内盘期货分析报告20200325
 
【股指】美股周二迎来报复性反弹，三大股指高开高走，道指涨超2100点，创史上最大单日上涨点数。截止收盘，道指涨11.37%，创1933年以来最大单日涨幅，标普指数涨9.38%，纳斯达克指数涨8.12%。海外市场大幅反弹，短期金融市场风险缓和。技术上，外围市场反弹，A股短线或有技术反弹，操作上建议投资者短线轻仓逢低做多，考虑上证指数2756点突破，供参考。
 
【国债】周二国债期货冲高回落小幅收涨，10年期主力合约涨0.09%，盘中一度涨0.29%；5年期主力合约涨0.14%，盘中一度涨0.26%；2年期主力合约涨0.08%，盘中一度涨0.16%。美联储宣布开放式量化宽松政策，包括开放式的资产购买，每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券。海外股市大幅上涨，A股也有望技术反弹，股债翘翘班效应，债市短期或维持震荡，预计债市短期有可能震荡，但中线走势看多，操作上建议降低多单仓位，供参考。
 
【玻璃】周二玻璃期货005合约小幅反弹，收于1300元/吨，较上个交易日上涨13元/吨，持仓减少0.40万至11.75万手。3月24日，交易所仓单仍为0张。中国玻璃综合指数1133.25点，较上个交易日下跌1.88点。玻璃现货市场总体走势平平，生产企业出库呈现区域分化，市场信心变化不大。随着华中地区玻璃出库的增加，对周边市场影响日益显现，前期连续增长的华中厂家库存也有小幅的削减。预计本地加工企业开工后，厂家库存压力将小幅下降。周二玻璃005合约震荡小幅回升，预计今日维持震荡，操作上仍建议短线交易为主，压力位1330元/吨，支撑位1280元/吨。
 
【甲醇】周二高开低走，午后翻红，收报1734（+0.23%）。现货方面，江苏太仓甲醇市场尾盘买气好转，部分逢低补货需求支撑上午现货及月下实单1705-1725元/吨出库现汇。目前国内复工情况进展良好，人员迁入加快，表明复工节奏逐步走快。目前煤制甲醇装置现金流陆续走负，目前已陆续公布4-5月检修计划，设计产能约800万吨，达国内产能的九分之一。短期原油走稳，美国开启无限量化宽松刺激经济，后续政策效果或逐步显现。甲醇二次试探1700均被支撑，底部已明确，建议激进者逢低做多，1730以下逐步建仓，仅供参考。
 
【PE/PP】周二高开低走，尾盘跌幅收窄，PE收报6185（-1.04%）,PP收报6364（-0.02%）。现货方面，石化去库较慢，下游需求并无亮点，部分厂家下调出厂价。目前虽然下游复工情况较好，但国内供应维持较好水平，短期去库情况难以出现。另外国外原油暴跌，成本支撑崩塌，使得聚烯烃走势维持低位。不过原油方面有止跌迹象，临近换月也需谨防前期空单集中获利出逃，短期建议继续场外观望，交易重心需移月09合约，仅供参考。
 
【乙二醇】周二继续维持弱势，收报3362（-3.42%）。现货方面，华东乙二醇市场弱势盘整，市场交投谨慎，，本周现货报3250。随着国外疫情陆续严重，其商业和经济均受较大打击，目前服装厂新增订单比以前少，使得上游去库困难。截止到3月19日，华东MEG主要库区库存统计在100.29万吨，较上周增加9.19万吨。库存压力继续增大，现货市场难以走高。供应方面，煤制装置方面阳煤、新杭装置负荷恢复以及通辽、荣信重启带动开工出现明显回升，上周开工率走高，供应压力较大。短期乙二醇预计维持弱势，建议空单客户陆续获利离场，仅供参考。
 
【沪铜】:周二沪铜大幅反弹，2005合约收盘涨4.2%。基本面上：中国疫情略有好转，国际情况恶化，库存出现累积，外国股市恐慌情绪的蔓延，沙特发起石油价格战，各国陆续出台政策，价格大幅波动。技术面上：大幅震荡。消息面:3月24日上海现货电解铜报37800-38100元/吨，均价涨1310元/吨。消息面：美联储宣布开放式量化宽松政策，包括开放式的资产购买，本周每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券，扩大货币市场流动性便利规模。国家统计局公布的数据显示，中国1-2月精炼铜(电解铜)产量为152.7万吨，较上年同期增长2.8%。投机操作上，前期空单跟踪止盈后，暂短线区间交易，压力位40300附近，支撑位35000附近。后期关注疫情的发展态势、国家对冲政策。
 
