内盘期货分析报告20191127
 
【股指】大盘继续窄幅震荡。上证指数小幅低开，随即大幅走低，跌破2900点后震荡企稳，午盘前股指震荡中小幅反弹。午后盘面震荡走低，盘中跌破2900点后，尾盘再次收复。全日股指表现窄幅震荡，个股行情仍存。截止收盘，上证50收跌0.08%，沪深300下跌0.41%，中证500上涨0.45%。消息面方面，统计局数据显示1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额50151.0亿元，同比下降2.9%，降幅比1—9月份扩大0.8个百分点。10月份，规模以上工业企业实现利润总额4275.6亿元，同比下降9.9%，降幅比9月份扩大4.6个百分点。10月份规模以上企业利润大幅回落，经济下行压力更加突出。技术上，股指继续窄幅震荡，量能有所萎缩，短期面临方向选择，所以操作上暂时以观望为主，预计短期股指震荡反复，关注周期股走势以及下月上旬召开的中央经济工作会议。操作上建议投资者观望为主，供参考。
 
【甲醇】周三冲高回落，收报1972（-0.95%），现货方面，华东价格维持1935，与昨日持平，西北部分厂家停售，执行合同为主。焦炭传出限产重新收紧的传闻，陕西部分地区已是30%-40%限产，目前北方逐渐趋冷，运费或有所上移。鲁西MTO于月底试车情况，本套MTO在原预期平衡表之外，若实现，则对05合约起明显带动作用，并且使得内地价格更加坚挺于港口。01合约即将换月，短期受交割情绪和资金影响较大，走势相对漂浮。目前关注05合约，目前继续持有空单，仅供参考。
 
【PE/PP】周三冲高回落，PE收报7190（-0.42%），PP收报8016（+0.05%）。目前PE下游农膜逐步走出需求旺季，而PP四季度无增量需求，整体需求较弱。目前主力逐渐移仓换月，而盘面贴水现货较大，因此支撑力度较高，过分看空不宜。。展望远月合约，因四季度或明年春季，投产幅度较大，市场纷纷给予大贴水估值。中期仍以看空行情为主。目前PE05合约和PP05合约空单浮盈，继续持有，仅供参考。
 
【乙二醇】周三强力上扬，午后回落，收报4544（+0.51%）。本日快速上涨，主要受沙特有4.7万吨货被污染，检测不合格而无法入库。但是，国内供应方面已经强劲，近期存量装置变动相对较少，大连90万吨EG新装置或临近试车，下年供应维持高位。整体11月进口量预计在80万吨左右符合预期，12月预计在80-83万吨左右，恒力EG新产能将在明年3月量产，今日盘中快速上涨空单止盈离场，目前观望进口货事件能否继续被炒作，整体思路逢高做空05合约，目前观望，仅供参考。
 
【沪铜】:周三沪铜震荡反弹，2001合约收盘涨0.62%。基本面上：政策逆周期加码利多有色金属；消费不振压制盘面。技术面上：区间震荡。消息面:11月27日上海现货电解铜报47300-47360元/吨，均涨210元/吨。国际铜业研究小组(icsg)在最新的月报中称，今年8月全球精炼铜市场供应过剩2.9万吨，7月为供应短缺7.1万吨。11月20日，央行披露第三期贷款市场报价利率（LPR）。1年期LPR利率为4.15%，此前为4.2% ；5年期LPR利率为4.80%，此前为4.85%。 此前10月21日披露显示，1年期LPR利率为4.20%；5年期LPR利率为4.85%。操作上，轻仓区间交易，压力位48200元/吨，支撑位46000元/吨。后续关注相关宏观政策及中美的贸易进展。
 
【沪铝】：周三沪铝小幅震荡回落，2001合约收盘跌0.22%。利润压缩较大，超跌反弹；消费不济，产能投产进度打压铝价。技术面：区间震荡，区间略有支撑。消息面：11月27日上海现货电解铝报13930-13970元/吨，均跌40元/吨。11月25日，SMM统计国内电解会库存（含SHFE仓单）：上海地区13.7万吨，无锡地区24.0万吨，杭州地区5.1万吨，巩义地区3.7万吨，南海地区23.4万吨，天津5.5万吨，临沂0.5万吨，重庆2.2万吨，消费地铝锭库存合计78.1万吨，较上周四下降1.8万吨。操作上，区间交易，支撑位13600；压力位14200。后期继续关注国内消费、贸易最新进展及铝企投产情况。
 
【玻璃】周三玻璃期货001合约小幅上涨，收于1467元/吨，较上个交易日上涨14元/吨，持仓增加0.49万至39.59万手。11月27日，交易所仓单仍为0张。中国玻璃综合指数1190.02点，环比下跌0.07点。今天玻璃现货市场总体走势一般，生产企业以增加出库和回笼资金为主，市场成交尚可。总体看还有部分年末的赶工订单需要赶制，加工企业的订单还可以维持一段时间。从产品区域流向看，北方地区流入南方市场的数量环比有所增加，但幅度不大。贸易商基本以削减自己的库存为主，不再增加存货，或者从厂家直接采购。今天玻璃001合约增仓小幅上涨，预计下个交易日维持震荡格局，操作上仍建议短线偏多交易为主，压力位1500元/吨，支撑位1430元/吨。
 
