内盘期货分析报告20191226
 
【股指】大盘强势震荡。上证指数早盘平开强势上涨，受阻3000点震荡回落，2点后股指在券商股拉动下，强势上涨，尾盘冲破3000点。截止收盘，上证50上涨0.86%，沪深300上涨0.88%，中证500上涨0.70%。消息面方面，中央企业负责人会议24至25日在京举办，定调2020年国资国企改革方向。明年初国企改革三年行动方案将出台实施，要以落实方案为契机推动国企改革不断实现新突破，国企改革在推进混合所有制改革、专业化重组等方面都将实现新突破。技术上，金融地产拉动带动股指突破3000点，收复周一失地，短期趋势重新走强，有望继续上攻，供参考。
 
【橡胶】ru2005周四探底回升，收12810。云南国营全乳胶山东市场现货11950（-50），5月基差-860。周四上期所橡胶仓单量22.40万吨（+0.03）。橡胶行业供应方面，产区国内云南停割，海南逐步停割，泰国仍处于旺产期。期价攀升和国内外种植国的补贴政策提升了供应的积极性。大周期橡胶供应依然充裕。行业需求方面，11月重卡销量继续向好，无锡超载事故后治超力度加大和宏观逆周期调控力度增加利好轮胎配套需求，乘用车也有政策预期。下游大气治理使个别轮胎产线再次限产，本周开工率承压。国务院发布《关于进一步做好稳就业工作的意见》，鼓励汽车、家电、消费电子产品更新消费，有力有序推进老旧汽车报废更新，鼓励限购城市优化机动车限购管理措施。宏观方面，边际改善但仍有隐忧，总理表示明年可能遇到更大的下行压力、面临更复杂的局面。操作上，多头方向，暂时等待时机。
 
【沥青】沥青2006周四维持高位震荡整理，收3108；交割地现货最低山东2930，华东3100。周四交易所仓单量9.282万吨。原料方面布油近期创三个月新高，减产背景和美国页岩油增长放缓的情况下，叠加中美贸易情况利好，原油供应稍紧，中期预料震荡偏强。沥青产业方面，统计局数据显示11月石油沥青产量同比增39%，1-11月增22.2%，供应问题再次证伪，同时也表明需求强劲；需求方面收尾需求表现良好。国务院发布《关于进一步做好稳就业工作的意见》，要求适当降低部分基础设施等项目资本金比例。操作上，06合约多单继续持有，止损参考3000。
 
【PTA】ta2005周四窄幅波动，收4968，华东现货4870。原油成本提升为PTA弱反弹提供了基础，但新增供应压力依然压制市场。国际油价近期走高，受中美贸易利好和OPEC+扩大减产支撑。OPEC+减产，美国增速放缓，油价供需略偏紧。PTA方面，产能历史最高，开工率全年高位，浙江石化新产能进度超预期，新产能投放构成重压，产量爬升，后续仍有产能投放。下游库存低，但几乎全线亏损，需求淡季。原油若未能更进一步，PTA或重受产能攀升压制，操作上，暂时观望。
 
【螺纹钢】05合约今日低位反弹，收盘3529涨0.71%，增仓58674手。26日下午唐山普方坯稳，本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报 3310；全国主要城市 HRB400 螺纹钢报价稳中有跌，上海报价 3700 跌 40，杭州报价 3710跌50，平均价格3830跌13。消息方面，唐山自12月26日12时起全市解除重污染天气Ⅱ级应急响应。据我的钢铁网统计，本周螺纹产量347.93万吨（-9.91），社会库存314.95万吨（+19.02），钢厂库存209.61万吨（+4.53）；产量受检修及限产抑制继续下降，表观需求环比较大回落，从方面看，在偏高的产量之下累库偏慢，对钢价带来一定支撑。近期现货经过持续下跌之后，部分地区价格低于去年同期，距离冬储时间不多，钢价继续下跌空间有限，以弱势震荡为主。操作上，关注3450支撑。
 
【铁矿石】连铁今日震荡偏强，主力收盘639.5跌0.31%，减仓47588手。26日进口矿港口现货市场价格早盘暂稳，现PB粉659-684，PB块831-843，杨迪粉572-608，超特粉548-571。本周海外发运和到港量环比小幅下降，目前钢厂需求较好，库存与往年仍有较大差距，补库需求对矿价带来支撑，但近期频繁限产以及钢厂利润回落影响钢厂补库节奏，短期矿价延续震荡。操作上，关注630支撑。
 
【沪铜】:周四沪铜小幅冲高回落，2002合约收盘涨0.24%。基本面上：政策逆周期加码利多有色金属。技术面上：区间突破向上。消息面:12月26日上海现货电解铜报49240-49400元/吨，均涨50元/吨。上证报：记者采访多位接近国内大型铜冶炼企业的人士，基本确认了国内10家大型铜冶炼企业计划联合减产消息的真实性。国务院总理强调，国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。近期市场对于降准的讨论渐起，不少分析人士认为，新一轮降准有望于元旦前后落地。中国海关总署公布的数据显示，中国11月精炼铜进口量为362,048.89吨，同比增长12.66%，环比增加14.23%。操作上，02合约突破压力位48500元/吨，多单轻仓持有，支撑位上移至48200元/吨。后续关注相关宏观政策及中美的贸易进展。
 
