内盘期货分析报告20200429

 

 【沪铜】:周二沪铜小幅震荡，2006合约收盘跌0.6%。基本面上：中国疫情好转，国际情况恶化，库存出现累积；各国陆续出台政策，供给端物流干扰，云南市场收储，价格大幅波动。技术面上：宽幅震荡。消息面:4月28日上海现货电解铜报42370-42560元/吨，均价跌395元/吨。消息面：必和必拓和嘉能可运营的秘鲁最大铜矿Antamina铜矿宣布“战略性停产”至少两周，以减轻新冠肺炎造成的影响。3月乘用车市场零售达到104.5万辆，同比下降40.4%，相对2月的-78.7%同比降幅大幅提升38个百分点，呈现谷底V型回升的良好态势。中国4月一年期贷款市场报价利率，前值：4.05%，预期：3.85%， 公布：3.85%。投机操作上，关注供给端的影响，如恢复，铜价料会回落，压力位43000元/吨，支撑位40000元/吨，不追高，逢低做多，或待物流恢复压力位做空。后期关注海外疫情拐点什么时候到来，铜的需求会边际改善。期权方面，供给端影响下，短期反弹，但风险事件也较多，可择时买入CU2006-P-43000，卖出CU2005-P-44000组成熊市看跌组合。

 

【沪铝】：周二沪铝震荡反弹，2006合约收盘涨0.93%。国内复工复产，信心有恢复，库存有回落。技术面：震荡反弹。消息面：4月28日上海现货电解铝报12570-12610元/吨，均价涨80元/吨；2020年3月中国共进口铝土矿1000.62万吨，环比增加12.46%，同比增加10.63%。进口自几内亚444.62万吨，澳大利亚333.31万吨，印尼172.98万吨，此三国进口量占总比的95.03%。1-3月累计进口102.9万吨，同比增加1029%。4月27日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区16.1万吨，无锡地区56.2吨，杭州地区12.5万吨，巩义地区9.4万吨，南海地区26.5万吨，天津5.4万吨，临沂0.8万吨，重庆1.4万吨，消费地铝锭库存合计128.3万吨，周度下降7.6万吨。主力铝价观察12700元/吨关口压力，若消费复苏出现波折，则铝价反弹的力度将受到压制。操作上，11800元/吨-12700元/吨区间偏强交易。后期关注国内消费的复苏、海外疫情的发展及国家的对冲政策。

 

【甲醇】周二低开高走，涨势良好，收报1710（+2.33%）。昨日国际原油继续维持弱势，但甲醇受前期低点支撑，探底回升。目前甲醇上下均有压制，港口库存依旧维持高位，下游需求快速恢复无望，同时伊朗货物进口预报量较大，进口货物将重压现货市场。另外，虽然5月继续有检修预期，但是4月检修装置陆续复工，实际供应缩量仍待观察。但是目前出去现货和期货的绝对低位，继续下探空间有限，整体需求仍旧边际向好，若5月原油减产效果较好，或带动能化板块整体上移。短期低位震荡为主，轻仓试多，短线操作，难现单边机会，仅供参考。

 

【PE/PP】周二窄幅震荡，PE收报6145（-0.89%），PP收报6918（-0.5%）。现货方面，华东PE报6250-6500（+50），PP拉丝报7350-7700（+50），现货市场走稳，期货跟随震荡偏强。截止28日，两油库存77万吨，较昨日降3万吨。两油库存连续降库，表明下游需求逐步恢复，但不排除月底因两油考核原因，库存转移至贸易商中。临近五一假期，终端有备货需求，预计短期聚烯烃仍以震荡为主，鉴于原油持续走弱，PE和PP或有补跌需求，维持偏空观点，谨慎操作，仅供参考。

 