【沪铝】：周二沪铝震荡反弹，2005合约收盘涨0.53%。国内疫情出现好转，信心略有恢复，库存重新走高，国际疫情恶化，铝价弱势震荡下跌。技术面：震荡下跌。消息面：3月24日上海现货电解铝报11200-11240元/吨，均价跌10元/吨；3月23日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区15.8万吨，无锡地区65.0吨，杭州地区13.2万吨，巩义地区20.2万吨，南海地区43.2万吨，天津5.7万吨，临沂1.2万吨，重庆2.1万吨，消费地铝锭库存合计166.4万吨，较上周四增加1.7万吨。操作上，偏空交易，关注10900元/吨附近支撑，压力位12200元/吨。后期关注国内的开工、国际疫情及对冲政策。
 
【螺纹钢】05合约周二探低回升，收盘3435涨0.41，减仓69337手。3月24日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价稳中偏弱，上海3500稳，广州3860稳，天津3410稳；Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为17.85万吨，较前一交易日减少1.15万吨。宏观方面在美联储推出无上限量化宽松，G7财长亦联合声明将不惜一切代价恢复信心和经济增长等利好下，带动外围金融市场及大宗商品价格大幅反弹，同时湖北除武汉外开始有序恢复对外交通，对市场亦带来信心；当前现货方面由于需求持续性不强，商家在资金压力下进行降价出库，短期市场在产量持续恢复之下，对库存去化或小于预期，钢价仍面临压力。操作上，短线偏空交易。
 
【铁矿石】连铁周二探低回升，主力收盘639.5涨0.16%，减仓4539手。3月24日，全国主港铁矿累计成交142.5万吨,环比上涨2.8%；上周平均每日成交165.2万吨，上月平均每日成交86.3万吨。昨日几个铁矿主产国为防疫需要，暂停或减少采矿业活动，对铁矿供应端或造成短期，虽然在疫情影响下全球游铁水过剩预期，但国内铁矿需求较为旺盛，港口成交持续处于增加状态，短期国内铁矿仍是供需偏紧状态，利好近月合约。操作上，短线空2009合约或进行5-9正套。
 
【橡胶】ru2005周二震荡收十字星，报9480。山东18年国营全乳胶现货9700（+50），5月基差220。周二上期所橡胶仓单量23.770万吨（-0.083）。西方部分国家出现疫情见顶迹象，防控力度继续升级，带来希望。经济救济措施方面，美国接近达成财政刺激政策，美联储无限宽松，金银继续上行。橡胶短中期需求弱势无疑，但疫情过后将恢复。供应方面，疫情和胶价低迷或令开割延迟，干旱也有影响。中国1-2月进口天然橡胶及合成橡胶同比增长6.7%。大周期橡胶供应依然充裕，但橡胶近年现货在一万关口的支撑较为有效。操作上以等待低位企稳买入为策略，激进者可逐步逢低无杠杆建远月微仓。
 
【沥青】沥青2006周二反弹，收1986；交割地现货最低山东2000（+50），华东2200（-150）。周二交易所仓单量7.527万吨(-0)。西方部分国家出现疫情见顶迹象，防控力度继续升级，带来希望。经济救济措施方面，美国接近达成财政刺激政策，美联储无限宽松，金银继续上行。俄罗斯卢克石油公司副总裁费顿称当前的油价是一场灾难，呼吁俄罗斯与沙特恢复谈判。美国也可能将介入干预石油价格。需求剧烈萎缩令供需矛盾极度恶化，石油减产联盟目前正试图夺回此前失去的市场份额。原油需求恢复之前，预料油价继续低位震荡倒逼高成本供应退出。沥青成本塌陷；目前是消费淡季，供需两弱；中期由于基建对冲政策出台，沥青需求不宜过度悲观。操作上，前期空单低位减仓后继续持有。
 
