【橡胶】ru1901周一继续保持弱势表现，中线趋势偏空，收12060。云南国营全乳胶上海市场现货10800（+100），1月基差-1260。周一上期所橡胶仓单量51.385吨（-0.115）。宏观经济压力依然较大。从货运景气情况、轮胎开工率以及汽车销售等方面来看，橡胶需求依然低迷，出口需求受欧盟双反和美国贸易战影响。外围金融风险上升也影响市场需求前景。由于橡胶供求处于过剩周期，投机需求保持弱势。近期交易所库存增长停滞，青岛保税区库存因转移区外而下跌，略利好，但总体库存仍然太大。总体上沪胶仍然面临期货升水较高、库存巨大和供应旺季的压力，若无突发事件影响，供应压力短期难以解除。胶价低迷虽然已经触及成本附近，对割胶积极性的影响预料难以深化，产胶国后期减产力度有待观察，长线不宜乐观。操作上，1901合约留意一万二附近能否支撑。
【沥青】沥青周一小幅震荡整理，1812合约收3660；长三角现货估价3975（+0）。周一上期所沥青仓单7.399（-0.607）万吨，近期持续减少。上游方面，原油库存增加，高位承压。美国制裁伊朗，委内瑞拉问题影响供应，OPEC和俄罗斯供应有节奏释放，原油旺季逐步过去，炼油产能秋季检修，美国原油库存连续增加，预料美国中期选举前上方空间有限。沥青库存略涨但整体保持低位。需求方面，北方处于年度收尾阶段，华东需求受高价影响暂时受限，但宏观经济走弱的背景下基建有望持续发力。操作上，多单止盈离场观望。
【PTA】1901周一小幅下探，中线保持弱势，收6944，华东现货7330（-0）。原油高位承压，而且PX环节未来几月下行压力较大，对PTA构成较大的拖累。1901合约折算加工费处于盈亏平衡附近。十月份小幅累库。需求方面，下游补库结束，开工率回升有限。操作上，回调进入第二波，继续观望。
【钢材】周一螺纹震荡上扬，RB1901收涨1.49%。上周成材端螺纹社会库存及厂库显著走低，同时期货贴水现货约500元/吨，叠加周末唐山钢坯价格小幅上扬，黑色系下方支撑较强；原料端方面，目前焦化限产不及预期，但在今年环保地区增加及精煤成本支撑下，焦炭多头未来炒作题材仍在；铁矿方面，近期港口库存整体震荡走低，无论是现货还是期货上方压力皆有所降低。.综合来看，期价低位做多安全边际逐步凸显，投资者低位可择机入多。
【原油1812】 
1.       WTI 11月原油期货收跌1.10美元，跌幅1.58%，报68.65美元/桶；布伦特12月原油期货收跌0.76美元，跌幅0.95%，报79.29美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收跌0.14%，报553.10元；NYMEX 11月汽油期货收报1.8911美元/加仑；NYMEX 11月取暖油期货收报2.2949美元/加仑。
 
2.       OPEC内部报告显示：随着原油库存增加和美国石油增产，原油价格可能会在未来数周走低。（道琼斯新闻）
 
3.       联合石油数据库JODI：8月份沙特原油产量增加12.4万桶/日，至1041.2百万桶/日。8月份沙特原油出口环比增加9万桶/天，至721万桶/天。8月份沙特原油库存下降282.1万桶，至22658.8万桶。美国8月原油产量下降至1096万桶/日，美国8月原油出口下降65.9万桶至154万桶/日。
 
4.       据彭博，美国国会众议院成员们呼吁总统特朗普就沙特记者Khashoggi殒命案实施制裁。
 
5.       英国咨询机构Oil Movements：至11月3日的四周内，中东地区（包括非欧佩克产油国阿曼和也门在内的产油国）原油运载量料将下降5万桶/日，至1814万桶/日。
 
6.       据路透援引消息人士，沙特与科威特短期内将很难恢复双方共同经营油田的石油生产。两国在所谓中立区共同经营的油田Khafji和Wafra三年多前暂停生产，使得全球石油供应减少0.5%或大约50万桶/日。
 
7.       据外媒：尼日利亚计划12月出口至少8船夸伊博(Qua Iboe）原油。
 
 
投资逻辑
 
回顾此前油价上涨，可以发现，第一，油价绝对价格与月差是分化的，8月份以来，全球高频石油库存是反季节性累库存的，也就反映了市场交易的核心依然是未来伊朗制裁导致的地缘政治溢价，第二，CFTC头寸上面，WTI基金净多仓位还是下降的，显示基金在做多油价上非常谨慎，往后看，由于美国中西部炼厂处于检修期，叠加美国抛售SPR，以及Sunrise管道投产，10~11月份，美国面临累库存的压力，而非美市场依然会受到伊朗制裁、哈舒吉事件以及沙科中立区油田重启困难等诸多因素的支撑，预计两油基本面分化持续。