【乙二醇】周二震荡走高，收报3500（+1.51%）。现货方面，华东报3300（+30）。据隆众监测，华东主港库存截至4月27日在106.31万吨，较上周四下降3.33万吨，但库存压力仍然偏大。目前原油仍旧处于弱势向下格局，但预计底部较为结实。另外，乙二醇下游聚酯开工正常，其开工率上升至84%，目前现货处于绝对低价，若再度向下或再度引起煤制装置检修，因此国内成本支撑较强。期货升水较高，后续有期价下跌基差回归需求，短期仍旧偏空观点，不可轻易抄底，仅供参考。

 

【PTA】PTA周二延续跌势。纺企适当增加了采购，令交投热情有所回升，但市场并未出现放量迹象，成交仍然较为清淡。受原油大幅反弹驱动，PTA上涨幅度较大。目前聚酯开工相对稳定，但受新冠肺炎疫情影响，终端织造环节订单不足。同时成品库存高企，江浙织机开机率在五一前后有所下滑。按目前各地工厂计划，预计五一江浙织机开工下降至3成附近，大部分工厂计划停车在5-7天附近。短期油价低位反弹助推PTA上涨，但供需面制约下，难言趋势性反转。TA9-1价差处于低位，下行空间有限，可逢低关注正套机会。同时建议买入看跌期权或卖出看涨期权以降低持有标的的风险。

 

【原油】：周二内盘低开震荡，外盘时段继续宽幅震荡。API库存方面：截止4月24日，美国原油库存增加998万桶，前值增加1322.6万桶，预期值增加1060万桶；库欣地区原油库存增加249万桶；汽油库存减少111万桶；精炼油库存546万桶。库存增速有所放缓。消息面路透社援引土耳其国营通讯社Anadolu的初步报道称，叙利亚北部城市阿夫林的一艘油轮爆炸，至少10人丧生，盘中油价受消息面影响走高，不过随后回落。当前原油市场供需极度疲软的局面仍未有改善，美国可用库容告急进一步压制现货端，首行合约的持续弱势也进一步拖累整体油价表现。不过同时也看到欧美多国开始放松疫情限制措施，一定程度上有利于油品需求小幅恢复，且消息面中美研究员合作调查新冠病毒源头也令市场对疫情预期有所好转。稳健型投资者以日内交易为主，激进型投资者后期可关注2007合约做多机会，做好资金仓位管理。Brent支撑参考20美元/桶，反弹关注30美元/桶压力。

 

【PVC】：周二盘面低开小幅走高，V2009收5425（+0.28%）。基本面来看进入二季度，上游检修开始逐步增多，开工率继续走低；而需求端变化不大，管材型材类需求稳定，但出口相关的地板制品企业开工影响较大。库存方面预计拐点已现，但主要是上中游转移至下游，下游库存偏高，因此后期库存会否再反复还需关注需求情况。外盘方面由于印度继续延长封城时间，国际市场原本流向印度的PVC，在积极寻找流向的时候可能流向中国。在进口贸易商进口套利空间打开背景下，后续进口压力或凸显。短期来看PVC驱动不明显，更多跟随外围原油及化工板块走势，区间震荡为主。反弹关注5500上方压力，下方支撑参考5200-5300区间。前期建议的5200附近多单建议继续持有，逢高减仓，回调加多滚动操作。场外投资者短线以波段操作为主。

 

【橡胶】ru2009周二盘中下探，收9890。山东18年国营全乳胶现货9650（-250），9月基差-230。周二上期所橡胶仓单量23.604万吨（-0.003），NR仓单6.927万吨（+0.0605）。橡胶供应方面，国内和泰国主产区干旱继续缓解，天气忧虑暂时解除。有声音指泰国由于失业严重，割胶工人供应预料增加，给成本支撑带来变数。橡胶需求在国内和预期方面相对较强；国内宏观继续改善，3月挖掘机销量创历史纪录。海外疫情仍处于高峰平台，由于各国急切解除封锁，预料疫情厚尾特征明显，经济活动将缓慢恢复。3月轮胎企业出口订单下降幅度，多数在2-5成，少数甚至超过5成。橡胶成本支撑成为焦点，预料成本支撑在9200附近。操作上2101合约低位多单少量持有，短线支撑位11100。也可买入9月虚值看跌期权对冲。

