内盘期货分析报告20191225
 
【股指】大盘强势震荡。上证指数小幅低开，午盘强势震荡，盘中受压5日均线，午后再次冲高后出现跳水，尾盘收复失地。截止收盘，上证50下跌35%，沪深300收跌0.05%，中证500上涨0.41%。消息面方面，24日，中国政府网正式公布国务院近日印发的《关于进一步做好稳就业工作的意见》。《意见》要求，除加大援企稳岗力度、加强对企业金融支持、引导企业开拓国内市场、规范企业裁员行为外，还提出了多项支持新增就业岗位措施，从挖掘内需、加大投资、稳定外贸、培育壮大新动能等多方面稳就业，同时促进劳动者多渠道就业创业。政策红利继续释放。技术上，个股活跃度有所下降，5日均线受压，关注5日线能否站稳，供参考。
 
【甲醇】周三低开高走，收报2164（+0.98%），盘面再度回归上升通道，昨夜向下判断为假突破。现货方面，西北地区下调出厂价，报1700，华东港口亦有小幅下调，报2025。目前现货需求仍旧较弱，港口库存有累库迹象，待卸港货物仍旧大量。但盘面走出春检行情，预期先行，现实未至。今日2140做空止损离场，目前主力机构大量持有空单，暂时场外观望，仅供参考。
 
【PE/PP】周三震荡走高，PE收报7350（+0.48%），PP收报7518（+0.17%）。原油外盘昨夜大涨，目前两油库存不高，维持去库状态，但去库速率较慢。短期原油震荡走高，带动聚烯烃走高。因为PE压力较小，今日L-P价差继续扩大。PP在出厂价下调后下游补库意愿增大，支撑PP止跌。短期震荡为主，中期观点偏空，目前场外观望，仅供参考。
 
【乙二醇】周三大跌，收报4556（-0.78%），现货方面，华东报5118（-20）。今日恒力石化一套90万吨装置已出合格品，目前开工符合提升至7成，市场闻声大跌。目前看，今日大跌仅反映初步预期，但若其出品快速影响现货市场，利空消息将继续发酵。初步看，恒力石化（2线）、内蒙古兖矿，浙石化新增装置投产进度良好，后续如期投产预期较好，远期压力较高。因此维持偏空观点，前期做空乙二醇05合约，4628建仓，继续持有，仅供参考。
 
【沪铜】:周三沪铜震荡走高，2002合约收盘涨0.63%。基本面上：政策逆周期加码利多有色金属。技术面上：区间突破向上。消息面:12月25日上海现货电解铜报49200-49340元/吨，均涨370元/吨。上证报：记者采访多位接近国内大型铜冶炼企业的人士，基本确认了国内10家大型铜冶炼企业计划联合减产消息的真实性。国务院总理强调，国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。近期市场对于降准的讨论渐起，不少分析人士认为，新一轮降准有望于元旦前后落地。国家统计局最新公布数据，11月国内精炼铜产量91万吨，同比增19.6%；1-11月累计产量888万吨，同比增10.8%；11月国内铜材产量192万吨，同比增17.2%；1-11月累计产量1,775万吨，同比增10.7%。操作上，02合约突破压力位48500元/吨，多单轻仓持有，支撑位上移至48200元/吨。后续关注相关宏观政策及中美的贸易进展。
 
【沪铝】：周三沪铝小幅震荡，2002合约收盘涨0.18%。去库进行中，价格反弹修复利润。技术面：区间震荡，逼近区间压力位。消息面：12月25日上海现货电解铝报14560-14600元/吨，均涨100元/吨。12月23日，SMM统计国内电解会库存（含SHFE仓单）：上海地区11.5万吨，无锡地区19.1万吨，杭州地区5.6万吨，巩义地区3.3万吨，南海地区12.9万吨，天津5.4万吨，临沂0.5万吨，重庆1.4万吨，消费地铝锭库存合计59.7万吨，较上周四下降0.7万吨。操作上，支撑位13800；区间上沿（14200-14300）可适当减持多单。后期继续关注国内消费、铝企投产情况。
 
【橡胶】ru2005周三弱势震荡，收12820。云南国营全乳胶山东市场现货12000（+50），5月基差-820。周三上期所橡胶仓单量22.375万吨（+0.27）。橡胶行业供应方面，产区国内云南停割但胶块供应较多，海南预料割胶到下月初，泰国仍处于旺产期。期价攀升和国内外种植国的补贴政策提升了供应的积极性。大周期橡胶供应依然充裕。行业需求方面，11月重卡销量继续向好，无锡超载事故后治超力度加大和宏观逆周期调控力度增加利好轮胎配套需求，乘用车也有政策预期。下游大气治理使个别轮胎产线再次限产，本周开工率承压。国务院发布《关于进一步做好稳就业工作的意见》，鼓励汽车、家电、消费电子产品更新消费，有力有序推进老旧汽车报废更新，鼓励限购城市优化机动车限购管理措施。宏观方面，边际改善但仍有隐忧，总理表示明年可能遇到更大的下行压力、面临更复杂的局面。操作上，暂时观望。
 
【沥青】沥青2006周三高位震荡偏强，收3120；交割地现货最低山东2930，华东3100。周三交易所仓单量9.282万吨。原料方面布油创三个月新高，减产背景和美国页岩油增长放缓的情况下，叠加中美贸易情况利好，原油供应稍紧，中期预料震荡偏强。沥青产业方面，统计局数据显示11月石油沥青产量同比增39%，1-11月增22.2%，供应问题再次证伪，同时也表明需求强劲；需求方面收尾需求表现良好。国务院发布《关于进一步做好稳就业工作的意见》，要求适当降低部分基础设施等项目资本金比例。操作上，06合约多单继续持有，止损参考3000。
 
