内盘期货分析报告20191120
 
【股指】大盘震荡回落，考验5日均线。上证指数低开低走，盘中抵抗性不强。午后股指继续震荡下行，特别是银行券商股领跌，带动股指跌破5日均线。截止收盘，上证50下跌1.09%，沪深300下跌0.99%，中证500下跌0.58%。消息面方面，银保监会下一步将加大结构性降成本力度，引导银行贷款利率继续保持在合理水平，规范银行服务收费，同时会同有关部门发挥国家融资担保基金的作用，引导降低融资担保费率。技术上，股指震荡回落，重返5日均线，主要是权重股带动下跌，技术上仍没有完全走弱，多头可继续持有观察，预计短期股指有望反复，操作上建议投资者持有观察，空仓者以观望为主，供参考。
 
【橡胶】ru2001周三突然发力大涨近4%突破近月高点，收12530。云南国营全乳胶山东市场现货11600（+0），1月基差-930。周三上期所橡胶仓单量45.55万吨（-0.404）。宏观上稳增长力度持续增加。工业品走势分化，沪胶今日大涨呈多头排列。供应方面国内即将停割，11月合约交割后仓单流出减轻盘面压力。但国内外种植国的补贴政策提升了供应的稳定性。橡胶需求方面积极因素增多，重卡销量继续向好，无锡超载事故后治超力度加大和宏观逆周期调控力度增加利好轮胎替换需求，乘用车也有政策预期。橡胶一般在11月下旬企稳，操作上05合约低位多单持有，止损提高至12150。
 
【沥青】沥青1912周三偏强震荡，收2906；交割地现货最低山东2920。周三交易所仓单量7.982万吨。国际油价跌幅较大，因库存攀升、需求忧虑、减产力度不足。油价依然处于震荡区间，受成本和地缘风险支撑，但需求缺乏亮点。沥青产业方面，前三季度供应在利润驱动下相对较高，11月后或环比缩减，受价格走低和原料不稳影响；需求方面仍较为平稳，造成供需错配；目前北方收尾赶工，南方仍未放量，预料需求在冬季前将有一轮释放。操作方面，暂时观望。
 
【PTA】ta2001周三回软，收4714，华东现货4760。原油保持区间震荡，未能跟进一步。PTA新产能投放构成重压，十月底开始中泰、新凤鸣等新产能逐步兑现，产量爬升，加工费已经压缩到较低水平。下游聚酯产销持续低迷，需求季节性回落，库存累积。预计PTA将进入累库格局。上游原油方面，供应无忧，而且受需求收缩打压，但成本和地缘政治风险提供支撑。若油价保持震荡，PTA成本支撑下向下空间或有限，操作上，短线再度走弱，暂时离场观望。
 
【沪铜】:周三沪铜震荡反弹，2001合约收盘涨0.4%。基本面上：政策逆周期加码利多有色金属；消费不振压制盘面。技术面上：区间震荡。消息面:11月20日上海现货电解铜报47160-47220元/吨，均涨235元/吨。国家统计局：2019年1—10月份，全国固定资产投资（不含农户）510880亿元，同比增长5.2%，增速比1—9月份回落0.2个百分点。从环比速度看，10月份固定资产投资（不含农户）增长0.40%。其中，民间固定资产投资291522亿元，同比增长4.4%，增速比1—9月份回落0.3个百分点。11月20日，央行披露第三期贷款市场报价利率（LPR）。1年期LPR利率为4.15%，此前为4.2% ；5年期LPR利率为4.80%，此前为4.85%。 此前10月21日披露显示，1年期LPR利率为4.20%；5年期LPR利率为4.85%。操作上，轻仓区间交易，压力位48200元/吨，支撑位46000元/吨。后续关注相关宏观政策及中美的贸易进展。
 
【沪铝】：周三沪铝震荡反弹，2001合约收盘涨0.2%。利润压缩较大，超跌反弹；消费不济，产能投产进度打压铝价。技术面：区间震荡，来到区间下沿。消息面：11月20日上海现货电解铝报13960-14000元/吨，均涨20元/吨。11月18日，SMM统计国内电解会库存（含SHFE仓单）：上海地区14.1万吨，无锡地区23.9万吨，杭州地区5.5万吨，巩义地区5.4万吨，南海地区25.3万吨，天津5.5万吨，临沂0.5万吨，重庆2.1万吨，消费地铝锭库存合计82.3万吨，较上周四下降1.1万吨。操作上，区间交易，支撑位13600；压力位14200。后期继续关注国内消费、贸易最新进展及铝企投产情况。
 
