内盘期货分析报告20200117
 
【股指】大盘冲高回落。受12月经济数据好于预期影响，上证指数小幅高开，小幅震荡后，随即冲高，受阻3100点后，震荡回落，一度收跌。截止收盘，上证50上涨0.33%，沪深300上涨0.14%，中证500下跌0.32%。消息面方面，初步核算，全年国内生产总值990865亿元，按可比价格计算，比上年增长6.1%，符合6%-6.5%的预期目标。分季度看，一季度同比增长6.4%，二季度增长6.2%，三季度增长6.0%，四季度增长6.0%。第四季度GDP企稳，一季度有望延续。技术上，大盘冲高回落，短线反弹不足半日，反弹时间不足预期，上证指数终结6连阳，而深成指和创业板指数继续7连阳，结构分化仍将延续，日线级别已经走弱，周线级别深成指创业板仍可关注，预计股指震荡反复，暂时不建议持仓过节，操作上建议投资者逢高减持多单，供参考。
 
【橡胶】ru2005周五冲高回落，收13075。云南国营全乳胶山东市场现货12400（-50），5月基差-675。周五上期所橡胶仓单量23.834万吨（+0.01）。据QinRex消息，科特迪瓦2019年橡胶产量增长了+25%至78万吨，预计2020年将达到85万吨，到2021年将达到95万吨。橡胶行业供应方面，国内云南停割，海南停割，泰国处于旺产期尾声；天气方面厄尔尼诺指数处于0.5的阈值，泰国干旱或令停割提前。胶价走强提升了供应的积极性。大周期橡胶供应依然充裕。行业需求方面，临近春节，轮胎产线接近停产；汽车方面乘用车月边际跌幅持续收窄，国内重卡销量依然是亮点，配套需求看好但替换需求一般。宏观方面，贸易磋商第一阶段协议成功签署，整体气氛回暖。操作上，上方压力依然较大，多单谨慎持有止损提高至13000。
 
【沥青】沥青2006周五走弱，收3136；交割地现货最低山东3200，华东3250。周五交易所仓单量8.782万吨。原油跌破袭击事件开始前的位置，目前震荡休整，波动有限；中东局势依然存在较多的变数，风险溢价存在提升可能性。基本面因OPEC+执行减产及美国页岩油增长放缓，叠加中美贸易情况利好，原油供应稍紧，但OPEC秘书长巴尔金都预计全球第一季度和第二季度石油市场供应过剩约70万桶和90万桶；目前石油备用产能约300-350万桶/日，若人为干预排除原油供应无忧。沥青产业方面，淡季到来，现货市场平静。操作上，短线和中线支撑均跌破，多头暂不宜，激进者留意3250反弹压力位。
 
【螺纹钢】05合约震荡上行，收盘3595涨1.04%，增仓82767手。消息方面，中国2019年12月规模以上工业增加值同比6.9%，预期5.9%，前值6.2%；1—12月份全国房地产开发投资132194亿元，增速比1—11月份回落0.3个百分点；1-12月全国固定资产投资（不含农户）增长5.4%。经济数据整体向好提振市场，盘面增仓上行。临近春节假期，贸易商陆续离市，成交持续萎缩；目前库存累库进入加速阶段，在供需双弱的格局下，库存持续增加，现货持稳运行为主，关注节后库存高点和需求启动情况。操作上，多单可逢高减仓。
 
【铁矿石】连铁偏强震荡，主力收盘669.5涨0.83%，增仓29046手。17日进口矿港口现货市场价格早盘暂稳，现PB粉677-708，PB块868-884，杨迪粉601-621，超特粉560-584。近期铁矿海外发运持续回落，疏港维持高位，港口库存小幅下降，但随着春节临近，钢厂补库逐渐进入尾声，补库和刚性需求对矿价支撑逐渐减弱，短期进口矿供需平衡，矿价延续震荡运行。操作上，多单670附近分批减仓。
 
