2020年4月3日油价市场综述

 

一、原油行情：

【国际原油】  美国总统特朗普表示，他与俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)和沙特王储进行了交谈，预计两国将减产大约1000万桶。这一言论推动美国原油价格周四（4月2日）上涨24%，创下历史最高单日涨幅。美国WTI原油5月期货收盘上涨5.01美元，涨幅近25%，报25.32美元/桶，盘中一度触及27.30美元的盘中高点。美国WTI原油上周下跌4.1%，上月下跌54%，第一季度下跌66%。布伦特原油6月期货上涨5.20美元，或21.02%，报29.94美元/桶。布伦特原油价格在上周下跌7.6%，上月和第一季度分别下跌了48%和61%。无论是上月还是第一季度，美国WTI原油和布伦特原油皆创下了有史以来的最大跌幅。

 

 

二、国内行情：

成品油调价：本轮第2个工作日，原油估价22.835美元/桶较基准价跌4.12或-15.28%，暂预计4月15日24时成品油零售限价对应下调530元/吨，但由于原油水平低于40美元/桶，调价窗口暂不开启。

 

 

三、现货市场行情综述

国内成品油市场行情综述：市场评述：本周山东地炼汽柴油市场低位震荡上行，开盘油市表现平淡，中下游用户接货能不足，成交气氛偏弱，加上国际原油开盘回落，空头因素占据主导，整体汽柴油市场再次探底小幅下跌，地炼柴油最低成交价格一度跌穿4100的关口，主力仓成交在4100元上方，汽油最低价格跌至3200元/吨上方，由于市场缺乏有效的利好提振，原油受到全球疫情的冲击燃油需求萎缩，供需消息面仍然偏空，整体交投活跃度不高，市场随后步入区间震荡的局势，主力盘涨跌互现运行但波动幅度有限，供需端表现较为僵持，一方面市场跌入一定低位后基本触底油价继续下行的概率较低，在此低位仍有部分多头投机商增持仓位，另一方面炼厂整体库存较低因此挺价意愿较浓，市场低位震荡运行，下游多按需补仓，尾盘在原油暴涨的刺激下炼厂大幅推涨，市场录得150-250元的涨幅尽管尾段部分地炼柴油二次回调，但主力仓位成交价格均强势反弹，截至周五地炼柴油主力盘价格在4200-4400元，汽油主力盘价格在3400-3600元。成品油零售价格受地板价保护机制的影响此轮油价调整仍然搁浅，外围主营市场表现一般，油价涨跌互现，汽油交投信心受挫部分市场继续下行，柴油寻获一定的底部支撑，月初主营销售政策较为灵活优惠力度较小，周边市场对于地炼支撑有限。

    后市预测：目前国际原油消息面不确定性因素较多，一方面消息认识OPEC将召开紧急会议，国际原油尾盘继续上涨，但是俄罗斯等非欧佩克国家的态度存疑，加上全球新冠肺炎疫情仍在蔓延，全球经济以及原油需求仍在恶化，因此国际原油技术性的拉涨后若下周减产协议未能达成一致，国际原油会有暴跌的行情，短期内地炼汽柴油在暴涨后出货受阻，贸易商追涨情绪偏弱，需求端复苏阶段下汽柴油仍有风险溢价，建议短线高位卖空谨慎追涨，后市油价下滑后加上原油若达成协议，贸易商将会重新返场。

 

 

【原油市场】 

市场要闻与重要数据

    WTI 5月原油期货收涨4.99美元，报25.32美元/桶；布伦特6月原油期货收涨5.2美元，报29.94美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2006收涨10.22%，报289元/桶。

    市场消息：美国总统特朗普称，并未做出任何让步来让俄罗斯和沙特同意减产。

    花旗：当前预计到2020年第四季度美国石油钻井减少425口。

    市场消息：加拿大官员表示，加拿大阿尔伯塔省对于加入任何潜在的全球协议来协调石油减产持开放态度。

    市场消息：俄克拉荷马州的能源生产商联盟要求州内的石油和天然气监管机构考虑减产。

    加拿大第三大油砂生产商塞诺佛斯（Cenovus Energy）发言人：公司支持加拿大阿尔伯塔省减产原油来避免储油空间短缺对产能造成冲击。

    埃克森美孚：不会寻求让政府干预能源市场，自由市场是解决油市不平衡的最佳方式。

    市场消息：俄罗斯据悉将根据20美元/桶的油价来修改2020年预算案。

    市场消息：一名沙特官员表示，当前最好的场景是减产600万桶/日，不确定特朗普是如何得到此前那些数据，也不确定他心中有哪些国家将加入减产。

    市场消息：美国能源部将在此后建立4700万桶的战略石油储备（SPR）。

    大宗商品交易商Mercuria首席执行官：受疫情影响，预计全球炼油厂的日产量将削减1500万桶/日以上。

 