【沪铝】：周四沪铝震荡回落，2002合约收盘跌1.26%。去库进行中，价格反弹修复利润，利润高压制涨幅。技术面：区间震荡，区间上沿略有压力。消息面：12月26日上海现货电解铝报14490-14530元/吨，均跌70元/吨。12月26日，SMM统计国内电解会库存（含SHFE仓单）：上海地区11.2万吨，无锡地区19.1万吨，杭州地区5.2万吨，巩义地区3.6万吨，南海地区12.6万吨，天津5.6万吨，临沂0.5万吨，重庆1.4万吨，消费地铝锭库存合计59.2万吨，较上周四下降1.2万吨。操作上，支撑位13800；区间上沿（14200-14300）可适当减持多单。后期继续关注国内消费、铝企投产情况。
 
【甲醇】周四弱势震荡，收报2161（+0.65%），现货方面，华东微涨20报2040，西北维持低价1700，鲁南地区下游需求未见改善，市场气氛不佳，成交一般。截至昨日，港口库存为87.95瓦万吨，叫上周100万吨大降13万吨，降幅达12.83%。昨日港口库存意外走低，受消息影响期货昨夜高开，但考虑到目前现货需求仍旧较弱，待卸港货物仍旧大量，期价压力较大。今日震荡走低，但盘面仍旧在上升通道，短期偏多远期受进口量和国内生产量双升所压制。前主力机构大量持有空单，暂时场外观望，仅供参考。
 
【PE/PP】周四震荡走高，PE收报7380（+0.68%），PP收报7588（+1.38）。原油连续走高，对聚烯烃期价有提振作用，现货方面，华东PE报7350（+0），PP拉丝7700（+0）。目前两油库存不高，维持去库状态，但去库速率较慢。PP在出厂价下调后下游补库意愿增大，支撑PP上涨。短期震荡为主，中期观点偏空，目前场外观望，仅供参考。
 
【乙二醇】周四探底回升，收报4566（-0.35），现货方面，华东报5050，日跌50。根据隆众数据，截止今日港口库存为42.65万吨，较上周四大涨12.45万吨，较周一涨7.15万吨。从侧面可以看出，港口卸货陆续恢复正常。同时下游聚酯陆续降负，需求逐步走差。初步看，恒力石化（2线）、内蒙古兖矿，浙石化新增装置投产进度良好，后续如期投产预期较好，远期压力较高。因此维持偏空观点，前期做空乙二醇05合约，4628建仓，继续持有，仅供参考。
 
【原油】：周四盘面偏强震荡，内盘主力合约收484.8元/桶（+0.31%）。本周API库存大降利好油价。消息面沙特能源大臣表示科威特和沙特的合作油田预计将在2020年底生产32万桶/日的原油。 沙特阿美表示对沙特和科威特恢复分割区石油生产的协议表示欢迎，这为两个油田的石油复产扫清了道路，新协议表明双方认为现在是恢复该地区石油生产的正确时机，沙特和科威特双方将就确保该地区尽早恢复生产展开工作。由于该油田产量短期恢复产能可能性不大，并不会对OPEC+减产产生负面作用。短期宏观氛围仍偏好，盘面连续温和上涨，操作上建议激进型投资者继续短线偏多交易为主。
 
【PVC】：周四盘面先抑后扬，V2005收6510（+0.08%）。现货市场随小幅下调，但货源仍偏紧。华东及华南市场刚需稳定，到货以还前期订单为主，社会库存仍然小幅下降，据卓创统计，截至12月20日华东及华南样本仓库库存环比降3.5%，同比低54.83%。短期供需矛盾还不明显，盘面回调后再次陷入震荡。6500一线成为短期多空博弈焦点，建议继续关注支撑，激进型投资者可反弹试空。
 
【纯碱】：周四盘面震荡小幅反弹，SA2005收1609（+0.31%）。供应端来看，盐湖镁业开工负荷下调，陕西兴化短暂停车检修，近期纯碱厂家整体开工负荷有所下调，上周国内纯碱整体 开工率 81.81%，环比下降1.8% 。成本端来看，目前除西北地区外，碱厂处于亏损，挺价意愿强烈。不过由于产假库存高企，现货交投仍较为惨淡。目前期货盘面小幅升水，继续关注1600支撑，操作建议暂观望。
 
【玻璃】周四玻璃期货005合约高位震荡，收于1473元/吨，较上个交易日上涨6元/吨，持仓减少0.04万至33.96万手。12月26日，交易所仓单仍为1209张。中国玻璃综合指数1182.40点，环比上涨0.72点。今天玻璃现货市场总体走势一般，生产企业出库情况没有明显的改善，市场价格零星调整为主。东北地区部分厂家基本完成冬储任务，从今天开始报价小幅上涨。也有部分厂家保持原有价格不动，以增加出库为主。市场反应平平，贸易商提货量变化不大。今天玻璃005合约小幅震荡，预计下个交易日维持高位震荡，操作上仍建议短线交易为主，压力位1500元/吨，支撑位1440元/吨。
 