【甲醇】周五弱势震荡，午后跳水，收报2284（-2.14%）。受伊朗限气装置降负停车消息影响，甲醇冲高后因没有继续利多消息支撑，震荡回落。截至周四，甲醇港口库存为81万吨，周降5.3万吨，跌幅在6.14%。库存继续走低，但目前外采甲醇制MTO装置降幅，外采乙烯效益更高，打击甲醇需求，同时甲醇利润恢复，开工率维持高位。前期单边涨幅过大，节前获利资金离场，带动盘面走低。短期走势偏弱，建议逢高做空，仅供参考。
 
【PE/PP】周五低位震荡，PE收报7305（-0.34%），PP收报7516（-0.61%）。美伊关系阶段性缓解后，原油快速补跌，创近一月新低，国外成本支撑利好消去，同时国内现货买气较弱，观望为主，盘面快速回调，目前期现价格基本平水。目前两油库存压力不高，但春节期间下游陆续停工，同时物流影响，聚烯烃工厂检修量缩小，因此预计节后将出现累库。短期无明显驱动，伊朗炒作利多已基本回跌完毕，节前低位震荡为主，观点偏空，谨慎操作。
 
【乙二醇】周五窄幅震荡，收报4772（-0.1%），现货方面，华东报5240。浙石化75万吨乙二醇装置计划1月18日开车，或在年前增加乙二醇供应压力，另外下游聚酯春节前开工率将继续走低，因此越往后期，利空预期越为行情的主导因素。截止昨日，乙二醇港口库存为37万吨，周涨2.7万吨，表明前期卸货问题陆续解决，同时下游需求减弱。在供增需弱的情况下，期货继续深贴水下行。目前整体基本面向下，前期推介做空05合约，目前浮盈，暂时持有，目标4600,止损线为4900，仅供参考。
 
【尿素】周五期货窄幅震荡，整体走势偏弱。近期前期检修企业陆续复产，其中主要为气头企业恢复为主，国内尿素开工突破6成，且临近年关部分液氨将继续转产尿素，各地不同程度环保压力下，汽运仍有受阻，部分地区运输略有不畅，但生产企业积极预收春节假期订单，库存仍有窄幅回落。近期局部复合肥企业为满足出货需求，短时生产，但随春节临近，开工重回下滑走势，下周放假停工将继续增加。操作上，轻仓持空，目前尿素2005的支撑位1700，压力位1780。
 
【原油】：周五盘面先扬后抑，整体仍偏弱震荡为主，内盘主力合约收464.0元/桶（+0.37%）。IEA月报预计2020年原油需求增长预期为120万桶/日，与此前持平。2020年非欧佩克供应增速料将从2019年的200万桶/日上升至210万桶/日。美国财政部：针对上周宣布的伊朗制裁提供90天缓冲期，期限之后与伊朗继续交易将面临制裁。中美正式签署第一阶段经贸协议，宏观面短期向好，原油市场基本面暂驱动不明显，盘面经过连日下跌回调后，暂企稳小幅反弹，但短期空间或有限。需求进入季节性淡季，美国炼厂开工率下滑，成品油库存累库，节前建议暂观望为主。
 
【PVC】：周五盘面延续偏弱震荡，V2005收6475（+0.08%）。从基本面来看，PVC整体开工负荷环比继续提升，基本没有检修装置。需求端本周开始下游工厂陆续放假，需求进一步走弱。且下游对后市并不乐观，节前备货意向较低。上中游库存继续上涨，库存拐点已出现，关注节后累库情况。本周初大幅下跌跌破6500后暂偏弱震荡，下方支撑继续参考6450，空单建议暂持有。
 
【沪铜】:周五沪铜小幅震荡，2003合约收盘跌0.04%。基本面上：政策逆周期加码利多有色金属；节前需求弱压制铜价。技术面上：区间突破后震荡。消息面:1月17日上海现货电解铜报48860-48980元/吨，均跌20元/吨。应美方邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人已与美方签署第一阶段经贸协议。1月16日，央行公布19年12月金融统计数据：12月新增社融2.1万亿元，同比多增1719亿元；M2升至8.7%；人民币贷款增加1.14万亿元，同比多增543亿元。2019年12月，中国铜矿砂及其精矿进口量192.8万吨，全年进口量2,199.0万吨，较2018年的1,970.4万吨增长11.6%。 12月未锻轧铜及铜材进口量52.7万吨，同比上涨22.56%。全年进口量497.9万吨，较2018年的529.8万吨下降6%。操作上，03合约突破压力位48500元/吨，多单轻仓持有，支撑位上移至48500元/吨。后续关注相关宏观政策、中东局势。
 
