内盘期货分析报告20191119
 
【股指】大盘震荡反弹，站上半年线。上证指数小幅低开，随后震荡反弹，冲击半年线无果后，小幅震荡，临近尾盘，股指继续拉升，最终收在半年线之上。截止收盘，上证50上涨0.66%，沪深300上涨1%，中证500上涨1.69%。消息面方面，11月14日至15日，证监会主席易会满赴浙江调研，实地走访上市公司，提到将提高上市公司质量作为全面深化资本市场改革的重中之重，坚持稳中求进工作总基调。坚持底线思维，精准拆弹，聚焦问题公司。坚持提高上市公司质量对A股长期利好。技术上，股指企稳反弹，站上半年线，个股板块大涨，市场人气恢复，预计短期股指有望继续上攻，关注60日均线压力，操作上建议投资者轻仓继续做多IH2001，供参考。
 
【沪铜】:周二沪铜小幅震荡，2001合约收盘跌0.02%。基本面上：政策逆周期加码利多有色金属；消费不振压制盘面。技术面上：区间震荡。消息面:11月19日上海现货电解铜报46910-47000元/吨，均跌90元/吨。国家统计局：2019年1—10月份，全国固定资产投资（不含农户）510880亿元，同比增长5.2%，增速比1—9月份回落0.2个百分点。从环比速度看，10月份固定资产投资（不含农户）增长0.40%。其中，民间固定资产投资291522亿元，同比增长4.4%，增速比1—9月份回落0.3个百分点。央行：继续实施好稳健的货币政策，创新和完善金融宏观调控，加强逆周期调节，坚持在推动高质量发展中防范化解风险，妥善应对经济短期下行压力，同时坚决不搞“大水漫灌”。注重预期引导，防止通胀预期发散。操作上，轻仓区间交易，压力位48200元/吨，支撑位46000元/吨。后续关注相关宏观政策及中美的贸易进展。
 
【沪铝】：周二沪铝震荡反弹，2001合约收盘涨0.4%。利润压缩较大，超跌反弹；消费不济，产能投产进度打压铝价。技术面：区间震荡，来到区间下沿。消息面：11月19日上海现货电解铝报13940-13980元/吨，均涨20元/吨。11月18日，SMM统计国内电解会库存（含SHFE仓单）：上海地区14.1万吨，无锡地区23.9万吨，杭州地区5.5万吨，巩义地区5.4万吨，南海地区25.3万吨，天津5.5万吨，临沂0.5万吨，重庆2.1万吨，消费地铝锭库存合计82.3万吨，较上周四下降1.1万吨。操作上，区间交易，支撑位13600；压力位14200。后期继续关注国内消费、贸易最新进展及铝企投产情况。
 
【螺纹钢】01合约今日震荡走高，收盘3635涨2.31%，增仓30718手。19日下午唐山普方坯涨10，本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3430；全国主要城市HRB400螺纹钢报价大幅上涨，上海报价4020涨10，杭州报价4020涨10，平均价格4044涨20。今日受原料价格走强影响，盘面增仓上行创近期新高；当前市场需求尚好，库存压力不大支撑钢价走强，但需注意北方冷空气来袭对下游需求的影响，以及利润回升带来电炉产量的增加，预计钢价高位震荡，关注本周库存数据。操作上，暂时观望。
 
【铁矿石】连铁今日震荡偏强，收盘636.5涨0.63%，减仓78772手。19日进口矿港口现货市场价格早盘暂稳，现PB粉640-660，PB块766-820，杨迪粉549-578，超特粉530-559。当前钢厂利润回升，对高品矿采购有所增加，但目前钢厂仍较为谨慎，库存持续较低水平，且中长期仍受供应增加及采暖季限产压力影响，持续反弹有较大阻力。操作上，620-640区间交易，止损5个点。
 
