青产业方面，前三季度供应在利润驱动下相对较高，11月后或环比缩减，受价格走低和原料不稳影响；需求方面仍较为平稳，造成供需错配；目前北方收尾赶工，南方仍未放量，预料需求在冬季前将有一轮释放。操作方面，暂时观望。
 
【PTA】ta2001周一反弹，收4758，华东现货4750。原油周五走高呈现震荡偏强，下游低位受鼓舞。新产能投放对PTA构成重压，十月底开始中泰、新凤鸣等新产能逐步兑现，产量爬升，加工费已经压缩到较低水平。下游聚酯产销持续低迷，需求季节性回落，库存累积。预计PTA将进入累库格局。上游原油方面，供应无忧，而且受需求收缩打压，但成本和地缘政治风险提供支撑。若油价保持震荡，PTA成本支撑下向下空间或有限，操作上，短线走强，激进者可短多参与，05合约止损参考4760。
 
【甲醇】周一低位偏强震荡，收报1964（+0.41%），成交量再次缩小，多空分歧较大。目前国内陆续入冬，甲醇运费上移，将转嫁至现货上。但北方环境问题再度引起环保限产问题，而影响较大的为下游企业，整体需求偏弱。目前国内甲醇开工率72.14%，周涨0.57%，库存微降暂不形成趋势。但伊朗发生较大规模动乱，若情况持续或影响甲醇出口，导致四季度后半段时间进口缩量。同时原油走势偏好，MTO装置开工率维持高位，带动甲醇去库边际效用下降。甲醇整体维持弱势格局，底部难言，不可贸然抄底。前期空单获利者可减仓回避，仅供参考。
 
【PE/PP】周一低位震荡，PE收报7090（+0.07%），PP收报7879（-0.37%）。PE跌破10年低点，底部支撑逐步显现。PP供应增加，弱势震荡为主。短期检修装置较少，供应压力增加，同时农膜逐步结束生产旺季，而PP下游需求未见持续好转。目前库存维持中等，暂时压力不高。期货贴水情况未见有效改善，后期新增产能对市场预期影响较大，短期观望为主，空单者可继续持有，仅供参考。
 
【乙二醇】周一早盘跳水，午后跌幅收窄，收报4581（-0.35%）。上周在现货偏紧的格局下，期货陆续走高，现货同时站稳。但是新装置投产在即，11月或结束去库，同时前期检修陆续恢复，供应增大，后续继续累库发生可能性较大。另外，在进入冬季后，下游聚酯开工下滑，需求偏弱，中期仍旧看空，乙二醇供应周中或出现阶段性供应高点。操作上依旧关注05合约，目前维持空单，仅供参考。
 
【原油】：周一盘面低开高走，内盘主力合约收455.4元/桶（+0.22%）。近期供应端焦点或主要集中在对12月份OPEC减产协议预期上，目前看进一步深化加大减产量比较困难，但继续延长还是可期的。美国方面的产量连续几周稳定后，上周再次上升。但贝克休斯钻井数及DUC均下滑明显，美国产量增速放缓或进一步延续。供应端短期矛盾不大，需求方面主要在宏观方面风险消退后预期有所增强。短期市场情绪并不悲观，操作方面继续关注事件驱动，稳健型投资者观望为主，激进型投资者短线高抛低吸波段操作为主。
 
【PVC】：周一盘面高位回调，终结五连阳，V2001收6535（-1.21%）。现货方面仍高位运行，广州电石法5型粉料主流自提6930-7000元/吨，杭州电石料5型主流自提价格稳定在6700-6770元/吨。供应端现货近期趋近仍在延续，尤以华南最为突出。今年以来存量供应增速放缓，社会库存已由前期大幅高于去年逐步降至为低于去年。不过从期货盘面看，达到反弹前期高点压力位承压明显。操作上还需密切留意现货端特别是华南区供应情况，如仍持续偏紧，价格或短期回调有限。如随时间推移北货南运加之冬季需求下滑，改善目前现货紧张局面，盘面或进一步调整。操作上稳健型投资者观望为主，激进型投资者关注6500如有支撑可逢低试多。