内盘期货分析报告20191210
 
【橡胶】ru2005周二检修高位震荡整理，收13230。云南国营全乳胶山东市场现货12400（+0），5月基差-830。周二上期所橡胶仓单量18.46万吨（+0.73）。基本面供应方面，国内云南停割，海南陆续停割，泰国仍处于旺产期。期价攀升和国内外种植国的补贴政策提升了供应的积极性，但本年有减产预期，而且市场对于未来东南亚真菌病的忧虑情绪加重。需求方面，宏观上中国制造业PMI指数回升，美国非农超预期，中美贸易关系悬而未决，支撑力度一般。行业方面11月重卡销量继续向好，无锡超载事故后治超力度加大和宏观逆周期调控力度增加利好轮胎替换需求，乘用车也有政策预期。操作上，继续顺势持多，止损提高至12700。
 
【沥青】沥青2006周二延续反弹，收3040；交割地现货最低山东2900，华东3100。周二交易所仓单量8.482万吨。国际油价突破震荡区间上沿，但力度不大，OPEC+把减产额度扩大50万桶/日，但此次加大减产力度仅限于明年一季度，不及一些欧佩克产油国原本希望的持续六个月或一年时间。沥青产业方面，前三季度供应在利润驱动下相对较高，11月后或环比缩减，受价格走低和原料不稳影响；需求方面收尾需求逐步发力。操作上，06合约多单继续持有，止损提高至2910。
 
【PTA】ta2005周二回落，收4850，华东现货4815。上游国际油价小幅突破震荡通道上沿，OPEC+扩大减产50万桶/天，但时间短于预期，市场解读利多力度不大。PTA方面，产能历史最高，开工率全年高位，浙江石化新产能进度超预期，新产能投放构成重压，产量爬升，后续仍有产能投放。下游库存低，但几乎全线亏损，需求淡季。原油若未能更进一步，PTA或重受产能攀升压制，操作上，5月合约多单谨慎持有，跟踪止盈4810。
 
【螺纹钢】05合约今日小幅冲高回落，收盘3505涨0.37%，增仓9770手。10日下午唐山普方坯稳，本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3440；全国主要城市HRB400螺纹钢报价整体平稳，上海报价3970涨10，杭州报价4010涨10，平均价格4019涨3。消息方面，11月份CPI同比上涨4.5%，PPI同比下降1.4%。目前螺纹产量维持稳中有增，需求淡季效应明显，累库预期影响市场心态，现货价格承压下行，后期关注产量回升及累库速度；期货端则由于贴水较大限制下跌空间，在宏观偏暖下走期现贴水修复行情。操作上，3380-3600区间偏多交易。
 
【铁矿石】05合约冲高回落，收盘649.5涨1.25%，增仓19124手。10日进口矿港口现货市场价格早盘高品涨5低品涨3，现PB粉680-696，PB块826-851，杨迪粉587-608，超特粉550-578。近期随着钢厂利润回升，增产积极性高，对铁矿需求有所增加，同时钢厂补库节奏亦逐步展开，而海外发运近期未有超预期增加，供应端压力减弱，后期关注成材价格走势对铁矿影响。操作上，多单持有，止损620。
 
【沪铜】:周二沪铜震荡走高，2002合约收盘涨1.37%。基本面上：政策逆周期加码利多有色金属。技术面上：区间突破向上。消息面:12月10日上海现货电解铜报48380-48460元/吨，均涨265元/吨。国际铜业研究小组(icsg)在最新的月报中称，今年8月全球精炼铜市场供应过剩2.9万吨，7月为供应短缺7.1万吨。2019年11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.9个百分点，好于预期。中国11月PPI同比下降1.4%，预期降1.5%，前值降1.6%。 中国11月CPI同比增长4.5%，预期增长4.2%，前值增长3.80%。操作上，02合约突破压力位48500元/吨，多单继续持有，支撑位47800元/吨。后续关注相关宏观政策及中美的贸易进展。
 
