内盘期货分析报告20191206
 
【股指】大盘震荡攀升，创业板仍然表现较优。上证指数微幅低开，小幅冲高后震荡回落。午后股指窄幅震荡，尾盘股指攀升，强势上涨。截止收盘，上证50上涨0.61%，沪深300上涨0.59%，中证500上涨0.86%。消息面方面，12月6日，人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作3000亿元，比当日到期量多1125亿元。今日不开展逆回购操作。中标利率为3.25%，与此前持平。目前央行会更多依赖利率工具和锁长放短操作，资金面维持平衡。技术上，股指继续震荡攀升，短期技术略有好转，不过反弹高度仍不容乐观。预计短期股指仍以震荡为主，操作上建议投资者短多，供参考。
 
【橡胶】ru2005周五保持偏强势头，收13280。云南国营全乳胶山东市场现货12350（+350），5月基差-930。周五上期所橡胶仓单量16.91万吨（+0.829）。消息称泰国出台削减种植面积的计划，尽管计划为20年的长周期规划，但令橡胶目前的多头情绪继续发酵。基本面供应方面，国内云南停割，泰国处于旺产期。期价攀升和国内外种植国的补贴政策提升了供应的积极性。市场对于东南亚真菌病的忧虑情绪加重。需求方面，宏观上中国制造业PMI指数回升，但美国走低，而且中美贸易趋紧，支撑力度一般。行业方面11月重卡销量继续向好，无锡超载事故后治超力度加大和宏观逆周期调控力度增加利好轮胎替换需求，乘用车也有政策预期。操作上，继续顺势持多，止损提高至12600。
 
【沥青】沥青2006周五探底回升，收2904；交割地现货最低山东2920。周五交易所仓单量7.982万吨。国际油价在震荡区间上沿附近运行，欧佩克代表称欧佩克就深化减产50万桶/日达成共识。今日晚间OPEC+还将举行闭门会议和新闻发布会。OPEC+将于当地时间12月7日宣布相关决定。沥青产业方面，前三季度供应在利润驱动下相对较高，11月后或环比缩减，受价格走低和原料不稳影响；需求方面收尾需求逐步发力。操作上，06合约多单持有，止损参考2865。
 
【PTA】ta2005周五窄幅震荡，收4868，华东现货4790。上游油价动荡等待OPEC+对于减产问题的最终决定。PTA方面，新产能投放构成重压，十月底开始中泰、新凤鸣等新产能逐步兑现，产量爬升，后续仍有产能投放。中期检修则暂时缓和了产量压力，加工费有小幅反弹。下游聚酯产销持续低迷，需求淡季，库存累积。原油若保持震荡，PTA成本支撑下向下空间或有限，操作上，5月合约多单持有，止损参考4776。
 
【尿素】周五期货近强远弱，整体反弹态势。国内尿素市场窄幅微涨，新单交投按需。山东小颗粒主流参考1690-1730元/吨，菏泽1720-1730元/吨。河北小颗粒地销1690-1710元/吨，省外到站1690元/吨左右；河南中小颗粒成交参考1640-1670元/吨，窄幅整理；山西大小颗粒1620-1630元/吨，火运偏高。国内尿素市场大稳小涨，商家按需跟进采销。厂家预收尚可，高端价格成交略淡，下游按需跟进。近期华北尿素市场延续整理运行，关注尿素装置动态及工业采购力度。操作上，剩余一半空单持有，目前尿素2005的支撑位1700，压力位1780。
 
【甲醇】周五窄幅震荡，05合约收报2088（+0.14%）。今日盘面有所回调，但仍旧维持向上态势。本周甲醇港口库存超预期下跌，MTO运作持续高位，消耗甲醇稳定。港口货源回流到内地，同时内地销情较好，本周西北地区有涨价驱动。目前西南部分厂家限气停产，带动甲醇基本面偏强。但甲醇短期涨幅过快，同时后续进口货依旧高位，短期震荡偏强，但不建议追高，观望为主，仅供参考。
 
【PE/PP】周五震荡走高，PE05合约收报7270（+0.62%），PP05合约收报7684（+0.38%）。后半周走弱主要在于上游库存周末后再度积累，当前去速放缓，同时供给方面，开工逐步回升，步入高位，外盘方面，港口低价货源增多，进口窗口再度打开。需求端，农膜需求基本见顶，短期虽仍偏强，但或有边际回落。而PP下游相对较好。今日走势仍以修复贴水为主，预计下周国内装置开工负荷将小幅上升。暂时继续场外观望为主。
 
【乙二醇】周五延续上涨态势，05合约收报4552（+0.42%），现货方面，昨日华东价格报4720，日跌50，整体走势跟随期货。目前港口库存已跌至全年低位，更创同期5年新低，下游开工率维持，是其11月底以来上涨的主要逻辑。目前现货价格已过低点，装置陆续开工，国内供应后期有所增加。而下游方面，逐步走出旺季，其中桐乡两大聚酯企业近日陆续开始减停、涉及规模较大，同时其他部分装置亦有重启或减停变动，整体聚酯负荷维持逐步下降态势。短期上冲仍旧以修复基差和炒作低库存为主。但步入12月中下旬，下游聚酯逐步减负，节后新增产能投产将打击盘面，中期仍以看空为主，前期05空单合约建仓点位为4500，目前浮亏52点，暂时持有，仅供参考。
 
【螺纹钢】05合约偏强震荡，收盘3437涨0.23%，增仓180258手。6日下午唐山普方坯稳，本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3460；全国主要城市HRB400螺纹钢报价主跌，上海报价3940跌80，杭州报价3980跌80，平均价格4038跌22。今日多市发布重污染天气预警并启动应急响应，盘面在限产及当前较大贴水支撑下表现较强，但目前钢厂利润较好的情况下产量继续回升，需求进入季节性下滑，令供需压力增大，库存出现快速累积，现货价格将延续偏弱运行。操作上，暂时观望。
 