【沪铝】：周五沪铝强势震荡，2003合约收盘涨1.2%。贸易环境改善，累库不及预期，基差大幅修复。技术面：区间震荡，区间上沿有压力。消息面：1月17日上海现货电解铝报14530-14570元/吨，均涨240元/吨。1月16日，SMM统计国内电解会库存（含SHFE仓单）：上海地区10.3万吨，无锡地区20.1万吨，杭州地区6.6万吨，巩义地区5.3万吨，南海地区13.2万吨，天津5.7万吨，临沂0.6万吨，重庆1.2万吨，消费地铝锭库存合计63.0万吨，较上周四增加2万吨。2019年全国汽车产销2572万辆和2577万辆，同比分别增长-7.5%和-8.2%。其中：乘用车产销2136万辆和2144万辆，同比增长-9.2%和-9.6%；商用车产销436万辆和432万辆，同比增长1.9%和-1.1%。新能源汽车产销分别完成124.2万辆和120.6万辆，同比分别增长-2.3%和-4%。操作上，由于临近春节假期，且利润较高，现货交易不活跃，区间上沿适当减持多单（14300元/吨附近），待区间下沿接回（13800元/吨附近）。后期继续关注国内消费、铝企投产情况。
 
【玻璃】周五玻璃期货005合约小幅震荡，收于1506元/吨，较上个交易日下跌1元/吨，持仓减少0.29万至24.63万手。1月17日，交易所仓单仍为800张。中国玻璃综合指数1176.15点，环比下跌0.24点。本周玻璃现货市场总体走势符合预期，生产企业出库情况环比有所减弱，市场信心尚可。随着下游加工企业的逐步停工放假，有效消耗也在日益减少，采购速度减弱。目前大部分加工企业已经停工，仅有部分外贸出口订单还有少量的需求。生产企业为了保持较好的库存水平，吸引贸易商和加工企业适量存货，出台了一定幅度的优惠政策或者销售措施。但总体看由于生产企业对后期市场有较强的市场信心，目前优惠政策的幅度并不大。今天玻璃005合约高位小幅震荡，预计下个交易日维持高位震荡，操作上仍建议短线交易为主，压力位1520元/吨，支撑位1490元/吨。
 
【鸡蛋】：周五鸡蛋主力合约维持区间震荡，尾盘减仓，空头获利了结，收盘价报3519元／500千克，涨跌幅0.72％。现货方面，天下粮仓数据显示，今日国内鸡蛋价格大多稳，个别窄幅震荡调整。全国均价为3.72元/斤，较昨日持平。山东地区红蛋价格在3.73-3.80元/斤，东北地区鸡蛋价格在3.05-3.40元/斤，主产区均价3.66元/斤，销区平均价格为3.82元/斤。销区放假在即，市场需求减弱，外销欠佳，且年后蛋价回落概率大，蛋商拿货谨慎，养殖单位也积极出货，仍在抑制行情。预计短线鸡蛋价格窄幅震荡调整为主。目前5-9反套已扩大至602，可继续持有，止损280。
 
【玉米】：周五玉米主力合约偏强整理再创新高，收盘价报1947元／吨，涨跌幅0.62％。据天下粮仓数据可见，今日国内地区玉米价格大多稳，个别小幅调整。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1880-2010元/吨一线，个别较昨日跌10元/吨，辽宁锦州港口19年新粮水分14.5%，容重690-710收购价格在1810-1825元/吨，平仓价格在1860-1875元/吨，均较昨日持平。生猪复养受国家政策支持，后期玉米饲用需求可期，玉米年度缺口仍存，长线做多逻辑不变，建议投资者可继续持有多单，C2005合约下方支撑1917，C2009合约下方支撑1966。