【沪铝】：周二沪铝小幅震荡，2001合约收盘跌0.8%。去库进行中，价格反弹修复利润后承压。技术面：区间震荡。消息面：12月10日上海现货电解铝报14090-14130元/吨，均涨50元/吨。12月9日，SMM统计国内电解会库存（含SHFE仓单）：上海地区12.7万吨，无锡地区20.6万吨，杭州地区5.4万吨，巩义地区4.1万吨，南海地区16.8万吨，天津5.2万吨，临沂0.5万吨，重庆1.9万吨，消费地铝锭库存合计67.2万吨，较上周四再降3.3万吨。操作上，区间交易，支撑位13600；压力位14200。后期继续关注国内消费、贸易最新进展及铝企投产情况。
 
【玻璃】周二玻璃005合约偏强震荡，收于1461元/吨，较上个交易日上涨10元/吨，持仓增加4.04万至27.86万手。12月10日，交易所仓单增加230张至602张。中国玻璃综合指数1185.37点，环比下跌0.67点。今天玻璃现货市场总体走偏弱，生产企业出库情况略有小幅的减少，市场信心环比有所减少，部分区域市场价格小幅调整。受到终端市场需求减少的影响，部分地区本地市场需求有所减弱，为了增加出库和回笼资金，部分华中地区厂家报价有所调整。今天玻璃005合约增仓偏强震荡，预计下个交易日高位震荡，操作上建议短线交易为主，压力位1500元/吨，支撑位1420元/吨。
 
【白糖】周二郑糖冲高回落，2005合约收盘小幅上涨0.39%报5465元/吨。现货方面，南宁仓库新糖报价5620-5710元/吨，销量一般。柳州站台新糖报价5700元/吨，报价不变，销量一般。柳州仓库新糖报价5660-5690元/吨，报价不变，销量一般。消息方面，据中糖协统计，截至11月底，2019/20年度食糖产销进一步展开，北方甜菜糖厂已有3家收榨，南方甘蔗糖厂陆续开机生产，全国开工生产的糖厂共有86家，比上年度同期多开工35家；累计生产食糖127万吨，比上年度同期增加55万吨，增幅75.1%；累计销售食糖57万吨，比上年度同期增加25万吨，增幅77%。截止目前，甜菜糖生产基本正常，其中内蒙甜菜出糖率比上年同期有所提升，新疆甜菜出糖率略有下降。甘蔗糖生产进度有所提前，广西和广东甘蔗出糖率比上年同期均有所提升。行业及行情方面，今从长期看，2019/2020年度全球白糖供应紧缺，糖价长期看涨。短期内，新糖陆续上市，现货价格回落，市场和多数研报预测期货价格走跌，但是外盘原糖强势，对国内糖价也有一定带动作用，预计短期糖价维持偏强态势。操作上近期暂时短线参与比较好，中长线建议关注SR2005在5200-5300一线支撑及买入机会。
 
【棉花】周二郑棉低开震荡，2005合约收盘下跌0.45%报13195元/吨。现货方面，今天部分地区皮棉现货报价小幅上调，其中3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价13060元/吨，较周一上调10元/吨；河北邢台报价13100，持平；山东德州报价13120，上调20；河南新乡报价13150，上调20。消息方面，据阿克苏、库尔勒等地棉花加工企业反映，随郑棉主力CF2005合约盘面价格上破13300元/吨整数关口，贸易商基差采购、点价交易较上周大幅活跃。部分资金比较充裕、还贷压力较小的轧花厂继续扩大套保比例或竞价交储。行业及行情方面，临近年关，纺织企业春节提前放假消息不断，部分企业为去库存，回笼资金，让利出货现象不断，棉纱价格重心下移；下游坯布市场也加大去库存回笼资金力度，纯棉布价格由稳转跌。短期下游需求对棉花上涨并无明显支撑。所以，消息短时刺激对棉价上行刺激较为有限，产业链上下游业者操作仍将保持谨慎，至于价格是否再度大幅下探，还需关注15日美方是否确定对中国商品提高加征关税。操作上建议前期剩余空单继续持有，CF2005参考止损位13400。