【玻璃】周三玻璃期货001合约小幅震荡，收于1482元/吨，较上个交易日持平，持仓减少1.71万至43.94万手。11月20日，交易所仓单仍为0张。中国玻璃综合指数1186.96点，环比下跌1.48点。近期玻璃现货出库情况继续维持南强北弱的格局，市场信心出现一定的变化。沙河地区公路运输出现较大幅度的调整，严格程度增加，造成总体出库量环比减少。虽然部分厂家报价有所调整，对整体出库没有明显的变化。其他部分北方地区生产厂家报价也有小幅调整。今天玻璃001合约继续高位小幅震荡，预计下个交易日维持高位震荡，操作上仍建议短线偏多交易，压力位1520元/吨，支撑位1470元/吨。
 
【玉米】：周三玉米主力合约偏弱整理，收盘价报181846元／吨，涨跌幅-0.59％。据天下粮仓数据可见，今日国内玉米价格大多稳定，个别上涨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1944-2030元/吨一线，大多稳，个别较昨日小幅调整，辽宁锦州港口19年新粮水分14.5%，容重720以上价格在1840-1855元/吨，较昨日持平，平仓价格在1890-1905元/吨，水分15%水以内，容重690-700收购价格在1810-1825元/吨，较昨日持平。今年春节提前，市场卖粮周期缩短，目前东北农户的惜售情绪已有松动，另外，随着山东价格的拉升，深加工企业玉米上量再度增加，今日早间到货增加了150辆车，阶段性的供应格局宽松仍牵制行情，而目前深加工下游需求欠佳、养殖业恢复缓慢，用粮企业采购积极性不高，多以维持安全库存，随用随采为主，预计随着后期上量的稳步增多，玉米仍有压力。随着生猪复养，明年玉米市场相对乐观。操作上，2005合约可滚动做多，止损1900。
 
【白糖】周三郑糖震荡反弹，2001合约收盘上涨1.42%报5651元/吨。现货方面，周二南宁仓库报价5920-6000元/吨，销量一般。广州中间商广东糖报价6050-6350元/吨，低报价下调20元/吨，销量偏淡。消息方面，印度经济时报报道称，孟买食糖贸易商Praful Vithalani表示，截至目前印度糖厂已签订100万吨2019/20榨季出口合同，因伊朗及部分亚洲国家需求良好。为缓解食糖过剩状况，印度政府为19/20榨季设定了600万吨出口指标。行业及行情方面，近期广西开榨进度有加快趋势,由于当前现货价格相对较高，预计新糖上市节奏会比较快。预计本周南方蔗糖厂开工28家左右,陈糖报价因新糖挤压,价格有所回落,但春节消费采购临近,需求端交投活跃,现货保持挺价高位运行。短线操作上建议滚动做多，中长线建议关注SR2005在5200-5300一线支撑及买入机会。
 
【棉花】周三郑棉小幅反弹，2001合约收盘上涨0.12%报12915元/吨。现货方面，今天部分地区皮棉现货报价小幅下调，其中3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价13070元/吨，较周二持平；河北邢台报价13060，下调20；山东德州报价13130，持平；河南新乡报价13110，持平。消息方面，据巴基斯坦轧花厂协会的统计，截至11月15日，巴基斯坦新棉上市量累计达到116.6万吨，同比减少21%，累计加工103.7万吨，累计销售90.2万吨，其中纺织厂采购89.4万吨，出口0.8万吨，未售库存26.4万吨，去年同期33.1万吨。巴基斯坦业内机构预计，今年的棉花产量预计在144-153万吨，因此需要进口大约100万吨棉花，给国家财政带来巨大压力。行业及行情方面，2019/20年度棉花期初库存处于高位，另外有进口棉补充供应，2019/20年度棉花供应仍比较充足，国内棉价仍不具备大幅上涨条件，难有趋势性上涨行情，中美贸易谈判方向在很大程度上影响下游需求，另外2020年中国经济仍会受到来自国内外的各种压力，经济增速或有进一步下滑的可能，国内棉花消费预期不强。短期国家储备棉轮入政策减少新棉供应量有利于支撑，但总体偏弱运行还很难改变。近期郑棉操作上建议波段做空，不过务必注意把握进出节奏，CF2001参考止损位13200。