【PTA】ta2005周三窄幅波动，收4960，华东现货4855。原油成本提升为PTA弱反弹提供了基础，但新增供应压力依然压制市场。国际油价近期走高，受中美贸易利好和OPEC+扩大减产支撑。OPEC+减产，美国增速放缓，油价供需略偏紧。PTA方面，产能历史最高，开工率全年高位，浙江石化新产能进度超预期，新产能投放构成重压，产量爬升，后续仍有产能投放。下游库存低，但几乎全线亏损，需求淡季。原油若未能更进一步，PTA或重受产能攀升压制，操作上，暂时观望。
 
【原油】：周三盘面继续走高，尾盘涨幅回落，内盘主力合约收484.2元/桶（+1.13%）。盘面续创近期新高。API库存方面： 截至12月20日当周美国原油库存下降790万桶，预期下降183.3万桶；汽油库存增加6.6万桶，预期增加195.9万桶；精炼油库存降低51.4万桶，预期增加86.7万桶。短期宏观面情绪偏乐观，美国表示两国将“很快”签署该协议；消息面沙特及科威特接近达成协议恢复中立带油田生产，中立区内的两个大型油田在三年多前停产，导致产量减少约50万桶/日。但科威特新闻社表示中立地区的石油产量不会影响欧佩克+协议。圣诞节其间外盘休市，内盘日盘继续上涨创新高，尾盘涨幅回落。操作上建议激进型投资者继续短线偏多交易为主。
 
【PVC】：周三盘面震荡回落，V2005收6495（-0.23%）。从供应端来看，目前上游开工率环比仍持续回升，鄂尔多斯40W新增产能一期将在本月试车，不过对今年供应端压力不大。需求端较稳定，下游维持按需采购；随着天气转冷以及北方雾霾天气频繁，下游开工受到一定影响。短期来看现货市场依然偏紧，目前回调空间还有待观察。今日收盘失守6500，或有继续下行可能，操作上激进型投资者反弹试空为主。
 
【纯碱】：周三盘面延续偏弱震荡，SA2005收1603（-0.25%）。供给方面，12月纯碱产量同比下滑，截止12月20日上游开工率81.8%，环比下滑7.8%。12月纯碱生产利润从百元附近水平进一步收窄至盈亏平衡线附近。库存方面，虽然上游企业受利润下滑影响降幅企业增加，但在需求下滑更明显背景下库存仍维持高位累库。盘面连续回调后止跌企稳。目前高库存仍压制现货价格偏弱。继续关注盘面1600支撑，操作建议暂观望。
 
【玻璃】周三玻璃期货005合约高位震荡，收于1467元/吨，较上个交易日下跌8元/吨，持仓减少0.70万至34.00万手。12月25日，交易所仓单仍为1209张。中国玻璃综合指数1181.68点，环比下跌0.09点。今天玻璃现货市场总体走势偏弱，生产企业出库情况变化不大，市场信心平平。目前大部分生产企业挺价运行为主，尽量增加出库和回笼资金。加工企业还有一定数量的年末赶工订单，预计下月初或者中旬左右能够结束。贸易商基本清空自身库存，暂时没有存货计划。今天玻璃005合约小幅收跌，预计下个交易日维持高位震荡，操作上仍建议短线交易为主，压力位1500元/吨，支撑位1440元/吨。
 
【白糖】周三郑糖小幅上涨，2005合约收盘涨幅0.41%报5442元/吨。现货方面，南宁仓库新糖报价5570-5710元/吨，销量一般。柳州站台新糖报价5640-5650元/吨，报价下调15元/吨，销量一般。柳州仓库新糖报价5580-5650元/吨，报价下调10元/吨，销量一般。消息方面，欧委会公布的数据显示，欧盟2018/19榨季产糖量为1763.06万吨，且预计欧盟2019/20榨季产糖量为1733.1万吨，同比减少1.7%。预计2019/20榨季欧盟甜菜种植面积为153.4万公顷，同比减少5.5%。同时预计2019/20榨季欧盟甜菜单产为71.3吨/公顷，同比增加3.5%。行业及行情方面，国内新糖现货价格持稳为主，当前产区甘蔗已全面进入压榨高峰期，市场新糖供应呈增长态势，目前北方甜菜糖价差较大，但随着糖价交投重心下移，贸易商报价普遍低于糖厂售价，市场交投气氛一般，当前现货走势偏弱，或对市场形成压制。加之新增工业库存同比大增，短期市场供应增加，利空于糖价。不过考虑到春节假期临近，市场现货流通速度或加快，供需两旺的态势下，短期暂时震荡抗跌。操作上建议中长线做多暂时少量试仓，SR2005参考支撑和买入区间5200-5300。
 
【棉花】周三郑棉震荡下跌，2005合约收盘跌幅0.60%报13315元/吨。现货方面，今天各地区皮棉现货报价普遍上调，其中3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价13160/吨，较周二持平；河北邢台报价13200，上调20；山东德州报价13220，上调10；河南新乡报价13280，上调60。消息方面，安庆市是安徽省最大产棉地区，辖有望江、宿松等全省主要产棉县。由于多种原因，全市棉花种植面积呈现持续萎缩态势，2019年棉花种植面积已降至历史最低水平，比2011年历史最高点减少超100万亩。行业及行情方面，目前，各地车辆运输紧张，棉籽收购和运输成本不断提高，而棉油、棉粕等中下游产品销售疲软，相关业者入市积极性不高。中美第一阶段贸易协定具体内容依然不明，市场心态谨慎，也同样影响棉副市场行情。大部分地区棉副市场交易相对放缓，报价维持稳定，局部行情有涨有跌，略有波动。近期市场开始滞涨，操作上建议短多单注意把握进出节奏，CF2005短多参考止损位13150。