【尿素】周四期货小幅反弹，整体走势偏弱。国内尿素市场大势趋弱，市场新单成交清淡。山东主流1680-1720元/吨，菏泽接货参考1690-1700元/吨；河北企业主流出厂参考1680元/吨，石家庄市场批发价1680元/吨左右；河南参考1620-1630元/吨，弱势整理。山西大颗粒汽运1590-1610元/吨左右，小颗粒1560-1590元/吨，成交灵活。当前国内尿素市场走势偏弱，商家谨慎跟进，整体市场货源供应充足，下游仍以工业走货为主，接货多按需跟进，等待印标招标价格。操作上，空单轻仓持有，目前尿素2005的支撑位1680，压力位1750。
 
【白糖】周四郑糖小幅低开震荡，2005合约收盘微跌0.04%报5434元/吨。现货方面，南宁仓库新糖报价5575-5730元/吨，报价上调12元/吨，销量一般。柳州站台新糖报价5640-5650元/吨，报价不变，销量一般。柳州仓库新糖报价5620-5650元/吨，报价不变，销量一般。消息方面，12月25日，南宁糖业股份有限公司发布公告称，根据《南宁市财政局关于拨付南宁糖业股份有限公司兼并重组贷款贴息市级配套补助资金的通知》，南宁糖业2015年兼并重组环江远丰公司产生的贷款贴息获得南宁市配套的补助资金5000万元。12月23日，南宁糖业收到南宁市财政局转来的兼并重组环江远丰公司贷款贴息补助款2000万元。行业及行情方面，目前虽进入春节备货旺季，但下游采购力度一般，现货报价不断下跌。目前，价格略有企稳，部分厂家仍继续下调报价，由此来看，需求端旺季不旺，难以对糖价形成有力支撑。且基差随现货报价趋弱收窄至200元/吨左右，现货升水的提振作用逐步减弱。不过考虑到供需面长期向好，操作上建议中长线做多暂时少量试仓，SR2005参考支撑和买入区间5200-5300。
 
【棉花】周四郑棉低开震荡回升，2005合约收盘上涨0.45%报13415元/吨。现货方面，周四各地区皮棉现货报价普遍持稳，其中3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价13160/吨，较周三持平；河北邢台报价13200，持平；山东德州报价13220，持平；河南新乡报价13280，持平。消息方面，安庆市是安徽省最大产棉地区，辖有望江、宿松等全省主要产棉县。由于多种原因，全市棉花种植面积呈现持续萎缩态势，2019年棉花种植面积已降至历史最低水平，比2011年历史最高点减少超100万亩。行业及行情方面，目前，各地车辆运输紧张，棉籽收购和运输成本不断提高，而棉油、棉粕等中下游产品销售疲软，相关业者入市积极性不高。中美第一阶段贸易协定具体内容依然不明，市场心态谨慎，也同样影响棉副市场行情。大部分地区棉副市场交易相对放缓，报价维持稳定，局部行情有涨有跌，略有波动。近期市场震荡略偏强，操作上建议短期继续滚动做多，CF2005短多参考止损位13150。
 
【鸡蛋】：周四鸡蛋主力合约低位宽幅震荡，收盘价报3661元／500千克，涨跌幅-0.71％。现货方面，今日国内鸡蛋价格继续下跌，且跌幅扩大。全国均价为4.02元/斤，较昨日跌0.08元/斤，山东地区红蛋价格在3.87-4.10元/斤，东北地区鸡蛋价格在3.55-3.97元/斤，主产区均价3.96元/斤，销区平均价格为4.15元/斤。在产蛋鸡存栏处于高位，鸡蛋市场供应充足，且虽然节日临近，终端方面采购积极性仍不高，且学生放假期临近，市场看空情绪高，产销区走货均不快，预计短线鸡蛋价格继续偏弱运行。操作上05空单可继续持有，止损下移至3920；5-9反套可继续持有，止损280。
 
【玉米】：周四玉米主力合约强势反弹，收盘价报1915元／吨，涨跌幅0.58％。据天下粮仓数据可见，今日国内地区玉米价格稳中小幅调整。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1868-2020元/吨一线，个别较昨日上涨10元/吨，辽宁锦州港口19年新粮水分14.5%，容重720以上价格在1820元/吨,平仓价格在1870元/吨，水分15%水以内，容重690-700收购价格在1800-1805元/吨，平仓价格在1850-1855元/吨，较昨日持平。哈尔滨直属库存收购价上调40元/吨，给予市场心理支撑。春节前深加工企业及饲料厂均开启的节前备货也给予市场支撑。但是近期南方港口到船明显增多，阶段性的供应面仍有压力，不过玉米整体下跌空间有限，关注20日均线支撑，低位多单可继续持有，止损1890。