 

【液化气】PG2011周二冲高后大幅回落，收3357。周二广州石化出厂价2600元/吨(-150)。投资者市场担心原油再临负值，提前移仓，近月油价盘中下探至10.07美元/桶，后反弹走高。周二美国天然气期货走稳。多家机构称，若未来几周美国的原油数据不发生太大变化，则剩余库容仅够维持75天。目前沙特提前实施减产，欧美多国正计划重启经济，平衡表有望改善。液化气方面，国内炼厂液化气节前降价排库，码头报价则相对坚挺。进口方面，到船量增加，但整体库存压力仍然不大。随着夏季炼油高峰和进口大量到货，供应压力将上升。操作上，高位不宜追高，等待做空时机。

 

【沥青】周二沥青跟随原油走低，尾盘收复大部分跌幅。昨晚外盘原油由跌转涨，公布的美国库存增长不及预期，但是库存压力仍很大，市场预期到7月将满库，原油ETF等资金移仓换月。现货沥青并没有受到原油影响，整体价格持稳，炼厂利润维持高位，供给量有所增加，需求也非常好，库存压力不大。在国内外基建预期刺激下，预计沥青下跌空间有限。操作上，激进者轻仓做多，关注前期低点的支撑位。

 

【螺纹钢】10合约周二低开震荡，收盘3292跌1.14%，增仓20010手。4月28日全国25个主要城市HRB400 螺纹钢报价弱势下跌，上海3460跌20，广州3710稳，天津3460跌10；Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为23.57万吨，较前一交易日减少1.54万吨。昨日黑色系期货弱势下行，带动现货价格走弱，加剧市场观望情绪，整体交投氛围一般，目前市场矛盾仍在基本面的高库存、高产量对价格带来的压制作用。盘面上跌破3300关口，技术形态走弱，有望进一步下探低点。操作上，3250-3320区间偏空交易。

 

【铁矿石】连铁周二震荡下行，主力收盘594.5跌1.74%，增仓12525手。4月28日，全国主港铁矿累计成交138.2万吨,环比下降47.3%；上周平均每日成交169.6万吨，上月平均每日成交140.2万吨。近期铁矿随着成材需求走好以及国内宏观支撑迎来强势反弹，当前国内钢企增产意愿较强，铁水产量稳步增长，对铁矿石的需求保持高位，而海外供应短期未有明显增加，在日均疏港量维持高位的情况下，港口库存持续下降，但随着海外供应在逐步恢复，以及过剩铁元素的转运，供需紧平衡状态或打破，矿价持续上行空间有限。操作上，空单关注590支撑。

 

【玻璃】周二玻璃期货009合约震荡收跌，收于1244元/吨，较上个交易日下跌17元/吨，持仓减少0.87万至22.36万手。4月28日，交易所仓单仍为1050张。中国玻璃综合指数973.93点，较上个交易日下跌3.40点。玻璃现货市场总体走势尚可，部分厂家报价有所上涨，带动市场信心略有变化。近期部分地区厂家市场协调有一定的效果，带动周边厂家报价有所上调。但是实际执行情况一般，大多以新打款执行新价格为主，原来的款项还执行原来的价格。也有部分地区现货趁机加大了向周边的销售力度，以增加出库为主。周二玻璃009合约减仓震荡收跌，预计今日维持区间震荡，操作上仍建议短线交易为主，压力位1280元/吨，支撑位1210元/吨

 

