【燃料油1901】盘面情况：上海期货交易所FU1901合约开盘报3430元/吨，收盘报3467元/吨，较上一交易日涨31元/吨，涨幅为0.90%。成交量减少至67万手，持仓量减少5266手至10.8万手。
消息面：10月18日，新加坡燃料油现货市场成交3笔。英国石油公司和壳牌公司分别销售给贡沃尔公司4万吨380cst高硫燃料油，每吨分别比新加坡报价高6美元和5.50美元。P66公司销售给摩科瑞公司180cst高硫燃料油，每吨比新加坡报价高5.50美元。2、波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数周四，整体干散货运价指数涨11点，或0.7%，报1565点。3、新加坡国际企业发展局(IES)周四公布的数据显示，截至10月17日当周，包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存跳增107.6万桶，至两周周高位1111.6万桶；新加坡中质馏分油库存减少90.3万桶，至八周低位919万桶；新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存减少94.6万桶，至两周低位1770.7万桶
现货价格：10月18日新加坡燃料油（高硫380Cst）现货报价490.54美元/吨，较上一日跌7.68美元/吨（按当日人民币汇率折算为3398.2元/吨）。
观点总结：国际原油期货继续下跌，布伦特原油12月期价处于79.3美元/桶附近震荡，新加坡燃料油（高硫380Cst）现货报价收跌至490.54美元/吨（按当日人民币汇率折算为3398.2元/吨）。因投资者担心中美贸易争端升级减少全球石油需求预期，油价大幅下挫拖累燃料油现货价格；而据IES数据显示新加坡燃油库存下降，表明新加坡燃油市场减少西方套利船进入，导致燃油市场供应偏紧提振燃油期价，短期燃料油市场呈现出高位震荡走势。技术上，FU1901合约震荡收高，下方考验20日均线系统性支撑，上方关注3650区域压力位，预计燃油期价呈现出高位震荡格局。操作上，在3300-3650区间交易。
 
【PTA1901】：现货继续下跌  策略上观望等待为宜
 
现货：10月18日PTA现货大幅下跌至7275元/吨附近、较前一交易日跌205元/吨，PTA现货加工费继续收窄、至450元/吨附近，PTA工厂近日全面亏损；日内现货成交清淡，早盘现货报盘升水11合约100元/吨附近、递盘升水50-70元/吨附近、几单成交在7255-7320元/吨附近，午后现货较为凌乱、成交稀少。10月18日原料PX下跌22美元/吨至1266美元/吨，需求显著收缩、PX供需偏紧格局逐步缓解、价格重心仍趋下移。
 
供需：目前PTA处于小幅去库状态，预计未来阶段性去库为主。供给方面，PTA行业开工率近期预计趋于回升；装置方面，虹港石化150万吨装置17日附近停车、计划检修两周左右，仪征65万吨PTA装置近日已停车、计划检修两个月左右，宁波65万吨PTA装置目前停车中、重启时间待定；后期主要关注海南200万吨装置检修执行时间、其计划于下旬进行检修，华南110万吨PTA装置计划20日附近检修三到四周，另外关注检修装置近期重启进度，其中西南90万吨PTA装置10月8日附近停车、计划20日附近重启，华东120万吨PTA装置计划下旬重启、其10月3日停车检修，桐昆150万吨装置计划下旬重启、其于9月23日停车。需求方面，近期聚酯整体开工率缓慢回升、整体提前速度远低于预期，由于聚酯下游需求恢复远低于预期、且聚酯产销持续维持低位导致近期库存再度回升，使得前期减产工厂多数对提升负荷非常谨慎，18日聚酯产销仍维持低位、在5成附近，整体聚酯负荷预计仍可能处于回升通道、只是回升力度较大程度依赖下游需求的改善程度，在整体宏观氛围弱态背景下市场对需求较为悲观，不过我们对于需求及宏观形式依然较为谨慎，认为目前低迷的需求未来是否持续以及对宏观过度悲观的逻辑均不够充分，因此暂对需求保持中性谨慎的态度，后期需继续关注下游需求演变态势。
 
观点：上一日TA主力01依旧弱势、盘中一度跌破7000关口，近月11亦继续走低。近期市场快速走弱主要受需求低迷影响，中旬开始聚酯产销持续低位叠加宏观氛围疲弱令市场对年前需求预期十分悲观，目前已经反馈至上游PX环节、其价格也开始大幅回落；供需面目前处于去库阶段，但力度尚不足以产生明显影响，PTA生产现已显著亏损、但时间较短、预计将持续一段时间以倒逼TA继续降负减产、从而令未来成本端的下跌较大程度让利于TA环节。价格走势方面，我们认为后期需求向很悲观的路径演变仍存较大不确定性，因此对于TA01价格暂持中性观点，近期建议观望为主、等待明确的机会再行入场。
 
策略：01暂持中性观点，观望为主；跨期，1-3正套轻仓持有、100以上考虑离场。
 
风险：宏观整体系统性风险。
【原油1812】 
l  市场要闻与重要数据
 
1.       WTI 11月原油期货收跌1.10美元，跌幅1.58%，报68.65美元/桶；布伦特12月原油期货收跌0.76美元，跌幅0.95%，报79.29美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收跌0.14%，报553.10元；NYMEX 11月汽油期货收报1.8911美元/加仑；NYMEX 11月取暖油期货收报2.2949美元/加仑。
 
2.       OPEC内部报告显示：随着原油库存增加和美国石油增产，原油价格可能会在未来数周走低。（道琼斯新闻）
 
3.       联合石油数据库JODI：8月份沙特原油产量增加12.4万桶/日，至1041.2百万桶/日。8月份沙特原油出口环比增加9万桶/天，至721万桶/天。8月份沙特原油库存下降282.1万桶，至22658.8万桶。美国8月原油产量下降至1096万桶/日，美国8月原油出口下降65.9万桶至154万桶/日。
 
4.       据彭博，美国国会众议院成员们呼吁总统特朗普就沙特记者Khashoggi殒命案实施制裁。
 
5.       英国咨询机构Oil Movements：至11月3日的四周内，中东地区（包括非欧佩克产油国阿曼和也门在内的产油国）原油运载量料将下降5万桶/日，至1814万桶/日。
 
6.       据路透援引消息人士，沙特与科威特短期内将很难恢复双方共同经营油田的石油生产。两国在所谓中立区共同经营的油田Khafji和Wafra三年多前暂停生产，使得全球石油供应减少0.5%或大约50万桶/日。
 
7.       据外媒：尼日利亚计划12月出口至少8船夸伊博(Qua Iboe）原油。
 
投资逻辑
 
回顾此前油价上涨，可以发现，第一，油价绝对价格与月差是分化的，8月份以来，全球高频石油库存是反季节性累库存的，也就反映了市场交易的核心依然是未来伊朗制裁导致的地缘政治溢价，第二，CFTC头寸上面，WTI基金净多仓位还是下降的，显示基金在做多油价上非常谨慎，往后看，由于美国中西部炼厂处于检修期，叠加美国抛售SPR，以及Sunrise管道投产，10~11月份，美国面临累库存的压力，而非美市场依然会受到伊朗制裁、哈舒吉事件以及沙科中立区油田重启困难等诸多因素的支撑，预计两油基本面分化持续。
 
策略：中性，布伦特正套（买首行抛三行），买布伦特抛WTI或买SC抛WTI
 
风险：伊朗出口降幅不及预期