内盘期货分析报告20200403
 
 【股指】欧美股市集体收涨，道指涨2.24%，标普涨2.28%，纳指涨1.72%；国际油价暴涨，美油涨超24%，布油涨超21%；业绩造假，瑞幸咖啡暴跌逾75%。昨日两桶油带动指数强劲上涨，盘面活跃度较高，在外围油价大幅上涨之际，能源股有望继续反弹。技术上，指数经过大幅下跌后，指数进入震荡反复，短期或有技术性反弹。不过，在疫情加剧和国内疫情没消除的情况下，股市难有大的反弹，预计短期股指可能冲高回落，关注稳政策强度，操作上建议投资者把握操作节奏，波动操作，供参考。
 
【国债】周四国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.24%，5年期主力合约跌0.14%，2年期主力合约跌0.06%。资金面延续宽松，Shibor全线下行，隔夜品种下行12.5bp报1.2780%，7天期下行14.7bp报1.8570%，14天期下行11.5bp报1.6210%，1个月期下行3.7bp报1.7720%。目前基本面仍存不确定性而货币政策宽松更为确定，因此预期债市中线走势仍看好，操作上建议仍可逢低加仓，供参考。
 
【沪铜】:周四沪铜震荡走高，2005合约收盘涨1%。基本面上：中国疫情略有好转，国际情况恶化，库存出现累积，外国股市恐慌情绪的蔓延，沙特发起石油价格战，各国陆续出台政策，价格大幅波动。技术面上：大幅震荡。消息面:4月2日上海现货电解铜报38980-39400元/吨，均价跌390元/吨。消息面：美国3月Markit制造业PMI 48.5，前值49.2，预期48。美国Markit制造业PMI以及新订单指数均创2009年8月以来新低。国家统计局公布的数据显示，中国1-2月精炼铜(电解铜)产量为152.7万吨，较上年同期增长2.8%。投机操作上，短线交易，压力位40300附近，支撑位35000附近。后期关注疫情的发展态势、国家对冲政策。
 
【沪铝】：周四沪铝震荡回落，2006合约收盘跌0.56%。国内疫情出现好转，信心略有恢复，库存重新走高，国际疫情恶化，铝价宽幅震荡。技术面：延续弱势。消息面：4月2日上海现货电解铝报11280-11320元/吨，均价跌220元/吨；据海关总署公布数据显示，2020年1-2月原铝出口量为0.69万吨，2019年同期为0.05万吨；2020年1-2月原铝进口量为0.78万吨，2019年同期为2.28万吨。3月30日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区16.4万吨，无锡地区65.4吨，杭州地区14.0万吨，巩义地区18.5万吨，南海地区43.8万吨，天津5.7万吨，临沂1.1万吨，重庆1.5万吨，消费地铝锭库存合计166.4万吨，较上周四小降0.3万吨。操作上，短线区间交易，关注10900元/吨附近支撑，压力位12200元/吨。后期关注国内的开工、国际疫情及对冲政策。
 
【玻璃】周四玻璃期货009合约低位大幅震荡，收于1280元/吨，较上个交易日上涨11元/吨，持仓增加0.44万至12.01万手。4月02日，交易所仓单仍为0张。中国玻璃综合指数1121.85点，较上个交易日下跌2.54点。玻璃现货市场总体走势平平，生产企业继续以增加出库和回笼资金为主，现货价格相对灵活，区域流动增加。总体看下游加工企业的开工率已经恢复到正常的水平，采购意愿尚可。当前供需矛盾变化不大，西北和西南地区有一定幅度的产能增减变化，对总体产能影响不大。后期产能变化来自于南部地区多一些。周四玻璃009合约探底回升大幅震荡，原油盘后继续上涨，预计今日维持震荡格局，操作上建议短线偏多交易为主，压力位1310元/吨，支撑位1250元/吨。
 
【甲醇】周四低开高走，收报1629（+3.76%）。现货方面，华东报价在1650附近，普遍较昨日涨40。今日受原油走高带动，甲醇反弹力度较强。部分煤制甲醇因亏损导致停车，同时4-5月进入春检周期，在高库存、绝对低价和微利润的情况下，将加大春检意愿，据悉，4月计划将有510万吨甲醇装置进行检修，5月计划有超过550万吨装置进行检修。后续若原油走稳，能化板块或有一轮补涨行情，建议09合约做多，1650止损，仅供参考。
 
【PE/PP】周四震荡走高，PE收报5805（+5.26%），PP盘中涨停，收报6265（+6.99%）。据路透报道，美国总统特朗普在白宫新闻会上表示，他预计沙特和俄罗斯将在未来几天内就石油生产问题达成协议，因为目前的价格战对双方都不利。市场释放对原油支撑的利好消息，原油大幅走高，聚烯烃跟随上涨。后续随着下游复工，或带动聚烯烃去库。短期走势较强，中长期主要看原油走势。建议回调轻仓试多，仅供参考。
 
【乙二醇】周二大涨，收报3358（+8.53%），今日受能化板块带动影响，乙二醇强势反弹。目前下游聚酯需求较弱，虽然煤质乙二醇近期有所降幅，但油制品供应不减，整体仍旧维持供大于求格局。同时因为国外乙二醇成品优势，进入二季度或有大量进口，后期仍旧维持较大供应压力。操作上建议短期空头离场，场外观望为主，不建议追涨，仅供参考。
 