【铁矿石】05合约窄幅震荡，收盘620.5跌0.24%，增仓65484手。6日进口矿港口现货市场价格早盘暂稳，现PB粉664-676，PB块815-827，杨迪粉574-588，超特粉535-563。本周全国45港口铁矿石库存12343.88万吨较上周降39.53万吨，日均疏港量313.99万吨较上周增9.64万吨。上周海外发运数据环比小幅下降，海外供应整体较为稳定，而下游成材产量增加及钢厂较高利润的拉动，日耗环比增加，需求有所好转，同时对钢厂的节前补库预期，对原料价格带来支撑。操作上，多单持有，止损600。
 
【沪铜】:周五沪铜小幅震荡，2001合约收盘涨0.34%。基本面上：政策逆周期加码利多有色金属；消费不振压制盘面。技术面上：区间震荡。消息面:12月6日上海现货电解铜报47350-47400元/吨，均涨100元/吨。国际铜业研究小组(icsg)在最新的月报中称，今年8月全球精炼铜市场供应过剩2.9万吨，7月为供应短缺7.1万吨。2019年11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.9个百分点，好于预期。美国11月ISM制造业PMI再次下滑，且连续第四个月维持在荣枯线下方。美国11月ISM制造业PMI 48.1，预期49.2，前值48.3。美国11月Markit制造业PMI终值52.6，预期52.2，前值52.2。操作上，轻仓区间交易，压力位48200元/吨，支撑位46000元/吨。后续关注相关宏观政策及中美的贸易进展。
 
【沪铝】：周五沪铝震荡回落，2001合约收盘跌0.72%。去库进行中，价格反弹修复利润后承压。技术面：区间震荡。消息面：12月6日上海现货电解铝报14050-14090元/吨，均跌60元/吨。12月5日，SMM统计国内电解会库存（含SHFE仓单）：上海地区13.0万吨，无锡地区21.6万吨，杭州地区5.3万吨，巩义地区4.3万吨，南海地区18.4万吨，天津5.3万吨，临沂0.5万吨，重庆2.1万吨，消费地铝锭库存合计70.5万吨，较上周四再降5.0万吨。操作上，区间交易，支撑位13600；压力位14200。后期继续关注国内消费、贸易最新进展及铝企投产情况。
 
【原油】：周五盘面高开后震荡为主，内盘主力合约收458.0元/桶（+0.55%）。今天凌晨备受瞩目的欧佩克部长级政策闭门会议在维也纳召开，今早6点欧佩克代表宣布欧佩克在维也纳举行的大会已经结束，并公布了欧佩克+减产协议内容：减产50万桶/日，需要在周五与欧佩克+国家讨论最终细节。不过盘面最终并未大幅上涨，盘中走高后又回落，市场对新的减产协议或信心不足，认为存在不确定性，并认为额外的减产量在目前沙特减产已体现，并非实质性利好。关注今晚大会相关细节情况，操作建议暂观望。
 
【PVC】：周五盘面延续窄幅震荡，V2001收6715（+0.30%）。现货市场延续平静，货源不多，下游采购积极性一般，华东市场主流7050-7160元/吨，华南地区6950-7300元/吨。本周多头减仓获利离场，盘面自高位大幅回落，距最高位已下跌200元/吨。但从短期的供需情况来看，偏紧的格局仍未改善，社会库存仍持续下滑。本周国内PVC企业整体开工负荷小幅提升，暂无新增检修企业，时节节点上或需等12月中下旬后，需求走弱或才能缓解现货市场紧张局面。期价回调后留意现货跟进情况，关注盘面6600支撑，操作上暂观望为主。
 
【纯碱】：周五12月6日纯碱挂牌上市，基准价为1530元/吨，首行合约为2005。高开后震荡小幅回落，全天交易日较基准价上涨2.03%，收于1561元/吨。据统计，本周国内纯碱厂家加权平均开工负荷在90.5%，和邦二厂90万吨装置自4日开始检修，新都化工12月份有检修计划。目前纯碱现货价格均已经创年内新低，行业普遍面临亏损，部分纯碱厂家亏损50-100元/吨左右。库存方面截至12月4日，国内纯碱厂家整体库存在86万吨左右（含部分厂家港口库存及外库库存)。华中、华东地区部分纯碱厂家库存有所下滑。虽然12月份是纯碱传统的生产旺季，但在面临亏损情况下部分厂家或有减产可能。关注下游节前备货情况，激进型投资者谨慎偏多交易。
 
【玻璃】周五玻璃期货001合约小幅震荡，收于1465元/吨，较上个交易日上涨6元/吨，持仓减少1.16万至23.86万手。12月06日，交易所仓单仍为122张。中国玻璃综合指数1186.23点，环比下跌0.02点。随着北方天气的变化，终端市场需求逐步减少。为了保持当期较好的产销率以及未来库存压力不至过大，部分北方地区玻璃南下的速度和幅度开始增加。从部分北方地区厂家出台的冬储价格看，对后期市场信心较足，并没有较大幅度的调整。部分华北地区产品受到环保监管和公路运输的限制，出库不理想，部分大型厂家的库存继续小幅累积。同时华东和华中等地区的库存也有一定幅度的上涨，但总体看厂家建筑用白玻库存压力不大。今天玻璃001合约继续减仓小幅震荡，预计下个交易日维持震荡格局，操作上仍建议区间短线交易为主，压力位1500元/吨，支撑位1430元/吨。