内盘期货分析报告20200701

【股指】大盘强势上涨。上证指数小幅高开，小幅震荡后上涨，突破3000点后继续上涨。午后股指冲高后快速调整，跌破3000点后震荡攀升，尾盘再创新高。据新华社报道，国家主席6月30日下午主持召开中央全面深化改革委员会第十四次会议并发表重要讲话，会议力推六大改革。技术上，上证指数高开高走，强势创新高，短线仍有可能冲高，操作上建议持有多单，关注3050点压力，供参考。

【沪铜】周三沪铜震荡走高，并创近期新高，2008合约收盘涨1.6%。基本面上：疫情边际好转，复工复产，市场担心二次爆发；库存出现回落；各国陆续出台政策，供给端干扰提振铜价。技术面上：震荡上涨。消息面:7月1日上海现货电解铜报49370-49500元/吨，均价涨525元/吨。消息面：中国6月官方制造业PMI 前值：50.6 预期：50.4公布：50.9。中国6月非制造业PMI 54.4，预期 53.6，前值53.6。国际铜业研究组织(ICSG)在其最新月报中表示，2020年2月全球精炼铜市场供应过剩131,000吨。ICSG表示，2020年1-2月全球精炼铜市场供应过剩129,000吨，上年同期为过剩29,000吨。2月全球精炼铜产量约为180万吨，消费量约为167万吨。投机操作上，关注供需两端的边际影响，压力位50000元/吨，支撑位46000元/吨，多单压力位减持锁定部分利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产，铜的需求边际改善。期权方面，供需两端影响，后期面临压力，择机买入CU2008-P-48000保护期货多头头寸。

【沪铝】周三沪铝震荡上涨，并创近期新高，2008合约收盘涨1.6%。国内复工复产，信心有恢复，库存有回落，企业利润高企。技术面：震荡上涨。消息面：7月1日上海现货电解铝报14340-14380元/吨，均价涨190元/吨；2020年5月中国原铝产量为298万吨，同比去年减少0.1%，2020年1-5月中国原铝产量1481万吨，同比去年增长2.1%。6月22日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区11.4万吨，无锡地区25.3吨，杭州地区10.2万吨，巩义地区4.0万吨，南海地区15.4万吨，天津5.9万吨，临沂1.0万吨，重庆0.5万吨，消费地铝锭库存合计73.7万吨，较前一周四下降1.7万吨。操作上，13500元/吨-14100元/吨区间偏多交易，多单压力位减持适当锁定利润。后期关注国内消费的复苏、海外疫情的防控及复工复产。

【原油】周三盘面震荡小幅收涨，SC2008收293.3元/桶（+0.45%）。API库存方面：截至6月26日当周，原油库存减少815.6万桶，为2019年以来的最大降幅。汽油库存减少245.9万桶，精炼油库存增加263.8万桶，库欣地区原油库存增加16.4万桶。欧佩克秘书长呼吁非洲国家加入石油削减计划。四名欧佩克+消息人士透露，随着全球石油需求复苏，油价从低点反弹，欧佩克和俄罗斯可能自8月起放松此前达成的创纪录的减产协议。机构调查：欧佩克6月石油日产量较上月减少192万桶，至2262万桶/日，为至少2000年以来最低水平。受OPEC+减产协议约束的欧佩克成员国在6月份的减产执行率为107%。整体来看，当前供应端整体向好，OPEC+中短期减产执行相对较好，但留意利比亚产量恢复情况。主要利空因素仍在于需求端因全球疫情二次反弹后部分地区重新封锁经济。短线盘面或仍有反复，继续关注缺口下沿支撑，上沿压力，盘面回调企稳后投资者可继续关注轻仓做多。

【PVC】周三盘面偏弱震荡，V2009收6160（-0.08%）。今日现货市场整体稳定，个别小幅下调，华南报6250-6330，华东报6250-6320。据隆众统计上周上游企业开工率76.58%，环比增长5.13%，同比年增长2.29%。其中电石法开工率78.16%，环比增加6.38%，同比增长4.68%；乙烯法开工69.20%，环比下降0.67%，同比下降8.88%。下游制品企业整体开工率较稳定。其中大部分型材制品企业延续高开工率，部分企业成品库存压力依旧较大。涉及出口的铺地板材企业近期开工有所提升，但由于海外疫情再度发酵，对国内地板材的订单量仍无连续性。社会库存方面上周环比减少1.72%，同比减少9.24%。整体来看，PVC自身基本面变化不大，但前期反弹幅度较大且无更多利好刺激，反弹至上一轮大跌前后遇阻回落。盘面关注6000支撑，操作上关注回调企稳后仍可考虑试多。

【橡胶】ru2009周三短线在60日均线上横盘震荡，在日前阴线实体内运行，收10180元/吨。山东18年国营全乳胶现货10100（+50），9月基差-80。周三上期所橡胶仓单量22.992万吨（+0.053），NR仓单4.9866万吨（-0.0504）。基本面需求方面，疫情二次爆发的风险加大，需求难言好转。6月挖掘机国内市场销量21500台，同比增速73%。国内重卡和挖掘机数据继续强势，乘用车相对弱势；国外缓慢恢复并面临疫情反弹风险，5月中国橡胶轮胎出口量同比大幅下降-33.6%。美国今年轮胎出货量预计同比减少-17.8%。供应方面，今年开割延迟，目前处于产量爬升期，产量暂时不大，而且浓乳利润较高，交割品面临减产至少接近10%。前五月ANRPC产量400.9万吨，同比减少7%。低价令胶林养护不足，病虫害潜在威胁相对较大，而且割胶积极性低。库存方面保税区库存较高，交易所库存低位。橡胶供需两弱。弱驱动情况下，成本支撑和天气灾害预期成为橡胶行情焦点。操作上，低位择机企稳买入。