【原油】：周四日盘内盘时段几乎单边上涨，尾盘收涨停板。主要受消息面沙特将支持产油国之间的合作以稳定油市及国内提高收储刺激。而进入夜盘时段，外盘波动率快速上升。没美国总统表示沙特和俄罗斯计划减产1000-1500万桶/日，消息公布后，布油7分钟内暴涨8美元，盘中最大涨幅超40%。不过随后该消息辟谣，盘面快速回吐一半涨幅。从当前市场主要矛盾来看，因全球疫情导致的需求阶段性坍塌2000万桶/日在盘面有较为充分的price in，目前主要进入供应端炒作托底。虽然要求个别主产国大幅减产难度极大，但如OPEC+及非OPEC+国家均能加入减产行列，短期加大减产的可能性还是存在，主要是在各国利益诉求市场份额平衡上或存有分歧。关注今晚美国总统与国内油企谈判情况及本周末沙特5月官价调整情况。短期油市波动率进一步加大，操作上控制风险为主，激进型投资者短线交易。
 
【PVC】：周四盘面延续反弹，连续的反弹令盘面站上5日均线。从基本面来看，截至3月底，PVC粉开工率80.13%，周环比增加0.85个百分点，同比增加0.91个百分点。而下游需求主要是制品出口特别是近年的新兴需求地板因疫情影响较大。库存方面截至3月底社会库存接近50万吨，周环比小增1.7%，同比增加15.1%，在近三年中仍处于最高水平。利润方面目前华东单体法已面临大幅亏损，是近几年最差水平；山东外采企业也进入亏损，仅有内蒙古一体化装置有200左右利润。从本次的连续回调来看，五千一线或已进入相对的支撑，前期建议2009合约突破5日均线战略性买入，止损参考5000。
 
【沥青】周四沥青大幅上涨，逼近涨停。昨日市场消息，特朗普调停沙特和俄罗斯价格战，沙特呼吁召开欧佩克紧急会议，联合减产，包括欧佩克+、美国、加拿大、墨西哥等，虽然还没有确定的减产措施，但是市场已经有减产的预期，只是时间问题，昨晚收盘涨幅比国内收盘高了10%附近，国内沥青开盘也将大涨。操作上，多单轻仓持有，回调可以加仓，目前沥青2006合约支撑位2000。
 
【螺纹钢】10合约周四探底回升，收盘3229涨1.48%，减仓60533手。4月2日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价小幅下跌，上海3400跌30，广州3760稳，天津3380跌20；Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为27.54万吨，较前一交易日增加10.08万吨。消息方面，一季度地方政府新增债券完成提前下达额度的83.5%。截至3月底2020年发行地方债券16105亿元。昨日现货市场交投氛围活跃，终端在节前备货需求和部分抄底的投机需求出现，整体成交大幅增加。宏观方面，外围金融市场受原油利好的影响，国内期货盘面共振反弹，期螺经过近期大幅下跌之后存在反弹需求亦跟随上涨；另外是数据方面，本周产量延续回升，增幅继续收窄，总库存连续三周下降，周度表观消费保持在400万吨以上。短期现货压力明显，期螺持仓多空双降，持续反弹动力不足。操作上，关注3240压力，节前轻仓短线交易为主。
 
【铁矿石】连铁周四低位反弹，主力收盘577.5涨2.85%，增仓16307手。4月2日，全国主港铁矿累计成交171万吨,环比上涨13.4%；上周平均每日成交117.9万吨，上月平均每日成交140.2万吨。消息方面，巴西相关部门出于安全问题暂停淡水河谷20多个矿坝的运营。海外疫情扩散，欧洲亚洲等部分钢厂已经陆续公布减产计划，这将减弱铁矿需求，随着发运水平回升，或有更多资源流向中国，令国内供应走向宽松；国内方面，近期高炉检修陆续完成，开工率逐渐回升，日均贴水产量增加，港口库存连续下降，显示铁矿需求仍较为旺盛；总体来看，全球疫情发展对海外供需不确定性增加，国内短期供需偏紧，但随着废钢增加以及海外发运恢复，港口库存或止跌企稳。操作上，短线空2009合约或5-9正套止盈离场。
 
【橡胶】ru2009周四反弹，收9745。山东18年国营全乳胶现货9450（+0），9月基差-295。周四上期所橡胶仓单量23.663万吨（-0.013），NR仓单5.9593万吨（+0.2418）。3月我国重卡销售11.3万辆 同比下降24%。新能源汽车补贴政策利好以及淘汰国三柴油车奖励政策利好需求端预期。疫情导致海外超大规模经济骤停，运输需求断崖式下跌。橡胶短中期需求弱势无疑。供应方面，疫情和胶价低迷或令开割延迟，云南泰国等产地干旱也有影响。海胶计划在2020年完成海南岛内28万吨（折干）浓乳的生产任务，这将压缩岛内全乳胶及标胶的份额。援引第三方调研，国内青岛保税区区外库存仍在累库。中国1-2月进口天然橡胶同比增长8.52%。大周期橡胶供应依然充裕，成本支撑成为焦点，预料成本支撑在9200附近。操作上以等待低位企稳买入为策略，激进者可逐步逢低无杠杆建远月微仓。
 
【液化气】PG2011周四涨停，收2779。周四广州石化液化气报价2400元/吨。原油暴涨提振液化气价格，而且远月升水价差结构继续回归。当前国内炼厂库存处于较低水平，没有压力。进口方面，各大区港口库存率不高，积极出货，且到船量不多，没有明显压力。美国页岩油企业出现破产案例，特朗普积极协调俄罗斯和沙特意图阻止油价下跌。俄罗斯表示供应过剩情况下将不增加产量。PG近日连续拉升后建议不要追高。