内盘期货分析报告20200402
 
 【股指】国家最高领导人在浙江考察时强调，要做好统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作，精准落实疫情防控和复工复产各项举措，奋力实现今年经济社会发展目标任务；要把严防境外疫情输入作为当前乃至较长一段时间疫情防控的重中之重，增强防控措施的针对性和实效性，筑起应对境外疫情输入风险的坚固防线，不能出现任何漏洞。对于经济发展目标任务措词由确保改为奋力，经济目标有所弱化。技术上，指数经过大幅下跌后，进行阶段寻底过程，下降速度有所暖和，中间可能还存在技术性反弹。不过，在疫情加剧和国内疫情没消除的情况下，股市难有大的反弹，预计短期股指可能震荡反复，关注政策强度，操作上建议投资者把握操作节奏，波动操作，供参考。
 
【国债】周三国债期货收盘涨跌不一，10年期主力合约涨0.27%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约跌0.03%。资金面方面，Shibor全线下行，隔夜品种下行21.1bp报1.4030%，7天期下行14.3bp报2.0040%，14天期下行11.8bp报1.7360%，1个月期下行1.8bp报1.8090%。目前基本面仍存不确定性而货币政策宽松更为确定，因此预期债市中线走势仍看好，操作上建议逢低加仓，供参考。
 
【沪铜】:周三沪铜走高震荡回落，2005合约收盘跌0.76%。基本面上：中国疫情略有好转，国际情况恶化，库存出现累积，外国股市恐慌情绪的蔓延，沙特发起石油价格战，各国陆续出台政策，价格大幅波动。技术面上：大幅震荡。消息面:4月1日上海现货电解铜报39540-39620元/吨，均价涨120元/吨。消息面：美国3月Markit制造业PMI 48.5，前值49.2，预期48。美国Markit制造业PMI以及新订单指数均创2009年8月以来新低。国家统计局公布的数据显示，中国1-2月精炼铜(电解铜)产量为152.7万吨，较上年同期增长2.8%。投机操作上，短线交易，压力位40300附近，支撑位35000附近。后期关注疫情的发展态势、国家对冲政策。
 
【沪铝】：周三沪铝震荡回落，2006合约收盘跌1.2%。国内疫情出现好转，信心略有恢复，库存重新走高，国际疫情恶化，铝价宽幅震荡。技术面：延续弱势。消息面：4月1日上海现货电解铝报11500-11540元/吨，均价涨40元/吨；据海关总署公布数据显示，2020年1-2月原铝出口量为0.69万吨，2019年同期为0.05万吨；2020年1-2月原铝进口量为0.78万吨，2019年同期为2.28万吨。3月30日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区16.4万吨，无锡地区65.4吨，杭州地区14.0万吨，巩义地区18.5万吨，南海地区43.8万吨，天津5.7万吨，临沂1.1万吨，重庆1.5万吨，消费地铝锭库存合计166.4万吨，较上周四小降0.3万吨。操作上，短线区间交易，关注10900元/吨附近支撑，压力位12200元/吨。后期关注国内的开工、国际疫情及对冲政策。
 
【玻璃】周三玻璃期货005合约震荡下跌，收于1269元/吨，较上个交易日下跌22元/吨，持仓减少1.62万至6.48万手。4月01日，交易所仓单仍为0张。中国玻璃综合指数1124.39点，较上个交易日下跌0.75点。玻璃现货市场总体走势一般，生产企业出库情况维持前期的变化，市场信心尚可。目前看下游加工企业开工率环比略有小幅的增加。同时随着部分地区产品价格的调整，贸易商补库存的意愿也有所增加。主要以跨区域流动为主，沙河及湖北地区销售到华东等地区的产品数量稳中有增，销售政策趋于灵活。周三玻璃005合约减仓震荡下跌，主力合约已换至009合约，009合约同样属于低位弱势震荡格局，预计今日维持低位震荡，操作上仍建议短线交易为主，005合约压力位1300元/吨，支撑位1250元/吨；009合约压力位1310元/吨，支撑位1260元/吨。
 
【螺纹钢】10合约周三弱势下跌，收盘3169跌2.34%，增仓179090手。4月1日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价弱势下调，上海3430跌40，广州3790跌10，天津3400跌20；Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为17.46万吨，较前一交易日减少1.35万吨。消息方面，3月财新中国制造业PMI录得50.1，较2月的历史低点回升9.8个百分点。财政部：地方各级政府性融资担保、再担保机构2020年全年对小微企业减半收取融资担保、再担保费，力争将小微企业综合融资担保费率降至1%以下。近期在期螺弱势下跌的带动下，现货成交小幅回落，市场心态偏悲观；当前市场多空博弈从前期对宏观利好预期转为当前的供需现实，对近期多地区因雨水天气或导致需求无法持续跟进而担忧，供应端因电炉产能释放和高炉复产增加带来的供应压力，供需矛盾仍较为严峻，同时原料端价格下跌，在成本端支撑有所减弱。操作上，2010合约反弹偏空交易，空单持有。
 
【铁矿石】连铁周三高开低走，主力合约收盘557.5跌2.71%，增仓108825手。4月1日，全国主港铁矿累计成交150.8万吨,环比下降8.8%；上周平均每日成交117.9万吨，上月平均每日成交140.2万吨。海外疫情扩散，欧洲亚洲等部分钢厂已经陆续公布减产计划，这将减弱铁矿需求，随着发运水平回升，或有更多资源流向中国，令国内供应走向宽松；国内方面，近期高炉检修陆续完成，开工率逐渐回升，日均贴水产量增加，港口库存连续下降，显示铁矿需求仍较为旺盛；总体来看，全球疫情发展对海外供需不确定性增加，国内短期供需偏紧，但随着废钢增加以及海外发运恢复，港口库存或止跌企稳。操作上，短线空2009合约或5-9正套持有。
 
