一、原油行情：

【国际原油】  美国WTI原油6月期货涨2.72美元，报16.50美元/桶；布伦特原油6月期货涨0.96美元，报21.33美元/桶。

 

 

二、国内行情：

本轮第7个工作日，原油估价14.775美元/桶较基准价跌7.863或-34.73%，暂预计4月28日24时成品油零售限价对应下调900元/吨，但由于原油水平低于40美元/桶，调价窗口暂不开启。

 

 

三、现货市场行情综述

亚洲石脑油/汽油市场行情综述：周四亚洲轻质馏份油现货价格上涨，受需求强劲的支撑。石脑油现货估价较前一日上涨29.60%，至20.12美元/桶；92号汽油现货价格较前一日上涨34.30%，至19.65美元/桶。但石脑油现货价差跌至-0.31美元/桶；92号汽油现货价差跌至-1.35美元/桶。

高企的运费和原油价格上涨打压了亚洲石脑油市场的基本面，但石脑油市场行情本周已有所企稳。

6月上半月交付船货的买盘已全面展开，因韩华道达尔、乐天化学公司和韩国丽川石脑油裂解中心（YNCC）这三家终端用户正求购6月上半月交付的船货。

业内消息人士称，韩国丽川石脑油裂解中心购买了6月上半月交付的石脑油，成交价为日本CFR报价贴水约1.50美元/吨，高于该公司4月13日的成交价贴水约14.0美元/吨。

韩华道达尔公司也购买了6月上半月抵达大山的石脑油船货，成交价为日本CFR报价贴水约7.0-9.0美元/吨，高于该公司4月8日的成交价贴水约12.0-13.0美元/吨。

乐天化学公司购买了5万吨6月上半月交付的石脑油，成交价为MOPJ石脑油估价贴水15美元/吨CFR丽水。

另外，泰国PPT公司通过标书出售2.75万吨5月18-24日装轻质石脑油，该标书将于周五截标，有效期同一天。

印度芒格洛尔石化炼制有限公司（MRPL）售给维多公司3.5万吨5月4-6日从新芒格洛尔装运的石脑油船货，售价为FOB中东报价升水约23.0美元/吨。但该公司取消了出售汽油的标书。

 印度石油公司（IOC）售给嘉能可公司一船3.5万吨5月5-7日从钦奈装运的石脑油船货，售价为其自己的公式价升水约15美元/吨FOB。

航运消息人士称，由于MR油轮市场的吨位吃紧，且对船东有利，运费将进一步走强。运费的飙升导致石脑油东西方之间的价差扩宽。5月CFR日本石脑油与CIF西北欧石脑油之间的价差从周三的63美元/吨拉宽至周四中午71.25美元/吨。

周四新加坡国际企业发展局（IE）公布的数据显示，4月22日截止当周，新加坡岸上轻质馏份油库存较前一周下降20.3万桶或1.2%，至两周低点1,627.3万桶，但较去年同期高出12.7%。                                      

新加坡现货市场中达成两笔汽油交易，但没有达成石脑油交易。中石油公司售给联合石化公司5万桶5月8-12日装92号汽油船货，售价为19.30美元/桶；SIETCO售给英国石油公司5万桶5月19-23日装95号汽油船货，售价为21.00美元/桶。

 

 

【原油市场】 

市场要闻与重要数据

    WTI 6月原油期货收涨2.72美元，报16.5美元/桶；布伦特6月原油期货收涨0.96美元，报21.33美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2006收涨8.02%，报227.5元/桶。

    据路透援引消息人士，阿根廷计划提高本地油价来保护石油行业。

    消息人士称，墨西哥国家石油公司宣布遭遇不可抗力。

    伊拉克油长嘉班：预计至年底石油价格将升至50美元/桶。预计执行减产协议后，油价将好转。预计伊拉克2020年的石油收入将同比减少50%。

    市场消息：消息人士称，加拿大当前接近关闭总共约100万桶/日的原油产能。

    消息人士称：从5月份开始，阿塞拜疆的ACG油田将减产约8万桶/日，以履行阿塞拜疆在欧佩克+减产协议下的承诺。

    据卫星新闻：俄外交部政策规划司副司长科尼亚泽夫表示，金砖国家不会建立自己类似的欧佩克组织，因为金砖五国中仅有俄罗斯与巴西是石油出口国，其他各国都是进口国。

    世界银行：将2020年原油价格预期下调至35美元/桶，预计2021年将反弹至42美元/桶。

    市场消息：数据显示，印度2019/20年石油进口中，欧佩克所占的份额降到至少19年来的最低水平。

 

投资逻辑

 

近期油价出现反弹，但我们认为当前市场的核心矛盾依然存在，价格只是短期的反弹而非反转，首先是库容极限问题，目前仍在恶化，一方面市场担心中国库容接近极限可能会影响其原油进口量（一季度库存增加了2亿桶），另一方面，由于缺乏需求，炼厂目前正在寻找汽油和航空煤油的浮仓，导致近期成品油油轮运费激增，其次是需求问题，目前海外疫情仍未得到彻底控制，虽然目前欧美开始酝酿重启经济，但仍阻力重重，我们认为未来必须要看到成品油裂解价差的持续转好才是需求真正复苏的信号。短期来看，4月份确实是基本面最黑暗的时刻，虽然5月份开始供需环比改善的预期较强，但目前石油市场定价核心依然是全球剩余库容，库容紧张的问题依然是石油市场的达摩克斯之剑。

 

 

市场趋势：本周华东地区主要城市中石油、中石化批发均价：国六92#车用汽油周均价为5389元/吨，较上周均价下跌37元/吨，国六0#车用柴油周均价为5418元/吨，较上周均价下跌32元/吨。截至4月24日华东地区汽柴油批零价差：国六车用汽油及柴油分别为1884和529元/吨。

市场综述：本周原油表现精彩纷呈，因5月WTI合约交割以及储油空间大减等因素，国际油价一度跌入负值；随后伴随投资者回补、OPEC+减产数量有望增加以及进一步升级的美伊局势，国际原油自谷底迅速攀升。而成品油方面在原油陷入狂跌时，就为本周行情确立好了基调，本周开始华东汽柴油主流就延续趋弱运行，当然因为区内如江苏等地主营销售任务基本达成，报价下滑力度不大，通常在成交环节有量优惠，交投重心进一步松动；随着原油跌入负值，汽柴降幅有所扩大，个别高位降价在两百以上。原油的崩盘更加重市场业者悲观氛围，交投持淡且消息面利空影响占据主导，商家挺价心态日渐松动，有量多议价商谈。即便原油本周后半段开始绝地反弹，地炼开始陆续探涨，但对华东主营单位的成品油也未起到明显地提振；市场观望氛围仍重，整体交投表现持淡，汽柴反弹压力高企，截至本周尾盘，区内部分商家汽油停销不再对外销售，且报价宽幅推涨150-200元/吨，但是市场成交提振效果有限，区内市场整体操作仍偏谨慎，按需购进为主。整体来看，本周华东主营市场成品油稳中下滑50-250后低位震荡整理，市场业者操作谨慎。

后市预测：近期油价现史诗级波动，消息面利多支撑油价反弹，但考虑库存和需求原油多头仍需谨慎。原油支撑尚存，成品油方面华东区内部分主营月度销售任务基本达成，月底前价格大降可能不高，再加上五一小长假前的备货需求，预计近日华东汽柴油挺价待市为主，窄幅震荡整理。