内盘期货分析报告20191122
 
【股指】大盘冲高回落，弱势明显。上证指数小幅高开，早盘震荡冲高，受阻半年线。随后震荡回落，受绿盘后继续下行，并创近期新低。截止收盘，上证50下跌0.92%，沪深300下跌1.02%，中证500下跌0.84%。消息面方面，11月21日，证券基金行业文化建设动员大会召开，易主席提到，证券基金机构要有“本领恐慌”的危机感，树立追求“高精尖”的志向，磨练“跟高手过招”的锐气，苦练内功，加强学习，不断提升专业水平和核心竞争力，加快建设具有全球竞争力的国际一流现代投资银行和财富管理机构。技术上，股指冲高回落，跌破前期低底位，本次反弹高度不及预期，技术上走弱，股指有可能进一轮下跌，预计短期股指仍可能震荡下跌。继昨日操作建议多头平仓，激进投资者逢高做空后，下周操作继续逢高做空IH2001，供参考。
 
【原油】：周五盘面高开高走，内盘主力合约收458.9元/桶（+2.18%）。消息面有媒体称欧佩克+或将延长现有减产措施至2020年6月，夜盘大涨，外盘创得近期新高。此外OECD将2019年全球经济增长预期维持在2.9%不变，将2020年全球经济增速预期下调0.1个百分点至2.9%。另外地缘方面近期伊拉克和伊朗爆发了游行，民众走上街头抗议经济困境和治理不善。后期关注将于12月5日在维也纳召开的OPEC会议，目前来看，继续延长目前的减产协议是大概率事件，特别是沙特方面基于阿美上市考虑对原油挺价或更为明显，但反弹高度并不过于乐观。操作方面继续关注事件驱动，稳健型投资者观望为主，激进型投资者关注震荡区间突破后回调试多。
 
【PVC】：周五盘面延续偏强震荡，V2001收6595（+0.23%）。现货市场依旧维持高位，货源不多，广州电石法5型粉料主流自提6950-7050元/吨，杭州电石料5型主流自提价格稳定在6730-6800元/吨。供应端现货近期偏紧局面仍未解决，尤以华南最为突出。今年以来存量供应增速放缓，社会库存已由前期大幅高于去年逐步降至为低于去年。不过外围市场偏弱，期货盘面进一步反弹仍有一定压力。操作上还需密切留意现货端特别是华南区供应情况，如仍持续偏紧，价格或短期回调有限。如随时间推移北货南运加之冬季需求下滑，改善了目前现货紧张局面，盘面或面临进一步调整。短期继续关注6500-6600区间运行情况，操作上稳健型投资者观望为主，激进型投资者留意区间突破跟进。
 
【橡胶】ru2001周五冲高回落，收12625。云南国营全乳胶山东市场现货12100（+150），1月基差-525。周五上期所橡胶仓单量46.094万吨（+0.009）。宏观上稳增长力度持续增加，但仍然保持不搞“大水漫灌”式强刺激的底线，贸易磋商前景依然复杂多变。工业品整体短线企稳，沪胶目前呈多头排列技术面强劲。橡胶供应方面国内云南计划25-30号停割，11月合约交割后仓单流出将减轻盘面压力。期价攀升和国内外种植国的补贴政策提升了供应的积极性。橡胶需求方面积极因素增多，重卡销量继续向好，无锡超载事故后治超力度加大和宏观逆周期调控力度增加利好轮胎替换需求，乘用车也有政策预期。橡胶一般在11月下旬企稳，操作上05合约低位多单继续持有，止损提高至12300。
 
【沥青】沥青1912周五继续反弹，收3016；交割地现货最低山东2920。周五交易所仓单量7.982万吨。有报道称OPEC+可能将限产延长至2020年年中，油价升至震荡区间高点。原油利空方面库存攀升、需求忧虑、减产力度不足；利多方面有成本和地缘风险支撑。沥青产业方面，前三季度供应在利润驱动下相对较高，11月后或环比缩减，受价格走低和原料不稳影响；需求方面仍较为平稳，造成供需错配；目前北方收尾赶工，南方逐步放量，预料需求在冬季前将有一轮释放。操作方面，06合约多单持有，止损参考2800。
 
【PTA】ta2001周五震荡，收4778，华东现货4845。原油行至区间高位，关于OPEC+延长减产的消息提振市场，但暂未能更进一步。PTA方面，新产能投放构成重压，十月底开始中泰、新凤鸣等新产能逐步兑现，产量爬升，加工费已经压缩到较低水平。下游聚酯产销持续低迷，需求季节性回落，库存累积。预计PTA将进入累库格局。但原油若保持震荡，PTA成本支撑下向下空间或有限，操作上，短线反复后再度走强，05合约多头少量逢低买入，止损参考4760。
 
【螺纹钢】01合约今日震荡偏强，收盘3555涨0.33%，减仓2手。22日下午唐山普方坯涨10，本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3450；全国主要城市HRB400螺纹钢报价涨幅放缓，上海报价4140跌10，杭州报价4140稳，平均价格4166涨15。消息方面，成都市11月23日零时启动重污染天气蓝色预警。晋城市决定自2019年11月22日08时00分起，将重污染天气黄色预警升级为橙色预警。钢材需求旺盛支撑钢价，但产量随着利润回升有所增加，及终端高价成交回落，钢价涨势放缓，目前市场情绪分化，盘面将延续震荡调整。操作上，暂时观望。
 