【甲醇】周二甲醇开盘延续昨夜弱势，直线跳水，午后继续杀跌，盘中跌幅超3.5%。最终收报1925（-1.84%）。在危化品运输管制松绑、甲醇产能陆续复产释放的背景下，供应端偏紧格局转为宽松预期，同时，西北两套新建的甲醇装置已经进入了试车阶段，有望在近期宣布试车成功并进入量产，不但抵消了冬季限气停产的天然气制甲醇产能，还存在一定的富余。另外目前港口库存仍处高位，虽上周有所降幅，但市场解读为去库不畅，后续进口量继续维持高量预期。短期市场仍旧弱势为主，进口甲醇因超低成本端优势，仍有继续降价空间，目前空头气氛严重，投资者不宜轻易抄底，注意市场波动风险。
 
【PE/PP】周二低位震荡，PE收报7080（-0.07%），PP收报7856（-0.1%）。今日原油走弱，对能化板块整体牵制，聚烯烃下游需求无亮点，虽然现货价格维持低位，但其利润尚可，向下支撑较低。而目前聚烯烃仍未破8月前低，主要逻辑在于库存偏少暂无压力，现货价格以及深贴水支撑期货走势。短期检修装置较少，供应压力增加，同时农膜逐步结束生产旺季，而PP下游需求未见持续好转。后期新增产能对市场预期影响较大，短期观望为主，空单者可继续持有，仅供参考。
 
【乙二醇】周二探底回升，收报4593（+0.44%）。现货方面，华东报现货报4700-4710元/吨。在现货偏紧的格局下，期货陆续走高，现货同时站稳。但是新装置投产在即，11月或结束去库，同时前期检修陆续恢复，供应增大，后续继续累库发生可能性较大。另外，在进入冬季后，下游聚酯开工下滑，需求偏弱，中期仍旧看空，乙二醇供应周中或出现阶段性供应高点。操作上依旧关注05合约，目前维持空单，仅供参考。
 
【橡胶】ru2001周二震荡偏强，持续在一万二附近震荡，收12130。云南国营全乳胶山东市场现货11600（+150），1月基差-530。周二上期所橡胶仓单量45.959万吨（+0.187）。宏观上稳增长力度持续增加。工业品走势分化，沪胶在多月高位持续震荡。供应方面国内很快将进入停割，但11月合约交割仍存在仓单流出问题，国内外种植国的补贴政策提升了供应的稳定性，预料到11月下旬开始新胶供应压力减轻。橡胶需求方面积极因素增多，重卡销量继续向好，无锡超载事故后治超力度加大或利好轮胎替换需求，宏观逆周期调控力度持续增加。橡胶一般在11月下旬企稳，操作上05合约低位多单持有，止损参考12000。
 
【沥青】沥青1912周二弱势震荡，收2884；交割地现货最低山东2920。周二交易所仓单量7.982万吨。外盘原油回落，保持区间震荡态势。目前OPEC+对进一步减产的动力不足，国际油价受成本和地缘风险支撑，但需求缺乏亮点。沥青产业方面，前三季度供应在利润驱动下相对较高，11月后或环比缩减，受价格走低和原料不稳影响；需求方面仍较为平稳，造成供需错配；目前北方收尾赶工，南方仍未放量，预料需求在冬季前将有一轮释放。操作方面，暂时观望。
 
【PTA】ta2001周二偏强震荡，收4746，华东现货4765。原油保持区间震荡，未能跟进一步。PTA新产能投放构成重压，十月底开始中泰、新凤鸣等新产能逐步兑现，产量爬升，加工费已经压缩到较低水平。下游聚酯产销持续低迷，需求季节性回落，库存累积。预计PTA将进入累库格局。上游原油方面，供应无忧，而且受需求收缩打压，但成本和地缘政治风险提供支撑。若油价保持震荡，PTA成本支撑下向下空间或有限，操作上，短线走强，激进者可短多参与，05合约止损参考4760。
 