【原油】：周三日盘国内原油震荡为主，外盘时段区间震荡尾盘反弹。本周EIA库存方面：截至至3月27日当周原油库存增加1383.4万桶，增幅创2016年10月份以来单周最大，预期增加399.7万桶；汽油库存增加752.4万桶，预期增加194.9万桶；精炼油库存减少219.4万桶，预期增加102.6万桶。精炼厂设备利用率降低至82.3%。原油产量减少10万桶/日至1300万桶/日。消息面美国德克萨斯州4月14日开会讨论限制石油产量事宜，美国总统与油气CEO会面讨论援助石油行业事宜，其发表讲话称，俄罗斯和沙特将很快解决石油争端。目前供应端消息面有利好消息释放，或短线能维稳油价，但需求端受疫情影响极度悲观，即使不增产也远难以支撑油价上行空间。操作上建议前期空单持有投资者可继续持有，做好止盈保护；场外投资者短线交易为主，继续关注疫情发展及原油主产国相关言论。
 
【PVC】：周三日盘开盘探底后快速反弹，日K线终结十二连阴。昨日盘中2009合约跌破五千整数位，整个3月份PVC跌幅已达20%，下旬的补跌速度超过聚烯烃同类品种。从基本来来看，供需均在恢复中，但出口受疫情影响较重，且上游企业面临持续去库压力，现货价格亦跌跌不休，期货盘面连续下跌超千元，盘面企稳仍有待于外围市场好转。操作建议继续偏空对待，远期2009合约的战略性买入机会宜等待盘面突破5日均线再考虑。
 
【甲醇】周三震荡走弱，收报1555（-2.81%），盘面继续减仓，但仍旧比09合约持仓量大一倍，最终换月时间或在月中。截止4月1日，甲醇港口库存为105.98万吨，较上周大涨6.5万吨，涨幅在6.53%。1-3月国内甲醇进口量普遍处于不高的水平，但从4月期，甲醇进口量或再度走高，国外甲醇装置纷纷恢复，增加国内供应压力。目前欧美疫情的加重，封航封城，使得商业活动接近停摆，各类消费需求下降，国内成品出口受阻，工业品受打击较大。短期仍仍未见疫情防控有明显好转，悲观氛围依旧强劲。短期观察春检何时实际展开，同时国内供应减少后是否对现货市场有提振作用。操作上09合约维持空单，仅供参考。
 
【PE/PP】周三震荡走高，PE收报5615（+1.17%），PP收报5948（+1.14%）。05合约陆续减仓，前期获利空单逐步离场，带动期价上升。目前在原油维持低位的情况下，国内油制聚烯烃利润较好，据悉，两油近期在继续维持高位产出聚烯烃，在利润保证的情况下，加大国内供应。目前下游虽有复工，但整体规模较少，同时国外订单取消影响原料消耗，聚烯烃后期压力依然较大。建议PP09合约5900以上做空，仅供参考。
 
【乙二醇】周三低位震荡，收报3113（+0.71%）。在连续多日大跌的情况下，盘面有所反弹，同时获利资金逐步离场。但是目前下游聚酯需求较弱，虽然煤质乙二醇近期有所降幅，但油制品供应不减，整体仍旧维持供大于求格局。同时因为国外乙二醇成品优势，进入二季度或有大量进口，后期仍旧维持较大供应压力。操作上建议移仓至09合约继续保持空头，仅供参考。
 
【沥青】周三沥青小幅上涨，整体表现出抗跌性。华东市场重交沥青主流报价在1900-2100元/吨，暂时稳定。近期现货下调，部分炼厂加大优惠幅度，高基差或通过现货下跌完成回归。华东地区沥青需求仍然偏弱，炼厂及社会库存压力较大。近期核心影响因素还是疫情和原油，抄底还是需要谨慎，轻仓短线为主，目前沥青2006合约支撑位1780.。
 
【橡胶】ru2009周三再度回软，收9480。山东18年国营全乳胶现货9450（+0），9月基差-30。周三上期所橡胶仓单量23.676万吨（-0.02）。新能源汽车补贴政策利好以及淘汰国三柴油车奖励政策利好需求端预期。疫情导致海外超大规模经济骤停，运输需求断崖式下跌。橡胶短中期需求弱势无疑。供应方面，疫情和胶价低迷或令开割延迟，云南泰国等产地干旱也有影响。海胶计划在2020年完成海南岛内28万吨（折干）浓乳的生产任务，这将压缩岛内全乳胶及标胶的份额。援引第三方调研，国内青岛保税区区外库存仍在累库。中国1-2月进口天然橡胶同比增长8.52%。大周期橡胶供应依然充裕，成本支撑成为焦点，预料成本支撑在9200附近。操作上以等待低位企稳买入为策略，激进者可逐步逢低无杠杆建远月微仓。
 
【液化气】PG2011周三震荡走高，收2624。周三广州石化液化气报价2400元/吨。期货走强为远月升水价差结构的回归，因市场留意到原油沥青等相关品种均为远月升水结构。沙特阿美将4月份液化石油气（LPG）合同价格定为2003年以来的最低水平，丙烷价格设置为230美元/公吨，丁烷价格设置为240美元/公吨。加运费60美元/吨以及增值税9%，丙烷进口成本大概在2300元/吨。据了解，当前国内炼厂库存处于较低水平，没有压力。进口方面，各大区港口库存率不高，积极出货，且到船量不多，没有明显压力。国际油价小幅反弹，报告称美国总统特朗普将与美国最大的一些石油公司高管会谈，讨论帮助原油行业应对油价暴跌的措施。俄罗斯表示供应过剩情况下将不增加产量。PG远月近日连续拉升后建议不要追高。