【白糖】周二郑糖低开震荡下跌，其中2009合约盘中一度跌停，最后收盘跌幅2.58%报4833元/吨。洲际交易所(ICE)原糖期货主力7月合约周二探底反弹，收盘上涨2.45%报9.61美分/磅。国内现货方面，南宁中间商站台报价5480元/吨，报价下调30元/吨，销量一般。南宁仓库报价5220-5470元/吨，报价下调30-40元/吨（卓糖报价对比），销量一般。消息方面，中粮糖业发布2019年年度报告显示，中粮糖业实现营业收入184.25亿元，同比增长5.2%；实现归属于上市公司股东的净利润5.79亿元，同比增长15.04%。其中，贸易糖实现营业收入157.83亿元，同比增长21.76%；自产糖实现营业收入66.94亿元，同比增长25.64%；加工糖实现营业收入22.7亿元，同比增长7.76%。行业及行情方面，昨天郑糖盘面继续低开低走，盘中跌停后引发部分商家入市购买情绪；现货价格持续下调，集团出货情况欠佳，因贸易商售价更低对市场形成压制。虽然国内甘蔗进入收榨尾声且整体产量微幅减产，但目前下游消费处于传统淡季，市场白糖现货价格止跌上涨存在一定难度，预计节前市场仍偏弱运行。操作上建议暂时顺势沽空，2009合约短期参考压力位下移至5050。

 

【棉花】周二郑棉低开震荡，2009合约收盘下跌1.04%报11400元/吨。洲际交易所(ICE)棉花期货周二震荡上涨，其中主力7月合约涨幅1.56%报55.87美分/磅。国内现货方面，周二部分地区皮棉报价小幅下调，其中新疆乌鲁木齐3128B皮棉报价11450，下调50；河北邢台报价11400，下调50；山东德州报价11500，持平。消息方面，越南工业和贸易部数据显示，2020年4月和5月越南纺织品和鞋类的订单量将同比下降约70%。即使在5月底全球疫情有所缓解，Vinatex仍将损失1万亿越南盾(约合4240万美元)，是2019年5100亿越南盾净利润的2倍。行业及行情方面，海外疫情尚未可控情况下，棉花后道需求仍处于下降状态，加之3月中国棉花进口量大致分为20万吨，较去年同期增加34.54%，鉴于终端下游需求低迷，较大的进口量令国内棉花市场供应更加充足，利空于棉价。郑棉操作上建议继续顺势沽空，CF2009短期参考压力位11750元/吨。

 

【鸡蛋】：周二鸡蛋主力合约破位下探，收盘价报3097元/500千克，涨跌幅-1.46%。现货方面，据中国蛋价信息网数据可见，今早全国蛋价维稳，北京主流蛋价报2.86元/斤，较昨日下跌0.09元/斤。卓创资讯显示，近期商品代鸡苗价格普遍下调0.20-0.60元/羽，均价为3.43元/羽。目前鸡蛋价格窄幅调整，但多数地区蛋价依旧在成本线附近，多数业者对后市信心不足，补栏积极性降低，订单多排至5月下旬，少数排至6月初，种蛋利用率在80%左右。主力06合约区间偏弱震荡，短期关注3100一线支撑，供需宽松，近月合约易跌难涨。9-1正套可继续持有，止损130。当期鸡蛋供应主要受淘汰及新开产影响，重点关注淘鸡节奏。

 

【玉米】：周二玉米主力冲高回落，收盘价报2096元／吨，涨跌幅-0.10%。据天下粮仓数据显示，目前国内局部地区玉米价格继续上涨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2140-2200元/吨一线，个别较昨日上涨10-30元/吨，辽宁锦州港口玉米700容重,15水2010元/吨，较昨日上涨10元/吨，容重720收购价2050元/吨，较昨日上涨30元/吨。近日又有消息称，拍卖或延迟至5月中旬甚至5月底，而眼下主产区基层余粮见底，部分粮源转至贸易商手中，市场对后市行情有看涨预期，有货的贸易商惜售情绪持续升温，市场粮源流通受限，加上国内深加工企业库存同比仍偏低，东北个别企业库存仅还有10-15天，且今日山东早间到车虽然增长，不过，也仅在200余辆，阶段性的供应紧张局面突显。建议在拍卖政策出台后趋势明朗再入场，关注09合约下方2070点位支撑。