【铁矿石】连铁今日震荡上行，主力收盘650.5涨2.20%，增仓21298手。22日进口矿港口现货市场价格早盘暂稳，现PB粉645-665，PB块777-822，杨迪粉560-577，超特粉530-561。当前钢厂利润回升，对高品矿采购有所增加，钢厂仍较为谨慎，库存维持较低水平，短期在现货价格企稳及钢厂补库预期下震荡走强，但中长期仍受供应增加及采暖季限产压力影响，持续反弹有较大阻力。操作上，短线回调做多。
 
【沪铜】:周五沪铜震荡回落，2001合约收盘跌0.5%。基本面上：政策逆周期加码利多有色金属；消费不振压制盘面。技术面上：区间震荡。消息面:11月22日上海现货电解铜报46900-46950元/吨，均跌140元/吨。国际铜业研究小组(icsg)在最新的月报中称，今年8月全球精炼铜市场供应过剩2.9万吨，7月为供应短缺7.1万吨。11月20日，央行披露第三期贷款市场报价利率（LPR）。1年期LPR利率为4.15%，此前为4.2% ；5年期LPR利率为4.80%，此前为4.85%。 此前10月21日披露显示，1年期LPR利率为4.20%；5年期LPR利率为4.85%。操作上，轻仓区间交易，压力位48200元/吨，支撑位46000元/吨。后续关注相关宏观政策及中美的贸易进展。
 
【沪铝】：周五沪铝小幅震荡，2001合约收盘涨0.14%。利润压缩较大，超跌反弹；消费不济，产能投产进度打压铝价。技术面：区间震荡，区间略有支撑。消息面：11月22日上海现货电解铝报14030-14070元/吨，均跌40元/吨。11月21日，SMM统计国内电解会库存（含SHFE仓单）：上海地区13.8万吨，无锡地区24.0万吨，杭州地区5.4万吨，巩义地区4.2万吨，南海地区24.3万吨，天津5.5万吨，临沂0.5万吨，重庆2.2万吨，消费地铝锭库存合计79.9万吨，较上周四大降3.5万吨。操作上，区间交易，支撑位13600；压力位14200。后期继续关注国内消费、贸易最新进展及铝企投产情况。
 
【甲醇】周五高开低走，整体减仓后再度增仓，收报1945（+0.83%）。现货方面，华东报1910，库存下行，现货成交随期货波动。目前港口库存连续两周下跌，叠加原油走高，带动甲醇反弹。但最近的去库很大一部分原因在于进口货直接进入了烯烃工厂而没有去社会库区，当然还有一小部分发到山东套利。11月底和12月上旬，到港量依然很高，看不到很强的去库力度。中期看仍旧偏空，2100以上可布局空单，仅供参考。
 
【PE/PP】周五个别发展，PE走低报7170（+0.55%），PP震荡走高报7956（+0.8%）。目前港口库存为67.5万吨，维持中低水平。下周装置检修量继续下降，同时MTO装置开工率提升，供应增加。但今日原油走高，对聚烯烃走势支撑。目前下游需求无亮点，虽然现货价格维持低位，但其利润尚可，向下支撑较弱。目前主力逐渐移仓05合约，中期仍旧看空为主，PE05合约7180以上布局空单，PP05合约7600以上布局空单，仅供参考。
 
【乙二醇】周五盘中跳水，收报4503（-1.85%），险守4500线。目前装置开工率维持稳定，后续装置重启或带动行业开工出现明显提升。下游聚酯产销较好，但多因降价促销引起。截止昨日，华东库存统计在39.30万吨，周降低2.96万吨，连续去库带动乙二醇走高。恒力EG新产能将在明年3月量产，01合约得到支撑。目前多空消息交集，基差仍旧贴水约170点，主力逐渐换月05合约，操作上依旧关注05合约，目前维持空单，仅供参考。
 
【棉花】周五郑棉窄幅波动，2001合约收盘微涨0.08%报12735元/吨。现货方面，今天多数地区皮棉现货报价持稳，其中3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价13010元/吨，较周四持平；河北邢台报价13040，下调20；山东德州报价13100，持平；河南新乡报价13050，持平。消息方面，进入11月中旬，阿克苏地区750万亩棉花采摘基本结束。目前，阿瓦提县的147.07万亩棉花采摘工作已接近尾声，预计12月中旬基本完成棉花采摘工作。今年阿克苏地区种植棉花750万亩，在相关部门的努力下，新棉采摘工作进展顺利。沙雅县今年种植棉花185万亩，预计11月底采摘工作能够全面完成。行业及行情方面，上周国家公布了收储的消息，将利用竞价的方式收储50万吨，对收储棉的质量提出了很高的要求。该收储政策由于要求严格，利好有限，企业普遍表示交储困难，不如直接走现货市场。所以政策出台以来，价格不上反下。收储将于12月初展开，企业普遍抱有观望的态度。目前国内供需面还是偏空。未来行情走势还是受制于中美贸易谈判结果，建议多关注谈判进展。郑棉操作上建议滚动做空，CF2001参考止损位13000。