【尿素】周三尿素反弹，整体依旧偏弱。现货方面，今日华东地区市场稳中偏强运行，当地市场需求有所回升，外地货源陆续到站。企业参考报1720元/吨左右，中小颗粒主流成交价格参考1680-1720元/吨，具体成交一单一谈。徐州市场外源陆续到站，部分中小颗粒站台提货价格参考报1690-1700元/吨，实际成交商谈，工农业需求小幅提升，下游适量跟进。随着外围各地市场价格的连续调涨，当地业者心态日渐趋稳，采购意愿有所提升，工业有所跟进，部分农业用户亦采购备货，企业预收情况明显好转，挺价待涨意愿增强。操作上，剩余一半空单持有，目前尿素2001的支撑位1600，压力位1700。
 
【原油】：周三盘面高开震荡，内盘主力合约收463.3元/桶（+0.46%）。API库存方面：截至11月22日当周，美国原油库存增加360万桶，预计减少34.7万桶，库欣库存减少51.6万桶。汽油库存则增加440万桶，精炼油库存减少66.5万桶。消息面据塔斯社援引知情人士报道，欧佩克考虑在2020年3月以后将石油减产协议延长3—6个月。中美第一阶段协议磋商继续释放利好消息，特朗普也表示将很快达成。供应端方面主要留意12月5日在维也纳召开的OPEC会议决议，目前来看继续延长半年可能性较大，但进一步深化减产量或难以达成。美国方面年内剩余时间关注产能能否上升至1300万桶/日，预计可能性仍较大。不过随着贝克休斯钻井数的持续下滑表明上游投资积极性正进一步减弱，这对后期页岩油产量增速有一定抑制作用。宏观面向好，风险资产端偏好较乐观。操作方面继续关注事件驱动，稳健型投资者观望为主，激进型投资者短线回调偏多交易为主。
 
【PVC】：周三盘面再创新高，V2001收6700（+0.53%）。现货端偏紧格局仍未解决，推动期现端同步强势。今年以来存量供应增速放缓，社会库存已由前期大幅高于去年逐步降至为低于去年，10-11月份上游检修量同比去年大幅上升是其中重要原因。后期来看，如随时间推移北货南运加之冬季需求下滑，现货紧张局面或才能得到缓解。本周盘面继续突破上行，短期仍将表现强势，操作上稳健型投资者观望为主，激进型投资者6600突破后跟进多单可暂谨慎持有，止损参考6600。
 
【白糖】周三郑糖尾盘跳水，2001合约收盘跌幅0.88%报5530元/吨。现货方面，南宁仓库新糖报价5820-5870元/吨，报价下调60元/吨，销量一般。来宾仓库新糖报价5790-5850元/吨，报价下调30元/吨，销量一般。广州中间商广东糖新糖报价5970-6100元/吨，低报价下调60元/吨，销量偏淡。消息方面，印度马邦艰难开启新榨季，仅105家糖厂获许可。行业及行情方面，榨季初期国内新糖仍未上量，需求旺季亦支撑国内糖价。但随着北半球主产国集中压榨，国内外糖市仍将面临供应压力。当前内外糖价差仍高，外糖冲击国内糖价的预期仍存。广西地储糖已经拍卖完毕，国储糖仍有抛储的可能，短期郑糖向上动力不足。短线操作上建议适当滚动沽空，但中长线建议关注SR2005在5200-5300一线支撑及买入机会。
 
【棉花】周三郑棉窄幅波动，2001合约收盘微跌0.04%报12830元/吨。现货方面，周三各地皮棉现货报价普遍上调，其中3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价13050元/吨，较周二上调40元/吨；河北邢台报价13060，上调10；山东德州报价13120，上调10；河南新乡报价13150，上调50。消息方面，国家棉花市场监测系统河北衡水监测站对衡水市冀州区、枣强县农户2019年棉花种植成本情况进行了调查。结果显示，今年当地棉花平均种植成本为775.65元/亩，同比下降2.11%。行业及行情方面，棉花及纱线库存均处于历史同期高位。近一年来棉花库存一直处于高位，10月商业库存为322万吨，同比增加8.4%，环比增加46.4%，为近10个年度历史同期最高值。另外，自2018年年初以来，郑棉仓单数量不断累积，11月初，新棉大量上市，新棉仓单再次累积。近期国内利多消息频出，但郑棉“冷静”面对，波澜不惊，核心问题在于下游需求疲弱。纺织传统旺季即将进入尾声，郑棉更是难有作为。操作上建议暂时继续滚动做空，CF2001参考止损位13000。