【原油】：周二内盘高开高走，隔夜外盘大幅波动，先跌后涨。消息面G7财长发布联合声明，承诺将不惜一切代价恢复市场信心和促进经济增长。同时美国众议院议长佩洛西称，非常乐观地认为刺激协议将在几小时内达成。全球股市狂欢暴涨。但原油市场并不为所动，反而震荡下跌，尾盘时段，消息面俄罗斯不再讨论增产原油刺激盘面再度反弹收回跌幅。当前供需严重错配的矛盾仍主导市场走势，不过短期外围市场回暖有助于盘面筑底。且内盘原油近期表现稍强，收复短期均线上方。不过也需留意昨日印度开始全国封锁，，其为全球原油消费第三国，加入抗疫行列将加大需求端的利空。盘面如需成功筑底反弹仍需减产联盟国能够达成实质性稳价协议，操作方面建议短线为主，激进型投资者可轻仓参与试多。
 
【PVC】：周二盘面延续暴跌，盘中主力合约触及跌停板，尾盘时段开板反弹，收回部分跌幅，V2005收5680（-0.87%）。华南现货市场价格继续下调170元左右/吨左右，低价增多，下游逢低询盘采购也有所增加。前期盘面随国内黑色品种炒作基建利好预期，且PVC原料端主要来自电石，走势相对抗跌，但近期黑色板块承压回落，建材类商品需求炒作回落。且原油价格的持续下行对乙烯法利空较大，影响到电石法价格运行，且海外进口价大幅下调利空国内市场。但盘面经过连日的下跌后存在技术性反弹修复可能，2009合约买入机会暂观望，如突破5日线压力可视情况轻仓参与做多。
 
【贵金属】周二晚黄金再次大幅上涨，即将创近期新高。美国无限量QE长期利好黄金，流动性风险解除，金融资产和商品报复性上涨。COMEX黄金4月升水现货60美元，有软逼仓可能。南非总统近日宣布，为COVID-19疫情防控，南非将自3月26日起关闭全国所有矿山的采矿活动21天，如果其他黄金主产国也关闭采矿，将影响黄金供给。操作上，黄金轻仓做多，目前黄金2006合约的支撑位358。
 
【白糖】周二郑糖高开震荡，其中2009合约收盘上涨0.53%报5496元/吨。洲际交易所(ICE)原糖期货周二收高，受原油价格反弹提振。ICE 5月原糖期货收高0.23美分，或2.1%，结算价报每磅11.27美元。国内现货方面，南宁中间商仓库报价5630-5830元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团糖厂仓车板一级糖报价5610-5680元/吨，报价不变，成交一般。消息方面，海关数据显示，今年1-2月我国进口糖32万吨，同比增加18万吨。19/20榨季截至2月底我国累计进口糖131万吨，同比增加32万吨。行业及行情方面，目前国内甘蔗糖产区陆续收榨，新糖供应压力将逐步减少。不过当前处节后需求淡季，疫情爆发也影响市场需求。因巴西新季即将开榨，市场普遍担心巴西甘蔗制糖比提升，国际原糖价格连续下挫，并带动国内跟随调整。不过随着夏季需求旺季将启动，结合供需向好的基本面，糖价向好趋势值得期待，操作上建议试探持有少量多单观察，中期2009合约参考支撑区间5300-5400。
 
【棉花】周二郑棉大幅探底有所回升，2009合约收盘仍下跌1.99%报10810元/吨。洲际交易所(ICE)棉花期货周二收盘上涨，止住六日连跌走势，受助于金融市场的反弹，投资者冀望于大规模的刺激举措将抚平新冠病毒疫情带来的冲击。ICE 5月期棉收高0.74美分，或1.42%，结算价报每磅52.89美分。国内现货方面，昨天国内各地皮棉报价继续大幅下调，其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价11300，下调200；河北邢台报价11320，下调200；山东德州报价11320，下调200。行业及行情方面，新冠肺炎疫情肆虐全球，经济下行压力不断增加，股期市场价格继续下探，多重危机下棉市未能幸免，内外棉价联袂暴跌，外围拖累郑棉跌破11000元/吨关口，市场恐慌情况加剧。随着中国以外国家对于疫情管控逐渐严格，国外纺服消费需求恐出现大幅下滑，外销订单的大量取消致使国内纺企产品库存上升，内需订单有所恢复但数量有限，不少纺织企业可能要面临刚复工便不得不减产的困境。操作上建议继续滚动做空参与，郑棉2009参考压力位和止损位适当下移至11300。