投资逻辑

 

昨日晚间油价大涨，川普在推特上称与沙特和俄罗斯进行了磋商，并期望减产1000万桶/日，根据我们所了解的信息来看，目前参与减产的国家可能包括OPEC+以及G20国家，沙特已经召集OPEC+成员国开临时会议，川普将在周五与国内石油生产商会谈，商议国内减产以及是否对进口原油加征关税等问题，但部分美国石油公司对于减产等市场管制措施持反对意见，我们认为当前主要生产国是否能够协调减产，前景仍旧不明朗，美国石油行业内部利益并不一致，沙特期望全球主要生产国一同减产，而俄罗斯则希望打击美国页岩油以及取消对俄罗斯石油的制裁，美沙俄三者的利益仍旧难以调和，此外，从基本面角度来看，由于需求崩溃，目前减产已经发生，如俄罗斯目前其管道原油销售困难，将会被迫减产，其他产油国如加拿大等也已经被迫减产，因此，在当前需求崩塌叠加石油库存已经接近基础设施如管道与储罐的物理极限的情况之下，减产一定会发生，只不过最终呈现出来的是被动减产还是经过包装之后的“协议减产”，考虑到4月份需求下降2000万桶/日甚至以上，1000万桶/日的减产幅度是远远不够的。此外昨日收盘后，交易所公布了启用备用交割库的方案，这将为空头提供新的子弹，交易所扩库也是抑制投机情绪的明显信号，我们认为内盘尤其是近月合约仍旧面临巨大的下行压力，现货是期货的压舱石，随着仓单逐步出现以及自然人需要平仓离场，时间将会越来越有利空头，未来内盘的巨大升水将被挤出，内外盘价差将回归合理，抄底内盘的投资者尤其是个人投资者需要注意市场风险。

 

 

市场趋势：本周华东地区主要城市中石油、中石化批发均价：国六92#车用汽油周均价为5361元/吨，较上周均价下跌21元/吨，国六0#车用柴油周均价为5310元/吨，较上周均价下跌6元/吨。截至4月3日华东地区汽柴油批零价差：国六车用汽油及柴油分别为1924和617元/吨。

市场综述：疫情海外肆虐、EIA原油库存大增，但围绕减产协议不确定性因素较多，油价本周趋弱后低位反弹陷盘整。华东成品油市场本周同样以震荡盘整为主，总体来看呈先弱后强之势。周初因处于3月月底，区内部分在月初以低价出货的商家月度销售任务提前完成，追逐毛利折让利较少，实际成交优惠幅度较小；报价方面多以稳中趋弱运行为主，日跌幅在50-100元/吨左右。交投有量议价宽幅优惠，高低价差有所拉宽。区内商家已售未提客存较大，进入4月以后销售压力重启，华东主流汽柴油报价稳中继续下滑50-200元/吨，零星商家有意联合推价，但市场接受度不高，造成报价与成交之间价差较大，有量议价空间拉宽。周内原油宽幅翻红后回落，原油开始震荡整理涨跌互现，幅度从50-100元/吨拉宽到100-200元/吨左右。区内部分商家低价促销，个别低位资源成交氛围尚可；但是随着涨幅拉大，市场业对于商家的联合推价并不太买账，市场实际交投优惠空间较大。本周华东成品油市场主流先弱后强运行，周内震荡幅度50-200元/吨不等，盘中部分低价促销，区内整体交投采销结合随行就市，操作偏谨慎。

后市预测：OPEC+下周或召开会议，但油市前景依旧疲软，减产协议未达前油市提振效果有限。成品油连续反弹欠缺供需面支撑交投谨慎，宽幅拉涨后有一定虚高回落需求，续涨动力不足，后续涨幅应有放缓；加之区内市场高低价差仍大，预计近日华东汽柴报价方面持稳观望为主，窄幅震荡整理，实际成交采销结合随行就市。