【液化气】PG2011周三高位震荡整理，近期在20日均线上下反复穿插，收3542元/吨。周三广州石化出厂价2538元/吨（+50）。外盘相关品种方面，原油维持在反弹高位，受疫情持续走高影响，进一步上涨动力预料不足；美国天然气12月合约依然承压，保持在二十多年的低位附近。液化气方面，供应压力仍大，进口亏损。国产量居高不下，但国内需求恢复仅八成左右，液化气国内供应降幅小于需求降幅，炼厂降价排库。随着夏季炼油高峰和短中期进口到货持续高位，供应压力料保持高位。需求方面处于淡季。操作上，LPG虚实盘比例较高，交割方面对多头有利。11月季节性强势，多单持有，止损参考3400。

【PTA】周三窄幅震荡。目前下游织机和加弹逐步恢复开工，但上游出现累库情况，CCF预计7月供应量在425-430万吨附近，PTA继续延续累库状态，受此影响，PTA价格仍然将偏弱运行。据CCF统计，聚酯终端受需求淡季影响，进入累库阶段。目前下游开工负荷暂未全面开启，终端反馈暂不积极，库存压力比较高，需求情况有待观察。从上游原料端来看，尽管PX加工差仍然可观，但PX新装置投产仍然需要时间，供应新增预期逐步加强。短期由于PTA供应量有所增加，及PX方面均有新产能的释放，供应将逐步严重，二季度需求重启但难以缓解基本面弱势情况，短期多单可以止盈离场，或适当买入看跌期权。

【沥青】周三偏强运行，再创近期新的高点。今日国内沥青市场强势，西南西北地区上涨50至100元/吨，华南地区上涨50元/吨。隆众对66家主要沥青厂家统计，本周综合开工率为49.6%，相比上周下降1.5%。本周厂库环比降低4.39%，同比降低22.34%。仓库维持低位，给多头炒作空间。国际原油价格坚挺，现货基本偏强格局，操作上，剩余多头仓位持有，关注2012合约在2550支撑。

【甲醇】周三窄幅震荡，收报1755（+0.11%），现货方面，江苏太仓甲醇市场现货跟涨乏力，重心不乏继续向下走势，远月逢低接货为主，部分换货操作，逐渐移仓换月。上午现货及月上实单成交1555-1590（+20）。截止6月24日，甲醇港口库存为121万吨，周内变化不大。目前锚地仍有部分船货在等待卸货，月底以及月初浙江地区仍存在集中抵港可能，华南近期到港压力较大，周内船货抵港明显，库存快速累积，7月份进口量仍维持较高水平，预计库存或将维持高位运行。虽然近期有部分装置停车检修，但传山东地区部分装置停车检修结束，或提高国内供应，短期甲醇波动为主，操作上，建议场外观望，仅供参考。

【PE/PP】周三窄幅震荡，PE收报6890（+0.22%），PP收报7443（+0.26%）。现货方面，华东PE报6850-7100（+50），PP拉丝报7600-7800（+0）。国内PP市场价格继续整理运行，石化库存略有放缓，不过期货偏强整理，商家心态平稳，价格小幅调整，下游维持刚需，整体交投淡稳。阿曼石油部表示，阿曼削减原油配额，反映出该国承诺遵守欧佩克+达成的减产协议，但是部分海外国家疫情仍有恶化迹象，经济活动恢复仍有障碍，短期油价以震荡为主。目前聚烯烃库存偏低，但四季度新增投产较大，主力合约贴水较深得以支撑走势。操作上建议维持多单，仅供参考。

【乙二醇】周三低位震荡，收报3600（-0.36%），现货方面，华东午后乙二醇市场清淡整理，市场近月货商谈尚可，但贸易商操盘略显保守，本周现货报盘3480（-8）。截止6月29日，华东主港地区MEG港口库存总量在130.94万吨，较上周一增加1.04万吨，较上周四增加1.14万吨。库存维持高位，表明下游需求维持弱势。美国新冠疫情再度恶化，将拖慢全球经济恢复，纺织行业影响较大。目前国内煤质和油制乙二醇装置开工率有所下降，对应着价格低位，降负减产。但因需求较弱，仍旧难以提振价格，因此短期仍旧以弱势为主。操作上建议维持空单，移动止损线维持3680止损，仅供参考。

【螺纹钢】周三10合约震荡走弱，收盘3566跌0.06%，减仓4168手。今日唐山普方坯出厂报3310涨10，上海建材早盘暂稳。午后钢谷网公布中西部建材库存数据，产量210.06万吨（-0.35），钢厂库存251.40万吨（+22.45），社会库存398.99万吨（+24.43）。产量小幅回落，但双库增加显示下游需求依然偏弱，期螺一度跳水但临收盘再度反弹，总体仍以震荡调整为主。当前钢材消费进入季节性淡季，南方持续强降雨和北方疫情反复导致需求出现较大回落，在淡季影响下建材库存开始止跌转升，产量再次增加攀升至400万吨，短期供需矛盾累积，钢价高位承压震荡。操作上，关注3550支撑。

【铁矿石】周三连铁冲高回落，主力收盘742跌0.27%，减仓15942手。1日进口矿港口现货市场价格早盘暂稳，现PB粉770-797，PB块843-867，杨迪粉685-710，超特粉652-672。由于前期库存、发运等驱动上涨因素减弱，同时成材需求走弱均对矿价带来影响。上周铁矿随着前期压港卸船，港口库存开始止跌回升，海外发运也在出于冲量时期，后期供应将逐步宽松；国内钢厂利润尚可，高炉开工率维持高位，在强劲需求的支撑下，短期库存难以出现大幅累积。操作上，暂时观望，待回调企稳做多。