【原油】：周二盘面震荡回落，内盘主力合约收453.1元/桶（+0.15%）。EIA预计12月美国页岩油总产量增加约4.9万桶/日至913.3万桶/日。预计二叠纪盆地12月原油产量473万桶/日，11月为467万桶/日。市场消息委内瑞拉仅在11月的头11天就装载了近1100万桶原油，是上月同期装载量的两倍多。大部分石油似乎是运往亚洲，其中一半的船只关闭了地理定位装置，以避免被发现。近期供应端焦点或主要集中在对12月份OPEC减产协议预期上，目前看进一步深化加大减产量比较困难，但继续延长还是可期的。美国方面的产量连续几周稳定后，上周再次上升。但贝克休斯钻井数及DUC均下滑明显，美国产量增速放缓或进一步延续。供应端短期矛盾不大，中美贸易谈判的利好有所降温，加之EIA预期页岩油产量增加，夜盘原油再度回调。目前盘面仍处区间震荡走势，方向指引不明朗。操作方面继续关注事件驱动，稳健型投资者观望为主，激进型投资者短线高抛低吸波段操作为主。
 
【PVC】：周二盘面震荡为主，V2001收6555（-0.15%）。现货价格仍高位运行。广州电石法5型粉料主流自提6920-7000元/吨，杭州电石料5型主流自提价格稳定在6730-6800元/吨。供应端现货近期偏紧局面仍在延续，尤以华南最为突出。今年以来存量供应增速放缓，社会库存已由前期大幅高于去年逐步降至为低于去年。不过从期货盘面看，达到反弹前期高点压力位承压明显。操作上还需密切留意现货端特别是华南区供应情况，如仍持续偏紧，价格或短期回调有限。如随时间推移北货南运加之冬季需求下滑，改善了目前现货紧张局面，盘面或面临调整。操作上稳健型投资者观望为主，激进型投资者关注6500如有支撑可短线逢低试多。
 
【白糖】周二郑糖先低开震荡以后午后震荡回升，2001合约收盘上涨0.30%报5615元/吨。现货方面，今天南宁仓库报价5920-6000元/吨，销量一般。广州中间商广东糖报价6050-6350元/吨，低报价下调20元/吨，销量偏淡。消息方面，今天凌晨，上海海警局成功查获一起涉嫌走私白糖案件，当场抓获涉嫌走私人员33名，货运车辆10辆，船舶1艘，查扣涉嫌走私白糖约800余吨，案值近600万元。行业及行情方面，近期南方蔗糖产区已经开榨,由于当前现货价格相对较高，预计新糖上市节奏会比较快。预计本周南方蔗糖厂开工28家左右,陈糖报价因新糖挤压,价格有所回落,但春节消费采购临近,需求端交投活跃,现货保持挺价高位运行，关注19-20日广西地储糖拍卖情况。操作上建议短空单离场以后转向滚动做多，中长线建议关注SR2005在5200-5300一线支撑及买入机会。
 
【棉花】周二郑棉低开低走，2001合约收盘下跌1.72%报12835元/吨。现货方面，今天各地皮棉现货报价持稳，其中3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价13070元/吨，较周一持平；河北邢台报价13080，持平；山东德州报价13130，持平；河南新乡报价13110，持平。消息方面，日前，安徽省主产棉区宿松县对2018年农户棉花实际种植面积和适度规模经营面积进行了公示，预示2018年棉花目标价格补贴标准即将核定，棉花补贴款也将尽快通过财政补贴农民“一卡通”直接兑付给种棉农民。行业及行情方面，籽棉采购成本稳中上调，籽棉采摘和加工进入尾声，新棉交售速度加快，但销售仍相对缓慢，短期新棉供应仍显宽松，加之秋冬季订单需求进入尾声，下游需求仍显疲软状态。上周部分新疆棉轮入政策落地，考虑到轮入数量占产量不到10%且价格吸引力不足，对棉价提振有限。商务部发言人表示，取消加征关税是中美达成第一阶段协议重要条件，取消关税的幅度应体现第一阶段协议的重要性，在协议未落地前，市场持谨慎观望态度。近期郑棉操作上建议波段做空，不过务必注意把握进出节奏，CF2001参考止损位13200。